暗号通貨+インターネット金融、グーテンベルクの印刷機のように世界を覆す
金融取引は実際にはオンラインで行われていないかもしれません。インターネットは単なる伝達の橋に過ぎません。インターネット金融
著者：TheiaResearch、暗号KOL
編訳：zhouzhou、BlockBeats
編者按：この記事では、インターネット金融システムとグーテンベルク印刷機の影響を比較し、インターネット金融が金融取引コストを大幅に削減し、伝統的な金融の独占を打破し、世界的な資本の自由な流れを促進し、経済成長を推進すると考えています。許可不要のクラウドサーバーとスマートコントラクトを通じて、インターネット金融は資本の配分、リスク管理、金融革新を最適化することができます。
以下は原文の内容（読みやすさのために原内容を整理しています）：
私たちのファンドの理念は完全にインターネット金融システムに基づいており、それは私たちが生死をかける価値のある基盤です。私たちは友人や投資家にインターネット金融システムの展望と意義を説明するためにしばしば努力しています。
これは難しい課題です。なぜなら、既存の金融システムは消費者にとってほとんどが抽象的だからです------特に、既存の金融インフラに満足している先進国の消費者にとって------私たちが構築しようとしているものは、まだ概念化され、難解な未来の段階にあります。
この記事では、私たちのいくつかの古典的な見解をまとめ、友人、家族、顧客にインターネット金融システムを説明する手助けをすることを目的としています。
私たちはインターネット金融システム（IFS）を共に構築しています------クラウドベースの、より良い金融システムであり、80億人に金融サービスを提供し、世界の資産を支えることができます。私たちは、インターネット金融システムが世界の金融活動のパラダイムシフトであると信じています。それは、グーテンベルクの印刷機が知識の生産と普及の分野にもたらしたパラダイムシフトのようなものです。
統一サーバーとスマートコントラクトコード
私たちは、既存の金融システムとインターネット金融システムの間の2つの根本的な違いについて議論しています。これは記事の中で最も技術的な部分です。
あなたは、金融システムがインターネット上で運営されていると思うかもしれません。なぜなら、オンラインで銀行やブローカーサービスにアクセスできるからです。しかし、インターネットは単なるインターフェースであり、あなたはそれを通じて注文を送信します。ピザのデリバリーに注文するのと同じです。ピザはインターネットの中で作られているわけではなく、あなたの金融取引もそうではありません。
既存の金融システムは、一連の相互に孤立したサーバーを通じて運営されています。世界には9万以上の金融機関があり、そのほとんどは外部からアクセスできない内部サーバーを使用しています。あなたの銀行ローンは、これらのサーバーの一つのエントリーに過ぎません。世界の金融システムにおいて、あなたが所有する資産------所有しているものでも、借りているものでも------は、これらの孤立したサーバーの一つのエントリーです。
もしあなたがアメリカに不動産を所有しているなら、あなたの所有権が連邦、州、地方のサーバーに登録されていることを知っているかもしれません。これらのサーバーに取引を送信できるのは、権限を持つ少数の管理者だけです。これが私たちが「権限のある孤立サーバー」の問題と呼んでいるものです。
金融機関は、SWIFTやACHのような標準を使用して送金やデータ共有を行っています。しかし、これらの標準は、基盤となるデータベース間の違いのために、複数のステップと人的監視を必要とします。国境を越えた金融機関間で通信する際には、中央銀行のような地方政府機関や国際決済銀行のような国際機関に依存する必要があります。このプロセスは高価で、煩雑で、遅く、大量の文書作業と高給の従業員が必要です。これが権限のある孤立サーバーに関連する高い取引コストの問題です。
権限のあるサーバー上に金融システムを構築することから、さらに2つの問題が派生しています。最初の問題は、金融サービス会社を設立することが難しいということです------本当に難しいのです。あなたは、私たちが「権限のある孤立サーバーネットワーク」と呼ぶものに取引を公開できる「門衛」を見つける必要があります。
あなたは彼らに高額な報酬を支払わなければなりません。これが金融スタートアップが高い参入障壁を持つ理由です。もう一つの関連する問題は、金融機関が地域全体に特権的な権限を持っていることです。例えば、3つの銀行がコロンビアの市場シェアの50%以上を支配しており、あなたはコロンビアの企業に融資をするためには彼らと提携する必要があります。
新興経済国の市場構造の多くは、似たような状況にあります。各国には、国内市場へのアクセスの「門衛」として機能する地元の金融機関があり、この特権的地位を利用して利益を得ています。これが私たちが「地方銀行の寡占問題」と呼んでいるものです。
ここまでで、私たちは「権限のある孤立サーバー」の問題を説明し、それが重い取引コスト、金融スタートアップの高い壁、地方銀行の寡占の問題を引き起こすことを示しました。
権限のあるサーバーシステムでは、金融スタートアップを設立することは非常に高い参入障壁に直面しています。
ほとんどの国には、地元の機会の「門衛」として機能する金融機関があります。
インターネット金融の核心的な利点の一つを見てみましょう：約束をするコードがあることです。これがスマートコントラクトの基礎です。クリス・ディクソンは、スマートコントラクトコードを自動販売機に例えています。あなたが1ドルを投入すると、コカ・コーラのボトルが得られます。スマートコントラクトは、予め定められた方法で入力に応じて反応するコードを書くことを可能にします。例えば、スマートコントラクトが1ドルを受け取ると、それはコーラのボトルを解放することができます。
または、元本と利息の全額支払いを受け取ったときに、担保を解放することができます。スマートコントラクトコードは、配当を株主に自動的に分配し、ポートフォリオを再バランスし、事前に設定された論理に基づいて資本構造表を管理することができます。
スマートコントラクトコードの魅力は、ほとんどの金融活動を自動化でき、作成できる金融商品の設計空間を拡大することです。エスクロー契約の例を考えてみましょう。あなたが家を購入する際、エスクロー代理人は資金と不動産証書を保管し、双方が約束を果たした後にのみ資産を解放します（例えば、売り手が資金を持ち去って契約を履行しないことはできません）。
スマートコントラクトコードは、あなたがもはやエスクロー代理人を必要としないことを意味します------ただ一つのエスクロー契約があれば、それが二つの資産を確認し、適切な条件が満たされたときにそれらの資産を解放します。あなたは様々なタイプの取引を自動化できます------例えば、支払い計画に従って罰則を実行し、担保を解放するローン市場；認証された死亡証明書を受け取った後に賠償金を支払う生命保険；Spotifyで曲が再生されるたびにストリーミング支払いを自動的に受け取る著作権契約。設計空間は非常に広大です。
既存の金融システムはスマートコントラクトコードを使用できず、孤立した権限のあるサーバーで構成されたネットワークに依存しています。一方、インターネット金融システムは、許可不要の統一サーバー上に構築され、スマートコントラクトコードを使用しています。では、これは何を意味するのでしょうか？
インターネット金融システムは私たちの文明の前進を意味する
1. インターネット金融は資本の自由な流れを許可し、国境を越えます。
インターネット金融システムはグローバルであり、オープンなインターネットの上に直接構築されています。物理的な距離はもはや重要ではありません。あなたは1セント未満の費用で即座に世界中に送金できます。ドバイのファンドはコロンビアの自動車ローンに投資できます。インドネシアのホテル経営者は、地元の銀行システムに高い利息を支払うことなく、世界の資本市場から資金を調達できます。
ほとんどの人は送金の統計を見たことがあるでしょう------人々は毎年9000億ドル以上を送金し、平均7%の手数料を支払っています。送金産業は世界に600億ドルの税金を課しています。約6700億ドル（約75%）の送金が低所得国と中所得国に流れ、これらの国では送金額がGDPの20%以上を占めることがあります。インターネットを通じての送金には追加のコストはありません。なぜなら、インターネット金融自体が国境を認識しないからです。送金は単に統一サーバーへの更新操作であり、その手数料は任意の二つの口座間の送金と同じです（\<0.01ドル）。
私たちの既存の金融システムは、権限のある孤立サーバーに基づいており、資本の自由な国境を越えた流れを実現できません。各地方銀行の寡占は、送金受取人に対する特権的地位を利用して------地元のサーバーと出入り口を制御する------利益を得ています。送金の例を挙げると、このダイナミクスは非常に理解しやすいです。なぜなら、勤勉な移民が母親にお金を送るのに7%の手数料を支払うべきではないことを直感的に知っているからです。2025年までには、送金コストは0.01ドル未満であるべきです。
私たちのほとんどにとって、世界の金融システムの各分野で同じ搾取プロセスを観察することはより困難です。なぜなら、これらのコストはより抽象的な層だからです。しかし、私たちはネット利ざや（NIM）を観察することで地方銀行の寡占の真のコストを近似的に推定することができます------すなわち、金融機関の借入コストとその貸出手数料の差です。世界的に見て、金融システムがあまり発展していない地域では、ネット利ざやが通常高く------通常は5%から10%の範囲ですが、この数字はさらに大きくなる可能性があります。
過高なネット利ざやがもたらす経済的困難は過小評価できません。抽出的なネット利ざやを持つ銀行システムは、住宅ローンのコストが本来あるべきよりも高いことを意味します。より高い住宅ローンコストは、より少ない人々が家を購入できることを意味し、結果としてより少ない住宅が建設されることになります。
この状況は経済全体に外挿できます。より高価な商業ローンは、勤勉な企業家が地方銀行に「家賃」を支払う必要があることを意味し、ビジネスを開始する企業家の数が減少します。ナイジェリアでは、若い専門家が自動車ローンを支払えず、50分離れた仕事の機会を受け入れることができません。抽出的なネット利ざやは社会のあらゆる面に影響を及ぼし、より低いGDP成長とより少ない雇用機会を意味します。
グローバルなインターネット金融システムは、大規模な投資家により多くの高収益で多様な投資機会を提供することで、この問題を解決します。特に、発展途上経済圏において。
あなたがドバイで多様化された高収益ファンドを運営していて、コロンビアの自動車ローンが良好なリスク調整リターンを提供していると考えているとしましょう。既存の権限のある孤立サーバーシステムの下では、ドバイのファンドがコロンビアの自動車ローンにアクセスすることは容易ではありません。このファンドは、ニューヨークにあるファンド・オブ・ファンズ（FoF）を探し、そのFoFがコロンビアの地元の信用ファンドと関係を持っているかもしれませんが、これはすでに三重の手数料がかかります。
インターネット金融システムの枠組みの下では、コロンビアの自動車ディーラーが直接ブロックチェーン上で自動車ローンを発行します。こうすることで、彼らは最低の資本コストを見つけることができます。なぜなら、そこが流動性が最も高い場所だからです。アルゴリズムは、予測されるデフォルト率に基づいてコロンビアの自動車ローンをランク付けし、ドバイのファンドが必要な投資エクスポージャーを正確に絞り込むことを可能にします。
あなたは、資本が世界中に簡単に流れることができ、最も効率的な用途に使われるグローバルなシステムを想像すべきです。資本コストに圧縮されたネット利ざやを持つ金融システムです。
もう一つの例を挙げましょう------インドネシアのホテル経営者がインターネットを通じて資金を調達し、地元の銀行システムに高額な費用を支払うのではなく。なぜ私たちはホテル経営者が直接インターネットで資金を調達することを好むと仮定するのでしょうか？それは、オークションネットワーク効果という重要な概念があるからです。
もしあなたが古いゲーム機、例えばセガのドリームキャストを売りたいと思ったら、買い手が最も多い場所に行くでしょう。なぜなら、そこが最も高い価格を提示する買い手を見つける可能性が高いからです。同様に、買いたい人も売り手が最も多い場所に行くでしょう。なぜなら、より多くの売り手がいるということは、合理的な価格で売ってくれる人を見つける可能性が高いからです。
これが、ほとんどの市場が「勝者総取り」の結果に向かう理由です。シカゴ商品取引所（CME）は伝統的なデリバティブ市場を支配し、ニューヨーク証券取引所はアメリカの株式と固定収益市場を支配し、eBayは世界のセガ市場を支配しています。
オークションネットワーク効果は、私たちがインターネットが世界で最も深い資本市場になると期待する理由です。インターネットは、資本を必要とする人々と資本を持つ人々の間の市場となり、最低の資本コストを提供します。
私たちは、国家の金融規制や資本規制がインターネット金融に直面して消えることを暗示しているわけではありません。根本的な金融システムはグローバル化され、資本の自由な国境を越えた流れを許可しますが、主権国家はその上に法律と規制を重ねます。
技術はあなたに特定のことをする能力を与えますが、それが合法であるか許可されていることを意味するわけではありません。あなたはインターネット金融を自動車に例えることができます。それは人類が以前にはできなかったことを可能にしますが、地元の法律から完全に自由であることを意味するわけではありません。しかし、私たちは、国家の法律が経済政策や金融規制の一貫性に応じて技術の発展に適応することを期待しています。
2. インターネット金融システムは、世界の50億人の財産権保護を改善します。
既存のグローバル金融システムは、大多数の人々に財産権を提供していません。いくつかの先進経済国は強力な財産権保護を持っていますが、大多数の新興市場は、価値が下落し、課税され、恣意的な法体系によって損なわれる資産に依存しています。
世界の20の最大の新興市場は、合計で50億人以上の人口を抱え、その遺産財団の財産権スコアは平均して43未満です。このように低いスコアは、あなたの財産権が政治に依存しており、しばしば賄賂や偏見の影響を受けることを意味します。つまり、あなたはある土地に10年間投資しても、地元の州知事の兄弟がその土地の登記に名前を加え、所有者になってしまうことがあります。
43点のスコアは、あなたが地元の株式に投資した場合、最大株主------関係者の商人------が少数株主の利益を犠牲にしてその会社を再編成することを意味します。これは、あなたが一生懸命に経営している企業が地元の関係者に接収されたり、恣意的な税金、罰金、制限によって競争できなくなることを意味します。財産権保護が弱い国では、投資は非常に困難です。
もしあなたがアメリカ、オーストラリア、ヨーロッパなどの国に住んでいるなら------おそらくほとんどの読者がこれらの場所に住んでいるでしょう------あなたはこの困難を完全には理解できないかもしれません。なぜなら、あなたはおそらく財産権スコアが95に近い国に住んでいるからです。
世界の20の新興市場の総人口は50億を超え、その平均的な遺産財団の財産権スコアは43未満です。弱い財産権保護の問題は、恣意的な貨幣供給の増加と相互に絡み合っています。世界の80%以上の人々が高インフレ環境に住んでいます------これは、過去30年間に年貨幣供給量が12%を超えて増加したことによって定義されます。ほとんどの人々は、地元の銀行システムや支払いチャネルの制限により、自国通貨を保持せざるを得ません。
資本を法定通貨にロックする方法は多くあります------制御された為替レート、ドルへの高額な手数料、さらには政府の直接命令などです。これらの通貨は、資本規制がない限り生き残ることができません。なぜなら、人々は高インフレの自国通貨よりも低インフレのドルを保持することを好むからです。
新興市場では、ドルを保持することは困難であり、その結果、貯蓄が蒸発します。平均して、現地通貨は15年ごとにドルに対して65%価値が下がります。
財産権保護が弱く、高インフレの環境で貯蓄することは、石鹸で覆われた氷山を登るようなものです。あなたはペソで貯蓄することを選ぶことができますが、時間が経つにつれて、あなたの貯蓄の大部分は徐々に蒸発します；または、地元の資産に投資することができますが、そうすると恣意的な財産制度のダモクレスの剣の下で生活しなければなりません。
私たちは、金融排除の問題についてもまだ触れていません。世界の約3分の1の成人が銀行口座を開設できず、つまり14億人以上の成人が金融システムにアクセスできないということです。信用や良好な貯蓄選択肢を持たない人々の数はさらに多いです。
ステーブルコインは、これらの人々に機会を提供します------地元の銀行システムに依存することなく、インターネット金融システム内でドルを直接保持できるのです。わずか5年で、ステーブルコインの総量は2000億ドルに達しました。
グローバルな財産権保護の次のステップは、アメリカがブラックロック（BlackRock）などの信頼できる企業に、規制された保管モデルを通じて、株式、債券、ETFなどの現実の資産をトークン化することを許可することです。これらの資産は、規制されたアメリカの機関によって保有され、政府は制裁対象の口座からこれらの資産を押収することができます。
アップル、アマゾン、グーグル、バークシャー・ハサウェイの株式がS&P 500やNASDAQと共にブロックチェーン上に上場されることを想像してください。これにより、世界の数十億人により良い貯蓄オプションが提供され、同時にアメリカの資産の保有基盤が拡大します。
インターネット上の質の高い資産は、新興市場の人々により良い貯蓄方法を提供します。これは本質的にポジティブな変化です。私たちはまた、新興市場がインターネット金融ツールを通じて自国の財産権保護を強化することを期待しています。改革政府は、土地登記を直接グローバルな統一財産サーバーに置くことで、地方政府の腐敗行為を回避できます。例えば、ウルグアイの企業は、少数株主保護をそのスマートコントラクトコードに直接組み込むことで、資産の合法的権利をより良く保護できます。
これは天真爛漫な予測のように見えるかもしれませんが、数学的な観点から見ると、十分な希望があります。新興市場の財産権問題の長期的な根本原因は、腐敗を排除することが非常に難しいことです。たとえ成功しても、後の政府がこれらの小さな成果を覆す可能性が高いです。財産権改革は、N個の政府が共同で解決しなければならない問題であり、各政府は数世代にわたって財産権を重視する必要があります。
インターネット金融のツールは、財産権改革の問題を一つの政府が完了できる問題に簡素化します。改革政府が土地登記をインターネット金融システムに置くだけで、その決定は撤回されにくくなります。
3. インターネット金融システムは世界の資産をブロックチェーン上に載せ、金融革新を推進します。
既存の金融システムは、小規模企業がグローバル資本市場にアクセスすることを許可していません。これは、小規模企業がより高い資本コストと仲介者に支払う「家賃」を必要とすることを意味します。人口ベースで見ると、世界の20の最大の新興市場には35億人と8457社の上場企業があります。あなたはそれらをつなげることができません。例えば、メキシコには1.28億人の人口がいますが、上場企業はわずか133社です。これは遠く不十分です。
アメリカでも、同様の問題があります。アメリカで投資家が選べる上場企業の数は、かつて8000社を超えていましたが、過去20年間で半減しました。上場プロセスは煩雑で高額な費用がかかります（200万ドルを超える費用に加え、IPO収入の5-7%、さらに長期的な報告とコンプライアンスコストがかかります）。
私たちは、チェーン上の金融資産の数が爆発的に増加しているのを見始めています。例えば、Pump.fun------Solanaに基づくメムコインの立ち上げプラットフォーム------は、2024年3月以来500万以上のユニークなトークンを発行しました。Metaplexは、過去3年間で900万以上の非同質化トークン（NFT）を発行しました。
多くの観察者は、これらの成果の規模を過小評価しています。なぜなら、彼らはチェーン上の資産の質（主にメムコインやJPEG NFT）をその背後にある金融インフラの質と混同しているからです。実際の信号は、伝統的な金融システムにおける流動性障害としての高額な参入費用が取り除かれたとき、インターネット上で資産を立ち上げることがどれほど容易になるかということです。
私たちは、最終的には規制がトークンの上場を要求することになると予想していますが、合理的な要求は発行者のコストを90%以上削減することになります。
2024年3月以来、Pump.funプラットフォームは500万以上のトークンを発行しています。
私たちは、将来的に小企業がインターネットを通じて株式と債務の資金調達を直接行えるようになると予想しています。私たちは新興市場の小企業主について議論しました。アメリカの中規模企業も流動性市場で取引できるようになり、世界中の誰もが過去40年間で最もパフォーマンスの良い資産クラスにアクセスできるようになります。
企業の資金調達の手段は、より安価で柔軟なインフラに適応するために進化し続けるでしょう。アップルは、各iPhoneの販売額の10%に基づいて毎日支払いを行う混合債務商品を発行できます。スターバックスは、太平洋北西部で新たに開設した200店舗のために収益分配トークンを発行し、市場価格は経営陣に拡張計画の価値に関するフィードバックを提供することができます。
カンブリア大爆発は、資産の数量の増加だけでなく、金融革新のペースも大幅に加速させると予想しています。インターネット金融システム内にすでに存在するいくつかの製品を考えてみましょう。それらは将来の可能性のある発展の一つの前兆となります。
ユニバーサルマージンアカウントは、あなたが家、株式、ビットコイン、さらにはスマートコントラクトベースの金融システム内で担保としてのみ資格を持つ資産（例えば音楽著作権の収入流）を使用して借り入れを行うことを可能にします。
アービトラリーオプションは、投資家が支払いチャートを描き、アルゴリズムを通じてマッチする金融ツールを設計し、既存の金融商品を組み合わせて実現します。スマートコントラクトがなければ、アービトラリーオプションを構築するには経験豊富なオプション取引チームと数人の弁護士が必要ですが、スマートコントラクトを使用すれば数秒で完了します。アービトラリーオプションの主な利点は、より安価でカスタマイズされたヘッジソリューションを提供することです。
深くグローバルな予測市場は、私たちの日常の意思決定における予測の質を向上させることができます。2024年の選挙では、予測市場が強力な能力を示し、バイデンの予期しない敗北や最終的な選挙結果をより良く予測しました。もしCOVID-19の初期やアメリカとイラクの衝突の初期に予測市場があったなら、予測市場はほとんどの専門家よりも情報を統合し、最適な情報を公開するのが得意です。彼らは人々がより良い意思決定を行うのを助け、世界的な対立や不利な選挙結果に対してヘッジを行うことができます。
収益担保クレジットカードは、貸し手のリスクを減少させると同時に、借り手の金利を引き上げます。あなたは不動産をNFTとして保有し、そのクレジットカードを使用して支払いを行うことができます。このカードは、あなたの住宅ローンの限度額を一定の範囲まで引き上げることができます。良い担保を増やすことで、金利を最大10%引き下げることができます。
分散型取引所は、流動資産の発行コストを1000倍削減しました。これは、以前に言及したPump.funやRaydiumの例です。DEXはまた、小売投資家の取引コストを削減し、小売投資家は単一のベーシスポイントの手数料を支払うだけで済み、CoinbaseやRobinhoodなどの小売取引プラットフォームが1-5%の手数料を支払う必要があるのとは異なります。
借入契約は、担保に適合する顧客が借り入れを行うことを可能にし、アメリカの企業債務市場と競争力を持っています。Eulerプラットフォームでは、インターネット接続があれば誰でもETHを使ってドルを借りることができ、年利率は7%未満です。
フュタルキー（Futarchy）は、市場の予測力を利用してより賢明な意思決定を行う方法です。古典的な例は、ある会社のCEOの辞任を求める激しい運動です。取締役会は、現CEOが辞任するか続投するかに基づいて投資家が株式を購入できるフュタルキー市場を設立できます。取締役会は市場価格を参考にして意思決定を行うことができます。
これはインターネット金融システム内の「0から1」への革新の一部です。低い参入障壁は、金融デザインにおいて低リスクの実験を可能にし、多くの失敗したプロジェクトを生み出しますが、いくつかの卓越した革新も生まれます。伝統的な金融システムにおける革新は、高い参入障壁と実験コストによって抑制されています。
シカゴ大学の教授スティーブ・ブディッシュの例を挙げると、彼は高頻度取引（HFT）が直面する多くの問題を解決するためにバッチオークションを設計しました。しかし、ブディッシュ教授は、既存の金融機関が彼のデザインを採用するよう説得することができませんでした。なぜなら、既存の金融機関は非常に価値の高い高頻度取引の分野で実験を行うことを望まなかったからです。逆に、いくつかのスタートアップチームは彼の論文を読んだ後、分散型のインターネット上で彼のデザインを直接実現し、その中のいくつかのチームはかなりの成功を収めています。
4. インターネット金融はより効率的です
金融は私たちの文明に欠かせない部分であり、私は金融サービス分野での私たちの仕事を非常に評価しています。私たちは、社会がどのように資源を配分し、未来を予測し、資金を提供すべきかを理解しようと努力しています。私たちはリスクを慎重に考慮し、可能な限りそれを軽減しようとしています。ジョン・メイナード・ケインズが言ったように、私たちは未来を覆う無知と時間の暗い力に打ち勝とうと努力しています。
しかし、私たちはこの許可制で隔離されたサーバー金融システムを維持するために多くのリソースを費やしています。アメリカだけで、850万人の金融サービス従事者がいて、これは全米の大学卒業者の12.5%以上を占めています。過去数十年、ハーバード大学の約20%から30%の学部生が金融サービス分野に進んでいます。イェール大学のようなトップスクールでも、数字はかなり近いです。
私たちは、スマートコントラクトを通じて多くの煩雑な金融業務を自動化することができます。私たちは、特定のプロトコルが小さなチームの下で取引量とローン規模が数十億ドルを超えているのを見てきました。Kaminoはわずか20人の従業員で22億ドルの資本を管理しており（各従業員が1億ドル以上）、Raydiumは10人未満の従業員で5500億ドル以上の取引量を達成しました。これらの数字は、KaminoとRaydiumがチーム規模を大幅に増やすことなく資産と取引量を10倍に増やすことができるため、スマートコントラクトの効率を過小評価しています。
スマートコントラクトの効率は過大評価されることはありません。優れたエンジニアの小さなチームが書いた機械学習アルゴリズムは、世界中で数百万件のローンを引き受けることができます。中米のあるグローバルコーヒー会社は、オープンソースの資産負債マッチングプログラムを使用して、商品リスクを継続的にヘッジできます。巧妙に設計された注文書システムは、マンハッタンの中層ビル全体のトレーダーを置き換えることができます。スマートコントラクトコードは、上級弁護士の作業効率を10倍に向上させることができます。ノートパソコンが摩天楼を置き換えることを想像してみてください。
金融サービスの仕事の性質は変わります。ブローカー業務は、電話を通じて忙しい取引ホールでトレーダーをつなぐのではなく、注文書メカニズムを設計することを意味します。アンダーライティング業務は、優れたアナリスト-エンジニアチームがアルゴリズムを作成し、大規模言語モデル（LLM）と協力することを意味します。
流動性投資は、数十万の金融資産をスクリーニングし、タイの業界リーダーを見つけることを意味します。彼の株式は市場価値の2倍で取引されるべきです。予測市場に特化したファンドが登場し、最も賢い人材を引き付けるでしょう。書類作業は減少し、深い思考が増え、金融サービスの従事者は彼らが最も得意とする仕事、すなわち予測、リスク管理、資本配分をより良く行うことができるようになります。
少し寄り道をして、金融報告-産業複合体を見てみましょう。このプロセスはすでにその中で展開されています。
隔離されたサーバー金融システムでは、多くの人々が金融データの管理に関与しています。中規模企業は、各コアシステム（例えば、販売ポイントシステム、企業資源計画など）を管理するために数十名の従業員を持つことがあります。会計および財務チームは、四半期ごとに数百時間を費やして出力データを整然としたスプレッドシートに統合し、それが一致することを確認します。銀行家や金融アナリストは、データを理解し、財務モデルに送信するために残業します。金融機関は、各支出と経費を追跡し、監査を行うのに数ヶ月を費やします。私たちの世界の財務データは、数千の断片化されたスプレッドシートの廃墟の中に存在しています。
インターネット金融は、財務データをクラウドサーバーに統一して保存することで、この問題を解決します。小さなチームのデータサイエンティストは、原始データストリームのために一度だけ財務報告構造を構築する必要があります。ビジネスが成長するにつれて、彼らは毎月数時間を報告コードのメンテナンスに費やすだけで済みます。それだけです。私たちはこのシステムの雛形を見てきました。Dune、Token Terminal、Artemisのようなデータプロバイダーがこれを実現しています。これらのデータサイトは、非常に小さなチーム規模で、すでにインターネット金融システムの全セグメントをカバーしています。
私自身も統一されたチェーン上のデータの恩恵を受けています。私はかつて、産業取引のスプレッドシートモデルを構築するのに数百時間を費やしました。このプロセスには小さなチームが必要で、結果は静的なスプレッドシートモデルであり、私たちだけが操作し、更新でき、各更新には数十時間を要しました。今では、私たちは数時間でチェーン上のビジネスのためにアクティブなリアルタイムモデルを構築でき、これらのモデルは自動的に更新されます。私たちはかつて数ヶ月を監査作業に費やしていました。今では、私たちはチェーン上のファンドを運営しており、基本的に数個のウォレットアドレスを送信し、いくつかの質問に答えるだけで済みます。節約された時間と労力は本当に指数関数的です。
5. インターネット金融システムはより早いGDP成長を促進します
ジョセフ・シュンペーターは、より複雑な金融システムがより早い経済発展を促進できることを指摘しました。彼がこの見解を提唱してから約100年が経ち、無数の経済学論文が実証データを通じて彼の主張を検証しています。具体的な推定は異なるものの、金融システムの深さが倍増すると、通常は数年の間に50から100ベーシスポイントの年次経済成長をもたらします。
インターネット金融システムの枠組みの下でGDP成長がより早くなる理由は理解しやすいです。資本は国境を越えて最良の機会に流れ、地元の銀行の寡占による障害を受けません。ネット利ざやは圧縮され、新興市場の実質金利を引き下げます。インターネットが提供する質の高い資産選択肢は、新興市場の人々が貯蓄と投資を行いやすくします。
より強力な財産権保護は、GDP成長を直接促進します。私たちの金融サービス従事者は、より多くの時間を高価値の予測、資本配分、リスク管理に費やすことができます。フュタルキーや予測市場のような革新的な製品は、より高品質の情報と資本配分をもたらします。無数の革新が企業が資本をより良く調達し、リスクを管理するのを助けるでしょう。
有名な北朝鮮と韓国の夜間地図は、財産権と包摂的経済制度の重要性を示しています。
私は、追加の75ベーシスポイントのGDP成長が完全に可能であると信じています。これは20年で15兆ドルのGDPを増加させることを意味します。これは、イギリス、ドイツ、フランス、ロシア、イタリア、ブラジル、スペイン、メキシコの経済を世界経済に加えることに相当します。これは試みる価値があります。
ここで、インターネット金融に移行する準備をしている企業家や金融家の皆さんに短い紹介をしたいと思います。私は、あなたたちの個人のGDP成長率が毎年追加の75ベーシスポイントを大きく上回ると信じています。インターネット金融に専念し、長期的に構築する企業家は、豊かな報酬を得るでしょう。世界の金融システムは非常に利益を上げており、収入が90%減少しても、スタートアップに数世代の成果をもたらすでしょう。金融サービスは、世界最大で最も破壊的な潜在能力を持つ市場です。
クラウド上のより良い金融システム
インターネット金融が金融市場に与える意味は、グーテンベルク印刷機が書籍、教育、文明に与えた影響と同じです。グーテンベルクが印刷機を発明する前、ヨーロッパで毎年印刷される書籍は1000冊未満であり、最も教育を受けた学者たちの多くは大陸で写本作成者として働いていました。書籍は最も裕福な人々を除いてほとんど手に入らず------ダンテ・アリギエーリは自分が20冊の書籍を持っていると自慢していました------書籍供給の制限は、内容が『聖書』と少数の古典作品に限られることを意味しました。
すべては、グーテンベルクが印刷書籍のコストを90%以上削減した後に変わりました。彼が印刷機を発明してから50年の間に、2000万冊の書籍が出版され、現在も続く出版と学習の革命が始まりました。書籍を書くこと、買うこと、読むことが容易になりました。私たちは文学のジャンルと文学の天才の爆発的な成長を目の当たりにしました。世界の識字率が上昇し、今ではすべての大学新入生が『アリストテレスの政治学』を読む機会を持っています。
この記事の目的は、私たちがなぜインターネット金融システムに期待を寄せているのかを伝えることです。許可不要で統一されたクラウドサーバーとスマートコントラクトコードという2つの核心的な革新は、取引コストと参入障壁を低下させ、根深い寡占体制を打破します。これは深遠な影響を持つパラダイムシフトです。
これが、暗号通貨を巡る多くの騒音の理由でもあります。それは夢------高尚な夢------であり、実現可能です。インターネット金融システムは、世界の硬直的で略奪的な金融機関に対する打撃です。それは代替となるオープンな市場です。
