利下げの鈍化、暗号市場は再び冬に入るのか？

著者：1912212.eth、Foresight News

昨年12月17日、暗号市場はパウエルのタカ派発言以降、全体的に下落傾向を示しました。今週火曜日、公式に発表されたデータによると、アメリカの雇用データは予想よりも良好で、サービス業のインフレが加速し、これらの2つのデータが市場の米連邦準備制度理事会（FRB）による利下げ期待を急速に冷やしました。市場は今年の利下げが1回しかない可能性が高いと広く予想しています。この影響を受けて、ビットコインは10万ドル以上から再び最低9.25万ドルまで下落し、イーサリアムは3700ドルから最低3208ドルまで下落しました。

アルトコインは影響を受けて大幅に下落し、一部のアルトコインは1月7日から8日の2日間で、1月1日以降のすべての上昇幅を一度消し去りました。24時間の下落幅では、DeFiセクターのUSUALが11%超下落、ENAが6%超下落、PENDLEが9%超下落、ミームセクターのWIF、PEOPLEはそれぞれ8%超下落、公チェーンのレイヤー2セクターのAPT、TIA、ADAなどは5%前後の下落、MOVEは9%超下落しました。AIセクターでは、VIRTUALが6%超下落しました。WLDとARKMは5%前後の下落です。

契約データによると、過去24時間での清算は5.56億ドルに達し、ロングポジションの清算は4.18億ドル、最大の単一清算は1529.9万ドルです。

ビットコイン現物ETFデータは1月3日以来、3日連続で純流入を実現し、1月3日、1月6日には1日あたりの総純流入が9億ドルを超えました。イーサリアム現物ETFデータは平凡な結果で、今月初めから1月2日と1月7日は純流出、1月3日と1月6日は純流入を実現し、今月の純流入は純流出をわずかに上回っています。しかし、Trader Tのデータによると、1月8日にはアメリカのビットコイン現物ETFが5.69億ドルの純流出、イーサリアム現物が1.59億ドルの純流出に達し、これらのデータは流動性が不足している市場にさらなる悪影響を与えています。

ステーブルコインデータに関しては、1月1日以降、USDTの時価総額は減少し続け、その後回復し、現在は1375億ドル近くに上昇しています。

USDCデータは好調で、439.5億ドルから最高約460億ドルまで上昇し、純流入は20億ドルを超えました。USDCは主にアメリカのユーザーによるもので、アメリカの資金力が依然として買いに入っていることを示しています。

市場のコイン価格は継続的に下落していますが、その理由は何でしょうか？

シルクロードの65億ドルのビットコインが売却許可を得る

1月9日午前、ある官僚がDB Newsに対し、アメリカ司法省がシルクロード事件で押収された69,370枚のBTC（約65億ドル相当）の清算を許可されたことを確認しました。司法省はビットコインの価格変動を理由に、これらの資産を売却する許可を求めました。次の行動について尋ねられた際、司法省のスポークスマンは「政府は本件の判決に基づいて次の行動を取る」と述べました。

このニュースの影響を受けて、ビットコインは一時1%超下落しましたが、その後すぐに94000ドルの水準に回復しました。

現在、アメリカ司法省は売却の時期を決定しておらず、またトランプが正式に就任するまで残り11日です。トランプは就任後にビットコインを1枚も売却しないと述べていました。

Arkhamの最新データによると、アメリカ政府のアドレスは現在198,109枚のビットコインを保有しており、約185.9億ドル相当です。また、54,753枚のイーサリアムを保有しており、約1.813億ドル相当です。

FRBの利下げ期待が大幅に低下

1月8日夜、アメリカの12月ADP雇用者数は12.2万人で、市場予想の14万人を下回り、2024年8月以来の最低水準を記録しました。アメリカの1月4日までの週の新規失業保険申請者数は20.1万人で、2024年2月17日以来の新低です。これらの2つのデータは、アメリカ市場の経済が強いことを再度示しており、利下げ期待はさらに低下しています。

1月9日未明、FRBの会議議事録では、委員会のメンバーは2025年の利下げペースが大幅に鈍化すると予測し、年間でわずか75ベーシスポイントの利下げを見込んでいます。市場の先物価格は、2025年の政策緩和の程度がこの予想をわずかに下回る可能性があることを示しています。それにもかかわらず、市場参加者は今後1年間の連邦基金金利の動向についてかなりの不確実性を抱いています。

インフレの進展について議論する中で、参加者は、インフレが2022年のピークから大幅に鈍化したものの、依然として高い水準にあると指摘しました。参加者は2024年には全体的なインフレ速度が鈍化し、最近の一部の月次価格データが予想を上回ったとコメントしました。それにもかかわらず、大多数は広範なコア商品とサービスの価格の中で、インフレの進展が依然として明確であると述べました。

FRB理事のウォラーは水曜日に、2024年末にインフレが2%の目標を上回って停滞する可能性があるものの、市場の期待と短期的なインフレデータに基づいて、アメリカのインフレ状況は依然として改善していると述べました。彼は2025年のインフレが引き続き低下し、さらなる利下げを支持すると予測しています。ウォラーは、アメリカ経済の基本的な状況が堅調であり、雇用市場に明確な弱さの兆候が見られないと強調しました。2025年の利下げ回数については、FRBの官僚の意見が大きく分かれており、ゼロ回から五回まで様々です。彼は、インフレの進展が遅いことが利下げの鈍化や停止を呼びかける声を引き起こしているが、中期的なインフレは2%の目標に向かって進むと考えており、さらなる利下げ政策が適切であると述べました。

CMEのFRB観測データによると、FRBが1月に金利を維持する確率は95.2%、25ベーシスポイントの利下げの確率は4.8%です。3月に現在の金利を維持する確率は60.9%、累計で25ベーシスポイントの利下げの確率は37.3%、累計で50ベーシスポイントの利下げの確率は1.7%です。

FRBの利下げ確率が低下するにつれて、暗号市場への流動性注入は鈍化し、市場価格の上昇が乏しくなっています。1月15日に発表される消費者物価指数のインフレデータは、暗号市場に再び大きな波動を引き起こす可能性があります。

今後の動向

ビットコインとS&P 500指数の相関性は0.88に回復し、2つの市場が再び同期していることを示しており、トランプ当選以来のビットコインの47%の上昇に対し、S&P 500指数はわずか4%の上昇にとどまっていた以前の乖離傾向が変化したことを示しています。

Bitwiseの欧州研究責任者アンドレ・ドラゴシュは、再び現れた相関性をマクロ経済要因に起因しており、FRBの修正された利下げ予測やドル高が、暗号通貨と伝統的な市場に対する圧力を引き続き生じさせていると述べています。ビットコインは強力なオンチェーンサポートを持っていますが、その動きはますます広範な市場トレンドの影響を受けており、今後短期的なリスクが存在することを示唆しています。

Matrixportのチャートレポートによると、世界の流動性の変動はビットコインに一定の圧力をもたらす可能性があり、歴史的データは流動性の変化が通常ビットコインの価格動向の約13週間先行することを示しています。トランプの再任後にドルが強くなり、ドル建ての世界の流動性が収縮し始めており、ビットコインが最近調整段階に入る可能性を示唆しています。

しかし、この調整は一時的な現象であると予想されています。全体的に見て、リスク資産（特にビットコイン）は依然として積極的な長期的潜在能力を示しています。それにもかかわらず、流動性環境が弱い中で、トレーダーはより高い慎重さを保つべきです。なぜなら、これらの指標は歴史的に信頼できる市場の風向計であることが証明されているからです。

Blocktrendsの研究責任者カウエ・オリベイラは、本日、ビットコイン価格が2024年末に歴史的な新高値を記録した後に下落したと述べています。その際、機関投資家が大量のビットコインを売却しましたが、現在彼らは再び10万ドル未満の価格でビットコインを購入し始めています。

データによると、12月21日以降の1週間で、1000から10000BTCを保有するウォレットが79,000BTCを売却しましたが、ビットコインが最近調整した後、このグループはビットコイン価格が95,000ドル未満のときに再び蓄積を行いました。