2025年のオンチェーン予測：AIエージェント、Pumpfun、BaseとHypeliquidのダイナミクス

著者：defioasis

編集者：Colin Wu

2024年はDeFi Summer以降、オンチェーンの発展において最も重要な年になる可能性があり、ナラティブ型の投資機会がオンチェーンで次々と現れています。著者の観察によると、すべてがMemeになりつつある中で、Pump Funによる迅速な資産発行が主流の地位を占めており、Memeは0からスタートでき、（トップCEXに上場しない場合）オンチェーン空間の時価総額の上限は約10億ドルであり、一般ユーザーにとってはオンチェーンに十分な利益空間が存在しています。トップCEXは逆にオンチェーン投資の退出の最後の環となっています。VCCoinとコミュニティの対立が激化する中、トップCEXに上場する新資産は往々にしてパフォーマンスが悪く、すでにトップCEXに上場している古いコインはほとんどが苦戦しており、チームのモチベーションが欠如しているか、市場の変化についていけず、ロック解除を待つ状態にあります。

この記事は主にオンチェーン取引と投資に関する予測に基づいており、オンチェーンの細分化されたトラックに焦点を当てており、著者の浅薄な予測としてのみ提供され、投資のアドバイスとしては受け取られず、考察のためのものです。

1. DEX/CEXの月間ボリューム比率が初めて20%を超える

The Blockのデータによると、2024年12月のDEX取引量は3200億ドルを超え、歴史的な最高の単月を記録し、前年比で200%以上の成長を遂げました。2024年12月のDEX/CEX比率は11.64%に達し、2023年12月の9.55%から改善され、2024年のDEX/CEX月間取引量比率は最高で13.86%に達する見込みです。CEX主導のWeb3ウォレットやその他のオンチェーンツールが継続的に最適化されることで、オンチェーン取引の採用が加速する可能性があります。Memeトラックの熱気と富の効果は、ユーザーがCEXからDEXに移行する重要な要因の一つです。

2. AIエージェント/AI Memeの総時価総額は少なくともピーク時のNFTを超え、特定のAIエージェントトークンの時価総額が100億ドルを超える

AIエージェントとトークン化の組み合わせは、2024年下半期のCrypto市場で最も急速に発展するナラティブであり、さまざまなタイプのAIエージェントが次々と登場しています。最初のチャットボットTruth Terminal（GOAT）がAIエージェントのパンドラの箱を開け、ai16z DAOとその背後のShawチームが大型言語モデルに基づくワンクリックデプロイAIエージェントとそのトークンのElizaフレームワークを数ヶ月で創出しました。

現在の市場には、ai16z --- Eliza、Virtuals Protocol --- Game Framework、arc Framework、Zerebro --- Zerepy、Dolion Frameworkなど、複数のフレームワークが開発・運用されており、特にai16z --- ElizaとVirtuals Protocol --- Game Frameworkは強力なエコシステムの防壁を形成しています。その中から生まれたさまざまなサブコインAIエージェントは急速に市場に投入されています。

CoinGeckoのデータによると、現在AIエージェント関連トークンの総時価総額は120億ドルに達しており、Virtuals ProtocolのVIRTUALはBaseネットワーク上でSOLがSolanaネットワークにおいて取引ペアトークンの役割を果たすのと同様の役割を果たし、AIXBT、GAME、LUNAなどのサブコインがエコシステムの繁栄を促進し、VIRTUALの母コインを育て、現在時価総額が最も高いAIエージェント関連トークンとなり、35億ドルに達しています。

3. Pump Funに基づく3～5の発射垂直トラックが登場する見込み

Pump FunはSolanaネットワーク上で、極めて低コストで迅速にトークンをデプロイできるLaunchpadとして、今年Cryptoで最も収益性の高いアプリケーションの一つとなり、毎日数千、数万のMemecoinが発射されています。Pump Funの台頭に伴い、他のブロックチェーンネットワークも模倣を始め、TronネットワークのSunPump、AptosネットワークのUptos、Baseネットワーク上のFarcasterに基づくClankerなど、類似のMemecoin発行と取引プラットフォームを立ち上げています。

さらに、Memecoinトラックは徐々に拡大し、すべてがMemeになりつつあり、細分化された需要がますます強くなり、AIエージェントの発射に特化したvvaifuやDeSciに特化したPump Scienceなど、垂直的なPump Fun発射プラットフォームが進化しています。AIエージェントはすでに100億ドルのトラックとなり、DeSciもBinanceがDeSciに注目し、代表的なプロトコルBio Protocolが上場することで潜在能力を示しています。本質的には、異なるナラティブと想像に基づく分散型トークン発行と迅速な資産発行の需要に基づいており、今後もPump Funに基づく垂直発射プラットフォームが進化し、より多くの細分化されたトラックが登場することが予想されます。

4. 少なくとも5つのBaseエコシステムのネイティブトークンがBinanceの現物に上場する

指標としてのBinanceは、DEGEN、AERO、VIRTUAL、AIXBTの永続契約取引をリストアップしていますが、Baseエコシステムのネイティブ現物はまだ上場していません。流量、取引活動、富の効果から見ると、Baseは現在Solanaと競争できる唯一のEthereum L2ネットワークです。Solanaとは異なり、Baseのエコシステム効果はより集中しており、Virtuals系とFarcaster系が代表的です。その中でVirtuals系のエコシステム時価総額は50億ドルに迫り、Crypto x AIエージェントのリーダー的存在となっています。Baseエコシステムは、トップ取引所上場のオッズが最も高いトラックであり、Binanceで最初のBaseエコシステム現物が上場するのは時間の問題です。

アメリカの規制取引所Coinbaseの下にあるパブリックチェーンとして、Coinbase Walletに依存し、Base --- USDCから銀行口座への法定通貨の通路を開通させています。Trump政権が正式に発足すれば、Cryptoに有利な政策が推進される場合、CoinbaseとBaseは最優先で恩恵を受ける取引所とネットワークになる可能性があります。さらに、Baseの責任者Jesse Pollakが10月に正式にCoinbaseの実行チームに参加し、Coinbase Walletをリードすることで、Baseネットワークの重要性はCoinbaseの戦略的ビジョンの中でさらに高まるはずです。

5. Hyperliquidには10億ドル以上の時価総額を持つ現物機会が複数存在する

Hyperliquidは大規模なHYPEトークンのエアドロップと富の効果を通じて、コミュニティの参加度とユーザーの関心を大幅に高めました。現在、HyperliquidのArbitrum Bridgeの資金は20億ドルUSDCを超え、15位の取引所に相当します。プラットフォームトークンHYPEの総時価総額は一時100億ドルを超え、FDVは300億ドルを超えました。

CEXの発展経路から見ると、特に比較的若いCEXは、優れたパフォーマンスと流動性から契約を起点としていますが、真にブランドの防壁を形成するのは独占的な現物がもたらす富の効果です。HyperliquidのHIP-1とHIP-2標準は、独占資産の導入に可能性をもたらします。これは、過去に契約から現物取引への試みを行ったオンチェーン取引所にはない能力です。HIP-1標準により、トークンは直接オンチェーンで取引でき、HIP-2標準は発行時に流動性を組み込むことでこれらのトークンの市場パフォーマンスを支援します。トップCEXへの上場が困難で高額な場合、Hyperliquidで現物ポジションのオークションを開始することが良い選択肢となっています。Hyperliquidでオークションを完了したが正式に上場していないプロジェクトには、Solv Protocol（SOLV）やAzuki --- Anime（ANIME）などがあります。

現在、Hyperliquidの現物の主要な時価総額と取引量はHYPEに集中しており、1億ドルを超える時価総額を持つのは2つだけです。HYPEの時価総額が高い場合、価格を引き上げるにはより多くの資金が必要です。プラットフォームといくつかの優れた独占プロジェクトが強力に連携し、独占資産の富の効果を共同で創出することは、明らかにコストパフォーマンスが高く、HYPEは最終的にHyperliquidの取引量と評判の向上によって恩恵を受けるでしょう。