2024年ビットコイン年末レビュー：価格は131%上昇も昨年には及ばず、TVLは21倍増の67億ドルを超える

著者：Carol，PANews

2024年、ビットコインは上昇トレンドの中で一気に10万ドルの壁を突破し、デジタル資産の発展に新たなマイルストーンを確立しました。「ETFの承認」「半減期」「アメリカ大選」という3つのキーワードがビットコインの年間市場変動を推進しました。この全体像の背後で、ビットコインは取引市場、オンチェーンの基本面、アプリケーションの各側面でどのような具体的な変化が注目されるのでしょうか？これらの変化は2025年の発展にどのような潜在的影響を与えるのでしょうか？

PANewsデータコラムPADataは、多次元データを通じて2024年のビットコインの変化を透視しました。総じて：

• 取引市場：

1. ビットコインの年間上昇率は131.83%に達し、昨年の158.06%には及びませんでした。
2. 今年、ビットコイン価格の上昇を促進した主な要因は、規制環境の徐々に友好的で緩和されたものであり、単純な供給の希少性（半減期）ではありません。
3. 今年の長期保有者の利益水準はより良好であり、長期保有者は市場が過熱に近づくと、より早くリスクエクスポージャーを減少させる傾向があります。
4. 今年の取引市場は、量と価格が共に上昇しました。年間の日平均取引量は約383.54億ドルで、昨年比102.72%の増加です。年末の未決済総額は約309.48億ドルで、昨年末比195.79%の増加です。
5. ビットコインETFの総保有量は1120.06万BTCに達し、年間で80.87%の強力な成長を見せました。

• オンチェーンの基本面：

1. ビットコインの今年のオンチェーン月平均アクティブアドレス数は約78.03万で、昨年の94.87万から17.75%減少しました。これは、上昇トレンドが明確な場合、長期保有戦略が優位であり、市場が機関投資家主導の低流動性成長段階に移行する可能性を示唆しています。
2. 年間累計オンチェーン取引総額は約4966.58万BTCで、ドル換算で3.28兆ドルです。コインベースの取引総額は昨年比4.67%のわずかな増加です。
3. 残高が100から1000 BTCのアドレス数は11.21%増加し、近年のアドレス残高の小額化傾向が変化し、今年はむしろ大額化傾向が見られました。

• アプリケーションの側面：

1. 年末のビットコインのTVLは約67.55億ドルで、年間上昇率は2117.11%に達し、そのうちBabylonのTVLは82.37%を占めています。
2. ステーキングが支払い（ライトニングネットワーク）に取って代わり、ビットコインの主流アプリケーションとなりました。

• 来年の展望：

1. QTの背景におけるハト派の利下げは、長短期の流動性を引き締め、これがビットコインの来年のさらなる上昇の主な圧力となります。
2. 今年の上昇は大選後の規制環境の友好的な期待に関連しており、来年の規制環境がさらに緩和されれば、ビットコインのさらなる上昇に寄与するでしょう。
3. BTCFiはさらに発展する可能性がありますが、アプリケーション性がビットコインの価格設定の主要な論理となるためには、まずアプリケーション規模の持続的な拡大を実現する必要があります。来年に関しては、これは依然として困難かもしれません。

取引市場：価格は年間で131%上昇、ETF保有量は112万BTCを超える

2024年、ビットコインの価格は年初の42,208ドルから年末の97,851ドル（12月20日現在）まで上昇し、年間上昇率は131.83%に達しました。12月17日には10万ドルの壁を強力に突破し、106,074ドルの歴史的最高記録を樹立しました。年間最高上昇率は約151.31%です。年末には小幅な調整が始まりましたが、価格は依然として歴史的高値で推移しています。

全体の動向を見ると、この一年、ビットコインは「上昇---横ばい---上昇」の3つの段階を経ており、基本的に「ETFの承認」「第4回半減期」「アメリカ大統領選挙」という3つのイベントに対応しています。総じて、今年のビットコインの上昇論理は、単に半減期による供給の希少性に起因するものではなく、少なくとも供給の希少性の従来の論理に完全には依存していません。ETFの承認やアメリカ大選の結果は、ビットコイン価格の上昇を促進する主な要因が規制環境の徐々に友好的で緩和されたものであることを示しています。この変化は、多くの機関資金の流入を促し、市場に流動性を注入し、価格の上昇をさらに助けました。

glassnodeのデータによると、年末の利益を得ているコインは90.16%（12月20日現在）に達し、歴史的高水準にあります。利益戦略の観点から、LTH-SOPR/STH-SOPR（長期保有者の出力利益比率/短期保有者の出力利益比率）は年初の1.55から年末の2.11に上昇し、年間平均は2.16です。特に11月下旬以降、この比率は何度も3を超え、最高時には4を超えました。この比率が1を超えることは、長期保有者の利益水準が短期保有者よりも高いことを示し、数値が大きいほど長期保有者の利益水準が高いことを意味します。

全体的に、今年の長期保有者の利益水準はより良好であり、年末に向かってこの優位性はより明確になっています。また、総合的な価格を見ると、長期保有者の利益水準のピークは価格のピークよりも早く現れ、これは長期保有者が市場が過熱に近づくと、より早くリスクエクスポージャーを減少させる傾向があることを意味します。

今年のビットコインの取引市場は、量と価格が共に上昇しており、安定した価格上昇が取引量の増加とともに進行しています。

統計によると、ビットコインの年間日平均取引量は約383.54億ドルで、最高単日取引量は1904億ドルを超えました。年間の取引高のピークは11月以降に現れ、11月と12月の日平均取引量はそれぞれ748.97億ドルと965.43億ドルで、以前の月平均308億ドルの水準を大幅に超えました。

先物市場も同様に活発です。未決済総額は年初の109.15億ドルから年末の309.48億ドルに増加し、年間183.53%の成長を見せました。

ビットコイン価格上昇の主な要因の一つとして、今年は各ETFの資産保有状況が常に注目されました。統計によると、ビットコイン各ETFの総保有量は61.95万BTCから年末の1120.06万BTCに上昇し、年間で80.87%の強力な成長を見せました。急成長期はビットコイン価格の急上昇期とほぼ一致し、2-3月と11月以降に見られました。

現在、BlackRockの保有量は52.45万BTCに達し、すべてのETFの中で最大の規模を誇ります。それに加えて、GrayscaleとFidelityの保有量も多く、それぞれ21.03万BTCと20.99万BTCに達しています。他のETFの保有量は相対的に少なく、基本的に5万BTC以下です。

ETF以外にも、ますます多くの上場企業がビットコインの買い手となっており、これが市場にさらなる可能性をもたらしています。統計によると、現在最も多くのビットコインを保有している企業はMicroStrategyで、合計43.90万BTCを保有しており、多くのETFの保有量を超えています。それに加えて、北米のビットコインマイニング分野のリーダー企業であるMarathon Digital HoldingsとRiot Platformsの保有量も相対的に多く、それぞれ4万BTCと1万BTCを超えています。

オンチェーンの基本面：アクティブアドレスの減少、大口アドレスの増加、取引総額は4966万BTCに増加

ビットコインの今年のオンチェーン月平均アクティブアドレス数は約78.03万で、昨年の94.87万から17.75%減少しました。減少幅は明らかです。その中で、1-4月と11-12月の月平均アクティブアドレス数は80万以上でしたが、5-10月の月平均アクティブアドレス数は72万以下でした。

これはビットコイン価格の動向と基本的に一致していますが、注目すべきは、ビットコイン価格が歴史的な新高値を記録した背景の中で、年間月平均アクティブアドレス数が減少し、単月の最高アクティブアドレス数も減少したことです。この変化の背後には、上昇トレンドが明確な場合、長期保有戦略が優位であり、市場が一般投資家の高頻度取引段階から機関投資家主導の低流動性成長段階に移行する可能性があることを示唆しています。

今年のビットコインの年間累計オンチェーン取引回数は1.88億回を超え、昨年比で約29.66%の増加を見せ、2年連続の上昇です。月平均累計取引回数は1567.10万回で、10月の取引回数が最も多く、2047.74万回に達しました。注目すべきは、価格が横ばいの段階で、オンチェーン取引回数が逆に増加したことです。これは短期的なアービトラージ取引、アドレス整理、契約清算など、多くの要因の影響を受けている可能性があります。

年間累計オンチェーン取引総額は約4966.58万BTCで、ドル換算で3.28兆ドルです。コインベースの取引総額は昨年比で4.67%のわずかな増加です。今年の月平均累計取引総額は約413.88万BTCで、約2734.51億ドルに相当します。

総じて、取引回数と取引総額の相対的な変化傾向は、昨年の分化した形態を引き続き維持しており、2022年以前と比較してビットコインの取引回数は増加し、取引総額は減少しています。その理由は主に高いコイン価格環境下でのアプリケーション面の拡大、例えば昨年のOrdinalsプロトコルの爆発に起因しています。

アドレス残高分布の構造を見ると、残高が0.001から0.01 BTC、0.01から0.1 BTC、0.1から1 BTCのアドレス数が最も多く、現在総アドレス数の97.24%を占めています。しかし、今年はこの3つの残高区間のアドレス数が年内で減少傾向を示し、それぞれ3.94%、2.74%、2.62%減少しました。すべての残高区間の中で、残高が100から1000 BTCと1000から10000 BTCのアドレス数はそれぞれ11.21%と1.68%増加しました。これは近年のアドレス残高の小額化傾向が変化し、今年はむしろ大額化傾向が見られ、これはアドレス整理と機関資金の建倉に関連している可能性があります。

アプリケーション層：銘文からBTCFiへ、TVLは年間で2117%急増

今年、ビットコインのアプリケーションは銘文からBTCFiに重点が移り、資産発行から資産の利用へと進展しました。DeFiLlamaのデータによると、ビットコインDeFiのTVLは年初の3.05億ドルから年末の67.55億ドルに急増し、年間上昇率は2117.11%に達し、最高TVLは一時73億ドルを超えました。現在、ビットコインはイーサリアム、ソラナ、トロンに次いでTVLが4番目に高いブロックチェーンとなっています。

プロトコルのタイプを見ると、今年のビットコイン上で最も大きなプロトコルは、支払い分野のライトニングネットワークから、ステーキング分野のBabylonに変わりました。12月20日現在、BabylonのTVLは55.64億ドルに達し、総量の82.37%を占めています。Dune（@pyor_xyz）のデータによると、12月23日現在、Babylonの独立アドレス数は14万を超え、最近7日間のステーキングアドレスの増加率は100%に達しました。

Babylonの急成長は、一連のステーキングおよび再ステーキングのプロトコルを牽引しています。現在、Babylonの他に、ビットコインチェーン上にはLombard、SolvBTC LSTs、exSat Credit Staking、Chakra、Lorenzo、uniBTC Restaked、alloBTC、pSTAKE BTC、b14g、LISA BTC LSTの10のプロトコルがあります。これらのステーキング関連プロトコルは、ビットコインのアプリケーションにネットワーク効果をもたらし、さらなるアプリケーションの拡大を促進する可能性があります。

来年の展望予測

ビットコインは今年、十分な上昇を遂げました。2025年を展望すると、ビットコインは年初に調整期に入る可能性があり、その後のパフォーマンスはマクロ経済環境、規制環境、業界の発展の複数の影響を受け続け、変動の中に機会が潜んでいます。

マクロ経済環境の観点から見ると、連邦準備制度は今年の年末にハト派の利下げに転じましたが、より重要なのは量的引き締め（QT）政策の背景が変わらないことです。これは、インフレ目標の管理の下で、長期的な流動性が引き締まることを意味し、短期的な流動性の成長も鈍化する可能性があります。したがって、ビットコインが来年も上昇を続けるには一定の圧力があります。

しかし、今年のビットコインの価格動向を見ると、規制環境の変化に対する感度が高いことがわかります。アメリカ大選の結果は、ビットコイン価格を10万ドル突破に直接刺激しました。もし来年、規制政策においてより大きな緩和があれば、ビットコインのさらなる上昇に動力を提供するかもしれません。

業界の発展の観点から見ると、BTCFiの急速な台頭はビットコインを資産利用の新しい段階に押し上げ、ステーキングプロトコルや他のプロトコルはこれらの資産のネットワーク効果を促進する可能性があります。これにより、ビットコインの価格に価値支援を提供することが期待されます。しかし、ビットコインの価格がアプリケーション性に大きく影響される場合、これは供給の希少性やデジタルゴールドとは異なる新しい上昇論理となり、アプリケーションの規模に対して非常に高い要求を持ち、短期的には実現が難しいかもしれません。