ZENは3日連続で上昇していますが、グレースケールの信託はそれに追随できますか?

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2024-12-23 13:44:36
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ZENが30 USDTを突破し、グレースケールの他の保有資産のリターンが幾何学的に増加しています。

著者:shaofaye123、Foresight News

最近、GrayscaleはOptimism信託基金とLido信託基金を相次いで発表しました。傘下の信託基金の中でSUIとZENも一時的な調整の中で上昇を続けています。Grayscaleが発表した信託基金は果たしてブルーチップトークンの集合体なのか、長期的に利益を上げるのか?この記事では、灰度が現在発表している26の暗号信託とその投資リターンを紹介します。

灰度暗号信託一覧

灰度(Grayscale)は2013年に設立されたデジタル資産管理会社で、主にさまざまな暗号資産信託基金を提供し、投資家に合法的で規制された投資チャネルを提供することを目的としています。世界最大の暗号資産管理会社の一つとして、数十億ドルの資産を管理しています。現在までに、灰度は26の暗号信託を発表しています。

灰度信託基金(Grayscale Trust Funds)は、灰度が提供する一連の暗号資産投資商品で、これらの製品は投資家がビットコインやイーサリアムなどの暗号通貨を直接購入・管理することなく、間接的に保有することを可能にします。各信託基金は特定の暗号資産に連動しており、例えば灰度ビットコイン信託基金(GBTC)や灰度イーサリアム信託基金(ETHE)などがあります。これらの信託基金を通じて、投資家は伝統的な株式に投資するように公開市場で暗号資産のシェアを売買できます。

単一通貨信託基金の他に、灰度が発表した複数通貨の組み合わせ基金も強い投資参考価値を持っています。現在、灰度傘下の暗号信託はETFを除き、製品サイクルは主に3つの段階に分かれています。

  • PRIVATE PLACEMENT:灰度製品はまず私募形式で発表され、適格な投資家が暗号通貨投資に参加できるようになります。私募で購入した株式の初期制限期間は1年です。現在、Grayscale Sui Trust、Grayscale Lido DAO Trustなどがこの段階に該当します。
  • PUBLIC QUOTATION:公開見積もりの市場形式で、すべての投資家がこの暗号通貨投資に参加できるようになります。しかし、継続的な買い戻し計画が不足しているため、公開取引の株式はその基礎資産の価値に対してプレミアムまたはディスカウントで取引される可能性があります。現在、MANA、GLNK、DEFGなどがこの段階に該当します。
  • SEC REPORTING:灰度製品はSECに報告する最初の会社です。SECへの報告要件は開示レベルをさらに引き上げ、投資家により大きな透明性を提供し、製品に追加の規制監視をもたらします。現在、ETCG、ZCSH、HZENなどがこの段階に該当します。

長期的にはBTCに勝てない

報告によると、灰度は2020年から2021年の間のブルマーケットで暗号通貨に大きな影響を与え、その際に灰度はビットコイン信託の資産規模を大幅に増加させ、暗号分野に多くの機関投資家を引き入れました。しかし、灰度がこの期間に発表した他の暗号トークンは短期的には様々なパフォーマンスを示し、長期的にはBTCに勝つことは難しいです。

灰度基金の投資リターンを追跡するために、筆者は灰度基金が信託を発表した際のトークン価格と12月23日のトークン価格を記録し、上記の図表を作成しました。時間的には、灰度が暗号信託製品を発表した時期は2018年と2021年に集中しており、この時期は主にブルマーケットの段階的な高点または後半にあたります。この現象は、灰度が基金を発表するには比較的長いサイクルと相対的に成熟した市場が必要であることに関連している可能性があります。そして今年の12月、灰度は再び信託基金を集中して発表し、今回短期的な高点の循環を打破できるかどうかが注目されます。

投資リターンに関して、長期的には(BTC、ETHを含む)正の投資リターンを示すトークンは約48%に過ぎず、コインを投げるランダムな50%の確率よりも低いです。さらに、その投資リターンはBTCには遠く及ばず、長期的には負のEVを示しています。

短期的には、灰度が発表したトークンは確かに輝かしい瞬間がありましたが、大多数はその発表前に発生しました。XRPは強力な反発を経験しても前高値を超えていないし、ZENは3日連続で上昇した後も18%の投資リターンを維持するのがやっとです。一部のスタートークンは発表後に高点を迎えましたが、長期的な年率で見ると、長い7年間の保有後、その利率は10%未満です。しかし、異なる建倉タイミングは投資リターンにより重要な影響を与えます。灰度の概念トークンがベアマーケットで建倉し底値を拾えば、ほぼ全員がブルマーケットの上昇幅の平均を上回ります。この時点で明らかな異動がない対象を観察することは、来年良い上昇幅を迎えるかもしれません。

灰度の保有トークンは異なる周期において異なる指示作用を持ち、この意味で灰度の厳選は確かに存在します。

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