ビットコイン半減期の法則の潜在変数

在私たちの記事のコメント欄では、読者からビットコインの4年ごとの牛熊サイクルが破られるのではないかという質問がよく寄せられます。

これについて、私は2つの参考物があると思います：

1つは金の価格変動の法則、もう1つはビットコイン自体の元々の4年周期です。

なぜ金を参照物にするのか？

それはビットコインの「デジタルゴールド」としての特性がますます明らかになってきているからです。

しかし、金を参照にすると、両者には大きな違いがあります-------------ビットコインは4年ごとに半減するという法則があり、これは金にはありません。だから、ビットコインの価格動向は金のようにはならないと感じています。

残る参照は、ビットコイン自身の半減周期です。これについては、過去の経験がこの法則を繰り返しているように思えます。しかし、この法則には理論的な根拠がないように感じるので、私はこの法則が将来的に破られる可能性があると考えています。

とはいえ、私はこれについてもあまり確信がありません。

実際、ビットコインだけでなく、さまざまな資産（例えば株式）についても、量的に測定できる牛熊サイクルがあるのかずっと考えています。

今年、バフェットとマンガーの2人の老先生の本を読んでいる中で、彼らのある見解が私の心に深く刻まれました：

彼らは価格が著しく過小評価されているが、非常に価値のある資産を購入します。なぜなら、彼らは市場がいつか過小評価された価格を価値に見合った位置に戻すと信じているからです。

この見解は、私もよく記事で共有しています。

しかし、2人の老先生がこの見解を述べるたびに、私はいつも疑問に思います：

この「いつか」は一体どれくらいの時間なのでしょうか？

別の先輩の巨匠フィッシャーの本では、彼の見解は「いつか」を推測するのではなく、価格が過小評価されているか、株式に大きな潜在能力があると考えた場合、彼はそれを持ち続けるというものです。

彼が数十年にわたって持ち続けた株式は、彼のこの考え方を反映しています。

しかし、これでも私の心の疑問には答えられません。私は量的な答えを見つけたいと思っています。

非常に幸運なことに、最近、先輩の段永平がこの問題に対する答えを示してくれました。

彼は次のようなことを言いました：

価格が価値に戻るプロセスがどれくらいかについて、彼に話した人がいて、バフェットは4年と言ったそうです。彼（バフェット）は4年を超えたことは見たことがないと。段永平の経験では、3年を超えたことはないそうです。彼は価値のある株式は3年以内にその実際の価値を反映し、問題のある会社は3-4年で実際の価値に戻ると考えています。

この言葉は非常に明確な答えを示しています。

私の理解によれば：

段永平は、良い株式の価格が著しく過小評価されているとき、3-4年以内に株式の価格が価値に近づくと考えています；悪い株式の価格が著しく過大評価されているとき、3-4年以内にその価格が元に戻ると考えています。

経験豊富な先輩投資家からのこの答えは、私たちが非常に重視し、参考にすべきものです。

「他山の石、玉を攻む」--------この言葉を見たとき、私は暗号資産に対して、この法則も観察、参考、借鑑に値するのではないかと思いました。

よく考えてみると、暗号資産を2つのカテゴリーに分けることができると思います：1つはビットコインのような純粋な価値保存の資産、もう1つはイーサリアムのように使用価値とサービス価値を持つ資産です。この2番目のカテゴリーについては、この法則が注目に値します。

なぜなら、私は将来的に暗号プロジェクトが真の価値とサービスを提供する方向に発展すると思っているからです。したがって、プロジェクトのトークンもプロジェクトが提供する価値とサービスによってますます力を与えられるでしょう（今日の時点ではまだ非常に不足していますが）。

これは、プロジェクトのトークンが株式化する傾向を示唆しています。

したがって、段永平がまとめたこの株式の法則が2番目の暗号資産に適用されるかどうかは、私たちが観察すべきことです。

では、1番目の資産、例えばビットコインについて、この法則は適用されるのでしょうか？

私は同様に参考になると思います。なぜなら、将来的にビットコインの価格の上下は、全体の暗号エコシステムによってますます影響を受ける可能性が高いからです。

そして、全体の暗号エコシステムにとって、将来的にはますます多くの資産が1番目のカテゴリーになるでしょう。

つまり、ビットコインの半減が発生するたびに、暗号資産全体の価格が著しく過大評価されている場合、次の3-4年以内にその価格が下落するかどうかを観察できます；そして、それらの価格が著しく過小評価されると、次の3-4年（つまり次の半減周期の中）でその価格が回復するかどうかを観察できます。

したがって、今後の市場（来年まで）で、ビットコインの価格が著しく過大評価される場合、私は4年の周期律が少なくとももう一度続くと予想しています。