EMC Labs 11月レポート：BTC 10万ドルに迫る、再び流動性が加速し暗号牛市が始まる

執筆 ：0xWeilan

周期の大きな車輪が回転し、つい最近まで恐怖と疑念に満ちていた市場を新たな段階へと押し進め、取引はこの感情の急激な高まりの中で行われています。

私たちの10月の報告書「月間10.89%の上昇、米大選の混乱後にBTCが新高値を更新する可能性がある」と予測したように： 以前の暗号市場の内部整理が完了し、今月は外部の引爆点を迎えました------11月6日にアメリカ大統領選が終了し、Cryptoに友好的な共和党候補者トランプが勝利し 、BTC価格は次々と新高値を更新し、10万ドルに迫っています。

この年度の大イベントの決定により、さまざまな金融市場のトレーダーは徐々に混乱と不確実性から脱し、既定の取引リズムに戻りつつあります。米株は再び上昇を取り戻しました。「トランプ経済政策」の期待が主要な取引ポイントとなり、テスラやマイクロストラテジーなどが最も大きな上昇を記録しました。

BTCは10月末の低迷から急激に反発し、「新高値整理区」や「上昇トレンドライン」などの複数の技術的な圧力を突破し、歴史的な新高値を次々と更新し、最高で99860ドルに達し、月間で37.42%の大幅な上昇を記録しました。

取引の活況に伴い、11月には巨額の資金が流入し、月間で259億ドルの流入を記録し、Crypto市場史上最大の流入規模となりました。

BTCが10万ドルの大台に迫る中、持続的な資金流入がETHを代表とするアルトコインの急騰、普遍的な上昇を引き起こしました。

EMC Labsは多面的な判断を総合し、このサイクルの暗号市場の「上昇期」第2波がすでに始まっていると考えています。今後、市場内の資金は徐々にアルトコインに流入し、普遍的な上昇を形成するでしょう。

しかし、「トランプ経済政策」が引き起こす可能性のある高インフレと、連邦準備制度が進めている利下げのリズムとの対立が最大の不確実性となります。しかし、この不確実性は市場の運営トレンドを変えるには十分ではない、というのが大きな確実性の一部に過ぎません。

マクロ金融：トランプ経済政策

「トランプ経済政策」は主に減税と規制緩和、保護主義的貿易政策、エネルギー独立と伝統的エネルギーの支持、財政拡張と債務リスク、移民と労働力政策、政治と債務管理などを含みます。

これらの「アメリカ第一」の精神に基づく経済政策は、既存のグローバル貿易と金融秩序に対して大きな挑戦をもたらし、予測困難な対立と混乱を引き起こすでしょう。アメリカ国内でも、経済成長、違法移民、金融システムなどの面で、調和の取れない矛盾が生じるでしょう。

違法移民の強制送還や関税の引き上げはインフレを押し上げる可能性があり、連邦金利は依然として高い位置にあり、インフレが反発すれば、利下げが難しくなるかもしれません。利下げが行われなければ、政府の財政拡張はさらに困難になり、高い債務規模はアメリカ政府にとって重荷となります。

利下げとバランスシート縮小の過程にある連邦準備制度も窮地に立たされています。11月のアメリカCPIは予想通り反発し、雇用データと経済状況は依然として良好であり、利下げの必要性は大幅に減少しています。点線図と連邦準備制度が発表した会議の議事録は、12月に25ベーシスポイントの利下げが高確率であることを示していますが、2025年の利下げプロセスはおそらく遅くなるでしょう。

パウエルは専門的な精神を持ち、経済の安定と正常なインフレ水準を維持したいと考えています。しかし、トランプは明確に改革と対立を通じて選挙公約を実現しようとしており------企業税を引き下げ、輸入関税を引き上げ、国内雇用を増やすことを目指しています。両者の主張はほぼ調和が取れず、その矛盾は公然と表面化しています。

大きな不確実性が存在する一方で、さまざまな市場のトレーダーはすでに立場を決め、決定を下しています------アメリカ経済を買い進めること、最も楽観的な結果は「高インフレ、高成長」です。

11月、ナスダック、ダウ、S&P500はそれぞれ6.21%、7.54%、5.74%の上昇を記録し、中小企業を表すRUT2000は11.01%の上昇を記録し、歴史的な新高値を更新しました。

米国債については、月末に長期と短期の利回りがそれぞれ4.177%、4.160%となり、いずれも小幅に低下し、米国債の下落リスクが一時的に減少したことを示しています。

ドル指数は引き続き上昇し、11月は105.74で、前月比1.02%の上昇となりました。同時に、ユーロ、人民元、円の対ドル為替レートも下落しました。今後、グローバルな資金はアメリカの金融市場を好感し、ドル建て資産の購入トレンドは続いています。

それに対して、世界的な避難資金を受け入れる金は月内に3.41%下落し、14ヶ月ぶりの最大月間下落幅を記録しました。後遺症の時代を徐々に脱し、流動性が過剰になりつつある中で、グローバルな資金のリスク選好が高まっています。株式資産やBTCを代表とするCryptoは、このリスク選好の恩恵を受けています。

暗号資産：BTC歴史的新高値、アルトシーズンがいつでも始まる

11月、BTCは70198.02ドルで始まり、96465.42ドルで終わり、37.42%の上昇を記録し、振幅は47.12%、取引量は有効に拡大しました。

11月に「200日移動平均線」に戻り、「下降トレンドライン」を反転させた後、今月BTCは技術指標上で引き続き象徴的な突破を果たし、8月以来の「新高値整理区」の上限圧力を突破し、4ヶ月ぶりに「上昇トレンドライン」に再び足を踏み入れました。

BTC日次価格動向

月次では、BTCは3ヶ月連続で上昇し、取引量も持続的に温和に拡大し、良好な上昇傾向を示しています。

BTC月次価格動向

過去の研究報告の中で、私たちは今年の3月から10月の新高値整理区で30%以上のBTCがアドレス移転を行ったことを強調しました。このような上昇再評価は過去のサイクルで繰り返し発生し、将来の価格上昇の内部構造的支えとなっています。

価格の最終的な突破には、外部条件の刺激が必要です。

11月の最大のグローバルイベントはトランプが再びアメリカ大統領に選出されたことであり、彼がCryptoに対して示した熱意や選挙過程での「公約」が、BTCが8ヶ月間滞留していた「新高値整理区」を突破する感情の触媒となりました。

BTCの「トランプ相場」は持続可能ですか？EMC Labsは、昨年提案された「21世紀金融革新と技術法案」や今年の「アメリカビットコイン戦略備蓄草案」、さらには最近ペンシルベニア州下院で通過した「ビットコイン権利法案」などが、アメリカがCryptoの受け入れを「許可」から「促進」へと徐々に移行していることを示していると考えています。その目標は、法律や国家戦略を通じてBTCを代表とする暗号資産やブロックチェーン産業（パブリックチェーン、インフラストラクチャー、分散型アプリケーションプロジェクト）の支配権を確保し、アメリカがこの新興分野で支配的な優位性を得ることです。

したがって、今後数年間、アメリカの政策からの支援と、金融機関や上場企業を含む伝統的な機関のCryptoへの採用は、引き続き増加することが予想されます。過去の歴史の中で、ブロックチェーン産業と暗号資産はこれほどまでに大きな受け入れと採用を受けたことはありません。

流動性の急増：2つのチャネルが共振し歴史的記録を樹立

資金の持続的な流入は、ブル市場の物質的な支えです。

11月、BTCスポットETFとステーブルコインの大規模なチャネルは合計259億ドルの流入を記録し、記録上最大の単月資金流入を達成しました。その中でETFチャネルは54億、ステーブルコインチャネルは195億です。11月は、ETF資金の流入規模が2月を超え、最大の流入月となりました。

暗号市場の資金流動月次統計

10月以降、アメリカ大選が終盤に近づく中で、最初に動き出したのはETFチャネルの資金です。このチャネルの資金は9月以降、流入規模が徐々に拡大し、9月から11月にかけてそれぞれ12億、54億、64億が流入しました。私たちは以前、ETFチャネルの資金が独立した意志を持ち、BTCの価格動向を徐々に掌握することになると強調しました。この点は最近の市場動向で十分に示されています。

「先頭を切る」勇敢なリーダーに対して、ステーブルコインチャネルの資金はやや後れを取っています。11月に入ってから、BTC価格が次々と突破する中で、ようやく流入が増加し始めました。しかし、ステーブルコインチャネルの資金は月間で195億ドルの流入規模に達し、ETFチャネルの資金を大きく上回りました。

暗号市場の資金流動日次統計

BTCが11月22日に10万ドルの壁に挑戦した日、場内資金はETHの購入を開始し、その日の上昇率は9.31%に達しました。11月のETHの累計上昇率は47.05%に達し、BTCを上回り、市場はアルトシーズンが開かれつつあるようです。

EMC Labsは、今後BTCが10万ドルの大台を突破した後、アルトシーズンが徐々に開かれると考えています。アルトシーズンが開かれると、市場は次第に次のようになります：1、ETHが歴史的新高値を突破；2、市場が普遍的に上昇；3、市場の主なトレンドが徐々に認識される。

長短の博弈：流動性が第2波の売却を生む

周期は長短の手が時空の範囲内でチップを収集し分配するゲームです。

長手は下降期、底打ち期、修復期にチップを収集し、上昇期と転換期に持続的に売却します。流動性が売却圧力を吸収できなくなると、市場は反転します。

このサイクルは2024年1月以来、長手が最初の大規模な売却を開始し、その後市場が3月に整理に入った後、再びチップの蓄積状態に戻りました。11月、流動性が回復し、価格が次々と新高値を更新する中で、長手は第2波の売却を開始しました。これはこのサイクルの最後の大規模な売却でもあります。

15年間のBTC長手売却史

9月末時点で、長手の保有は1422万枚で、11月末には1369万枚に減少し、2ヶ月間の「売却規模」は53万枚に達しました。

上昇期において、長手の売却の動機は流動性による価格上昇であり、価格上昇は市場の自己証明のプロセスでもあり、より多くの資金流入を引き起こします。

長手の二次売却はわずか2ヶ月間行われており、流動性の持続的な増加に伴い、2025年の上半期にわたって続くと予想されます。

結論

11月、周期は再びその強力な市場調整能力を示しました。

EMC Labsは、BTCおよび暗号市場全体の価格上昇の根本的な理由は、内部構造の整理が完備された基盤の上に、世界の主要経済体の持続的な利下げと投資家のリスク選好の顕著な向上が根本的な理由であると認識しています。さらに、採用度の大幅な向上とアメリカの国家政策の期待も大きな感情的および物質的な動力を提供しています。

私たちは、これらの外部要因が今後1年間、暗号市場に持続的な動力を提供し続けると考えています。したがって、暗号のブル市場が再起動した後も上昇を続け、中間には波折があるものの、上昇期の後半は長期投資家により豊かなリターンを提供することが確定しています。

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EMC Labs（エマージングラボ）は、暗号資産投資家とデータサイエンティストによって2023年4月に設立されました。ブロックチェーン産業の研究とCrypto二次市場投資に特化し、産業の先見性、洞察、データマイニングをコア競争力とし、急成長するブロックチェーン産業に研究と投資の形で参加し、ブロックチェーンおよび暗号資産が人類にもたらす福祉を推進することを目指しています。