ポジションの背後にある力：ビットコインの機関投資家による戦略的配置の透視

著者：Chandler，Foresight News

ビットコイン価格が持続的に上昇する中、その魅力は徐々に個人投資家から資金とリソースを豊富に持つ大規模機関へと移行しています。前回の牛市におけるエコシステムの繁栄と機関の参入が価格急騰の核心的な原動力であったのとは異なり、今回の相場では、機関の深い戦略的配置が市場発展の重要な変数となっています。現物ETFの成功した承認から、伝統的な金融大手や専門的な資産管理機関の頻繁な買い増しまで、機関化がビットコイン市場の構造を再構築しています。

この過程で、ビットコインの投資ロジックも静かに変化しています------単純に価格変動を追い求める投機資産から、資産の多様化とインフレヘッジの特性を持つ長期的な配置ツールへと徐々に進化しています。同時に、各機関の保有状況や利益状況も市場の注目を集めています：誰がビットコインを継続的に買い増しているのか？どの機関がこの上昇からかなりのリターンを得ているのか？保有規模の変化は市場価格に顕著な影響を与えているのか？この記事では、いくつかの上位機関の保有状況を重点的に紹介します。

ビットコイン機関保有全景：ETFが市場の主導力に

BitcoinTreasuries.comのデータによると、2024年11月18日現在、92の実体（企業や国家を含む）が約271.8万枚のビットコインを公に保有しており、ビットコインの総供給量の12.94%を占めています。ビットコインが「デジタルゴールド」として徐々に認識される中、機関のビットコイン投資は価格変動への反応だけでなく、資産の多様化やインフレヘッジの長期的な計画でもあります。

ビットコイン機関保有の概要：

特に注目すべきは、ビットコインETFの割合で、ETFの保有量はビットコインの総供給量の5.82%を占めています。2024年1月にアメリカでビットコイン現物ETFが導入され、伝統的な機関がビットコイン市場シェアを侵食するプロセスが加速しました。

ETF競争：ブラックロックがリード、グレースケールは戦略を調整し多様化を図る

ビットコインETFは投資家に便利なビットコイン投資手段を提供し、特にアメリカのビットコイン現物ETFは市場の新興ツールとして多くの注目を集めています。2021年に導入されて以来、ProSharesビットコイン先物ETFは一定の資金流入を示していますが、ビットコイン現物価格との乖離が大きく、主に先物市場の変動に影響されています。2024年1月、アメリカ初のビットコイン現物ETFが正式に承認され、ビットコイン投資は新たな段階に入りました。

ビットコイン現物ETFの導入に伴い、機関投資家の参加がより活発になり、特にETFの保有構造において上位機関のパフォーマンスが特に注目されています。

ビットコインETF保有トップ10：

ブラックロック傘下のiSharesビットコイン信託（IBIT: NASDAQ）はビットコインETF「吸金ランキング」の第一位を維持しており、2024年1月11日からビットコインを保有し始めて以来、そのビットコイン保有量は持続的に増加しています。2024年11月現在、iSharesビットコイン信託が保有するビットコインの総量は47.1万枚に達し、市場価値は43億ドルを超え、ビットコインの総供給量の2.24%を占めています。

iSharesの購入履歴によると、ブラックロックは2024年10月と11月にそれぞれ1,400枚と2,500枚以上のビットコインを増持し、数ヶ月で約15,000枚を増持しました。2024年初頭のビットコインの市場価格が約30,000ドルであることを考慮すると、ブラックロックのビットコイン増持コストは約30,000ドルとなります。現在、ビットコインの価格は91,000ドルに近づいており、ブラックロックの保有はほぼ倍のリターンを実現し、累積利益は約21億ドルに達しています。

ビットコイン市場以外でも、ブラックロックのデジタル資産分野での配置も深化しています。2024年3月、ブラックロックはSecuritizeと提携してトークン化ファンドBUIDLを立ち上げ、Web3分野での影響力を拡大しています。さらに、ブラックロックはイーサリアムETFの導入を推進し、デジタル資産投資分野での戦略的配置を強化しています。

グレースケールは暗号資産管理分野の老舗機関として、伝統的な機関であるブラックロックが継続的に増持する中、グレースケールは過去1年間でビットコインを減持し、ピーク時の65.46万枚から21.84万枚に減少しました。

暗号資産に深く関与しているグレースケールにとって、多様化された暗号投資ポートフォリオはより大きな利益空間を持つかもしれません。過去1年間で、グレースケールは投資戦略を大幅に調整し、多様化された暗号資産の配置を加速させました。現在、グレースケールはビットコインを含む14の暗号資産の信託基金を管理しており、イーサリアム（ETH）、ライトコイン（LTC）、ビットコインキャッシュ（BCH）などの複数のデジタル通貨をカバーしています。さらに、グレースケールはDeFi（分散型金融）、スマートコントラクトプラットフォーム、その他の新興暗号資産に焦点を当てた3つの分野基金を立ち上げています。

機関投資の主な舞台は依然として海外にありますが、アジア市場も注目に値します。SoSoValueのデータによると、2024年11月現在、香港では博時ビットコインETF、華夏ビットコインETFを含む6つの現物ETFが導入されており、香港のビットコインETFの資産規模は4.28億ドルに達しています。

上場企業の保有焦点：MicroStrategyが圧倒的にリード

これらの上場企業のビットコイン保有量は資産管理会社には遠く及びませんが、彼らを分類することで、ビットコインが機関内で多様に活用されていることや戦略的価値を見て取ることができます。

MicroStrategyは33.12万枚のビットコインを保有しており、世界の総量の1.58%を占め、企業がビットコインを保有する基準となっています。アメリカのMarathon Digital、Riot Platforms、Hut 8、CleanSparkは北米の主要なビットコインマイニング会社を代表し、高効率で環境に優しいマイニングに特化しています。その中でMarathonは25,945枚を保有し、マイニング会社の中でトップに立っています。暗号通貨取引およびサービス提供者であるCoinbaseとGalaxy Digitalは、それぞれ9,000枚と8,100枚のビットコインを保有しており、ドイツのBitcoin Groupは3,830枚を保有しており、ヨーロッパ市場の重要な参加者です。

上場企業保有トップ10：

MicroStrategy (MSTR)は、グローバルなビジネスインテリジェンス（BI）ソフトウェア会社であり、「ビットコインの貔貅」となったようです。MicroStrategyは2020年8月に2.5億ドルを投じて21,454BTCを購入することを発表し、BTC資金戦略を実施した最初の上場企業となりました。

さらに、MicroStrategyは11月19日に総額17.5億ドルの0%転換社債を発行する計画を発表し、初回発行日から3日以内に初期購入者に最大2.5億ドルの追加債券を購入するオプションを付与することを予想しています。発表によると、MicroStrategyは今回の発行による純収益を利用して、さらにビットコインを購入し、一般的な企業用途に使用するつもりです。

発表によると、MicroStrategyは株式売却による収益を利用し、2024年11月11日から17日の間に46億ドルで51,780枚のビットコインを再購入し、今回の買い入れの平均価格は88,627ドルでした。2024年11月18日現在、MicroStrategyのビットコイン保有は331,200枚に達し、平均購入コストは49,874ドルです。現在の市場価格に基づくと、同社のビットコイン投資の利益は82.85%に達しています。

MicroStrategyのような優れた企業や、マイニングを通じてビットコインを継続的に蓄積しているマイニング会社を除けば、他の上場企業はビットコイン保有に対して比較的慎重であり、多様化資産配置の一部として扱う傾向があります。

イーロン・マスクはテスラ（Tesla）の創業者兼CEOとして、暗号通貨分野の焦点人物であり続けています。テスラは2021年2月に15億ドルでビットコインを購入することを初めて発表し、ビットコイン決済をサポートする計画を立てました。この措置は市場で大きな反響を呼びました。環境問題に関する論争のため、テスラは同年5月にビットコイン決済を一時停止しましたが、同社は保有を完全に売却することはなく、2021年3月に4,320枚、2022年6月にさらに29,160枚を減持し、その後は保有を維持しています。

2024年11月18日現在、テスラは9,720枚のビットコインを保有しており、現在の市場価値は約9.14億ドルです。

機関化がビットコインの長期的価値認識を推進

全体的に見て、機関がビットコインという暗号資産に対して長期的に楽観的な姿勢を示すことがますます明確になっています。ブラックロックやグレースケールなどの大規模機関がビットコインを増持し、Web3やイーサリアムなどの分野での戦略的配置を強化する中、今後ビットコインは世界の資産配置においてより堅固な地位を占めることが期待されます。

ビットコインの保有量の集中化傾向は、ビットコインの非中央集権的特性に一定の挑戦をもたらす可能性がありますが、必ずしもネガティブではありません。むしろ、大規模機関や企業の参入により、ビットコイン市場はより大きな認知と支持を得ることが期待され、引き続き世界の金融システムにおいて重要な役割を果たすでしょう。

一方で、大規模金融機関や企業の参加はビットコイン市場により多くの信頼と安定性をもたらします。これらの機関の深い関与は、彼らがビットコインの長期的価値に対して持つ信頼を反映しており、ビットコインの世界的な受容度と採用をさらに推進しています。この傾向はビットコイン価格に強力な支えを提供し、市場の流動性を増加させ、より多くの投資家を市場に引き込むことができます。もう一方では、保有量の集中化が進んでいるものの、ビットコインの非中央集権的なネットワーク構造は依然として堅固です。世界中に無数の分散ノードがビットコインネットワークの独立性とリスク耐性を確保しています。大規模機関の参加は、ビットコイン技術の発展とネットワークセキュリティの向上を促進し、デジタルゴールドとしての地位をさらに強固にします。

さらに、業界の発展の観点から見ると、機関の深い関与は、ビットコインを合法的な投資ツールとしての基準を一定程度確立し、市場の成熟と安定を促進することができます。この傾向は、より積極的な規制態度を引き起こし、デジタル資産市場のコンプライアンスと合法化に有利な条件を創出し、業界全体をより健全な方向に導くことが期待されます。