BTCボラティリティ - 週間レビュー（11月4日 - 11月11日）
重要指標：(11月4日午後4時->11月11日午後4時 香港時間）
BTC/USD の価格は+18.4% 上昇 ($68,000->$81,200)、ETH/USD の価格は+27.6% 上昇 ($2,460->$3,140)
BTC/USD 年末（12月）ATM ボラティリティは-6.2ポイント（58.0->51.8）下落、12月25日デリバティブのスキューは+0.1ポイント（3.1->3.2）上昇
トランプが次期大統領に就任するとのニュースが確認された後、価格は74kドルの抵抗線を上抜けました。11月5日火曜日午後4時（香港時間）から11月8日午後4時の間に、価格は11%上昇し、我々の選挙に対する強気の目標範囲（$76k-$78k）に達しました。それ以来、上昇の勢いは持続的に強まっています。我々は選挙後もBTCに対して楽観的で、将来的な価格目標を100kドル以上に設定しています。短期的には価格の変動や後退が見られるかもしれませんが、テクニカル面の核心は依然として強気を支持しています。
現在の主要なサポートライン$74k-$72kは引き続き維持されると考えています。市場は短期的に攻撃的な利益確定が発生し、調整が起こる可能性があります。
市場テーマ
選挙前の2人の大統領候補の勝率差が縮小し、短期的に現物市場が清算され67kドルまで下落しました。それにもかかわらず、トランプは次期大統領の地位を保持し、共和党は下院と上院で多数を獲得しました。これは確かに暗号通貨市場が待ち望んでいた新たな触媒であることが確認されました。選挙終了後、価格は75k-76kドルの範囲に上昇し、その後週末には重要な心理的なポイントである80kドルを突破しました。同時に、ETHが再び3kドル以上に戻り、他の小型コインの価格も大幅に上昇しました。
米連邦準備制度は選挙後の木曜日の夜にハト派の利下げを発表し、緩和的なマクロ環境は年末までリスク資産の良好なパフォーマンスを支えています。金曜日に中国が発表した刺激策は市場の注目を集めることができず、市場は短期的にリスク資産を減少させる強い理由がないと広く考えています。これも暗号通貨の価格を持続的に押し上げる要因となります。
トランプの当選によりUSDは他の法定通貨に対して強くなりました（部分的にはドルの利回り上昇によるものです）が、価格は暗号通貨の規制支持と潜在的な戦略的備蓄という新たなストーリーには反応していません。この状況は今後数ヶ月間支配的であり続ける可能性があり、さらなる確認が得られるまで資金の流入を支持することはありません。
ATM インプライドボラティリティ
BTC ATM インプライドボラティリティ（11月4日-11月11日午後4時 香港時間）
選挙イベントのボラティリティは最終的に低めの価格で終了しました。イベントの2日前、マーケットは時間価格の変動幅を5.5%に引き下げましたが、最終的に選挙当日の実際の日変動幅は8.5%に近づきました。選挙日の結果は市場を驚かせました。多くの人々が選挙がより激化することを予想し、11月中旬から遠期のプレミアムを引き上げて選挙結果の遅延を期待していました。最終的にこれらのプレミアムは選挙後に急激に清算されました。
選挙終了後、インプライドボラティリティのレベルは下降傾向を示しており、主に市場がより高い価格帯のボラティリティに対して強気（伝統的なコールスプレッドを使用）であり、売り圧力が存在するためです。同時に、価格が徐々に上昇する中でオプションを通じた方向性取引の関心は低く、行使価格のロールオーバーを除いてはほとんど見られません。
新政権の発足に際して、ボラティリティが弱まる可能性があるという構造的な議論があります。トランプがアメリカの機関に対して暗号通貨の規制措置を推進することに成功すれば、新たな資本流入が解放されるでしょう。この資本の流入は価格に支点を提供し、ボラティリティを弱めるでしょう。また、選挙イベント以外にも、過去数ヶ月間の価格の実際のボラティリティは40を超えるレベルに低下しており、この見解をさらに裏付けています。しかし、トランプが本当に議会を通じて暗号通貨の承認を得るまでには長い道のりがあることを指摘する必要があります。
スキュー/尖度
市場のセンチメントは強気ですが、スキューは今週ほぼ変わっていません。依然としてクラシックな上昇構造（主に売り圧力とコールオプションのスプレッドによる）であり、市場には価格の高いポイントのボラティリティに対する強気が形成されています。この構造は新たな需要によって打ち消されていません。したがって、価格が上昇する際に
価格とインプライドボラティリティの間の相関関係はあまり良好に表現されておらず、これがスキューに影響を与え、強気のセンチメントと下方供給の影響を排除しました。
現在、尖度は徐々に低下していますが、我々は現在が売られすぎであると考えています。現物は新たな局所的な範囲内で安定する一方で、特定のリスク回避イベントが発生した場合には100kドル以上に爆発するか、60k-65kドルを下回る可能性があります。
皆さん、来週の運を祈ります！
