暗号資産の保管の安全性の選択：アメリカ政府のアドレスが盗まれたことから、マイケル・セイラーの「機関保管」論争まで

著者：Weilin，PANews

10月25日、アメリカ政府関連のアドレスが意図せず攻撃を受け、約2000万ドルのUSDC、USDT、aUSDC、ETHが攻撃者のアドレスに移転されました。この事件は再びビットコインやその他の暗号資産の保管安全性に対する広範な関心を呼び起こしました。

同時に、ビットコインを最も多く保有する上場企業MicroStrategyのCEO、Michael Saylorによる「機関保管」ビットコインに関する発言も広範な議論を引き起こしました。多くのビットコインコミュニティのユーザーは、「機関保管」が暗号通貨の自己保管の核心精神に反すると考えています。暗号資産の保管にはどのような具体的な方法があるのでしょうか。この新興の保管市場は、伝統的な金融機関の関心をも引き寄せています。

アメリカ政府アドレスが攻撃され、Saylorの「機関保管」発言が議論を呼ぶ

10月25日、Arkham Intelligenceはツイートで、アメリカ政府関連のアドレスが攻撃を受けた疑いがあるとし、約2000万ドルのUSDC、USDT、aUSDC、ETHがアドレス0xc9E……C34cから攻撃者のアドレス0x348……0A9fに移転されたと報告しました。このアメリカ政府関連アドレス0xc9Eは、Bitfinex取引所のハッカー事件に関連するアメリカ政府の押収資産を受け取ったことがあります。現在、これらの資金はウォレットアドレス0x348に移され、ETHに変換され始めました。

このハッカーはおそらく初心者で、交換されたETHは中央集権型取引所Binanceと2つの新しいアドレスに送られました。ハッカーが盗まれた資金を中央集権型取引所に送ることは、自ら罠にかかるようなものです。予想通り、10月25日の夜、ハッカーはアメリカ政府に資金を返還し始めた疑いがあり、彼のウォレットは政府のアドレスに1319万枚のaUSDCと2408枚のETH（約610万ドル相当）を送信しました。現在、ハッカーの攻撃方法は不明ですが、この事件は巨大なビットコインやその他の暗号資産の保管安全性についての考察を引き起こしました。

最近の別の波紋もこの話題に関連しています。MicroStrategyの創設者Michael Saylorは、メディアのインタビューで、「大きすぎて倒れない」金融機関、例えばBlackRockや富達のような規制された実体にビットコインを保管することを提案しました。彼は、これがより安全な選択であり、ボラティリティや損失リスクが少ないと考えています。中央集権化や政府の管理の強化に対する懸念に対して、Saylorはこれらの見解は主に「偏執的な暗号無政府主義者」から来ているとし、この恐怖は誇張されていると述べました。

一言発したことで、ビットコインコミュニティから強い反対を受けました。 MicroStrategyのCEO Michael Saylor

Saylorのコメントはすぐに暗号コミュニティの数人の著名な人物からの反対を引き起こしました。イーサリアムの共同創設者Vitalik Buterinは、「Michael Saylorのコメントは完全に狂っていると思います」とXでコメントしました。「彼は明らかに規制を通じて暗号通貨を保護することを主張しているようです。このような戦略の失敗の前例は多く、私にとってこれは暗号通貨の本質ではありません。」

Casaの共同創設者兼CTOのJameson Loppも、ビットコインの自己保管は単に偏執的な隠者になることではないと述べました。第三者の保管を信頼することは、長期的に多くの悪影響をもたらします。まず、コインを少数の人に集中させることは、システム的な損失や押収のリスクを高めます。次に、ビットコイン保有者は、ノード運営や取引フォークなどのガバナンス活動に参加する際に権利を剥奪されます。さらに、機関はより高度な暗号機能に関心を持たないため、分散化の議論はより保守的になります。最後に、許可のない拡張（Permissionless scaling）が優先度を下げられ、信頼できる第三者のIOU（借用証書）を通じて拡張できるようになります。

ビットコインコミュニティの別の著名人Max Keiserは、Saylorの発言に対する反応がより皮肉的であるようです。彼はXで、「最近の自己保管に対する攻撃のコメントは、ビットコインの『修正』を求める伝統的な中央銀行の詐欺師に偏った後退の傾向を示しています」と書きました。

Michael Saylorはコミュニティをなだめるために、「私は意志と能力のある人々が自己保管を行うことを支持し、すべての人が自己保管の権利を持つことを支持し、世界中の個人と機関が保管と保管者の形式を自由に選択できることを支持します。ビットコインはあらゆるタイプの実体のさまざまな投資形式から利益を得るべきであり、すべての人を歓迎すべきです」と説明しました。

なぜ自己保管が重要なのか、保管機関はどのように暗号資産を保管するのか？

ビットコインの台頭は、その分散化の特性と密接に関連しています。権力が過度に集中し始めると、少数の人々が共謀することで利益を得て、ネットワークの安全性に巨大なリスクをもたらす可能性があります。自分の秘密鍵を持つことで、ビットコインユーザーは自分の資産へのアクセスを完全に掌握できます。

とはいえ、Michael Saylorの懸念も無視できません。なぜなら、一度助記詞や秘密鍵を失ったり、操作ミスやハッキング攻撃が発生した場合、資産は回復できなくなるからです。MicroStrategyやアメリカ政府のアドレスのような巨大なホルダーがハッキング攻撃を受けると、暗号資産に大きな悪影響をもたらします。

いくつかの保管機関は、このような安全性や規制のニーズに応じて、資産の保管サービスを提供し、高度な暗号技術やハードウェアの安全対策を通じてデジタルトランザクションをサポートしています。通常、暗号保管機関は、リスクを防ぐためにいくつかの安全技術（例えば、マルチシグウォレットやオフラインコールドストレージ）を使用する必要があります。一部のステーキング（PoS）コインの保管サービスは、ユーザーにステーキング報酬を提供することもあります。

2024年初頭にビットコインETFがSECの承認を受けると、より多くの機関資本が暗号通貨市場に流入します。この傾向は、強力な保管ソリューションの重要性を高めています。今年、Robinhood MarketsとGalois Capitalは、アメリカの規制当局と保管に関連する誤りについて和解に達しました。これは、適格な保管が機関投資家にとって重要であることを浮き彫りにしています。

機関が利用できる保管ソリューションは主に3つあります：自己保管、つまり機関自身が秘密鍵を管理し、暗号資産の安全性に責任を持つ；共同管理、つまり機関が許可された第三者サービスプロバイダーと一部の管理権を共有する；中央集権的保管、つまり機関がサービスプロバイダーに完全に依存し、多層の安全保護を通じて資産を保管する。最適な方法は、機関の優先順位、能力、リスク耐性によって異なります。

現在、市場に存在する保管サービスの主要な提供者には、Coinbase Custody、BitGo、Gemini Custody、Anchorage、Hex Trust、Cobo Custody、Bakkt、Bitcoin Suisseなどがあり、これらはほとんどが暗号ネイティブの保管会社です。これらの会社は、デジタル資産の保管と安全に特化したニーズを満たすために、ゼロからサービスを構築しています。

神魚が率いるCoboを例に挙げると、同社が提供する製品には、HSMやIntel SGXを含む銀行レベルのハードウェアによって保護された三層（ホット、ウォーム、コールド）ストレージアーキテクチャを使用したフルマネージドウォレットが含まれています。さらに、MPC（マルチパーティ計算）ウォレットも提供されており、秘密鍵の分割により、無許可のいかなる第三者もユーザーの資産を一方的に移動できないようにしています。

約3億ドルの保管サービス市場

現在、時価総額約2兆ドルの暗号通貨市場は、暗号保管サービスの需要を生み出しています。ブルームバーグによると、この市場は現在約3億ドルの価値があり、年成長率は30％と推定されています。これは伝統的な金融機関の関心を引き起こしています。

しかし、デジタル資産を保護するコストは高いです。Solanaの保管ツールMarinadeの最高商務責任者Hadley Sternは、暗号保管の費用は伝統的な資産（株式や債券）の保護費用の10倍になる可能性があり、この分野が直面している独特の課題を反映しています。

保管手数料は通常、保管資産の価値のパーセンテージに基づいて年次で請求され、通常は1％未満です。例えば、Gemini Custodyの手数料は0.4％または月ごとに資産ごとに30ドルで、より高い方が適用されます。さらに、口座開設手数料や引き出し手数料もあり、後者は保管口座から暗号通貨を引き出すたびに請求される手数料です。

コストが高いにもかかわらず、BNY Mellon、State Street、シティグループなどの主要な参加者は、暗号保管分野への進出に強い関心を示しています。しかし、彼らの全面的な進出には重大な障害があります。それは、規制の不確実性です。

総じて、暗号資産保管市場の発展と議論が進む中で、安全性と分散化のバランスがますます重要になっています。機関保管を選ぶにせよ自己保管を選ぶにせよ、投資家はそれぞれのリスクを慎重に評価する必要があります。安全性、透明性、ユーザーのコントロールの間でバランスを見つけることで、デジタル資産の発展の安全性と効率性を確保できるでしょう。