10月の暗号市場展望：チェーンの抽象化、Layer1戦争、AI、ステーブルコイン競争とDeFi

著者：雨中狂睡

前回の要約で述べたように、今回の10月の展望は非常に簡潔で、私が個人的に参加したい3〜5のトークンについて詳しくお話しします。この形式が皆さんに好まれることを願っています（以前は散漫で、情報効率が低かったです）。

TLDR： $UNI $SOL Berachain $TAO $WELL $ENA

市場の盛り上がりは一般的に2つのモードに分かれます。一つは人工的なストーリーで、このストーリーは一般的にリーダートークンを推進し、独立した市場を形成します。例えば $SUI のように。もう一つは革新の醸成、出現、そして爆発です。この革新は、面白いポンジである可能性もあれば、市場の需要を大いに満たすストーリーである可能性もあります。例えば $AXS （このサイクルのメムコインは非典型的なケースと見なされます）。

一般的に、最初のストーリーの波は私たち一般人により多くの機会を提供します。この大きな革新は、マクロ流動性の溢れ出しの状況で誕生することが多い------資金が利益効果と資本効率に対してより高い需要を持ち、需要が革新を促進します。

今回のサイクルには「前回のように流動性を導入し、移転するストーリーが現れなかった」という大きな問題があります。流動性は資産の価格設定の鍵です。ストーリーが流動性を導けなければ、資産の投機も難しくなります。 皆がメムを投機しており、注意もメムに向いています。少しの風の動きがあれば、関連するメムがすぐに現れます。しかし、メムのストーリーは投資家を最も疲れさせるものであり、最終的には無駄に終わります。

では、暗号通貨の世界にはまだチャンスがあるのでしょうか？

私はあると思います。少なくとも暗号通貨の世界には、いくつかの主要なストーリーが並行して発展しています。

（私のこれらの考えは、metagameの論理に基づいています。詳細な説明は、私の以前のツイートを参照してください https://x.com/0xSleepinRain/status/1835966233390494162）

意図の抽象化とチェーンの抽象化

このストーリーが最終的に達成したい目的は「ユーザーと流動性が低いハードルと無感覚な方法でCryptoに参加することを可能にする」です。見た目は明るい未来が待っています。しかし、これはポンジではなく、大量の富の機会が現れる可能性は低いです。

本質的に、これらの投機は「暗号通貨のユーザーがこのストーリーが彼らに新しい買い手をもたらすと考えている」という考えに基づいています。しかし、果たしてこのストーリーが暗号通貨の世界に大量の実際のユーザーと流動性をもたらすかどうかは、まだ疑問です。

このストーリーの核心的な触媒は、$UNI v4の導入にあります。

Uniswap v4の導入は、このストーリーに市場の注意を引きつける触媒となります。今後、このストーリーが発展する過程で、フロントエンドは市場で最も好まれる投機対象となる可能性が高く、Uniswap v4のような「インフラストラクチャーレイヤーの対象」や「流動性インタラクションレイヤーの対象」が次に続くでしょう。しかし、最初の段階では、最も大きな機会は$UNIであるべきです。同様の概念の$COWや$1INCHも対応する機会があるでしょう。

Layer1の競争

現在の市場では、Layer1の競争が最も主流のストーリーです。

このサイクルでは、市場の投機の主なラインはSolanaであり、時折他のLayer1がSolanaと競争するために現れます。

例えば、以前の$AVAX、Avalancheは「メムを投機する」や「トップ企業とのPRを発表する」ことでトークン価格を上昇させました。現在の$SUIも同様の理由で、彼らは「OTC取引を通じて英語のCTに呼びかけ（疑わしい、確定ではない）新しいストーリーを無理やり作り出す」、「メムコインの投機（現在Sui上でも良い富の効果がある）」、および「$SUIトークンを使用して流動性を刺激する（Arbitrumに似ている）」ことで市場の注意を引き、流動性の粘着性を高めています。特に、Sui上のDeFiの利回りは良好です。

現在、多くのLayer1がメムコインを利用して市場の注意と流動性を引きつけようとしていますが、最終的には効果が薄いです（例えばBSC）。

したがって、Layer1の競争は短期的なイベントである可能性が高いです。これらのLayer1が何かをすることで、短期的に参加すれば確実に利益を得ることができます------なぜなら、あなたの行動がプロジェクト側のニーズに合致しているからです。

別のLayer1のプレイはFantomのリブランド------より良い性能のチェーンを使ってブランドをアップグレードすることです。ブロックチェーンが最初に誰も遊ばない場合、将来のエアドロップの期待を使ってインセンティブを提供します。本質的に、これは以前のLayer2のプレイと似ており、新しさはあまりありませんが、エアドロップ前は効果的です。

私が注目しているLayer1のリストは：Solana $SOLとBerachainです。

Solanaに期待する理由は簡単です。Binanceでどの大規模メムコインがより多く存在するかを見ればわかります。メムコインはLayer1の切り札です。

BerachainのPoLは、このサイクルのLayer1のコンセンサスメカニズムにおける唯一の大規模な革新であり、ユーザー、ノード、プロジェクト側の動的なゲーム理論を導入しています。同時に、彼らは透明性、分散化、公平な方法でエコシステムプロジェクトを支援しています。私はBerachainのエコシステムに深く関与しているので、応援します。DYOR。

基本的なLayer1の競争に加えて、私はモジュール化のストーリーも好きです。モジュール化はこのサイクルで多く議論されている新しいストーリーです。実際、以下の図を見ればわかります。

しかし、モジュール化の対象は少し複雑です。本来は$EIGENを応援しようと思っていましたが、$EIGENがハッキング事件を起こし、コミュニティに大きな反響を呼びました。総じて、私は$EIGENをまだ期待しており、$EIGENが他のモジュール化プロジェクトから利益を得る可能性があると考えています。Q4のある時期に価格のパフォーマンスが見られるかもしれません（本格的に大規模に投機が始まるのは次のサイクルになるでしょう）。

AI

AIのストーリーについては多くを語る必要はありません。最近のOpenAIの動きを見ればわかります。また、以前はAIトークンがNVIDIAの株と連動していました。最近、Crypto AIセクターで最もパフォーマンスが良いトークンは$TAOです。対象を選ぶなら最強のものを選びましょう。AIトークンの投機は基本的な要因とは無関係で、私たちはAI業界の変化に注目する必要があります。（中国のTAO $NMTも注目できますが、これは$TAOの後の投機です）キーワードは「市場が調整している間の価格パフォーマンス」と「適切なタイミング」です。

この種の投機はAIバブルが崩壊する前まで続くでしょう。崩壊する前に、私たちができることはバブルを楽しむことだけです。

ステーブルコインの競争とDeFi

現在、ステーブルコインの競争はますます激化しています。例えば、PayPalの参入、BinanceがFDUSDを支援する方向に転換、BlackRockも積極的にステーブルコインのセクターに参入、CoinbaseはBaseでUSDCとユーロのステーブルコインを展開しています。

この激しい競争の中で、現在私たちが投機できる主なトークンはSky（元MakerDAO）、$LQTY、$ENAの3つです。

Skyは最も古い分散型ステーブルコインプロジェクトで、最近そのガバナンストークンとネイティブステーブルコインの転換を進めています。明らかに、Skyは金利引き下げがプロジェクト製品に与える影響を減少させることを望んでおり、「RWA収益を使用して採用を促進する」から「トークンを使用して採用を促進する」モデルに転換しています。 今後、SkyはSubDAOを発行する形で新しいプロジェクトを立ち上げ、プロジェクトのステーブルコインの採用規模を維持します。富の機会は確実にありますが、現在コミュニティはSkyの最近の動きにあまり賛同していません。私もコミュニティのいくつかの否定的な意見を見ました。

また、神魚先生が言ったように、金利引き下げは確実にDeFiの競争力を高めるでしょう。DeFiセクター、EthereumやSolanaのDeFiにも機会があります。簡単に言えば、どのLayer1のチェーン上で活動が高く、TVLが高いかによって、そのチェーン上のDeFiプロジェクトのトークンがより好まれることになります。今後、高い利回りの需要が新しいプロジェクトを生み出す可能性もあります。しかし、それは大牛市の話です。私たちは一歩ずつ見ていきましょう。

ここで、Ethereum Layer2のBasechainについて特に言及したいと思います。Baseは最近非常に良いパフォーマンスを示しており、9月にはTVLが大幅に増加しました。基本的な成長は新しい富の機会をもたらすでしょう。ここで明確にする必要があるのは、CoinbaseがBasechainを作る理由です：BaseはCoinbaseの暗号業界での影響力を拡大し、Coinbaseに順序付け収入をもたらすことができます。Baseが良ければ、Coinbaseも利益を得るので、CoinbaseはBaseエコシステムの持続的な成長を推進する動機を持つことになります（以前の$AEROの急騰もこの理由です）。

現在、Coinbaseが推進しているのは何ですか？

cbBTC。

MoonwellとAerodromeはcbBTCの成長の主要な場となるでしょう。現在、MoonwellはすでにcbBTC流動性マイニングの補助金を提供しています。$WELLを急騰させることで、より多くのcbBTCの採用を促進できるでしょう（私の個人的な見解です）。

$LQTYにはv2の期待（11月）があり、コミュニティに認められた分散型ステーブルコインです。Skyの転換自体が$LQTYにとっては好材料であり、これが最近の急騰の理由の一つです（私の個人的な見解です）。業界の変化の影響と期待の実現が$LQTYの今後の価格パフォーマンスに影響を与える可能性があります。

$ENAの競争力は「このサイクルで登場した新型ステーブルコイン」と「BlackRockとの提携による新しいUStbステーブルコインの導入」にあります。この協力形式の影響力は、BlackRockのBuidlファンドに参加するプロジェクトよりもはるかに大きく、深い協力が最良の触媒です。 $ENAの最近のエアドロップとロック解除は、私たちに入場の機会を提供するでしょう。

他に注目しているトークンは$PENDLEと$BANANAです。$PENDLEについては以前に何度も話しましたが、最近はBTCFiを推進しており、v3の期待もあります。$BANANAについては@BensonTWNのこの投稿を参考にできます（非常に良い内容です）：https://x.com/BensonTWN/status/1839664439093813397

ゲームについては、$PIXEL、$PRIME、$PIRATEを考慮します。私は個人的に、ゲームセクターの視点からこれらのプロジェクトを見てはいけないと思っており、それぞれのプロジェクトに対応する触媒を個別に見る必要があります。

BTCエコシステムはまだ観察が必要です（核心的な需要は依然として存在します。詳細は私のmetagameの記事を参照してください）。現在、私たちは市場がマイナーに収入を増やすためにチェーン上の活動を必要とする段階にあり、BTCエコシステムから新しいプロジェクトが出てくることを期待しています。 しかし、問題は、チェーン上の手数料の急増はおそらく短期的な現象に過ぎず、マイナーは好むかもしれませんが、市場は持続的に支払うことはできません。

メムコインのストーリーについて、私は個人的に主流のメムコインが流動性が戻った後に大きな上昇を見せると考えています。$WIFと$PEPEが最も大きなチャンスです。メムコインは予測できず、流れに従うしかありません。全体的に、私はメムコインのセクターをまだ期待しており、このセクターには少なくとも2つの10B+の時価総額を持つメムコインが現れると考えています。前回の$DOGEと$SHIBのように。

最後に、10月に何が起こるかを見てみましょう：

• $JEWEL Colosseum PvP on Metis：この2つのプロジェクトがどのような火花を散らすかはわかりませんが、$METISは確かに良い進展を見せています；

• $XRP ETFとSEC：良い反発の機会があると思います；

• $STX Nakamoto Upgrade：$STXにとっては好材料であり、Stacks上でも良い富の機会が現れる可能性が高いです；

• $DUSK Mainnet Launch：このセクターにはあまり注目しません；

• $AVAX Summit (10月16-18日)

• $WLD "New World" with Sam Altman：AI業界とも関連しています；

• $RENDER Migration Rewards End

• $TIAの$1.05Bのロック解除

• JPY金利決定

詳細はこの投稿を参照してください：https://x.com/breadnbutter247/status/1840435197893857689