Jupiterの第2回トークン処分提案を浅く分析すると、1.9億ドルのJUPはどこに行くのか？

著者：Azuma，Odaily 星球日报

Solana の上にある最大の分散型取引所 Jupiter は、トークン JUP の処分に関する二回目の重要な投票（J4J #2）を進めており、投票結果は約 2.15 億枚の JUP（約 1.9 億ドル）の処分結果を直接決定します。

今年 8 月初め、Jupiter コミュニティは 95% の賛成率で JUP の処分に関する初回の重要な投票（J4J #1）を通過させ、この投票では 30 億枚の JUP（総供給量の 30%）を焼却することが決定され、Jupiter の最大供給量を削減しました。

Jupiter の創設者 meow が言及した計画によれば、Jupiter は JUP の処分投票を J4J と名付けた三回実施する予定で、JUP の過剰な FDV 問題を解決し、トークン配分における最適な透明性を確立し、コミュニティが JUP の潜在的な発行を決定する投票を行えるようにします。

現在進行中の提案は、これら三回の重要な投票の二回目、すなわち J4J #2 です。

この提案の背景には、Jupiter が今年初めに実施した「Jupuary」と呼ばれるエアドロップ活動があり、エアドロップが全て請求されなかったため、現在約 2.15 億枚（215,461,850.21）の JUP が残っています。現在の約 0.88 ドルの市場価格で計算すると、この JUP の総価値は 1.9 億ドルに達し、どのプロトコルにとっても無視できない資産です。

昨日の夜、Jupiter の創設者 meow はガバナンスフォーラムでこの 2.15 億枚の JUP をどう処分するかに関するガバナンス草案を提起し、草案では三つの処分案が挙げられました：

• トークンを今後一年のアクティブステーキング報酬（ASR）プログラムに使用する；
• トークンを焼却する；
• トークンをコミュニティのマルチシグウォレットに返還する。

meow は、現在 Jupiter チームは第一の案により傾いていると述べています。なぜなら、ASR は過去数ヶ月間にわたり、コミュニティが各提案、議論、投票に参加することを促進することを成功裏に証明しているため、資金を ASR に投入することで Jupiter コミュニティの成長を助けることができるからです。

以下では、ASR の具体的な規模を簡単に統計し、上記の案が既存の ASR プログラムに対する報酬の増加効果を計算します。

ASR とは、直訳すると「アクティブステーキング報酬（Active Staking Rewards）」です。ASR は Jupiter が重点的に設計したステーキングおよびガバナンス報酬の方法で、JUP をステーキングし、ガバナンス、投票、議論に積極的に参加するコミュニティメンバーを報酬し、彼らが Jupiter エコシステムにより深く関与することを奨励します。

ASR の報酬は主に二つの部分から成り立っています。一つは 0.75% の LFG Launchpad 手数料（この部分は具体的な LFG 発行プロジェクトからのもので、さまざまなトークンで構成されます）、もう一つは財庫から提供される 1 億枚の JUP の初期配分です。

今年 7 月初め、Jupiter は第一回 ASR 報酬を発放し、今年 3 月から 6 月の間に提案に投票した全てのコミュニティユーザーに合計 5000 万枚の JUP を配布しました。現在、ASR プログラムにはまだ 5000 万枚の JUP が残っており、10 月から 7 月 1 日から 9 月 30 日の間に全ての提案に投票したコミュニティユーザーに配分する予定です。

過去二四半期の成果を考慮すると、ASR はコミュニティの活発さを促進する上で重要な効果を発揮しました。

meow の発表時点で、合計 58.5 万のアドレスが 3.61 億枚の JUP をステーキングしています；このプログラム開始後の 12 回の投票で、平均して各投票には 2.8 億枚の JUP が参加しています；各投票の関連ガバナンスページには多くの議論や提案が見られます。

したがって、ASR のインセンティブを維持するために、meow と Jupiter チームは上記の 2.15 億枚の JUP を今後一年の ASR インセンティブに引き続き使用することを提案し、平均して各四半期に 5000 万枚を解放し、残りの 1500 万枚の余剰は一時的に財庫に返還し、将来の具体的なニーズに使用します。

現在の ASR ステーキング規模を基準に静的計算を行うと、2 億枚の JUP を ASR インセンティブプールに投入することは、3.61 億枚の JUP のステーキングユーザーが今後一年間 55% の最低利益を享受できることを意味します ------ 0.75% LFG Launchpad 手数料からの他の利益は計算に含まれていません。

明らかに、この案は ASR プログラムの魅力を維持し、コミュニティの Jupiter プロトコルの発展への参加意欲を維持するのに十分です。

そのため、meow と他の Jupiter チームメンバーはこの案を支持し、コミュニティに投票を呼びかけています。

ただし、これはこの案が必ず通過することを意味するわけではありません。meow が挙げた他の潜在的な案の中で、「直接焼却」の選択肢は、一部のコミュニティメンバーによって全ての JUP 保有者の利益により合致するものとして見なされていますが、投票に参加するユーザーは ASR インセンティブに直接関連するステーキングユーザーであるため、第一の案の通過確率は依然として高いです。

現在の時間計画に基づくと、この提案は UTC 時間 9 月 27 日 15:30（北京時間 23:30）に投票が開始される予定で、Odaily 星球日报は引き続き注目していきます。