DePINの競争状況を解析：主要プロジェクトが80％の市場を占めるが、収益はわずかで、資本の参入ラッシュが到来

著者：Nancy，PANews

暗号通貨が主流に向かう重要な推進力の一つとして、DePINエコシステムは強力な発展の勢いを示しており、現在も資本が殺到する投資の主流の一つとなっています。しかし、現段階ではDePIN市場の規模拡大は主にトッププロジェクトが「大きく」前進しているだけで、全体的な収益性は限られており、規制やネットワークセキュリティなどのリスクにも直面しています。

全体規模は200億ドルを突破、 イーサリアム とSolana エコシステムが中心

DePINscanのデータによると、9月19日現在、DePIN関連プロジェクトの数は約276件で、主にAI、無線、エネルギー、サービス、センサー、データ、計算などのカテゴリに分かれています。現在、DePIN全体の市場時価総額は約212.3億ドルに達し、年初から17.1%の増加を見せており、その中で上位10プロジェクトの時価総額は約80.5%を占め、170.8億ドルに達しています。

DePINエコシステム図 出典：Messari

DePINプロジェクトの各チェーンにおける分布状況を見ると、主にEthereum、Solana、IoTeX、Polygonから来ています。その中で、EthereumとSolana上のDePINプロジェクトの数はそれぞれ54件と36件です。また、DePINscanのデータによると、現在のDePINのデバイス総数は1800万を超え、ノードは世界195か国と地域に分布しており、主にアジア、アメリカ、北米、インド、東南アジア、アフリカ、ヨーロッパなどに集中しています。

さらに、DePINの資金調達規模も大幅に増加しています。Messariが発表した8月のDePIN業界レポートによると、DePIN分野の資金調達規模は前年同期比で296%増加しており、その中で最大の単一資金調達はIoTeXが4月に完了した5000万ドルの資金調達であり、その他の上位5プロジェクトの中でio.net、DIMO、DaylightはIoTeXとデータ検証、オフチェーン計算、または資本層において深い協力関係を持っています。

しかし、現在のDeFi分野全体の収益状況は楽観的ではありません。Depin.Ninjiaのデータによると、9月19日現在、収益トップ10のDePINプロジェクトの累計収益はわずか102.3万ドルです。

資本が集中し、競争構図に大きな変数が生じる可能性

現在、DePIN市場はさらに多くの競争変数と成長の余地を迎えています。

一方で、一部の機関は資金規模の大きなDePIN投資ファンドを立ち上げています。例えば、最近Borderless Capitalが1億ドルのDePINファンドを立ち上げ、LPにはDePINに特化したブロックチェーンPeaq、Solana財団、Jump Cryptoなどが含まれています。アラブ首長国連邦に本社を置く投資会社Hodler InvestmentsとGewan Holdingは、DePINなどの分野に投資するために5億ドルのファンドを立ち上げる計画を立てています。Bitrue VenturesはDePIN、RWAなどの分野に焦点を当てた4000万ドルの投資ファンドを立ち上げ、SOLLONG財団はDePINとAIの発展を推進するために3000万ドルの新たな助成計画を発表しました。投資会社Lemniscapは7000万ドルのファンドを調達し、DePINなどの初期Web3プロジェクトへの投資に特化しています。

一方、最近では多くの資本が支援するDePIN新プロジェクトも進出しています。例えば、再生可能エネルギーDePINプロジェクトProject Zeroの親会社Fuseは、Multicoin Capitalがリードした1200万ドルの戦略的資金調達を完了したと発表しました。DePINフライトトラッキングネットワークWingbitsプロトコルは、Borderless CapitalとTribe Capitalがリードした350万ドルのシードラウンド資金調達を完了しました。Solanaに基づくDePINプロジェクトAndrenaは、Dragonflyがリードした1800万ドルの資金調達を完了し、Baseに基づくDePINプロジェクトDaylightはA16z Cryptoがリードした900万ドルのAラウンド資金調達を受けました。DePINネットワーク開発者Veridaは、Simurg Labs、O-DE Capital Partners、ChaiTech Venturesなどが参加した500万ドルのシードラウンド資金調達を完了しました。DePIN Layer1プロトコルPeaqはCoinListを通じて2000万ドルの資金調達を行い、DePINプロジェクトBlocklessは合計800万ドルのシード前およびシードラウンドを完了しました。資本市場の追い風は、DePINの強力な発展の潜在能力と魅力を裏付けています。

DePINの急速な発展について、HeliumのCEO Abhay KumarはToken2049の円卓対話に参加し、自身の事例を挙げて、ハイエンドの精密位置情報サービスを使用する従来の市場がDePINの発展をある程度促進していることを指摘しました。これにより、顧客に対してより競争力のある価値提案を提供でき、コストの削減、より良いカバレッジ、統合の容易さが含まれます。応用シーンには民間測量、高精度地図作成、建設、農業などの分野が含まれます。現在、暗号市場の注目は取引や価値の保存といったエンターテインメント的な性質から、現実世界の応用に拡大しています。Heliumの事例だけでも数十億の消費者と数百万の企業が地図サービスに依存しています。暗号分野が今後5年または10年で現在よりも重要で普及するためには、暗号製品とサービスが成功を収める必要があります。GEODNETのCEO Mike Hortonは円卓対話で、健全でバランスの取れたトークン経済がDePINにとって強力なツールであり、ネットワークの実際の使用と価値をユーザーに還元できると補足しました。また、ネットワークの効用が増すにつれて、トークンの価値も増加すると述べました。

格付け機関ムーディーズは最近、DePIN分野に関する初の報告書を発表し、DePINが既存のネットワークの拡張と革新を助けることができると指摘しました。具体的には、既存のネットワーク運営者である通信会社や公共事業会社などは、増大するユーザー需要に直面しており、資本集約型のインフラ開発が必要です。分散型モデルを利用することで、彼らは一部のプレッシャーを軽減し、人工知能やIoTが旧来のビジネスモデルを破壊する中で競争力を維持できます。また、システムのバックボーンとして確立された部分と分散型台帳技術（DLT）の構築モジュールを組み合わせることで、DePINはネットワークの信頼性と効率を向上させ、運営コストを削減し、リソースと業界の協力を最適化する可能性があります。

しかし、ムーディーズはDePINの広範な採用には重大な障害があると指摘しています。これには規制や相互運用性の問題、ネットワークセキュリティリスク、インフラとスキルへの巨額の投資需要、不明確な規制などのさまざまなリスクが成長を抑制する可能性があります。