2024年第四四半期の暗号市場は新たな変化を迎えるのか？注目すべき4つのマクロ要因
前几日、友人から「今は手元にあるのはすべて模造コインで、現在の市場状況では、売るのも悔しいし、売らないと損するのは時間の問題だ」とのコメントをもらいました。
昨日も別の友人が「自分のイーサリアム契約が27日に期限を迎え、現在契約をしているが21個も損失が出ている。平らにしても損失だし、今は少しでも損を減らせることを期待している」と言っていました。
多くの人の心情があまり良くないようです。
しかし、心の持ち方が良い人もいます。例えば、グループ内のいくつかの大物たちは時々ジョークを言ってきます。数日前、友人がグループ内で「大龍は猛然と研究しているが、結局全資産がビットコインだ」と言っていました。
実際、厳密に言えば、私も全資産がビットコインというわけではなく、今回のサイクルでは8割のポジションをビットコインに定期投資しているだけです。
「猛然と研究している」という点については、実際には研究とは言えず、ただ学ぶ姿勢を保ち、学びの状態を維持しているだけです。この点は個人的な趣味に属し、主に話の素材や思考のポイントを見つけるためのものです。ただし、新しいホットトピックに便乗して記事を書くことはあまりなく、主に「気軽に書き、皆が気軽に見る」という原則を重視しています。
「全資産がビットコイン」という点については、これは投資戦略に関するもので、以前の「話李話外」の記事でも自分の投資の三字経（安定、保有、少ない）を共有しました。
簡単に言えば、記事を書くこと（自媒体）とコインを保有すること（投資）は異なることであり、互いに矛盾しません。また、現在の私の時間とエネルギーでは、この2つのことをうまくやるのが精一杯です。人によってリスク嗜好や投資目標は異なり、自分に合った選択が最も良いのです。
数日前（9月4日）に市場の動向についての記事で、次のように述べました：もし今後（例えば年末前や来年）ビットコインが73,000ドルを突破すれば、人々の市場への興味と希望が再燃し、新たな機会が見られ、短期間の強気相場が訪れるかもしれません。市場は多くの場合、感情の表れです。人間の性質として、相場は絶望の中で生まれ、対立の中で爆発し、狂気の中で終わります。
現在の段階では、市場の対立は依然として大きいようです。また、アメリカは今月利下げを行うことが多くのアナリストにとって確実なことと見なされています。現状から見ると、市場は25bpsの予想を強化しているはずで、最も関心（懸念）を持たれているのは、市場がすでに50bpsの予想を織り込んでいるかどうかです。
市場は短期的にどのような変化があるのでしょうか？これについては、2日後（9月18日）のアメリカのFOMC会議を見守る必要があります。この数日間、市場の短期的な変動は依然として大きい可能性があるため、できるだけ観察し、動かないことをお勧めします。FOMC会議が進むにつれ、今週市場で起こる可能性のある状況は（あくまで推測ですが）、ビットコインの価格が再び61,000ドル程度に上昇し、その後下落し、一定の範囲内で振動し続けるかもしれません。
市場の動向にはある程度のランダム性があります。表面的には、私たちは正確な予測を行うことはできませんが、基本的なニュースやデータの状況を通じて、今年の最後の四半期の市場の可能性について考えることはできます。
例えば、歴史的なリターンの観点から見ると、第四四半期はBTCがこれまでで最も良いパフォーマンスを示した四半期であり、平均リターンは88.84%です。また、過去の2回の半減期において、BTCはそれぞれ58.17%（2016年）と168.02%（2020年）上昇しました。以下の図を参照してください。
もちろん、歴史的データは一側面に過ぎず、未来を予測するための直接的な指標にはなりません。なぜなら、異なる時期には異なる状況が発生するからです。私たちは総合的に考慮する必要があります。例えば、暗号市場自体の基本的な要因やニュースなどの影響要因（この点については「話李話外」の以前の記事で整理済みですので、ここでは繰り返しません）に加え、現在のマクロ状況を考慮する必要があります。
次に、マクロの観点から注目すべき点を簡単に見ていきましょう：
まず注目すべきはアメリカの大統領選挙です。
現在、多くのアナリストはトランプと暗号通貨を結びつけているようです。そのため、アメリカの今年の選挙は暗号市場の行方を決定する重要な要因の一つと見なされています。一般的な見解は、11月のアメリカの選挙でトランプが勝利すれば、暗号市場にとって有利とされるというものです。
しかし、現在のオッズの状況から見ると、誰が最終的に勝つかは非常に難しいと言えます。可能性は50/50です。以下の図を参照してください。
次に注目すべきはアメリカの連邦準備制度の利下げ問題です。
現在アメリカが発表したデータによれば、インフレが減速しているようで、最新のCPIの数値は2021年2月以来の最低レベルを示しています。以下の図を参照してください。これは、利下げがすぐに来る可能性があることを意味します。前述のように、今後数日間で結果が出る可能性があります。
しかし、連邦準備制度の利下げに関しては、市場には2つの異なる声が存在しています。一部のアナリストは強気であり、他のアナリストは一般的に利下げは弱気と見ています。ここでは具体的な結論を出すことはありませんが、基本的な見解を示すことはできます。具体的に強気か弱気かは自分で判断してください。通常、経済の後退が予想される場合、初めての利下げは弱気と見なされるのが合理的です。しかし、非後退期であれば、初めての利下げも強気と見なされることがあります。
次に注目すべきはドル指数の問題です。
ドル指数は利下げ問題と一緒に考慮する必要があります。なぜなら、連邦準備制度の利下げはドル指数を弱めることになり、これは通常、株式、金、ビットコインなどのリスク資産にとって有利であることを意味します。つまり、ドルが一旦弱くなれば、ビットコインなどのリスク資産が投資家にとってより魅力的になり、ビットコインの価格が新たな上昇を見せる可能性があります。以下の図を参照してください。
最後に注目すべきは世界全体の流動性の状況です。
金融市場の本質は流動性であり、ビットコインも例外ではありません。ある統計によれば、歴史的データから見ると、世界の流動性が10%増加するごとに、金は15%上昇します。そして金と比較して、ビットコインは約90%上昇します。以下の図を参照してください。
現在のGlobal Liquidity (M2)データによれば、世界の流動性は2025年まで増加し続けると予想されています。以下の図を参照してください。
総じて、暗号市場の全体的な動向について、私たちは「話李話外」の以前の記事での見解を変えずに維持します：年末前または来年（2025年）には市場が好転する見込みがあります。
しかし、この好転はビットコインの価格が一気に暴騰することを意味するわけではありません。おそらく、私たちは引き続き振動する相場に直面するでしょう（上昇しても順調ではないかもしれません）。
今年の第四四半期は、暗号市場だけでなく、世界経済の動向にとっても非常に重要な新たな転換点となるでしょう。多くの人が今、ビットコインを買うべきかどうかを議論していますが、私たちが気にしているのはただ一つ：手元にどれだけのビットコインを保有しているかです。
やはり、言いたいことは、市場は予測不可能であり、何が起こるかわからないということです。物事はゆっくり変化することもあれば、非常に速く変化することもあります。しかし、いずれにせよ、長期的な視点から見れば、私たちが手元に持っているものをしっかりと持ち続け、楽観的であり続け、忍耐を持つことが重要です。
この記事の最後に、ポール・オルファレア（億万長者、アメリカの著名な印刷チェーンKinko'sの創設者）が言った言葉を引用して締めくくりましょう：「20歳の時、世界を思い切り体験しなさい；30歳の時、自分が得意なことを理解しなさい；40歳の時、最も得意なことでお金を稼ぎ、50歳で引退を目指しなさい。20歳の時は人々の意見を非常に気にするが、40歳の時には他人の意見を気にしなくなり、60歳の時には誰もあなたを気にしない。」
