新しいコインのマイニングが久しぶりに再開され、18期のデータが深く掘り下げられ、バイナンスのLaunchpoolの収益と戦略のトレンドが明らかになりました。

著者：南枳、Odaily星球日报

今年 6 月、市場が厳しい時期に「VCコイン」が注目を集め、市場下落の元凶とされ、バイナンスも IO（io.net）の後に Launchpool を停止しました。

8 月まで、バイナンスは再び Launchpool を開始し、TON と DOGS を含めましたが、利回りは年初に比べて大幅に低下しました。

昨日、バイナンスは再び HMSTR（Hamster Kombat）の Launchpool を発表しました。今回の価格予測はどうなっているのでしょうか？Launchpool の運用戦略やデータの特徴は年初と比べてどのように変化したのでしょうか？Odaily は本記事で過去 18 回のデータを深掘りして解答します。

核心問題と回答を先取り

本文では大量のデータとグラフが含まれているため、本節では核心問題と関連結論を以下のようにまとめます。具体的なプロセスに興味がない読者は、直接回答をご覧ください。

HMSTR 価格予測

過去 18 回の年化利回り平均 108% を維持した場合、夢の価格は 0.0593 USDT、初期流通時価総額は 381.7 億ドル、FDV は 593 億ドルです；

過去 5 回の年化利回り平均 46.8% を維持した場合、理想の価格は 0.0256 USDT、初期流通時価総額は 164.8 億ドル、FDV は 256 億ドルです；

DOGS の初期流通時価総額を参考にすると、合理的な価格は 0.0104 USDT、初期流通時価総額は 67.1 億ドル、FDV は 104 億ドルです。

年化利回りから見た現在の BNB 価格は合理的か？

たとえ 67.1 億ドルの初期流通時価総額で計算しても、HMSTR の今回の絶対利回りは 0.36% に過ぎず、年化利回りは 19% で、以前の平均 108% を大きく下回っています。

さらに Launchpool の時間間隔を考慮すると、BNB の受動的収益は USDT などの安定コインの水準にまで低下しています。

BNB の焼却がバイナンスの利益と無関係になった今、Launchpool の利回りは唯一の客観的な評価基準です。もし今後も「低 Launchpool、高流通」の低利回りトークンが続々と上場されるなら、BNB 自体には過大評価のリスクが存在します。

BNB 価格にはまだ Launchpool 効果があるか？

Launchpool 効果は消失し、Launchpool の発表後には直接的な価格上昇はなく、多くの場合には小幅な下落すら見られます；

発表後 1 時間経ってから購入する方が、発表後すぐに購入するよりもお得です。

純粋なマイニング戦略はまだ有効か？

牛市の間の「発表後に購入して Launchpool に参加し、終了時に売却する」という戦略はまだ有効でしょうか？

無効です、発表後に再購入することは損失を招くだけで、長期保有に適しているか、少なくともヘッジや借入を選んで短期マイニングを行うべきです。

HMSTR 価格予測

絶対利回り = 報酬トークン数 × 1 時間の終値 ÷ （ステーキング BNB 数 × マイニング開始時の BNB 価格）、年化利回り = 絶対利回り ÷ マイニング期間 × 365 日。

過去 18 回の年化利回りは以下の図に示されています。最近の数回の年化利回りが著しく低下していることが明らかです。

したがって、過去 18 回の平均年化利回り（108%）を夢の値とし、過去 5 回の年化利回り（46.8%）を理想の値とすると、夢の価格は 0.0593 USDT、理想の価格は 0.0256 USDT となります。

夢の価格の場合、初期流通時価総額は 381.7 億ドル、FDV は 593 億ドルです；

理想の価格の場合、初期流通時価総額は 164.8 億ドル、FDV は 256 億ドルです。

たとえ理想の価格であっても、初期流通時価総額はすべてのトークンの中で 52 位にランクインし、非常に不合理です。理性的に考えると、予想年化利回りを大幅に引き下げる必要があります。

この非常規の数値の原因は、HMSTR の初期流通比率が 64.38% であるのに対し、Launchpool はわずか 3% であるため、利回りを維持するには常識を超える流通時価総額が必要です。しかし、すでに DOGS が「前例」として存在し、DOGS の初期流通比率も 93.95% に達していますが、Launchpool にはわずか 4% しか入っていません。そのため、DOGS の上場時の流通時価総額も 67.1 億ドルに達しました。HMSTR も「奇跡を生む」可能性があります。

DOGS の初期流通時価総額を同等に計算すると、価格は 0.0104 USDT、FDV は 10.4 億ドルとなります。

BNB 価格にはまだ Launchpool 効果があるか？

以前は、バイナンスが Launchpool の開始を発表する前と発表後に、BNB は「前もって」または発表後に価格が上昇していましたが、現在もこの効果は存在するのでしょうか？

仮に上場発表が 14:25 に行われた場合（または 14 時の任意の時間）、対応する計算時点を以下のように定義します：

• 14:00 の価格（発表前の 1 時間の BNB 終値）、15:00 の価格（発表当時の BNB 終値）、16:00 の価格（発表後の 1 時間の BNB 終値）；

• 発表による直接的な上昇幅（発表当時 - 発表前の 1 時間）、発表後の上昇幅（発表後の 1 時間 - 発表当時）；

• 上昇幅の差（発表後の上昇幅 - 発表による直接的な上昇幅）、負の値は市場が新しいトークンに対する信頼が不足しているか「内部者」が利益を得て逃げていることを示し、正の値は市場の信頼が十分であることを示します。

他の発表時間も同様に変更し、データは以下のようになります：

下の図は「発表後の直接的な上昇幅」の棒グラフで、上表を総合すると、BNB にはすでに Launchpool 効果がなく、発表後には直接的な価格上昇がなく、むしろ「内部者」が利益を得て逃げることが多いことがわかります。

さらに、発表後 1 時間も年初の上昇から下落に転じており、事前に購入しなければ、発表後の一定時間を待ってから購入する方がむしろお得です。

短期純粋マイニング戦略はまだ有効か？

牛市の間の「発表後に購入して Launchpool に参加し、終了時に売却する」という戦略はまだ有効でしょうか。

発表後に購入して BNB を保有することは、ほとんどの場合（72%）下落しており、たとえマイニング収益で補填されても、全体的に見て損失は非常に顕著です。したがって、短期的に BNB を購入してマイニングすることはお勧めできず、少なくともヘッジや借入を選んで短期マイニングを行うべきです。