2024年の米SECが「収益」を470億ドル、暗号通貨業界が「ATM」に？

著者：Wenser、Odaily 星球日报

最近、アメリカのSECによる暗号業界の執行罰金に関する業界レポートが多くの人々の注目を集めました------その中で、米SECの2024年の暗号通貨執行罰金額は470億ドルに達すると言及されています------特筆すべきは、この数字が2023会計年度には1.503億ドルに過ぎず、前年比で30倍以上の増加を示していることです。

ビットコイン現物ETF、イーサリアム現物ETFが相次いで承認された今日、伝統的金融業界と暗号通貨業界の境界線がますます曖昧になる中、アメリカのSECの暗号通貨業界への影響力は増す一方です。本記事では、このレポートを通じて米SECの執行罰金の背後にある隠れた情報を簡単に分析し、業界関係者の参考に供します。

天文学的な罰金：4つの暗号通貨プロジェクトが合計658億ドルの罰金

4つの天文学的な罰金

金額の大きさから見ると、SECの4つの「天文学的な罰金」はそれぞれ以下の事件を含みます：

UST＆LUNAの始作俑者：Terraform Labsおよび創業者Do Kwon

米SECはTerraform Labsおよびその創業者Do Kwonに468億ドルの罰金を科しました。罪名は投資家を誤導し、未登録の証券を提供したことです。罰金の詳細は次の通りです：「和解の一環として、Terraformは35億8687万5883ドルの違法所得、4億6695万2423ドルの判決前利息、4億ドルの民事罰金を支払うことに同意しました。Terraformはまた、自社の暗号資産証券の販売を停止し、事業を終了し、2名の取締役を交代し、清算計画を通じて残余資産を投資家被害者および債権者に配分することに同意しました。この計画は、Terraformが進行中の破産事件の裁判所の承認を必要とします。Do KwonはTerraformと共同で1億1000万ドルの違法所得と1432万196ドルの判決前利息、8000万ドルの民事罰金を負担することに同意しました。」

このニュースが報じられた後、『フォーチュン』誌は「Terraform Labsは破産し、米SECに447億ドルの巨額罰金を支払うことができない」と報じました。そして7月末、SECも「投資家と債権者が相応の破産案件の全額賠償を受けるまで、SECは何の賠償も受け取らない」と発表しました。

現在、この罰金の最新の進捗は、Terraプロジェクト側が8月に発表したもので、Terraform Labs Pte Ltd（TFL）とTerraform Labs Limited（TLL）の第11章破産案件の聴聞会が2024年9月19日、北京時間の午後10時（米東部時間の午前10時）に開催されることです。

近10億ユーザーを抱えるソーシャルメディアの巨人：Telegram Group Inc.およびTON Issuer Inc.

Telegramは米国証券取引委員会から12.4億ドルの罰金を科されました。その理由は、TON（Telegramオープンネットワーク）の初回トークン発行（ICO）において未登録のデジタルトークンを違法に販売したことです。米国証券取引委員会は介入し、このプロジェクトを停止し、トークン販売による資金調達時の登録とコンプライアンスの重要性を強調しました。

米SECの関連情報によれば：「被告（TelegramおよびかつてのTON）は、世界171名の初期購入者に対して約29億個の『Grams』と呼ばれるデジタルトークンを割引価格で販売しました。その中には、39名の米国購入者に対して1億個以上のGramsが含まれています。Telegramは、2019年10月31日までにそのブロックチェーンが立ち上がった後、初期購入者にGramsを引き渡すことを約束しました。この時、購入者とTelegramは米国市場に数十億のGramsを販売できるようになります。訴状は、被告がGrams（証券）のオファーと販売を登録しなかったため、1933年証券法の登録規定に違反したと主張しています。」

その後の展開は皆さんもご存知の通り、TelegramはTONを「コミュニティ」に引き渡し、ICOの一部資金（12億ドル）を返還し、相応の罰則（1850万ドル）を受け入れました。

最も「伝統的金融属性」を持つ一件：GTV Media Group Inc.、Saraca Media Group Inc.およびVoice of Guo Media Inc.

これらの実体は、未登録でGTV普通株およびデジタル資産証券を違法に発行したとして5.3943億ドルの罰金を科されました。SECの行動は、彼らの発行が透明性と規制コンプライアンスを欠いている問題を解決し、投資家を詐欺や誤情報から保護することを目的としています。

メディアグループ関連のデジタル資産証券も米SECの「射程圏内」にあることがわかります。

懸念される「証券」疑惑：Ripple Labs Inc.

Ripple LabsはXRPを未登録の証券として販売したため、1.25億ドルの罰金に直面しています。この事件は暗号通貨分野で最も注目されている案件の一つで、XRPが米国法に基づいて証券として分類されるべきかどうかの議論が含まれています。SECはこの事件を提起しましたが、これは投資家を詐欺から保護し、ICOやトークン販売に対するより厳格な規制の必要性を強調するためです。

この事件の段階的な結末は今年の8月初めに発生し、「米国の裁判官はRippleが小口投資家にXRPを販売したことは連邦証券法に違反していないと裁定しました」が、Rippleは依然として1.25億ドルの罰金を支払う必要があります。そして数日前、Rippleは裁判官にSECの1.25億ドルの罰金判決の執行停止を求めました。

総じて、巨額の罰金の主な原因はICOトークン販売や未登録証券の認定などのプロセスにあり、関連プロジェクトは暗号業界の「顔」として、米SECの「威嚇」の目的に合致しています。

罰金の傾向：事件は減少し、金額は増加

2014年から2024年までの罰金の動向を振り返ると、2018年以前は執行行動の回数は1桁に過ぎず、当時の米SECの暗号通貨業界への関心が限られていたことを示しています。これは暗号業界が未成熟で規模が小さいことを示唆しています。

2018年から2023年にかけて、市場サイクルの牛熊の変化とともに、暗号通貨業界も成熟し、米SECの執行行動は14件から徐々に30件に増加しました。2024年には、ビットコイン誕生15周年、イーサリアム誕生10周年を迎え、ビットコイン現物ETF、イーサリアム現物ETFが相次いで承認され、米国の暗号通貨業界の参加者数が5000万人を突破しました。暗号通貨業界の規模とそれに伴う影響力は無視できないものとなり、SECの執行行動は11件に急減しましたが、罰金額は新たな高値を突破しました。

統計によれば、2018年の平均罰金額は339万ドルでしたが、2024年にはこの数字が平均4.26億ドルに上昇し、12466.37%の増加を示しています。

米SECの罰金年次詳細

重要な年：2019年、2021年、2024年

2019年、米SECの平均罰金額は339万ドルから7068万ドルに大幅に跳ね上がり、Telegram Group Inc.およびTONブロックチェーンプロジェクトが未登録のデジタルトークンを販売したことで12.4億ドルの罰金を科されたことが「規制の転換点」となりました。2018年と比較して、この数字は1979.05%の増加を示し、SECが暗号通貨分野の規制違反に対処する方法に重大な変化があったことを示しています。

特筆すべきは、当時のSECの議長はトランプ政権下で任命された「ウォール街の疫病神」と呼ばれるJay Claytonであり------彼の任期中、SECは2018年にテスラの創業者マスクがソーシャルメディアで発表した私有化のメッセージが「虚偽かつ誤解を招く」として告発し、最終的にマスクはSECと和解し、テスラの議長職を辞任し、2000万ドルの罰金を支払いました。さらに、米SECの暗号通貨業界に対する強硬な姿勢も彼の時代から始まり、Jay Claytonは取引を証券法の規制に組み込み、暗号通貨の資金調達活動やビットコイン取引の売買基金を制限しました： 2018年、SECは暗号通貨取引所に登録を促し、さらなる規制を受け入れるよう求め、ビットコインとイーサリアムを除く他のデジタル暗号通貨はすべて証券であり、米国証券法の規制を受けるべきであると考えました。初期トークン発行ICOは「基本的に特定の規制要件を遵守する必要がある証券発行である」と述べました。同時に、2018年以降、SECは市場操作や規制ルールの不明確さなどの理由から、多くの資産管理会社のビットコインETF申請を延期し、拒否し、一時的に市場の不満を引き起こしました。

2020年末、彼が辞任する際、SECは65件の最終規則の制定を完了し、140億ドルの罰金を徴収し、告発者に約5.65億ドルを支払い、その中には記録的な1.14億ドルのボーナスが含まれ、これはこのプロジェクトの歴史上最大の報酬でした。Politicoによれば、クレイトンの任期中の3152件の総執行案件数は前任のSEC議長を大きく上回りました。その後、米SECの議長はAllison Herren Leeが一時的に代理を務めました。

2021年4月、現任の米SEC議長Gary Genslerが就任しました。彼はオバマ政権下での米商品先物取引委員会（CFTC）の議長、元ゴールドマン・サックスの投資銀行家、マサチューセッツ工科大学の教授であり、Gary GenslerはJay Claytonの暗号業界に対する強硬な姿勢を引き継ぎつつも、自身の暗号通貨に対する知識を活かして「暗号に対する友好的でない規制の旅」を始めました------2021年、米SECの平均罰金額は急速に3520万ドルに反発し、2020年と比較して579.35%の増加を示しました。この年、米SECはRippleに対する調査と罰金を開始し、Gary Genslerは暗号業界の「知識」を活かして、米SECの焦点を暗号通貨業界の主要な参加者に再び向けました。

2024年の「巨額罰金」は、2022年の「UST、LUNA暴落事件」に一区切りをつけるようなものであり、前述のように、具体的な実行は時間の検証を待つ必要があります。

罰金額：高額罰金は少なく、1000万ドル以下の罰金が76件

過去の罰金事件を振り返ると、2020年から2024年までの間に、10億ドル級の高額罰金はわずか2件であり、1000万ドル以下の罰金は76件にも上ります。これは、一方でコンプライアンス問題に直面する中小企業が頻繁に罰金を受けていることを示しています。また、他方で、米SECは小規模プロジェクトに対しても容赦なく、その監視範囲は非常に広範です。

もちろん、トレンドの観点から見ると、米SECの現在の態度は------代表的なケースに対して、より大きな影響力を持つ執行行動（例えば、より高額な罰金、より熱心な宣伝など）を取ることで、業界のケーススタディを確立することです。

2020-2024年の罰金事件金額統計

小結：規制は業界の発展とともに成熟しつつあり、米SECは依然として「ダモクレスの剣」

2013年、暗号通貨の発展初期において、米SECの罰金額は4070万ドルでした；

2020年、米SECはRobinhood Financial LLCに6500万ドルの罰金を科しました；

2022年、米SECは個人行為者Barksdalesの詐欺的ICOに対して訴訟を提起しました；

2023年、米SECは米国上場取引所Coinbaseなどに対して告発しました；

2024年、米SECはTerraform LabsおよびDo Kwonに対して記録的な468億ドルの罰金を科しました。

暗号業界の発展が進むにつれ、米SECを代表とする規制の力も徐々に浸透し、ある程度、暗号通貨という「暗黒の森」の参加者、特にプロジェクト側や詐欺を行う個人、組織に対して警告の役割を果たしています。それはまるで頭上に高く吊るされた「ダモクレスの剣」のようです。

暗号業界の発展は、血と火、剣と霜の中で、自らの道を切り開く必要があるかもしれません。