SolanaのDeFiエコシステムを解明:知っておくべき10の製品とトレンド

MetaHubリサーチ
2024-09-12 10:08:05
コレクション
DeFi(分散型金融)はブロックチェーン業界の主要な推進力の一つとなり、多くのユーザーと資本を引き付けています。ブロックチェーン技術の継続的な発展に伴い、異なるパブリックチェーンはそれぞれの特定の技術アーキテクチャと市場のニーズに基づいて、独自のDeFiエコシステムを形成しています。

Solana:急成長するDeFiの新星

Messariの2024年第1四半期レポートによると、SolanaのDeFi取引量は引き続き増加しており、日平均現物DEX取引量は前月比319%増の15億ドルに達しました。特に、SLERFやBOMEを先頭とするMemecoinの取引がこの成長を後押ししています。Solanaは個人投資家やMemecoinトレーダーの集まる場所となり、その極めて低い取引手数料と迅速な最終状態確認により、DeFiプロトコルは他のブロックチェーンネットワークでは提供できない滑らかなユーザー体験をユーザーに提供しています。SOL価格の安定した上昇を背景に、Solanaの総ロックアップ価値(TVL)も431.1億ドルに増加しました。他のパブリックチェーンと同様に、SolanaのTVLの主な貢献はDEX、LST、貸出プラットフォーム、Perpsから成り立っています。

分散型取引所(DEX)

分散型取引所は一般的に単一チェーンであり、特定のエコシステムに基づいて展開されます。非EVMのLayer1チェーンであるSolanaでは特にそうです。

|---------|----------------|-----------|-----------------|-------------| | プロジェクト | TVL総ロックアップ価値(億ドル) | 流通時価総額(億ドル) | FDV完全希薄化評価(億ドル) | 24時間取引量(億ドル) | | Raydium | 9.65 | 4.58 | 9.65 | 6.50 | | Jupiter | 5.96 | 11.72 | 86.82 | 8.18 | | Orca | 2.36 | 1.07 | 2.68 | 5.96 |

Raydium

Raydiumは誰でもプールを作成し、トークンの流動性を導入できるようにします。この機能により、Solana上で大量のmemeコインが登場し、一時的にRaydiumはmemeコイン発行の選択肢となりました。また、RaydiumのTVLはSolanaエコシステムで1位を占め、約9.65億ドル、24時間取引量は約11.62億ドルに達しています。

しかし、Pump.funを代表とするMemeプラットフォーム(Blinks/Moonshot)の台頭により、Raydiumがプロジェクトを立ち上げる場面が徐々に取って代わられ、より多くのMemeがRaydiumではなく他のプラットフォームで開始されるようになり、Raydiumの影響力は徐々に低下するでしょう。もしMemeプラットフォームが独自のDEXを構築すれば、Raydiumに対する影響はさらに大きくなります。

Jupiter

Jupiterは流動性アグリゲーターとして、Solana上のすべての主要DEXとAMMで最も有利な価格ルートを見つけ、スリッページと取引手数料を最小限に抑え、取引プロセスをより効率的でユーザーフレンドリーにします。

JupiterはSolanaエコシステムでの主要なDEXプラットフォームであるだけでなく、分散型の永続契約取引プラットフォームも持ち、ユーザーはこのプラットフォームで最大100倍のレバレッジでロングまたはショートポジションを取ることができます。ユーザーはトレーダーまたは流動性提供者として参加できます。トレーダーがレバレッジポジションを開く際、プールからトークンを借り入れます。その見返りとして、流動性提供者はこれらのレバレッジ取引活動から手数料を得るほか、借入手数料やスワップ収益も得ます。JLP保有者として、永続取引所から発生する手数料の75%を受け取ります。この資金は直接JLPに再投資され、JLPの価格を引き上げ、収益と利益の持続的な複利を促進します。

簡単に言えば、JLPを購入することで、緩やかな上昇相場では安定したコインよりも良いパフォーマンスを示し、APRは31%です。また、JLPは「ステーキング」や「収穫」を積極的に行う必要がありません。価格に直接反映され、23年12月の1.5Uから現在の3.1Uに上昇しています。

Solanaのmeme人気の後押しを受け、7月4日にJupiterはMEME市場発掘ツールAPEを発表しました。このプラットフォームの最も重要な機能は2つあります。最初のコア機能は最新のトークンを発見することで、APEはOrca、Raydium、Meteoraの100種類の最新トークンを継続的に更新します。特定のトークンをクリックすると、詳細なトークンチェック結果が表示され、特にRUGリスクのスクリーニングが行われます。

Solana上のPerp DEX取引量は、さまざまな活発なポイントプログラムによって導かれています。ポイントの数はユーザーの取引に影響を与える重要な推進力と言えます。Jupiterのポイントシステムでは、0.8Uで計算すると、ユーザーは最低でも960Uを得ることができます。TGE時には、Jupiterを使用したすべてのユーザーに200 $JUPが報酬として与えられ、スワップを一度行っただけでも約80Uの価値があり、今年の大きな利点となりました。次の投票ASRステーキング投票報酬は7-9月のステーキング活発報酬で、次回のJUPエアドロップは来年1-2月に予定されています。

Orca

「人々のためのDEX、プログラムのためではない」というスローガンで長期にわたりSolana DEXの上位に君臨し、UniswapV3に似た集中流動性のアクティブマーケットメイキング - Whirlpoolsを提供しています。

新しいモデルの下では、LPは流動性を特定の価格帯に集中させることができ、流動性はもはや0から正の無限大の曲線上に均等に分布するのではなく、主要な流動性が最も頻繁に取引される市場価格の中間に集中することを促進し、資本利用の効率を大幅に向上させ、より多くのマーケットメイキング利益を得ることができます。

ORCAはSolanaエコシステムのトップDEXであり、主要なパブリックチェーンのトップDEXとして、ORCAのFDVはわずか2.68億ドルであり、他のチェーンやDEXのバブル状況を示しています。

流動性ステーキング(LST)

Solana上のユーザーは流動性ステーキングに対する需要が強くなく、主な理由はSolanaに最低ステーキング量の要件がなく、SOLの価格が比較的低いため、バリデーターになるためのハードルが大幅に下がっているからです。

|------------|---------|---------------------------|-----------------|----------|----------------| | プロジェクト | LST | APY(年利回り)(通常MEV収入分配を含む) | TVL(総ロックアップ価値)(億ドル) | 流通時価総額(ドル) | FDV完全希薄化評価(ドル) | | Jito | JitoSOL | 8.26% | 17.05 | 2.95億 | 23.74億 | | Marinade | mSOL | 7.44% | 14.13 | 2741万 | 1.01億 | | BlazeStake | bSOL | 7.06% | 2.75 | 解放量不明 | 683万 |

Jito (JTO)

Jitoは2023年9月にエアドロップポイントプログラムを開始し、LidoがSolanaを離れた後、急速にこの分野のリーダープロジェクトとなりました。JTOのTVLは17.05億ドルで、Solanaエコシステム内で最も高いTVLを誇ります。Jito SOLのステーキングAPYは現在8.26%で、Solanaのステーキング収益率とMEV収入分配によって決まります。

JitoSOLユーザーのエアドロップ資格はJitoポイントプログラムのランキングによって決定され、ポイントが100点以上のJitoSOLユーザーのみがエアドロップの対象となり、最終的に10のレベルの配分基準が確定されました。

図からわかるように、最低ランクで4941個のJitoを獲得でき、初日の2.13Uで計算すると最低でも10524Uを得ることができます。

SOLをステーキングしてJitoSOLを獲得し、各JitoSOLは毎日1ポイントを蓄積します。借入を行うと各JitoSOLは1.5ポイント、任意のJitoSOL/xSOL通貨ペアで流動性を提供すると各JitoSOLは1.5ポイントを獲得し、JitoSOL/SOL LPでは2.5ポイント、JitoSOL/USDC(およびJitoSOL/UXDやJitoSTOL/stETHなどの他のボラティリティ通貨ペア)では3.5ポイントを獲得します。

Marinade

Jitoが流動性ステーキングに特化しているのに対し、Marinadeのネイティブステーキングはより人気があり、APYも高く、Marinadeもエコシステムのトッププロジェクトとなり、14.13億ドルのロックアップ量を持っています。Jitoに近いロックアップ量を持ちながら、市場価値とFDVは数十倍の差があるのは、Marinadeの知名度がJitoに比べてはるかに低いためであり、$MNDEには一定の潜在能力があることを示しています。

BlazeStake

BlazeStakeのTVLはSolanaエコシステムで2番目に大きなLSTプロジェクトで、約2.75億ドルです。現在の推定ステーキングAPYは7.06%で、Jitoよりやや低いです。FDVは687万ドルで、Jitoの23.87億ドルと比較すると、一方で成長の余地があり、他方ではエコシステム内の主要なプレイヤーは主にmemecoinであり、高APYを提供して主要プロジェクトとユーザーを争う必要があります。

この記事には投資アドバイスや具体的なプロジェクトの推奨は含まれませんが、私たちはTwitter @MetaHub_ZHでSolanaエコシステムの流動性ステーキングプロジェクトの研究をさらに発表します。

貸出

Save

Save(旧名Solend、後にSUIもサポート)は、Solana上での貸出のためのアルゴリズムによる分散型プロトコルです。貸出はDeFiエコシステムの重要な要素であることが証明されています。現在の貸出製品は一般的に遅く、コストが高いですが、Solana上ではSaveが速度を100倍、コストを100倍に拡張できます。

2022年11月には、安定コインUSDHに対するオラクル攻撃が発生し、The Stable、Coin98、Kaminoの隔離プールが影響を受け、126万ドルの不良債権が発生しました。Saveは全額を補償しました。この事件からもわかるように、オラクルはDeFiエコシステムにとって重要です。PYTHが登場する前、Solanaエコシステムには安全で迅速なオラクルインフラが確かに不足していました。

その後、SaveはPYTHオラクルを採用し、Solana版のChainlinkのように、ブロックチェーンプロジェクトに価格データと市場データを提供します。これは「ミッションクリティカル」な価格データを安全かつゼロ遅延で提供し、さまざまな資産クラス(暗号通貨、外国為替、商品、株式など)にデータを提供します。

現時点では、一方でSolanaエコシステムの資金が貸出に対する需要が高くなく、以前の安全問題も考慮されているため、Solanaエコシステムの貸出製品はほとんど存在せず、最近新しい貸出プロトコルMarginfiが登場予定であり、期待されています。

デリバティブ

デリバティブは基礎資産から価値を得る金融契約で、リスク管理や将来の市場動向を推測するために使用されます。これまでに言及したJupiterの他にも、Drift、Flash Trade、Zetaなど複数のデリバティブプロトコルがあります。

FTX事件以前、Mongoは常にトップに位置していましたが、SECがAvraham EisenbergをMNGOトークンを暗号プラットフォームMango Marketsで証券として操作したとして告発し、Eisenbergは刑事告発により投獄され、プラットフォームのロックアップ量は一時的にゼロに近づきました。現在、プラットフォームのロックアップ量は1500万ドル程度で、Flash Tradeよりやや低く、現在のトップであるDriftのTVLは約38億ドルで、MongoのTVLの25倍に達し、Mongoのピーク時の20億ドルをも超えています。

|--------------|-----------------|----------------| | プロジェクト | TVL(総ロックアップ価値)(億ドル) | FDV完全希薄化評価(ドル) | | Drift | 3.6億 | 5.3億 | | Flash Trade | 1469万 | 5.5億 | | Zeta Markets | 970万 | 未発行トークン |

Drift

3.6億ドルのTVLを持つDriftは、プレマーケット取引、20倍のレバレッジ、担保貸出などの多機能を備えた統合DEXです。

このプロジェクトは、暗号通貨に特化した投資会社Multicoin Capitalの支援を受けており、2021年10月にDEXのために380万ドルのシード資金をリードしました。

Driftプロトコルは現在v2を運営しており、これはプロジェクトのv1の続編で、流動性、マーケットメイキング、担保を強化し、取引体験を改善します。

このプロトコルは、昨年Drift v2を発表した際、Drift v1が6ヶ月で15,000人以上の累積ユーザーを惹きつけ、取引量が100億ドルを超えたと補足しました。これはDriftの人気と資金調達能力を示しています。

Flash Trade

Solanaネットワークに特化した分散型現物および契約取引所で、特徴は取引手数料が低く、価格への影響が非常に小さいことです。

Flash Tradeには独自のマルチアセットプールシステムがあり、これはSolana上で初めてこの技術を採用したシステムであり、ユーザーの参加度とアカウント機能を高めるために革新的なNFT構造を使用しています。

Flash Tradeの独自性は、プール対プールの取引モデルにあり、このモデルはゼロ価格影響と最適な取引条件を確保します。流動性提供者は取引手数料を通じて報酬を得ます。

さらに、Pythオラクルとバックアップオラクルシステムを使用して動的価格設定を行い、システムの高い稼働時間を確保しています。NFTを導入することで、プラットフォームは取引プロセスをさらにゲーム化し、ユーザーの参加を促進しています。

ユーザー体験が良好で、プール対プールのNFTの遊び方が1700万ドルのTVLを引き寄せるのも非常に素晴らしいです。

Zeta Markets

Zeta MarketsはDeFiデリバティブプラットフォームで、個人や機関に流動性を提供し、担保不足のデリバティブオプションや先物取引を通じてデリバティブ取引の民主化を目指しています。このプラットフォームは2つのコア製品を提供しています:DEX(分散型デリバティブ取引所)とFLEX(オプションのミントとオークションの基盤層で、任意のプロトコルがオプションを利用できるようにします)。彼らの使命は、デリバティブ取引体験を簡素化し、誰でもヘッジ、投機、市場動向に対する意見を表明できるようにすることです。

操作ページはシンプルでスムーズに見え、K線チャートはTradingviewに接続され、トークンにはエアドロップの期待があります。これが数千万のTVLを持つ理由です。

PYTH

ブロックチェーンオラクルは、ブロックチェーンと現実世界をつなぐ橋です。ブロックチェーン自体は閉じられた決定論的なものであり、内部で発生する取引やイベントのみを処理および保存できます。しかし、多くのスマートコントラクトの実行は、株価、天候、スポーツの試合結果など、ブロックチェーン外のデータやイベントに依存する必要があります。オラクルはこれらの外部データを取得し、安全かつ信頼性の高い方法でブロックチェーンに送信することで、スマートコントラクトがこれらのデータに基づいて条件判断を行い、関連する操作を実行できるようにします。オラクルは金融デリバティブ取引、リスク管理、保険支払い、サプライチェーン管理などの製品に応用できます。これにより、ブロックチェーン技術の価値が向上し、さまざまな業界でのブロックチェーン技術の広範な応用が促進されます。

PythはSolanaチェーン上のオラクルのリーダーとして、老舗のChainlinkに比べて多くの革新を持ち、Pythのデータ更新速度はより速く、より安定しています。現在、Solanaチェーンだけでなく、他のブロックチェーンにも適用でき、その未来と発展の可能性は非常に大きいです。

結論

Solanaエコシステムの継続的な成長に伴い、ますます多くのDeFi製品がそのプラットフォーム上に登場しています。最近では予測市場B.E.T.が立ち上がりました。これらのDeFiプロジェクトはSolanaのエコシステムを豊かにするだけでなく、ユーザーにより多くの金融ツールと選択肢を提供しています。最近も多くの潜在能力のあるDeFi製品が新たに登場しており、Solanaの現在のDeFi製品エコシステムは確かに大きなケーキのようです。成熟した製品は確かに強みがあり、強力なユーザーベースと市場の信頼を築いていますが、新興の製品はユーザーインターフェースデザイン、ユーザー教育、コミュニティ構築に多くのリソースを投入し、ユーザーの利用ハードルを下げています。精巧に計画されたブランド構築とマーケティング活動を通じて、大量のユーザーを迅速に引き寄せることができ、利益を分け合うことができます。今後、さらに多くの革新的な製品が登場することで、SolanaのDeFiエコシステムはより繁栄し、多様化するでしょう。

次回は未発行トークンプロジェクトを試してみることができます。特定の製品の詳細な解説や市場動向を見たい場合は、Twitter @Metahub_zhにコメントしてください。

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