対話 SolvBTC 創設者 Ryan Chow：資産の革新、次の1兆の流動性へ

受訪者：Ryan Chow，SolvBTC 創設者

作者：Pzai，Foresight News

暗号通貨の歴史の中で、ビットコインは最も長い川として資産の普及において重要な役割を果たしてきました。近年、コンプライアンスの方向性やオンチェーンエコシステムの構築において、ビットコインエコシステムは非常に強力な成長を遂げています。しかし、エコシステムの構築において、他のエコシステムとは異なり、ビットコインは複数回のフォークを経ており、スケーリングの技術路線もそれぞれ異なっています。資産に関しては、ビットコインのネイティブな資産の拡張性が不足しているため、既存の保管ソリューションもそれぞれの利点があり、各エコシステムの流動性は相対的に分裂しており、一定の統合が必要です。

Solvは、ERC-3525半同質化トークンなどの資産革新に早期から関与しているプロトコルの一つとして、2022年末に新しい資産発行の機会に注目し、ビットコインが最終的にチームの好みに合致しました。今年の4月以降、SolvBTCはBTC、BTCBなどの資産を十分に統合し、近10のエコシステムで20,000以上のBTCを導入し流通させることに成功しました。Babylonなどの再質押プロトコルの正式な立ち上げや、より多くのビットコイン関連の収益シナリオの構築に伴い、SolvBTCはBTCFiのさらなる爆発に向けて準備を進めています。今後、BTCFi関連のエコシステムはどのように発展するのでしょうか？SolvBTCはその中でどのような役割を果たすのでしょうか？本号のForesight Newsでは、SolvBTC共同創設者のRyan Chowにインタビューし、SolvBTCの視点からBTCFiの発展を探ります。

金融革新が資産端に進出

金融革新に関して、Ryanは「暗号通貨の金融革新は、アルゴリズム革新と資産革新に分かれます。前のサイクルのアルゴリズム革新は、主にステーブルコインやAave、Compoundなどのプロトコル革新に現れ、私はこれを1.0バージョンと呼ぶことができます。その後、DeFiは資産革新に焦点を移し、例えばRWAに焦点を当てたOndo、デリバティブ収益を導入したEthena、EigenLayer/Babylonなどの再質押レイヤーは、さまざまな資産（収益）を暗号分野に引き入れるためのものです。」暗号市場の成長はこれらの革新なしには成し得ませんでしたが、現在の市場プロジェクトの全体的な内巻き環境の中で、資産革新はエコシステムの突破口となっています。基盤資産の選択が多くのチームの最優先事項となっています。良い基盤資産は、フライホイール効果の触媒や強心剤となり、未来の繁栄の第一歩となることができます。

資産の選択において、Ryanのチームは以前、DeFiの分野で多くの成果を上げてきました。「最初はBTC、ETH、ステーブルコインなどの比較的有望な分野を観察していましたが、その後、ビットコインの半減期や伝統的な資金の参入などの要因により、ビットコインという単一の資産カテゴリーに集中することを考えました。」彼はまた、インスクリプト資産やBTC Layer2などのストーリーもBTCFiに一定の資産革新をもたらしたと認めています。「私の定義では、BTCFiはビットコインの全体的なエコシステムの発展を特に指します。簡単に言えば、ビットコインをどのようにうまく活用し、ビットコインのメインチェーンを使って新しい資産を創造し、ビットコインをどのようにサービスするか、より多くの使用シーン、消費シーン、生息シーンを持つことができるかということです。これらはすべてBTCFiエコシステムの一部です。したがって、インスクリプトやルーンもここに含まれると考えています。少なくとも、多くのユーザーがインスクリプトやルーンを取引して得たお金は実際にはビットコインを保有しており、次にビットコインが何をすることができるかを探している過程にあることがわかります。したがって、私はインスクリプト、ルーン、BTCFiは相互に補完し合っていると考えています。彼らは同じエコシステム内にあり、相互に影響を与えています。」

ビットコインエコシステムにおいて、安定した基盤資産は流通の繁栄の基礎です。過去10年間の暗号通貨の発展の中で、ビットコインはデジタルゴールドとしてその価値保存の地位を確立しました。しかし、単なる静的資産としては、ビットコインの潜在能力は十分に発揮されることはありません。流動性は、ビットコインエコシステムの繁栄の鍵であるだけでなく、ビットコイン自体の価値が十分に表現され、成長するための核心的な推進力です。かつて、WBTCは2020年のDeFi Summerで注目を集め、エコシステム内での地位を確立しました。しかし最近、孫宇晨とBitGoの微妙な関係が暗号業界におけるWBTCへの疑念を引き起こし始めました。同時に、ビットコインL2の発展も進んでおり、Ryanは「これらのビットコインL2は、実際には以前のインスクリプト、ルーンなどの資産の低コストの投機補助となっています。」と述べています。これらの資産から、チェーン上の基礎流動性構築もwBTC、cbBTCなどの資産によって支えられています。「4年間の発展を経て、これらのDeFiの規模の中で100億ドルはWBTCから来ています。これは実際に非常に良い数字です。したがって、WBTCはすでにこの利益を享受し、地位を確立しています。」未来において、Ryanは伝統的な機関の大規模な参入とBTCFiのエコシステムの発展に伴い、「私たちは常にBTCFiが資産規模の成長に伴って一波の爆発をもたらすと信じているので、SolvBTCはその爆発によってもたらされる万億の流動性を受け入れるために誕生しました。」

多点入手、精益求精

SolvBTCがBTCFi分野が直面する課題をどのように解決しているかを探る中で、Ryanは3つの問題を考察しました。「最初の問題は安全な準備金であり、この問題は最も重要であるべきです。私たちはtBTCなどのビットコイン準備が安全性を強調しているのを見ていますが、私たちは分散化とチェーン上の透明性を保証しつつ、信頼できる保管業者（例えばFidelity）と協力します。2つ目の問題は、ユーザーが取引において低摩擦コストを必要とすることです。例えば、マルチチェーンの流動性提供と相互運用性が必要であり、この点では複雑な技術革新が支える必要があります。3つ目の問題は、ユーザーのために収益基盤インフラを構築する方法です。この点では、私たちはCe-DeFiモデルを構築し、技術アーキテクチャを通じてユーザーが関連資産をパッケージ化できるようにしています。実際、過去4年間で、DeFiの全体的な規模は約800億から1000億ドルです。」

長い道のりを経て資産革新の探索とチェーン上の実践を通じて、SolvはBTCステーキングに特化し、この分野で最も高いTVLを持つプラットフォームとなりました。SolvBTCはその高いコンセンサスを持ち、20万人以上のユーザーと20,000枚以上のBTC準備量を有し、総時価総額は10億ドルを突破し、CoinMarketCapでTop 60にランクインしています。現在、全ネットワークで最も高いコンセンサスを持つBTC資産の一つです。チェーン上の準備においては世界で4位であり、Ethereum、TON、BNB Chainに次いでおり、ほとんどのBTC ETFを超え、世界で6位にランクインしています。

基盤資産の安全性に関して、「私たちは流動性コンセンサス層（LCN）に基づいた弾力的なストレージ能力を構築し、スマートコントラクトを通じて1:1の透明な対応を実現しています。資産の裏付けに関しては、「コアゾーン」と「オブザベーションゾーン」のリスク階層設計を採用しています。オブザベーションゾーンでは、ユーザーが比較的マイナーな資産（tBTC、FBTCなど）を預けることができ、コアゾーンの下方互換性は全体の安全性を保証しつつ、ユーザー資産の流動性を向上させます。基盤インフラにおいて、私たちはユーザーの資産の安全を確保するために複雑で巧妙なバックエンドアーキテクチャを構築しました。また、Rollupの設計方式を参考にし、引き出しプロセスを保証するために証明メカニズムを導入し、さらにChainlink CCIPを通じてSolvBTCの全チェーン流動性を構築しています。」

資産自体がもたらす課題を解決するだけでなく、ユーザーの使用シーンも資産運用において重要な考慮事項です。この部分についてRyanは「現在の使用シーンは主にオンチェーン取引に集中しています。例えば、ユーザーはSolvBTCを通じて一般的な購入を行い、この資産を通じて貸し出しを実現し、Pendleなどのプロトコルを通じて資産の分割も行えます。また、SolvBTCを通じて、ユーザーは各公チェーンの収益機会に参加し、報酬ポイントを獲得できます。」と述べています。さらに、最近のBabylonのステーキング開始もビットコイン資産により広範な応用空間を提供しており、SolvBTCは以前からBabylon関連のステーキングプールを開始しており、Ryanはインタビューの中でBabylonとの協力に対する期待を表明しました。「再ステーキングの分野において、私たちはBabylonが構築したビットコインの新しい資産タイプを非常に好んでいます。SolvBTCは大規模なビットコイン準備を持つプロトコルとして、ユーザーが再ステーキングの収益に直接参加できる専用のSolvBTC.BBNステーキングプールを設立しました。私たちは再ステーキングが十分に100億ドル規模の資産収益を受け入れることができると信じています。また、Ethenaとの協力に基づいたSolvBTC.ENAステーキングプールも構築し、ビットコイン保有者に豊富な収益シナリオを解放します。」

実際、SolvBTC.BBNは最大規模のBabylon LSTとなり、総発行量は3,000を超え、参加ユーザー数は3万人を突破しています。また、主流のブロックチェーンエコシステムを強力にカバーするマルチチェーン流通エコシステムに基づき、このLSTはマルチチェーンの鋳造をサポートし、チェーン間の効率的な相互運用性をサポートする唯一のマルチチェーン鋳造、クロスチェーン相互運用性を持つBabylon LSTです。そして、チェーン上では、SolvBTCは20以上のDeFiプロトコルとの統合を完了し、ユーザーに豊富なDeFiアプリケーションと収益機会を提供しています。現在、唯一完全にDEX流動性を構築し、Lendingプロトコルを統合し、質の高い収益マイニング機会をサポートするBTC LSTです。

次の万億流動性を迎える

万億流動性の未来が押し寄せていますが、これらの流動性をどのようにチェーン上の資産としてパッケージ化するかは解決すべきボトルネックです。ここでSolvBTCは、伝統的な機関の参入選択肢の一つであるETFを切り口として、機関のチェーン上の収益に対する真の需要を引き入れたいと考えています。また、RyanはSolvがビットコイン準備資産の価値設定に参加し、機関への魅力を高めることを望んでいるとも述べています。「今後、私たちは常に千億、さらには万億ドルの流動性をビットコインエコシステムに引き入れたいと考えています。私たちはBNBChainやBaseなどのチェーンと良好な協力関係を維持し、SolvBTCの採用を共同で推進しています。また、先ほど述べたように、私は常にBTCFiの爆発が万億ドル規模の資産流通を引き起こすと信じています。このプロセスには、3つの資産の核心的な需要が関与しています。第一は金融サービス、第二は生息方向、第三はインスクリプトやルーンの取引です。今年、私たちはビットコインがより多くの人々に認知されるようになり、ビットコインエコシステムはさまざまな要因により、これらの基盤の準備やさまざまな金融サービスインフラの構築がますます成熟してきました。したがって、資産端でもエコシステム端でも、双方で今年は爆発的な成長が見られました。SolvBTCの目標は、これらの需要を全面的にカバーし、金融サービスにおいて全チェーン流動性を構築し、生息においてBabylonのステーキングを導入することです。」

EVMエコシステム上のBTC流動性を統合するだけでなく、SolvBTCは多様な資産チャネルを開通させる計画も立てています。今後半年以内に、SolvBTCはBTCメインネット資産の非中央集権的マッピングソリューションを正式に発表する予定です。SolvBTCはまた、伝統的な金融機関やBTC ETFと積極的に協力し、大量の機関流動性を引き入れて構築していきます。

ほぼすべてのステーキングプロジェクトは真の需要の問いに直面しますが、Ryanは「以前、多くの人が私たちのプロトコルはポイントの排出だけでユーザーを引き付けることができると言っていましたが、私たちはこれらの需要を通じて価値を製品やビジネス自体に移転できると考えています。私はSolvBTCが現在チェーン上で最大のビットコイン準備ソリューションであり、準備量は約20,000BTCに達し、規模は引き続き拡大していると考えています。私たちは実際にプラットフォーム上で多くのユーザーがワンクリックで収益を得る能力を提供していると感じています。そして、私は常にそれがこれらの収益の中で最大のものであると考えています。なぜなら、それは確かに最も理解しやすく、最大の容量を持つ能力を備えているからです。」

最後に、Ryanは「私は常にSolvBTCが間違いなくBTCFiの入口級ポータルになると信じています。そして、私たちはどこに向かっているのかを見ています。私たちは常にSolvBTCがユーザーがBTCFiにより良く参加できるポータルになることを望んでいます。全体的に私たちの目標は非常に明確です：私たちはこのサイクルでBTCFiのエコシステムを引き爆発させたいと考えています。最近1ヶ月、私はこの勢いが続いていると感じています。そして、さまざまなBTCFiのエコシステムプロジェクトの出現により、この感覚はますます強くなっています。このプロセスの中で、Solvは最大のビットコインチェーン上の準備とBTCFiの入口という役割を果たすことを望んでいます。したがって、私たちは現在すでに最大であると言えますが、実際にはまだ多くの努力が必要です。私たちにとって、現在は10億ドルですが、50億、100億ドル、さらには数百億ドルに達することは合理的な範囲です。私たちは真の需要市場の容量を見ており、そのような期待を受け入れることができると考えています。したがって、この点において、私たちは現在努力すべき役割を果たす必要があります。」私たちもBTCFiの盛り上がりの前夜に、SolvBTCが前進し続けることを期待しています。