Hotcoin Research|SOL ETFは第三の承認された暗号資産ETFになるのか？一つの炒作か、それとも勝利が確実か

序章

アメリカ証券取引委員会（SEC）のイーサリアム現物ETFに対する180度の態度転換は、市場における暗号資産ETFの承認の希望を高めました。業界の情報筋によると、少なくとも3社の資産運用会社が7月23日からイーサリアム現物ETFの取引を開始する予定です。市場は次の暗号資産ETFの可能性に注目し、ソラナ（SOL）がビットコインETFとイーサリアム現物ETFに続く第3の承認を受ける可能性が高いと見なされ、広範な議論を引き起こしています。本稿では、SOL ETFの申請プロセス、有利要因と不利要因の分析、SEC承認の可能性と展望について詳しく分析します。

1.ビットコイン現物ETFの市場パフォーマンス

ビットコイン現物ETFの承認プロセスは長く曲折したものでした。2024年1月11日、ブラックロック（BlackRock）は世界初のビットコイン現物ETF（IBIT）を発表し、ビットコイン現物ETFが正式に主流金融市場に参入したことを示しました。IBITの導入は、投資家に規制された投資チャネルを提供するだけでなく、市場のビットコインに対する信頼度を大幅に向上させました。

ビットコイン現物ETFの市場パフォーマンスは非常に優れており、資金流入が急速に増加し、7月16日までにビットコイン現物ETFの総資産純額は567.2億ドルに達しました。7月15日にブラックロックが発表した第2四半期の財務報告によると、6月30日までにブラックロックが管理する資産は10.65兆ドルに達し、今年上半期の純流入は1390億ドルに上りました。2024年1月11日にIBITが導入されて以来、ブラックロックは世界最大のビットコイン現物ETFとなりました。IBITは現在、316,276枚のビットコインを保有しており、その価値は約183億ドルです。

ビットコイン現物ETFの発行と優れたパフォーマンスは、暗号資産ETFの将来の発展に良好な基盤を築きました。ビットコインETFの成功は、市場がビットコインに対して強い需要を持っていることを示し、暗号資産ETFが投資家を引き付け、市場の成長を促進する潜在能力を示しています。また、他の暗号資産ETFの導入に対する強力なサポートを提供しました。

2.イーサリアム現物ETFの進捗

ビットコイン現物ETFの成功を受けて、市場はイーサリアム現物ETFへの関心を高めています。5月23日、アメリカ証券取引委員会（SEC）は、発行者が提出した19-bフォームを承認し、イーサリアム現物ETFがアメリカの取引所で取引されることを許可し、イーサリアム現物ETF発行の第一歩を踏み出しました。合計で8社の資産運用会社がイーサリアムETFの承認を目指しており、ブラックロック（BlackRock）、グレースケール（Grayscale）、フィデリティ（Fidelity）、ARK 21Shares、インベスコ・ギャラクシー（Invesco Galaxy）、バンエック（VanEck）、ハッシュデックス（Hashdex）、フランクリン・テンプルトン（Franklin Templeton）などが含まれています。

ロイター通信によると、業界の3人の情報筋は、アメリカ証券取引委員会（SEC）が少なくとも3社の資産運用会社に対して7月23日からイーサリアム現物ETFの取引を開始することを初期承認したと述べており、7月22日月曜日の午後にSECの承認を得る可能性が高いとされています。関連製品は翌日から取引が開始される見込みです。

アナリストは、イーサリアム現物ETFが投資家の大きな関心を引き、発売後数ヶ月以内に最大100億ドルの新たな資金流入を引き寄せる可能性があると予測しています。MVグローバルのエグゼクティブパートナー、トム・ダンレイビーは次のように予測しています。「私たちはビットコインの資金流入が150億ドルに達するのを見ましたが、イーサリアムETFの資金流入は50億から100億ドルの間になると考えています。」

ビットコインETFと比較して、イーサリアムの市場パフォーマンスは上昇していますが、かつての時価総額の高点には達していません。しかし、イーサリアムETFの導入は依然として市場の重要なマイルストーンであり、将来の暗号通貨ETF申請に対する参考となる意義があります。

3.SOL ETF申請の幕開け

ビットコイン現物ETFとイーサリアム現物ETFが相次いで承認される中、市場の目は次第にソラナ（SOL）ETFに向けられています。

6月28日、バンエックと21SharesはそれぞれSECにソラナETFのS-1申請を提出したことを発表し、バンエックはこの措置について説明する公開書簡を発表しました。市場では、ブラックロックもSOL ETFを申請しているとの情報が流れています。

2024年7月8日、シカゴオプション取引所はアメリカ証券取引委員会（SEC）に19b-4書類を提出し、バンエックと21Sharesの2社がソラナ現物ETFを上場発行する計画を発表しました。この書類の提出は、SOL ETFが正式に承認プロセスに入ることを示しています。規定により、SECは240日以内（2025年3月までに）にシカゴオプション取引所が提出した19b-4書類に対して意見を出す必要があります。

申請のニュースが流れて以来、SOLの市場パフォーマンスは活発です。6月28日、SOLの価格は7%上昇し、7月8日の19b-4書類提出時には再び8%上昇しました。これは市場がSOL ETFに対して期待を寄せていることを示しています。

4.SOL ETF承認の有利要因分析

4.1 技術と応用の優位性

ソラナブロックチェーンは独自のProof-of-History（PoH）コンセンサスメカニズムを採用しており、より高い取引スループットを処理でき、取引手数料も非常に低いです。SOLの高性能と低コストは、分散型金融（DeFi）や非代替性トークン（NFT）などの分野で競争優位性を持ち、魅力的な投資対象となっています。

4.2 市場需要の強さ

SOLは時価総額上位5位の暗号資産であり、広範な市場需要を持ち、市場の深さも十分で、ETF発行の潜在能力があります。SOL ETFは新興暗号資産に興味を持つ投資家を引き付け、ビットコインやイーサリアム製品に限定されない多様な投資選択肢を提供します。

4.3 機関の支持と投資家の関心

SOL ETFの申請は、バンエックや21Sharesなどの複数の機関投資家の支持を受けています。これらの機関の参加は、市場がSOLに対して高い信頼と期待を寄せていることを示しています。機関投資家の支持は、SOL ETF承認の重要な推進力です。

4.4 FIT21法案の推進

5月22日、アメリカ下院は279対136の結果で「21世紀金融革新と技術法案」（the Financial Innovation and Technology for the 21st Century Act、FIT21）を高票で通過させ、強力な政治的支持を示し、法案が最終的に法律として成立する可能性を高めました。FIT21法案は、既存の証券および商品規制法を改正し、デジタル資産に対する明確な規制フレームワークを構築することを目的としています。法案はCFTCとSECの規制権限を定め、分散型トークンをデジタル商品としてCFTCが規制し、非分散型トークンを証券としてSECが規制することを明確にしています。この分類は、既存の規制の争いを解決し、SOLなどの暗号資産のETF申請の障害を取り除くのに役立ちます。

5.SOL ETF承認の不利要因分析

5.1 規制の課題と法的リスク

SECは複数の訴訟でSOLを証券と見なしており、これがSOL ETFの承認に重大な障害をもたらしています。以前のCoinbase、Krakenおよび他の企業に対する訴訟において、SECはSOLが証券であると明言しており、アメリカでは証券は一連の厳しい規制および開示要件を満たす必要があり、SOL ETFのコンプライアンスコストと複雑さを増加させています。これらの訴訟で証券と見なされたトークンにはBNB、BUSD、ADA、MATIC、ATOM、FLOW、ICPなど18種類のトークンが含まれており、これらのトークンも短期間でETFを通過することは不可能です。

5.2 SOL先物市場の欠如

ビットコインETFとイーサリアム現物ETFは、既に存在する先物市場の下で承認されており、その先物ETFは一定期間運用されており安定したパフォーマンスを示していますが、SOLには先物市場がありません。バリアントファンドの最高法務責任者ジェイク・チェルビンスキーは「私は、アメリカ証券取引委員会がSOL ETFの申請を先物市場の欠如を理由に拒否するだろうと推測しています」と述べています。ドラゴンフライキャピタルのパートナー、ハセブ・クレシは、BTCおよびETHベースのETFがSECの市場監視要件を満たす理由がより良いと述べており、これらの資産の取引市場はすでに非常に発展しているが、上場先物市場がなければ市場監視基準を満たすことができないとしています。

5.3 分散化の程度と透明性の問題

ソラナの分散化の程度はビットコインやイーサリアムに比べて劣っています。特に以前FTXが大量のソラナを保有していたことが、その集中化のリスクを高めています。FIT21法案は証券型暗号通貨と商品型暗号通貨を区別しています。証券型暗号通貨はSECの管轄下にあり、商品型暗号通貨はCFTCの管轄下にあります。区分の基準は暗号通貨自体の分散化の程度であり、誰もがブロックチェーンネットワーク全体を単独で制御できず、誰もが20%以上のデジタル資産や投票権を所有していないことを定義しています。

5.4 市場競争と流動性リスク

ビットコインはデジタルゴールドおよび価値の保存手段と見なされ、イーサリアムはそのスマートコントラクトプラットフォームの広範な利用により、ブロックチェーン技術の代名詞となっています。それに対して、SOLは比較的新しいデジタル資産であり、市場での認知度と信頼度は相対的に低いです。投資家の信頼と参加度が不足している可能性があり、これがETFの市場パフォーマンスに影響を与える可能性があります。SOLは時価総額で上位に位置していますが、その市場の深さと取引量はビットコインやイーサリアムには遠く及びません。これは、SOL ETFが流動性不足の問題に直面する可能性があることを意味し、特に市場が大きく変動する際には、価格操作や激しい変動の影響を受けやすくなります。

6.Solana ETF承認による影響

6.1 ソラナエコシステムへの直接的影響

SOL ETFの導入は、ソラナエコシステム全体の発展を促進し、より多くの資金がソラナエコシステムに流入し、新しいプロジェクトの開発や既存プロジェクトの拡張を促進します。これにより、より多くの開発者や投資家が参加し、ソラナのブロックチェーン分野での競争力がさらに強化されるでしょう。

ソラナエコシステム内のトークンは、顕著な上昇潮を迎えると予想されます。この上昇トレンドは、SOL自体だけでなく、ソラナエコシステム内の他のトークンにも影響を及ぼすでしょう。

6.2 暗号通貨市場への影響

より多くの暗号資産ETFが導入されるでしょう：SOL ETFの導入は、他の暗号資産がETF承認を目指す熱意を刺激し、暗号通貨市場の投資製品をさらに豊かにします。市場では、さまざまなタイプの暗号通貨ETFが登場し、市場競争と革新を促進するでしょう。新しい暗号通貨ETFの導入は、投資家により多くの選択肢を提供し、市場の流動性と活発さを向上させます。

市場の変動と投資リスク：SOL ETFの承認は積極的な影響をもたらす一方で、市場の変動や投資リスクを引き起こす可能性もあります。暗号通貨市場自体は高い変動性を持ち、SOL ETFの導入はこの特性をさらに拡大する可能性があり、特に市場の感情が大きく変化する際には顕著です。

6.3 法律と規制への影響

ソラナETFの承認は、規制機関がデジタル資産の規制フレームワークをさらに整備することを促進します。FIT21法案が最終的に法律となれば、デジタル資産に対する明確な規制基準を設け、暗号通貨市場の合法化と規範化を進め、暗号業界の健全な発展を促進します。ますます多くの機関投資家がETF製品を通じて暗号通貨市場に参入することで、市場全体の信頼性と透明性が向上します。これにより、より多くの伝統的な投資家が暗号通貨市場に参入し、市場の規模と深さが拡大するでしょう。

7.Solana ETF承認の可能性評価と展望

短期的には、SOL ETFには依然として不確実性があります。SOLは技術と応用の面で顕著な優位性を持ち、機関投資家の支持を受けていますが、その証券属性に関する議論、市場の認知度、流動性、分散化の程度、透明性の不足を克服する必要があります。今後、FIT21法案の進展と政治環境の変化に伴い、SOL ETFの承認プロセスはさらに明確になるでしょう。SECは今後240日以内にSOL ETFの申請に対して意見を出す必要があります。今後の規制の動向と市場の反応がSOL ETFの成否に影響を与える重要な要因となります。

現在、アメリカの大統領選挙が迫っており、SOL ETFの承認における政治的な推進力も無視できません。共和党と民主党はともに暗号通貨支持者の票を積極的に獲得しようとしています。トランプとバイデンはそれぞれ異なる程度で暗号通貨を支持しています。トランプはビットコインと暗号通貨の未来を保護することを公約し、バイデン政権による暗号通貨への圧力を阻止すると述べています。バイデン政権は当初は強硬な態度を示していましたが、次第に暗号通貨規制に対する緩和の姿勢を見せています。トランプの公然たる支持とバイデンの政策調整は、どちらが勝っても暗号通貨業界が利益を得る可能性があることを示しています。

以上のように、現在の政治環境とFIT21法案の支持を受けて、SOL ETFの承認には一定の可能性がありますが、規制のコンプライアンスや市場の認知度などの課題を克服する必要があります。最終的な結果がどうであれ、SOL ETFの申請は新たな市場の議論を始め、将来のより多くの暗号資産ETFの導入に貴重な経験と参考を提供しました。

私たちについて

Hotcoin Researchは、Hotcoinのコア投資研究部門として、暗号通貨市場に対して詳細かつ専門的な分析を提供することに専念しています。私たちの目標は、さまざまなレベルの投資家に対して明確な市場の洞察と実用的な操作ガイドを提供することです。私たちの専門的なコンテンツには、「Web3を楽しむ」シリーズのチュートリアル、暗号通貨業界のトレンドに関する深い分析、潜在的なプロジェクトの詳細な解析、そして市場のリアルタイム観察が含まれています。暗号分野を初めて探求する初心者から、深い洞察を求める経験豊富な投資家まで、Hotcoinは市場の機会を理解し把握するための信頼できるパートナーです。

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暗号通貨市場は変動性が高く、投資自体にはリスクが伴います。私たちは、投資家がこれらのリスクを完全に理解し、厳格なリスク管理フレームワークの下で投資を行うことを強く推奨します。

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