暗号通貨の法人業務の三つの柱：ステーブルコイン、DePin、資産トークン化、投機以外の需要がすでに現れている。

著者：James Ho、Modular Capital共同創設者

編訳：深潮TechFlow

Vincentと私は2年前に@Modular_Capitalを設立しました。私たちは、暗号通貨の利用シーンが拡大すると信じています。前回のサイクルは主に分散型金融（DeFi）と非代替性トークン（NFT）に集中していましたが、これらはすべて強力な原始資産（投機的であれ非投機的であれ）であると考えています。しかし、私たちは暗号通貨の潜在能力はそれだけにとどまらないと信じています。

以下は、私たちがB2B分野で見つけた非投機的な実際の使用ニーズを持ついくつかの例です。これは私が思いつく限りの3つの例です。

ステーブルコイン

私たちは1600億ドル以上のステーブルコインを発行しており（その90%以上はTetherとUSDC）、毎月の取引量は2〜3兆ドル以上に達しています。即時、グローバルな24/7リアルタイム決済（T+1日、週末閉鎖ではなく）は大きな革新です。調整の理由から、従来のインフラは近代化が難しいです。

過去2年間で、私たちはこの採用を促進するいくつかの原始資産を見てきました。これには、より多くのチェーン上でのネイティブステーブルコインの発行、迅速で安価なクロスチェーンブリッジ（@AcrossProtocol、@circleのCCTPなど）、低料金のチェーンが取引コストを削減（Solana、Baseの取引手数料は1セント未満）、および多通貨ステーブルコイン（ユーロ、ポンド、円）が含まれます。

ステーブルコインの発行者になることは非常に利益の高いビジネスです。すべての消費者と企業は、支払い、運転資金などのために未獲得利息の余剰現金を必要としています。これらの発行者が得る約5%の利益の大部分は自分たちのものになります。Tetherは毎年数十億ドルの利益を上げており、Circleは秘密裏にIPO申請を提出しました。

出典：@artemis__xyz

DePin（分散型物理インフラネットワーク）

前回のサイクルでは、HeliumがIoTカバレッジのために世界中で200万以上のボックスを販売しました。これはあまり需要を生まなかったものの、しばしば嘲笑されることもありますが、重要なのは、グローバルな資産台帳と少額決済を通じて物理ネットワークの資本形成を民主化し、巨大な規模を実現することです。

それ以来、@heliumMobile（10万以上の通信ユーザー）、@Hivemapper（約15万人の貢献者が約1300万キロのユニークな地図を描き、ほぼGoogleマップの半分をカバー）、@GEODNET_（世界最大のRTK GPSデータネットワーク、6000人以上のマイナーを持つ）など、DePinの成功事例を見てきました。

DePinはこれらのネットワークの設置と運営コストを90%以上削減できます。通常、ボックスを設置するには、バランスシートの資本支出、土地や施設の賃貸、技術者の派遣による継続的なメンテナンスが必要です。実際、世界中にはネットワークの少量の所有権（トークンを通じて）に対してこれらのことを行う意欲のある消費者が多くいることが証明されています。これはブロックチェーンが独自に実現できるもので、プログラム可能でグローバルな少額決済を可能にします。

供給側はDePinネットワークの戦いの半分に過ぎません。これらのネットワークはすべて需要側を必要としています。現在、私たちはこれが起こっているのを見ています。HivemapperとGeodnetは、過去2〜3ヶ月内にチェーン上のネイティブトークンの買戻しを通じて、年収100万ドルに近づいています。この新しいDePinネットワークは、製品市場の適合性と支払い顧客を見つけています。

資産トークン化

資産トークン化は長い間語られてきましたが、その規制された性質（利息を支払わないステーブルコインよりもさらに）により、上チェーンの速度は遅いです。

私たちは2つの方法を見ています。伝統的な発行者が上チェーンすること、特にBlackrockのトークン化国債ファンド（ $BUIDL ）は、現在イーサリアム上で約5億ドルを発行しています。もう一つは、暗号ネイティブ製品が既存の規制フレームワークの下で新しいファンドを立ち上げることです：++@OndoFinance++、@superstatefunds、@maplefinanceなどがその例です。この2つの方法はどちらも有効です。注目すべきは、ステーブルコインにはこのような状況が見られないことです（すべてがTetherやCircleのような暗号ネイティブ企業です）。今、伝統的な金融機関はついに上チェーン発行の重要性を認識し始めています。

トークン化国債は約15億ドルの発行量に近づいています。大規模な発行者が参加し、既存の製品がスケールアップし、新しい資産タイプがトークン化されて上チェーンされるでしょう。

出典：@rwa_xyz

トークン化は、24/7の送金と決済、可組み性などの重要な機能を解放し、ほとんどの金融機関のバックオフィス、対帳などの従来のインフラに大きなアップグレードをもたらしました。モルガン・スタンレーは、トークン化によって自社の買戻し量で2000万ドル以上の節約ができると予測しています。ブロックチェーンは21世紀の現代的な資産台帳となります。

出典：coindesk

昨日のGameStop取引狂潮の中で、ニューヨーク証券取引所で技術的な障害が発生し、停止、取引停止、システムがバークシャーと金の価格が98-99%下落したと表示されました。

しかし、昨日のイーサリアムとソラナでは、ボラティリティの取引停止、取引障害、価格誤表示などの問題は発生しませんでした。

イーサリアムは2015年に、ソラナは2020年に導入されました------両者は過去に重大な停止、エラー、ダウンタイムがありましたが、時間と戦闘の試練を経たシステムとなっています。

現代のグローバル資産台帳は、より多くの資産の決済層として選ばれることになるでしょう。

ステーブルコイン、トークン化国債、 ETF など------これらは始まりに過ぎません。