10x Research レポート：ビットコインはいつ新高値を更新するのか？この重要な指標に注目。

著者: 10x Research

編纂: Wenser、Odaily星球日報

編者按：イーサリアムの現物ETFが画期的な進展を遂げた後、市場は再び牛市の感情サイクルに入っており、ビットコインの現物ETFの資金量が増加する中で、ビットコイン価格がいつ以前の3月に記録した新高値を突破できるかが多くの人々の注目の焦点となっています。本記事では、10x Researchが共有したビットコイン価格の新高値突破のための重要な指標をまとめており、読者の参考に供します。（注：本記事は10x Researchの見解を共有するものであり、投資の助言を構成するものではありません。）

ビットコイン価格上昇の重要指標

ほとんどの人にとって、ビットコイン価格の上下はランダムな変動に見え、予測不可能ですが、ビットコイン価格の重要なドライバーを指摘したいと思います。これらの要因を正しく理解すれば、ビットコイン価格の転換点やその後の動向を比較的正確に判断できるようになります。今年の1月、ビットコイン価格はやや疲弊した動きを見せ、3月に入ると急上昇しましたが、最近の2ヶ月間は調整状態に入っており、これは偶然ではありません。

ビットコインの重要な転換点が訪れた

2週間前、ビットコインの動きは重要な転換期に入りました。

個人投資家の取引量（韓国市場を基準にすると）は常に疲弊した状態にあり、これは市場の個人投資家が現在ビットコイン市場で起こっていることを理解していないことを示しています。彼らはFOMO（取り残されることへの恐れ）の貪欲な感情に陥っている可能性が高いです。私たちはビットコインがすぐに新しい歴史的高値に達することに自信を持っており、このレポートおよびその後の情報が読者を説得する助けになると確信しています。

年初から現在まで、約546億ドルの資金が暗号通貨市場に流入しており、その中には256億ドルのステーブルコイン、155億ドルの永続的先物レバレッジ資金、135億ドルのビットコイン現物ETFの流入資金が含まれています。この分析は、いくつかの小さなデータポイントをカバーしていませんが、大部分の資金源を整理しています。

以下に、これらの資金の流れがいつ停止し、いつ再開し、そしてそれらが続くかどうかを示します。これらの情報は、ビットコイン価格の動向（上昇または下降）を決定する際に重要です。

ビットコインとさまざまな資金の流れ（ステーブルコイン、ETF、先物レバレッジ）

4月20日にビットコインが半減期を迎えて以来、ステーブルコインの流入は大幅に鈍化しました。半減期後、USDT発行者のTetherは27億ドルの自社流入を達成し、USDC発行者のCircleは5億ドルの資金流出を達成しました。比較として、年初から現在まで、Tetherは累計201億ドルの資金流入を実現しています。

ビットコイン現物ETFが1月11日に取引を開始した際、6.11億ドルのETF資金の純流入が見られ、その時、初日のビットコイン現物ETFの取引量は驚異的な46億ドルに達しました。ステーブルコイン発行者はこれに数十億ドルを準備していましたが、1月の購入取引量は失望を隠せませんでした。

一部の失望はグレースケールのGBTC ETFからの大量流出に起因していますが、主な理由は1月11日のインフレが予想外に上昇し、CPI指数が3.4%に達したことです。これは予想の3.2%を上回り、先月記録された3.1%をも上回りました。

2月13日にCPI指数が3.1%と発表され、予想の3.4%を下回った際、ビットコイン現物ETFの流入資金は徐々に回復しました。ETFの資金流入量は1月末にマイナスからプラスに転じましたが、2月13日のCPIデータが発表されるまで小幅な加速が始まりました。しかし、3月12日にインフレが再び3.2%に上昇した際、ビットコインETFの資金流入は直ちに停止しました。市場は2-3回の利下げの期待を排除しました。

過去半年間のビットコイン価格の動きと市場感情の区分

言い換えれば、（ある程度の意味で）ビットコインはCPIが先月を上回るかどうかによって方向を変えます（CPIが高ければ下落、CPIが低ければ上昇）。

その結果、ビットコイン価格は73,000ドル前後から徐々に60,000ドル前後に下落し、その後、ハト派の連邦準備制度理事会議長パウエルの3月20日の発言に影響されて下落トレンドがようやく緩和されました。彼は市場に対し、連邦準備制度は2024年に3回の利下げを予想していると保証しました。

4月10日、CPIが予想を上回る3.4%から3.5%に達した際、同様の状況が発生し、ビットコインは再び60,000ドルに下落し、4月30日には香港のETF資金流入が鈍化する中で56,500ドル前後に価格が落ちました。

同じ手法が繰り返され、5月1日のFOMC会議で連邦準備制度理事会議長パウエルが「再び出手」し、ビットコインの下落トレンドを阻止しました。

5月15日、CPI報告が予想の3.4%（先月の3.5%を下回る）に達した際、ビットコインは反発しました。さらに重要なのは、ビットコイン現物ETFの資金流入が回復したことです。トレーダーがビットコインがCPIにどのように反応するかを理解していれば、先月のCPI指数の逆方向で取引を行う自信を持つべきです。

3月12日にCPIが3.2%に上昇してから5月15日まで（約46日間）、CPIデータが市場予測の3.4%と一致した際、ビットコイン現物ETFの購入資金量はわずか10億ドルでした。一方、5月15日以降、私たちは連続7日間で約15億ドルの資金流入を見てきました。

次の重要なタイミング：6月12日

CPIデータの次回発表が6月12日に予定されているため、ビットコイン現物ETFの流入資金は今後2週間強い勢いを保つ可能性があり、これがビットコインが新しい歴史的高値に達するのを助けるはずです。

市場が5月15日のインフレが再び失望する形で上昇することを予想していた際、私たちのモデルはビットコイン価格の小幅な下降を予測しました。今後2ヶ月のインフレをモデル化すると、インフレは現行の水準で推移し、すぐに下降トレンドが現れる可能性があります。そして、もしインフレ指数が3.3%またはそれ以下に達すれば、ビットコイン価格は新しい歴史的高値を記録するはずです。

これは引き続きビットコイン現物ETF投資家がビットコインを配置し、ビットコイン価格を支える「一定の動力」を提供します。

私たちのモデルの推測によれば、インフレは徐々に問題ではなくなります。それは中程度の強度の助力要因に変わるだけでなく、夏の終わりに向けて時間が進むにつれて強力な要因になる可能性が高いです------モデルの予測結果によれば、インフレは徐々に下降するでしょう。