メモコインの黄金時代：NFTの轍を踏むのか、それとも新たなシナリオを描くのか？

著者：Wenser、Odaily 星球日报

前にトランプがNFTを販売し、後にはカーダシアン家族の大叔父ジェンナーがPump.funでMemeコインの販売を開始した……前回、各界の著名人が暗号業界に殺到した熱狂的な場面は2021年から2022年のNFTブームの時期だった。そして今、かつての「万物がNFTになる」ように、MemeコインのブームがNFTを引き継ぎ、無数の著名人、セレブ、KOL、匿名チームなどが新たな収益の場となることが期待されている。

この記事では、MemeコインとNFTの簡単な比較分析を行い、読者の参考に供する。

共通点の解析：MemecoinとNFTは双子の兄弟？

「3分でわかるMemeコインの簡史：過去と未来」という記事で触れたように、Memeコインはビットコインの後に登場したPOWコインに起源を持ち、2013年に誕生したDOGEは「最初のMemeコイン」と見なされ、NFTの登場よりも遥かに早かった。そのため、両者の共通点に基づくと、時間的にはMemeコインが「兄」、NFTが「弟」と言える。細分化すると、両者は以下のいくつかの点で共通点を持つ。

起点が似ている：コミュニティから来て、コミュニティへ

MemeコインとNFTの間の最も重要な共通点は、コミュニティ属性であることは間違いない。

DogeやSHIBのような老舗Memeコイン、PEPEやWIFのような新興勢力、CryptopunksやBAYCのようなNFT OGプロジェクト、Pudgy Penguin、Azuki、Weirdo Ghost GangなどのIP運営分野で探求を続けるNFTのトッププロジェクトにおいても、強力で団結したコミュニティはプロジェクトの起点とその後の発展過程において不可欠である。

これが、多くのNFTプレイヤーがMemeコインをプレイし始めた後に迅速に溶け込むことができる理由の一つでもある。良いプロジェクトは、コミュニティの雰囲気や文化的美学において比較的一致しているため、臭いが合うものであれ、志を同じくするものであれ、共に遊ぶことでコミュニティが形成される。

シンボルが似ている：動物園から有名人へ

MemeコインとNFTのシンボルも両者の大きな共通点である。犬、猫、ネズミ、猿、カエル、パンダ、ペンギンなどの動物園のシンボルや、トランプ、カニエ・ウェスト、CoinbaseのCEOブライアン・アームストロング、スティーブ・アオキ、スヌープ・ドッグなどの著名人は、MemeコインとNFTプロジェクトでよく使用されるイメージと視覚的シンボルである。特にトランプとペペのイメージが組み合わさったMemeコンテンツは、彼の選挙素材としても使用されたことがある。

以前、バイデンの選挙チームがMemeマネージャーを雇おうとしていたというニュースがあったのも不思議ではない。若い有権者の支持を得るための試みである。結局のところ、Memeは共鳴を引き起こす「文化的公約数」であり、MemeコインとNFTはどちらもMemeの媒体として機能する。

トランプとペペのMemeコンテンツ

ハードルが似ている：Memeと「小さな画像」

参入のハードルに関しても、MemeコインとNFTには一定の類似点がある。例えば、

1）両者の理解コストは比較的低い。一方はMeme関連のトークンであり、もう一方は「小さな画像」である。 2）両者の購入ハードルは比較的低い。一方は小数点以下にいくつもの0がつくトークンであり、もう一方はガス代のみで、無料でミントできる非同質化トークンである。 3）両者の販売操作は比較的簡単であり、一方はDEXを通じてオンチェーン取引や取引所で売却し、もう一方は異なるNFTマーケットでのオーダー取引を行う。

もちろん、両者の参入ハードルが低いのは、DeFi、GameFi、SocialFiなど他の暗号通貨分野に比べての相対的なものである。結局のところ、1つのウォレットが無数のWeb2ユーザーを遮る可能性があるため、暗号通貨業界の「エアドロップ」をただ見守るしかない。

差異点の分解：MemecoinはNFTよりも中毒性が高い？

共通点に比べて、MemeコインとNFTの差異点はさらに多く語る価値がある。多くの人にとって、NFT分野での損失が増え続け、Memeコインをプレイした後もこの現象があまり変わらないのは、両者の違いを明確に認識できていないためであり、より危険な「PVPトラップ」に陥りやすく、結果的に損失を重ね、無念のうちに退場することになる。具体的には、MemeコインとNFTの間の差異点は以下の通りである。

流動性の差異

業界には「流動性について語らず、フロア価格や単価のプロジェクトを語るのは詐欺である」という言葉がある。まさにその通りで、暗号通貨は無数の流動性によって支えられている業界であるため、Memeコインの単一トークン価格やNFTのフロア価格だけを見ても、変化の激しい市場で質の高い投資対象を見つけるのは難しい。

さらに、NFTプロジェクトの業界での慣習的な5Kや10Kの数量制限に比べ、Memeコインプロジェクトの総量は数十億枚から数百億、数千億枚に及ぶことが多い。業界の主力ユーザーがトークンプレイヤーであり、NFT市場の取引操作が比較的簡単なDEXであることを考慮すると、両者の流動性の差は非常に大きい。主に以下の点で顕著である。

1）初期流動性。一般的に、NFTの初期流動性はMemeコインよりも遥かに小さい。あるNFTプロジェクトでは、数十ETHでフロア価格を引き上げることができるが、Memeコインの初期流動性はより高い要求がある。 2）流動性の速度。一般的に、Memeコインの流動性の速度はNFTよりも遥かに大きい。短期間で焦点となれば、流動性や時価総額は急速に増加するが、NFTはNFT取引市場の機能操作に制限され、このような価格の急上昇を実現するのは難しい。 3）流動性の崖。一般的に、Memeコインの流動性の崖はより急峻であり、極端な場合、売り圧力の人数とトークンの売却量は数分、あるいは数十秒のうちに急速に減少することができ、NFTの「買い手消失術」よりも恐ろしい。

したがって、NFTプレイヤーがMemeコインの分野に移行する際に最初に注意すべきことは、プロジェクトの流動性に対する優先度を高めることである。

ニュース面の差異

MemeコインとNFTプロジェクトはニュース面に対する反応にも大きな違いがあり、これらの違いは主に両者の媒体（トークンVS NFT）の違いによるものである。

NFTプロジェクトにとって、好材料のニュースは通常いくつかの種類に分かれる。例えば：

1）プロジェクトの創設チームが業界の有名チームである。 2）プロジェクトが巨額の資本投資を受ける。 3）プロジェクトがWeb2分野で巨大な話題や注目を集めるなど。

これらの情報の背後には、NFTプレイヤーが「受け手」を期待しているという隠れた期待がある。つまり、NFTプレイヤーはより強力なプレイヤーが参入し、受け手になれることを見なければFOMOを選択し、「小さな画像」を「価値投資者」に売ることを目指すため、多くのNFTプロジェクトがトークン発行に転向しても、強力な資本が介入しなければフロア価格の下降を阻止するのは難しい。

一方、Memeコインは全く異なる。コミュニティ属性とMeme属性が強いMemeコインプロジェクトにおいては、資本や機関の参入が逆に保有者の売却を促すことが多い。おそらく、Memeコインには多くの人々が去中心化主義の精神に期待を寄せているからであり、また多くの人々が機関の参入を価格のピークと考えるからである。

さらに、NFTプロジェクトの「喜びを見て悲しみを見ない」とは異なり、一般的な意味での「悪いニュース」はMemeコインプロジェクトにとってはむしろ良いニュースであることが多い。例えば、SolanaエコシステムのMemeコインプロジェクトSLERFは、創設者が操作ミスで流動性プールを破壊した後、逆に暗号コミュニティの巨大な関心を引き起こし、「Oh, Fuck」が一時的に有名なMemeとなり、コイン価格が1ドルを突破し、迅速に多くの主流取引所に上場した。

言い換えれば、Memeコインプロジェクトは「より多くの人々が注目しているかどうか」を重視し、「この事柄が良いか悪いか」にはあまり関心を持たない。

伝播度の差異

以上の差異に基づき、MemeコインはNFTよりもウイルス的な文化媒体であるため、両者の伝播度の差も非常に大きい。

良いMemeコインは、数日または数時間で数十万、さらには数百万の人々に伝播することができるが、NFTプロジェクトはどれほど努力しても、ターゲットとなるオーディエンスは相対的に限られた小さなサークルに制限され、数千人や数万人に達するのはトッププロジェクトだけである。

結局のところ、NFTの画像は有限であり、Memeの伝播は無限である。

ブラックボックス性の差異

さらに、人々の範囲や配布形式の違いにより、Memeコインのブラックボックス属性はNFTよりも強い。結局のところ、NFTのインサイダー取引はホワイトリスト配布を通じてのみ行われ、アドレスの数は比較的少ないが、Memeコインの参加アドレスの数は多く、したがってインサイダー取引のアドレスはより隠蔽され、出荷方法も多様である。

トークンの柔軟性はNFTよりも遥かに大きいことは明らかである。

投資戦略の選択

したがって、以上の差異に基づき、Memeコインプレイヤーのゲームの難易度は実際にNFTプレイヤーよりも高い。したがって、投資戦略は主に3つに分かれる。

• 第一の戦略は運に頼るもので、運次第で金犬を買い、運良く売らずに済めば、あなたは利益を得るべきである。
• 第二の戦略は網を広げるもので、広く網を張り、忍耐を見て、特にMemeコインブームの中で、単一プロジェクトに少額を投資し、最終的に競馬のメカニズムの勝利を実現する。つまり、1つまたはいくつかのプロジェクトがすべてのコストをカバーし、利益を得ることができるのも良い道である。
• 第三の戦略は追跡型で、「チェーン上に住む」+「ニュースに敏感な」アルファプレイヤーに適しており、Memeコインが早期に（通常は1-3時間内）狙撃を完了し、その後プロジェクトの発展やニュースの状況に応じて分割して売却する。つまり、早期に多くのコインを獲得し、分割して利益を確定し、最後に笑う。これは最も難易度が高く、最も利益が大きいが、当然、リスクも最大である。

Darkfarms 1アカウントのホームページ背景画像

主体役割の分析：時代は変わったが、人は変わらない

変わったことについて話した後、次は変わらないこと、つまり現在の主要プレイヤーについて話そう。我々はそれを3つのカテゴリに分けることができる。時代は変わったが、人は依然としてこれらの役割を持っている。

プロジェクト側

以前のNFTプロジェクト側には主に2つの人々がいた。一つはCrypto Nativeチームから来たもので、DeFiチームや業界の専門家であり、相対的に暗号通貨業界の経験が豊富で、プロジェクトの成功率も高い。もう一つは、富の効果の影響を受けて、伝統的な業界からWeb3分野に進出し、「Web2のアップグレード」を実現するチームであり、スタープロジェクト、伝統的企業プロジェクト、IPプロジェクトなどが含まれる。

比較すると、現在のMemeコインプロジェクト側も上記の2つの人々を含むが、前者の比率はやや高い。理由は、Crypto Nativeの人々の生存能力が高く、熊市を乗り越え、牛市まで持ちこたえ、現在の「猿市」に活発に参加しているからである。一方、伝統的なチームは淘汰されるか、急速に統合され、業界の規則や潜在的なルールを理解し、自らの「開盤収穫の道」を開いている。

特に、今年のMemeコインブームのプロジェクト側の主要な人々は、かつての暗号アーティストであり、BOMEはDarkfarms1の努力によってMemeコインブームを牽引し、「3日でバイナンス上場」という成果を達成した人気プロジェクトとなった。彼自身もペペMemeの熱心な愛好者であり、創作者であり、NFTアーティストでもある。

参加者

以前のNFTトラックは比較的成分が単一であったのに対し、「アートのため」、「美学のため」、「コレクションのため」などの目的でNFTに参加する人々とは異なり、現在のMemeコイン業界の参加者はより複雑であり、巨額の資産を持つクジラや富豪、野良庄、夢を追う小さな投資家、さらには「生活を改善するため」の志ある若者がいる。皆の目的は驚くほど一致しており、純粋である：お金を稼ぐためである。

場内のゼロサムゲームであれ、場外の資金流入であれ、私に利益をもたらすMemeコインプロジェクトが良いプロジェクトである。

異なるタイプのプラットフォーム

以前のNFT取引市場の一強多強の状況や「Blurが出てNFTが全滅する」という状況とは異なり、現在のMemeコインの登場は、異なるタイプのプラットフォームの発展と改善を助けている。DEX SCREENER、DEX TOOLS、BirdEyeなどの集約型プラットフォームや、BananaGun、PepeBoost、Gmgn.ai、NFT Sniperなどのロボットツールがあり、広告、サブスクリプション、手数料を通じて、Memeコインブームの中で多くの資金を集めている。

機会は準備ができている人に与えられ、金銭も同様である。

Dex Screenerアカウントのホームページ背景画像

万変不離其宗のテーマ：資産発行と富の博弈

時は流れ、牛市と熊市が続く中、変わったことは多いが、不変のことは2つだけである。

資産発行：NFTコンポーネントプラットフォームから「ワンクリック発行」へ

以前、NFTは資産発行の主要な手段であり、多くの問題が存在した。例えば、美術の準備、契約のデプロイ（ERC721、ERC1155などの異なる標準）、プロジェクト運営の準備、価格戦略、KOLマーケティング、ホワイトリストメカニズム、ミント期間中のガス費用などがあり、NFTコンポーネントプラットフォーム、NFTミントプラットフォーム（mint.fun、Zora、Manifoldなど）、フロア掃除プラットフォーム（genieなど）などの異なるタイプのプラットフォームが生まれた。だからこそ、当時「多くのNFTプロジェクト側は直接お金を盗むことができるのに、私に小さな画像を送ってくる」と冗談を言った人もいた。

現在、Memeコインは最も人気のあるトラックとなっており、有名人、アーティスト、スター、L2ネットワーク、人気エコシステムなどがMemeコインを通じて資産発行や市場の注目を集めることができる。Pump.funなどの「ワンクリック発行」プラットフォームは、Memeコインブームを極限まで押し上げ、SolanaエコシステムのMemeコインの数が急速に増加することにも寄与している。

これは、暗号通貨業界の長期的なトレンドを反映している。すなわち、資産の迅速な発行を実現できるモデルは、業界の一部となる。

過去のDeFiサマーから、GameFiの狂潮、NFTサマーに至るまで、すべてがそうである。

富の博弈：資本を信奉することから互いに受け渡さないことへ

以前に比べ、富の博弈の状況も大きく変化した。以前、暗号通貨業界の発展はリスク投資機関や暗号通貨ファンドなどの資本の助けを必要としていた。一方で、資金のサポートが必要であり、資本の参入はより安定したキャッシュフローをもたらすことができた。もう一方で、資本がもたらす影響は資金以外にもあり、市場マーケティング、法的遵守、バックアップなどが含まれていた。

しかし、今年の初めにビットコイン現物ETFがアメリカで承認された後、状況は変わった。

以前、個人投資家が機関に受け渡す状況は市場から排除され、L1パブリックチェーン、インフラ構築、L2ネットワーク、AI、DePIN、RWAトラックなどは、「少なくとも表面的にはより」去中心化されたMemeコイントラックに比べて、魅力が大きく減少した。

一方で、投資ポジションの配分を考慮する場合、個人投資家は米国株を通じて暗号通貨市場に参入し、ビットコイン現物を購入することができる。もう一方で、高倍率、高リスクの博弈で富を得ることを考慮する場合、個人投資家はより低い参入ハードルで、理解しやすく、「価値の付与やロードマップの絵空事」がないMemeコインへの投資を好む。

この世代の個人投資家は、以前ほど簡単に騙されることはないようだ。

あるいは、市場環境が確かに変化したのかもしれない。

結論：Memecoinは今後の「暗号初心者の第一歩」となるかもしれない

記事の最後に、一つの質問で締めくくりたい。

多くの人々は、場外の人々のFOMOの程度を通じて市場の感情がどの段階に達しているかを判断する。ある人は、外部の人々（特に市場の年配者）がビットコインの購入時期を尋ねるかどうかを基準にし、ある人は外部の人々がMemeコインを購入するかどうかを逃げの指標としている。重要なことに、時には非常に正確である。

しかし、別の視点から考えると、資産が限られた普通の人が初めて暗号通貨市場に入るとき、取引所やDEXに並ぶ数多くのトークン、色とりどりのK線チャート、異なる売買操作のボタンを見て、数百ドル、数千ドルの資金を持っている場合、彼は「堅実にビットコインやイーサリアムに投資する」ことを選ぶのか、それとも「感染力が強く、感情の共鳴が強く、トークンの単価が無視できるほど低く、10倍、100倍、さらには1000倍の高リターンを持つMemeコイン」を選ぶのか？

正直なところ、私にも標準的な答えはない。そして、その答えは各人の心の中にある。