なぜこの牛市は2021年のアルトコインシーズンを再現できないのか？

原文来源：Distilled X 账号

作者：Distilled

编译：深潮TechFlow

引入

過去の2年間、私は心からアルトコイン市場に注目してきました。しかし、市場には一つの疑問がありました：人々が長い間期待していた2021年の「アルトシーズン」がなかなか現れません。

ここでは、その理由を明らかにし、あなたのアルトコイン戦略を最適化するためのアドバイスを提供します。

まず、「アルトシーズン」を定義しましょう。定義：アルトコインがビットコイン（$BTC）を上回ってパフォーマンスを発揮し、価格が全面的に急騰する時期です。

これはアルトコイン市場が活況を呈する時期であり、市場は狂喜の感情に満ちています。すべての船が潮に持ち上げられる海のように想像できます。

これが強力なアルトコインシーズンができることです。ほぼすべての分野を活性化させます。その原動力は何でしょうか？それは市場に流入する大量の流動性です。

流動性の流れを追跡する

歴史的に、この流動性の主な源は2つあります：

1. 個人投資家からの新たな資金が中央集権型取引所を通じて流入すること

2. 中央集権型取引所（CEX）からビットコインがアルトコインに流出する流動性

その後、流動性は時価総額の階段に沿って下に滑り、リスク曲線に沿ってさらに延びます。OGたちはこのダイナミクスに非常に精通しており、しばしば「アルトシーズンへの道」と呼んでいます。

Lalapalooza効果

2021年のアルトコインシーズンへの道は明確でしたが、今は見えません。私はその理由が多面的であり、いくつかの要因が組み合わさった結果だと考えています。

単独で見ると、各変数は大きな変化を生むには不十分ですが、結びついて同じ方向を指すと、その効果は巨大です。著名な投資家チャーリー・マンガーはこの効果をLalapalooza効果と呼んでいます。

では、ここで組み合わさった効果の理由は何でしょうか？いくつか見受けられますので、説明してみます。

1. プロジェクトの過剰

市場は流動性に満ちていますが、プロジェクトの過剰供給がそれを圧迫しています。海の中の船が波よりも多い状況を想像してみてください。

AIやSOLエコシステムのような特定の分野だけが「アルトシーズン」の波を実際に感じています。

かつては潮がすべての船を持ち上げていた状況が、選択的なローテーションゲームに変わり、「ハンガーゲーム」のPvP性に似ています。

2. トークンの希薄化：隠れた手かせ

トークンの希薄化、特にトークンのロック解除からの希薄化が、2021年式のアルトコインシーズンを阻害しています。

このしばしば見落とされる要因は、大量の有機的な流入資金を吸収し、技術がどれほど優れていても、供給が需要を上回ると価格が上昇しにくくなります。

最近、投資家が2024年までの主要プロジェクトのリリースをサンプリング調査しました。これらのプロジェクトの平均流通量は約14％で、ロック解除を待っている資金は700億ドルに達しました。

市場が過度に飽和し、供給過剰が組み合わさると何が起こるでしょうか？答えは：アルトシーズンの条件が厳しくなることです。

3. 採用の両刃の剣

TradFiの採用率の向上は喜びと悲しみの両方をもたらします。一方では、暗号通貨の信頼性を高め、他方では暗号分野により多くの人材をもたらします。

より多くの人材は有益に見えるかもしれませんが、実際には市場の効率を高めます。より多くの賢い人々が暗号通貨に向かうと、優位性を見つけるのが難しくなります。

4. ビットコインETF：新たなダイナミクス

ビットコインETFの承認はアルトコインのゲームルールを変えました。ETF以前は、ビットコインの主な取得手段は中央集権型取引所を通じてでした。

これはアルトコインにとって良いニュースで、投資家はビットコインからアルトコインに簡単に移行できるようになりました。

今回は、ビットコインを購入する人々が異なります。

ETFを通じてビットコインを購入する人々は、アルトコイン市場に入るためのより複雑な経路に直面しています。

5. 完璧な嵐：Covid-19効果

なぜ2021年がアルトコインにとってこれほど注目される年だったのでしょうか？これは大いに独特な環境に関連しています。

ロックダウンの実施により、資金の流入と人々がオンラインで交流する時間が特に高まりました。

これは暗号通貨が個人投資家を引きつける完璧な条件を生み出しました。この条件の稀少性を考慮すると、2021年を異常値と見なすのは合理的です。

皆が2021年の高点に「酔いしれて」いる間、今回のブルマーケットのアルトシーズンは遥か彼方のようです。

結論

本文の振り返り

1. アルトコイン市場は一般的な潮流からローテーションゲームに変わりました。

2. 市場に賢い人が増えるにつれ、優位性を見つけるにはより多くの努力が必要です。

3. プロジェクトの飽和度と大量のトークン供給過剰が流動性を消耗しています。

4. 従来のアルトコインシーズンへの道は、主にビットコインETFによって破壊されました。

実用的なアドバイス

この内容は多くのことをカバーしているので、実行可能にしましょう：

1. 完全希薄化評価（FDV）と飽和率に注目してください。

2. ETFの進展やRWAのような重度の機関参加がある業界に注意を払ってください。今後数年間、これらは異なる、より有利な機会を提供するかもしれません。

3. 市場にアルトコインがあふれているとき、ドル価値だけを見ないでください。アルトコインの評価をビットコイン（$BTC）と比較してください。リスクが高く、リターンが低い資産を保有することは意味がありません。アルトコインのビットコインに対するパフォーマンスを評価することで、より明確な強度指標を提供できます。

4. あなたの優位性を高めるために努力してください。これは単に資産を増やすことだけでなく、あなたの知識、スキル、ネットワークを強化することにも関わります。

暗号通貨市場には多くの機会がありますが、それにはより多くの努力と新しい視点が必要です。市場の変化は迅速であり、成功は迅速に適応できる人々に微笑むでしょう。