資本の注目を集める次のL2新星：Morph技術の論理とエコシステムの位置付けの探求

執筆：Terry、深潮TechFlow

何がイーサリアム L2 の主戦場なのか？

イーサリアムエコシステムは、2017年のICOブーム、2020年のDeFiの盛り上がり、続くNFTの熱潮、そして現在の混雑したL2戦局に至るまで、暗号の物語の中心にあり続けています。

しかし、現在市場に出回っているL2プロジェクトは数多く存在するものの、イーサリアムエコシステムはますます破壊され、分断されています。したがって、イーサリアム L2 は一体何の問題を解決しようとしているのか？多くの人にとって、それは非常に分かりにくい問題となり、L2プロジェクトの競争の必答問題となっています。

日々混雑するL2戦局

イーサリアムの競争が最も激しい分野として、イーサリアム L2 の競争は常に熾烈です。

データの観点から見ると、過去1年間のL2分野は、2023年10月中旬を境に2つの段階に分けることができます：

• L2BEATの統計データによれば、2023年10月以前、L2分野の全体的なTVLは長期的に10億ドル近くのボトルネック期に留まっていました；

• 2023年10月以降、TVLは10億ドルから急速に上昇し、執筆時点でわずか半年で40億ドルのレベルに急増し、増加率は300%に達しました；

ETHベースで計算しても、2023年10月以降、L2分野のTVLの成長は明らかに加速しています------7万ETHのボトルネックを突破し、1250万ETHの歴史的高値に達し、近半年来の増加率は80%に達しています。

同時に、タイプ別に見ると、L2プロジェクトは主にOptimistic RollupとZK Rollupの2つの主流のスケーリングソリューションに集中しており、その中でもOP系プロジェクトが大部分を占めています：

TVLが5億ドル以上のL2プロジェクトは10件あり、OP系が7席を占め、市場シェアは85%以上で、ZK系の15%未満を大きく上回っています。

その中でも、上位5席はすべてOP系が占めており、OP系のリーダー的プロジェクトであるArbitrum（約170億ドル）とZK系のリーダー（約10億ドル）の規模は17倍の差があります。したがって、現時点では、L2分野の競争は本質的にOP系が安定した地位を占めており、ZKは追いかける状況にあります。

では、過去1年間の新興プロジェクトと老舗プレイヤーの消長の状況を振り返ってみましょう。

まず、2023年3月23日にArbitrumが正式にトークンを発行し、L2分野のTVLが100億ドルの整数レベルの大関を突破するのを直接助け、L2分野のTVLの変動範囲を100億ドル近くに引き上げましたが、その後2023年末までこのボトルネックを越えることは難しかったです。

同時に、Ordinalsの波とビットコインエコシステムの物語の盛り上がりは、イーサリアム L2の熱気を徐々に減少させ、Solanaを代表とする異種チェーンの再興とともに、L2自身が直面する発展のボトルネックが業界に再びイーサリアムとL2に関する大きな議論を引き起こしました。

特に、拡張の理念に基づいて次々と登場するL2間では、流動性の分断や互換性の欠如といった新たな問題が生じ、イーサリアムの物語が萎縮しているように見えました。

最大の競争者であるBlastが2023年11月に登場し、ステーキング利息、エアドロップの期待、招待制の3つの強力な要素を駆使して、Blastは5日間でTVLが5億ドルを突破し、zkSyncやStarknetなどの老舗L2プロジェクトを一気に超え、その成長速度は驚異的です：

執筆時点で、TVLは半年も経たないうちに26億ドルに達し、Arbitrum（170億ドル）、Optimism（67億ドル）、Base（57.2億ドル）に次いでL2分野で4位にランクインしています。

さらに、OptimismのOP Stackスーパーチェーンの物語も2023年にBaseという代表的なプロジェクトを生み出し、「ワンクリックでチェーンを発行 + モジュール化」のトレンドを加速させています------Coin98 Analyticsからの不完全な統計によれば、昨年末までにOP Stackエコシステムにはすでに20以上のL2サブプロジェクト（テストネットを含む）が存在しています。

同時に、各L2プロジェクトも自らのスーパーチェーンエコシステムの進行を加速させています：

• Arbitrumは、ゲーム、ソーシャルアプリケーション、高スループットのDAppユースケース専用に設計された新しいネットワークArbitrum Novaと、L3ネットワークを構築するためのオープンソースツールキットArbitrum Orbitを展開し、開発者が自分のチェーンを展開・作成できるようにしています；

• zkSyncは、カスタマイズ可能なZK Rollupを構築するためのモジュール化されたオープンソースフレームワークZK Stackを発表しました；

• パリのEthCC会議で、StarkWareの共同創設者Eli Ben-Sassonは、StarknetがStarknetアプリケーションチェーン（Appchains）を発表する予定であり、Starknetスタックを使用するアプリケーションによって起動され、カスタマイズ性や分散化などの特徴を持つと述べました；

さらに注目すべきは、3月15日にイーサリアムメインネットで有効化されたDencunアップグレードにより、この1ヶ月間でL2上の取引や送金に必要なガス料金が大幅に削減され、コスト削減と効率向上が目に見えて実現しました------OKLinkの統計データによれば、Dencunアップグレード後、L2の手数料は一般的に80%以上減少し、実際の費用は0.1ドル、さらには0.05ドル以下にまで低下しました。

この背景の中、2024年に入ると、膨張するモジュール化の物語とDAの概念が重なり、ますます多く、ますます破壊されるL2は新たなトレンドとなることは間違いありません。多くのプロジェクトが自らのL2/L3を発行することを検討し始めており、これによりイーサリアム L2の分野はますます混雑し、同質化の問題が顕著になっていくことが予想されます。

では、差別化された競争の方向性を見つけることが、L2の後半戦で突破できるかどうかの鍵となります。

L2分野の発展パスの新解釈

この観点から見ると、DencunアップグレードはL2戦局の終点ではなく、市場はイーサリアム L2の新しい解決策を求めています。

この背景の中で、L2に関するいくつかの新しい変数も現れ始めています------Morphを含むイーサリアム L2の新しいプレイヤーたちは、昨年末からますます市場の注目を集めており、多くの敏感なWeb3資本はその中に潜む巨大な機会を嗅ぎ取っています：

• 2023年11月、Blastは2000万ドルの資金調達を完了し、ParadigmとStandard Cryptoが投資しました；

• 2024年3月3日、zkRollupに基づくイーサリアムの二層ネットワークTaikoは1500万ドルのAラウンド資金調達を完了し、Lightspeed Faction、Hashed、Generative Ventures、Token Bay Capitalがリードし、Wintermute、Amber Group、OKX Ventures、GSRなどが参加しました；

• 2024年3月20日、イーサリアム L2のMorphは2000万ドルの資金調達を完了しました（その中には100万ドルのエンジェルラウンド資金調達が含まれています）。Dragonfly Capital、Pantera Capital、Foresight Ventures、The Spartan Group、MEXC Venturesなどの業界のトップVCプレイヤーが参加しました；

• 2024年3月26日、モジュール化されたL2 Reya Networkは1000万ドルの資金調達を完了し、Coinbase Ventures、Wintermute、Fabric Venturesなどの著名なVCが参加しました；4月9日、HashKey Groupはイーサリアム L2ネットワークHashKey Chainを発表し、ZK Proofのゼロ知識証明技術を採用し、ユーザーに低コスト、高効率、開発者に優しいオンチェーンソリューションを提供すると発表しました；

熾烈な競争の中、市場はさらにイーサリアム L2分野に目を向け、イーサリアム技術の議論の声が再び高まっています。特に、現在L2上に繁栄するオンチェーンアプリケーション層を構築することが、主流の長期的な物語となっています。

この記事では、Morphを例に挙げて、これらの新しいプレイヤーがL2分野にもたらす全く新しい発展の道筋と、イーサリアムエコシステムとL2分野にどのような変数をもたらすのかを簡単に分析します。

分散型オーダーラーの背後にある「競争メカニズム」

ご存知の通り、オーダーラーはL2上でL1に提出される取引のパッキング順序を制御しますが、現在の多くのL2プロジェクトは中央集権的な形式でオーダーラーを運営しており、ユーザーにより迅速な取引確認速度を提供しています。

しかし、このようなソリューションには大きなリスクが存在します------少数の中央集権的なノードがダウンすると、L2ネットワークが長時間ダウンする可能性があります。また、これらの中央集権的なオーダーラーは、個人の利益に基づいて取引の順序を自由に変更し、自らのアービトラージ機会を最大化するためにMEVの価値を奪い、ユーザーの取引を遅延させたり、拒否したりする可能性があります。

したがって、分散型オーダーラーの利点は言うまでもありません------単一障害点の影響を排除できるだけでなく、ネットワークの分散型特性を確保し、ネットワークの安全性と安定性を維持できます。同時に、オーダーラーというL2ネットワークの主要な収益を全体のネットワークのビルダーと共有することができます。

Morphは、イーサリアム上で初めて底層の論理から分散型オーダーラーの設計を実現したL2ネットワークとして、最初から分散型オーダーラーの重要性を強調し、高効率、低コスト、拡張性、メンテナンスの容易さなどの原則に従って実行可能なソリューションを設計しました：

Morphの運用メカニズムでは、分散型のシーケンサーネットワークが複数のノード（オーダーラー）に取引のパッキングと順序付けに参加することを許可し、単一のノードが制御するのではありません。

さらに、Morphの分散型オーダーラーのメカニズム設計は、オーダーラーの利益をチェーン上のプロジェクト/DApp開発者に再分配するという、壮大な潜在的ビジョンを生み出しました。これにより、より多様で主体的なチェーン上の製品とユーザー体験を提供できます。

つまり、将来的にはMorphのオーダーラーがユーザーからガス料金を徴収した後、完全に定められた分配メカニズムに従って利益をチェーン上のプロジェクト/DAppに再報酬することができ、全く新しいインセンティブメカニズムが生まれることになります。たとえば、プロジェクトがそれぞれの貢献に基づいて公平かつ透明に報酬を得ることができ、「コミュニティ競争」のような競争メカニズムを実現することができます------分散型オーダーラーのメカニズムを利用して、Morphはネットワーク全体のオーダーラーの手数料利益の処理権を指揮棒として使用し、貢献するDAppを報酬で刺激する自発的なエコシステムを形成します。

これにより、異なるプロジェクトの利点を最大限に引き出し、Morphの市場推進や革新サービスの面で、各DApp間の高度な市場競争を実現し、これらの貢献者が共同でMorphエコシステムの持続可能な発展を実現することができます：

最も単純な例として、Morphがインセンティブ施策をDAppのスマートコントラクトで消費されるガス量やアクティブユーザー数に関連付ける場合、開発者は間接的にインセンティブを受け取り、彼らのコントラクトができるだけ多くのガス料金を消費し、できるだけ多くのアクティブユーザー数を向上させることを促進し、「0から1」への突破と大規模な採用を実現します。

理論的には、この設計理念は「百花齐放，百家争鸣」を実現し、低コストでMorphが「0から1」へ迅速にプロモーションと実現の局面を開くことができ、同時にユーザーに対して効率的で選択肢の多様なチェーン上のシーンサービスを差別化して提供することができます。

最後に、オーダーラー手数料収入を得たプロジェクト/DAppは、この追加の利益をインセンティブの形でさまざまなタイプの個人ユーザーに分配することができ、各DAppはユーザーをインセンティブする運営手段を増やし、Morphも自身のプロモーション、大規模な採用の目的を達成し、「多Win」を実現します。

公式に発表されたところによれば、Morphは今年の中頃にメインネットを立ち上げ、分散型オーダーラー機能を開放する予定であり、現在のL2戦局の進捗から見ると、開発者/ユーザーが初めて分散型オーダーラーを体験できるL2ネットワークになる可能性があります。

OPとZKを融合した長期的な発展フレームワーク

前述のように、現在ほぼすべての主流のL2ソリューションはOP RollupまたはZK Rollupの派生であり、DApp/プロジェクトがOPを採用するかZKを採用するかを決定する際の核心的な考慮点は、実際には低コストと安全性のバランスです。

最も直接的には、Optimistic Rollupは安全性に欠けますが、イーサリアムとの互換性を実現しやすく、その楽観的な特性により、ほとんどの時間にL2の状態検証コストを負担する必要がないため、コストは相対的に低くなります。

一方、ZK Rollupsは非常に高い安全性を持っていますが、効率に欠けます------それは完全に数学に依存しており、客観的により高い安全性をもたらし、ネットワークの安全性を保証するために論争期間を必要としませんが、短期的にZK Rollupsを実現することはより困難であり、証明生成が遅く、EVMとの互換性を持たせることが非常に難しいです。

したがって、OP系のほとんどのOPRがインタラクティブな詐欺証明システムを実現していないため、ユーザーはOPRが誤ったL2状態を提出した場合に応答することができず、OPR運営者の悪意のある行動を監視することができませんが、少なくとも現在や今後数年間において、高取引量のDAppにとって、ZK Rollupは経済的に優位性を持たないままであると言えます。

このような状況に直面して、多くのDAppはコストの優位性を優先する可能性があり、安全性を強化することは二の次になることが現実の要因となっています。したがって、L2の世界には、OP系が現在のL2の主流であるが、ZKがRollupとイーサリアム L2の最終的な解決策であるという、類似の予言的な判断があります。

問題の鍵は、ZK Rollupの発展に伴い、将来的にZKの経済性と安全性が良いバランスに達した場合、元々OP系を選択して展開したDAppはどうなるのかということです。再度移行する場合、技術的および時間的コストはどう解決するのでしょうか？

そのため、Optimistic RollupとZK Rollupの融合は、イーサリアムのスケーリングの未来と見なされており、Morphは両者の利点を融合させた応答性のある有効性証明（RVP）を革新的に提案しました：

RVPは、Optimistic RollupとValidity Proofを組み合わせ、ZK-Proofを利用して状態の正確性を検証する状態検証方法です。L2が状態変更を受け入れた後、挑戦が発生した場合、オーダーラーは挑戦期間内にZK証明を生成し、L1に提出して検証する必要があります。この設計により、検証の複雑さが軽減され、理論的には挑戦期間を7日から1〜2日に短縮し、迅速かつ安全で低コストの取引処理を実現します：

従来のOptimistic Rollupでは、悪意のあるオーダーラーがL1に対して挑戦プロセスを拒否する動機を持っていますが、RVPはオーダーラーによって生成されるため、RVPにはその動機が存在せず、この問題を根本的に排除し、挑戦期間を大幅に短縮することができます。

実際、これは融合のソリューションを提供することを意味します------DAppがより経済的な構成（OP）から始めることができ、同時に安全対策を段階的に強化する柔軟性（ZK Proof）を保持でき、既存のインフラストラクチャに重大な変更を加える必要がありません。

これにより、Morphのアーキテクチャの柔軟性が際立ちます。直感に反することに、合金が純金属よりも優れた性能を持つことが多いように、Morphのハイブリッドソリューションも拡張性、低コスト、高性能の間で最適なバランスを達成しています------コストはZKRよりも低く、同時に安全性は許可のない詐欺証明を持たないOPRのほとんどよりも高いです。

モジュール化設計の低コストと運用維持のハードル

さらに、プロジェクト/DAppを引き付ける観点から見ると、移行のハードルと使用コストは、異なるL2間の競争の核心的な考慮要素です。

モジュール化の程度は間違いなくその中で重要であり、Morphは3つの重要なモジュールに分かれています：コンセンサスと実行を担当するシーケンサーネットワーク；決済を担当するOptimistic zkEVM；データの可用性を担当するRollup。

Morphは、イーサリアム2.0のコンセンサスクライアントと実行クライアントを分離する設計メカニズムを採用し、無効な取引がブロックに組み込まれるのを防ぎ、ユーザーの手数料の損失を回避します。

Rollup戦略も効率を最大限に高め、1つの取引が複数のバッチを含み、1つのバッチが複数のブロックを含むようにし、さらにZK Proof機能を利用して、ブロックの内容が圧縮され、L1データの可用性コストを効果的に管理します。

同時に、Multiple batch submittersの設計により、各オーダーラーが交代でバッチをイーサリアムに提出できるようになり、単一の提出者に存在する単一障害点の問題を解決し、バッチ提出の活性を確保し、インセンティブメカニズムを組み合わせて取引の衝突が発生しないようにします。

このモジュール化協力アーキテクチャは、開発者に非常に魅力的な展開の選択肢を提供し、同時に新しい標準に迅速に適応できるようにし、試行錯誤のコストを低減し、イーサリアムとの一貫性をできるだけ保持します。

たとえば、Dencunのようなイーサリアムの重要なアップグレードを行う際、MorphはEIP-4844を効率的に統合し、新機能を最初に追加し、イーサリアムの発展の道筋との同期互換性を実現できます；これに対して、通常のRollupはメインネットのハードフォークやコントラクトの代理アップグレードを行い、既存のシステムとのシームレスな相互作用を実現するために広範なテスト段階を必要とします。

総合的に見ると、もしArbitrumとOptimismがL2分野の主役であり、BaseやBlastが勢いのある新興プレイヤーであるなら、Morphはむしろ将来が期待される潜在株のようです。

MorphなどがL2の後半戦の転機をもたらすか？

現在、Morphのような新しいプレイヤーはまだテストネットにしか上がっておらず、トークンも発行されていないため、他のL2に対する競争優位性と潜在的な成長空間を比較的客観的に展望することができます。

前述のように、現在のイーサリアム L2エコシステムでは、底層性能の競争は一般の関心を集める主流の物語ではないかもしれません：スケーラビリティや性能の改善に比べて、いかにしてますます多くの開発者、プロジェクト、コミュニティ、市場を引き付け、AI、DeFiアプリケーション、NFT、GameFiなどのさまざまなユースケースの爆発的な繁栄を実現するかが、「高評価」だがチェーン上の構築が停滞しているという厄介な状況を打破するポイントです。

結局のところ、時間はまるで輪廻のようで、2021年の私たちはAxie Infinityが東南アジアを席巻し、Web3に新たな増加ユーザーをもたらしたことを感慨深く思い出しますが、今2024年には再びその時の始まりに戻り、加速する野蛮な拡張とともに、Web3の世界はますます独自のトラフィックのジレンマに直面しています------Web3の既存ユーザーは頭打ちとなり、増加ユーザーの参入は困難を極めています。

この次元で、Morphが提案する「消費者向けL2」という独自のポジショニングは、この増加の需要に非常に適合しています------一方で、消費者向けに関わるシーンは十分に豊富で、エコシステムが発展できるポイントも多く、精神的な文芸娯楽から物質的なチェーン上の資産まで、Morphは絶えず深まるエコシステムの構築を通じて一つ一つカバーできます。

他方で、消費者向けのユーザーマーケットも十分に広範であり、ブロックチェーンが破圈の発展を求める中で、低いハードルでシームレスな体験を提供することで、膨大なWeb2ユーザーがWeb3の世界に入るための関門となることができます。

特に、前述のOPとZKを融合した長期的な発展フレームワーク、分散型オーダーラーの背後にある「競争メカニズム」、モジュール化設計の低コストと運用維持のハードルは、本質的に異なるリソース、才能、技術などの利点を活用し、市場駆動の透明で公平な分配を実現するL2内部の発展解決策です。

まず、OPとZKを融合した長期的な発展フレームワーク、モジュール化設計の低コストと運用維持のハードルは、開発者やプロジェクト/DAppの移行、開発のハードルを効果的に低下させ、開発者に非常に魅力的な展開の選択肢を提供し、同時に新しい標準に迅速に適応できるようにし、試行錯誤のコストを低減し、イーサリアムとの一貫性をできるだけ保持します。

この基盤の上で、開発者はほとんどコードを変更することなく、イーサリアムの運用実行端と高度に互換性を保つことができ、Morph上での開発者の使用ハードルを最低限に抑えることができ、異なるチェーン上のプロジェクト、特に主要なプロトコルが迅速に接続し、正の循環に向かうことを意味します。

次に、分散型オーダーラーの背後にある「競争メカニズム」は、異なるプロジェクトの利点を最大限に引き出し、MorphのDAppエコシステムの構築、市場推進、サービスの使用において、各プロジェクト間の高度な市場競争を実現し、これらのコミュニティビルダーが共同でMorphエコシステムの持続可能な発展を実現することを促進します。

また、現在はエコシステム構築の初期段階にあるため、Morphはここ数ヶ月で一連のエコシステム活動と長期計画を連続して発表しています：

• 3月25日、MorphはSparkloom Builder Programを発表し、4ヶ月間のオンラインハッカソンとインキュベーター計画を含み、ハッカソンの賞金プールは2万ドルで、勝者はMorphインキュベーター計画に招待され、最終的なインキュベーターの勝者は最高10万ドルの資金を得るチャンスがあり、Morphのエアドロップ総量の30%を共有します；

• 4月9日、MorphはBeraChain、Solana、The Graphと共同でHack.Summit Hackathonコンペティションを開催し、Web3技術のさまざまなアプリケーションシーンに関するさまざまなワークショップや講演を提供し、優勝者には報酬を設定し、Web3技術の発展と応用の実現を促進します；

• 4月13日、MorphはOpenBuild、Chainlink、SNZ、EthPlanet、MaskSolidityと共同でオフラインミートアップ＆ミニハッカーハウス上海ステーションイベントを開催し、ブロックチェーンに興味のある開発者がイーサリアムエコシステムに参加できるよう支援します；

• さらに、MorphはSparkloomインキュベーター計画を発表し、4月29日から6月30日まで続き、主にAI、DeFi、GameFi、インフラストラクチャ、NFT、中間層/ツールなどのタイプのプロジェクトを対象とし、勝者はDragonfly、Pantera、LayerZero、The Block、Nansen、Pythなどの機関からのメンター指導を受け、単一プロジェクトは最大10万ドルの助成金とMorphの初期エアドロップの30%、初年度のオーダーラー手数料利益を四半期ごとに返還されるなどの包括的なサポートを受けることができます；

これにより、既存の暗号業界の成熟したユーザー群を活用し、低コストでMorphが「0から1」へ迅速にプロモーションと実現の局面を開くことができます；同時に、一般ユーザーの観点から見ても、「C2E」（Contribution-To-Earn、貢献して稼ぐ）という有効なチャネルとなります：

異なるチェーン上のプロトコルが異なるタイプのユーザー群を包含し、チェーン上のユーザーに多様な報酬機会を差別化して提供し、貢献すれば報酬が得られ、一般ユーザーは異なるB2B機関が設計したチェーン上のサービスで貢献するだけで（プロトコルを使用したり、ポジションを保有したり、貸し借りを行ったりなど）、透明で公平な分配の報酬を得ることができます。

これにより、各機関はユーザーをインセンティブする運営手段と新たな収入選択肢を増やし、一般ユーザーはMorphネットワークのオーダーラー手数料利益の報酬を得る機会を持ち、Morphも自身の構築、プロモーション、大規模な採用の目的を達成し、「多Win」を実現します。もしこれが順調に進めば、自循環から正のフィードバックへの良い道になるかもしれません。

もし「2022年のWeb3は2002年のWeb2である」とするなら、今こそ行動を起こす良い時期かもしれません。焦点は消費者向けシーンを打破し、ますます多くの新しい増加ユーザーを引き付けることにあります------誰がWeb3の世界の未来の数十億ユーザーをつかむかが、この戦争に勝つことができるのです。

小結

もちろん、TaikoやMorphなどの新しいL2ソリューションは現在非常に初期の段階にあり、核心チームの重心は依然として底層インフラの開発と改善にありますが、L2分野が熾烈に発展し、CoinbaseやConsenSysなどの暗号大手がL2に参入する中で、未来のL2の後半戦はすでに幕を開けているかもしれません。

過去のすべては序章であり、マクロの視点から見ると、すべてが順調に進めば、MorphやTaikoのような潜在株、BaseやLineaのような新興プレイヤーが、新たなDApps、新しいユーザー、そして最終的にはイーサリアムエコシステムのTVLの成長の基盤を築くことになるでしょう。そして、これは前回のL2/パブリックチェーンの熱潮とは全く異なる歩みを示すかもしれません。

特に、Morphの融合的なソリューションは春の水面をかき混ぜており、OPとZKを融合した長期的な発展フレームワーク、分散型オーダーラーの背後にある「競争メカニズム」、モジュール化設計の低コストと運用維持のハードルを通じて、もしこれが順調に進めば、L2が自循環から正のフィードバックへと進化する良い道になるかもしれません。これは非常に想像力に富み、同時に挑戦的でもあります。