対話 MEXC 投資部 Leo Zhao: なぜ SEI、Berachain、TON に投資するのか？華人起業家の困難はどう解決するのか

著者：吴说区块链

簡単な自己紹介をお願いします

私はリスク投資に対して非常に大きな情熱を持っており、起業家と共に成長し、素晴らしい企業に投資することが好きです。2015年に南カリフォルニア大学の数学科を卒業した後、アメリカのインターネット起業とリスク投資がますます盛り上がってきたため、大学の同級生や先輩と共にZumaというエンジェル投資会社を設立し、5年間で投資家に6倍以上のリターンを返しました。

私のTwitterは：https://twitter.com/zhao_eth

私たちの投資経験の中で、アメリカ本土の高成長インターネット企業に投資できたことは非常に幸運でした。その中の一つ、Honeyというプロジェクトは、ロサンゼルスで当時最も人気のあるスタートアップの一つでした。主な機能は、オンラインショッピングのチェックアウト時に自動的に全ネットの最もお得な割引コードを検索し、適用することです。私たちは約3000万ドルで投資を行い、最終的にそれは40億ドルでPayPalに全額買収され、単一のプロジェクトで百倍のリターンをもたらしました。他の個人投資には、ShipBobのアマゾン倉庫などの百倍プロジェクトも含まれています。

2017年、私はビットコインとイーサリアムの技術に触れ、深く魅了され、暗号通貨の世界に入ることになりました。その後、2020年からMEXCでベンチャーパートナーとして勤務を始めました。

MEXCの投資戦略はどのようなものですか？

MEXCの投資戦略は一連の進化と発展を経ており、現在は戦略投資とエコシステム投資に分かれています。

2020年初頭、私たちの投資チームはわずか2、3人で構成されていましたが、DeFiが資産発行と自由取引の史上初の新市場を開いたのを見て、投資テーマは主にDeFiに集中しました。Kilt、Flare、Opulous、ImmutableX、Gelato、POKT Networkなどのプロジェクトに投資しました。

2022年、私たちはDeFi分野の革新が枯渇し、多くのゴミプロジェクトで溢れているのを見て、投資戦略に明らかな変化がありました。投資テーマに関しては、私はよりBTCエコシステム、AI、取引関連のプロジェクトに焦点を当てています。最近ではBounceBit、BitLightなどの高潜在能力プロジェクトに投資しました。

一方で、私たちは多くの欧米の一流ファンドにも投資し、初期に質の高いプロジェクトに接触する機会を増やしています。投資したファンドにはPolychain、Lemniscap、Bankless Ventures、32Bitなどがあります。

さらに、私たちのチームの他の2人の重要な同僚、ElinとIssaについても紹介したいと思います。Elinは投資後の管理を担当し、投資に関しては主にビットコインエコシステムに注目しています。Issaはパブリックチェーンエコシステム投資を担当し、さまざまなパブリックチェーンプロジェクトのトッププロジェクトとの接続に焦点を当てています。たとえば、TelegramのTONプロジェクトとの協力は彼女が主導しました。彼女はまた、複数のエコシステムファンドと協力し、各エコシステムの特性に基づいて投資を行っています。これが私たちのエコシステム投資の主要な戦略です。

全体として、私たちの投資戦略は2つの大きなラインに分かれています：1つは私が担当する戦略投資で、すべての取引関連の投資とファンド投資を含みます；もう1つはエコシステム投資で、主に各エコシステムファンドとの協力を通じて行います。この2つのラインがMEXCの投資全体の構造と考え方を形成しています。

いくつかのトップファンドにもLPとして投資しましたか？

私たちはPolychain、Banklessの第一期ファンド、Figmentなど、複数の欧米のトップファンドに投資しました。これを行う主な目的は、市場で最も優れたプロジェクトに接触することです。情報の差は投資分野の重要な要素であり、最近の西洋市場がOrdinalエコシステムに対する関心が不足している一方で、東洋市場はSolanaエコシステムにあまり関心を持っていないため、私たちは東西のホットプロジェクトの違いを迅速に発見し、早期に配置することができます。

具体的には、これらのファンドを通じて投資し、初期に非常に多くの質の高いプロジェクトに接触しました。たとえば、Sei、Berachain、Babylonなどです。多くのファンドは昨年のベアマーケットの際に私たちが投資したもので、それは非常に良いタイミングでした。ファンドの周期性は非常に強いため、私たちは特に投資年に注意を払っています。2022年のファンドは大きな回撤を受ける可能性がありますが、ベアマーケットのプロジェクトの低評価と高品質により、2023年に投資されたプロジェクトは良好なパフォーマンスを示すと考えています。

私たちの各ファンドの投資規模は数百万ドルで、投資期間は通常少なくとも5年であり、一部は4年と短い場合もありますが、これは比較的少ないです。西洋では、ファンドの主要な周期は通常5年から7年です。たとえば、Polychainの場合、彼らは2年以内に大部分の投資を完了するかもしれませんが、いわゆる「投資の完了」は通常約60％から70％の資金を使用しただけで、残りの30％は既に投資したプロジェクトを継続的にサポートするために使用されます。たとえば、第二ラウンド、第三ラウンドの投資を行います。その後、残りの回収期間は3年から4年かかる可能性があるため、全体の周期は5年から7年に延長されることがあります。

なぜSEI、Berachain、TONなどのプロジェクトに投資を選んだのですか？

私たちがSEIに投資を選んだのは、彼らの明確なポジショニングと取引関連プロジェクトに対する私たちの認識に基づいています。SEIプロジェクトの主な利点は、取引のために最適化されたブロックチェーンアーキテクチャです。当時、市場の多くの契約や取引活動は既存のサプライチェーンの性能に制限されていましたが、SEIは取引効率の向上に特化しており、私たちの取引トラックに焦点を当てた投資理念と高度に一致しています。SEIの特徴には、取引流動性と高い同時処理能力に焦点を当て、EVM互換をサポートすることで、Metamaskなどのウォレットとシームレスに接続できることが含まれます。これらの革新はすべて取引効率を促進することを目的としています。

私たちは2023年10月4日にTONに対して千万ドル以上の投資を行い、戦略的パートナーシップを結びました。協力の一環として、MEXCはTONの担保ローンサービスを開始し、TONトークンの取引手数料を免除しました。さらに、MEXC VenturesはTONに基づくプロジェクト（たとえば、自治プロトコルMegaton Finance、GameFiプラットフォームTONPlay、Fanzee、Sonetなど）を継続的にサポートするだけでなく、TONに基づくミニアプリケーションへの資金提供も続けます。2023年9月13日、シンガポールのToken 2049会議の際、TON財団はTelegramとの戦略的統合を公に発表し、サービスを8億人近いユーザー群に拡大しました。最近、TGボットの人気が急上昇し、TONネットワークおよびそのエコシステムサービスへの関心が高まっています。これらの発展は、ますます多くのユーザーを引き付け、TONネットワークの拡張をさらに促進すると予想されます。これまでに、TONエコシステムはウォレット、DeFiプロトコル、分散型取引所（DEX）、ゲーム、NFT、クロスチェーンブリッジ、ソーシャルなどを網羅する豊富なアプリケーションを持ち、比較的整ったインフラを備えています。

私たちはまた、流動性に焦点を当てた別のプロジェクトであるBerachainにも投資しました。開発プロセスはやや遅れていますが、内部テストネットは終了し、公開テストネットが今後数週間内にリリースされる予定です。Berachainの核心は、流動性に特化したユニークなプレイスタイルであり、ステーキングによる収益獲得、プロジェクトガバナンス、自社のステーブルコインなどの機能を含んでいます。

Particleプロジェクトも特にソーシャルログインとパブリックチェーン接続の面で優れた成果を上げています。彼らはすでに月間アクティブユーザーが百万を超えています。

全体として、私たちの投資戦略は2つの方向に集中しています：1つは取引に強く関連するプロジェクト、もう1つは大衆採用を促進するプロジェクトです。実際、多くの小さなプロジェクトはベアマーケットで消滅し、評価が高いが強力な資金サポート、市場の合意、持続的な資金燃焼能力を持つプロジェクト（たとえばAptosやSEI）は、ベアマーケットで生き残り、最終的にかなりのリターンをもたらすことができます。特に、エコシステム活動やハッカソンを持続的に展開できるプロジェクトは非常に少なく、SEIなどのプロジェクトにおいてそれが特に顕著に表れています。

華人起業家はアメリカの投資家からの支持を得るのが難しいという困難がありますか？

確かに、多くの優れた華人起業家はアメリカの投資家の支持を求める際にいくつかの困難に直面しています。まず、言語の障壁が顕著な問題です。英語のスキルはアメリカの投資家とのコミュニケーションにとって非常に重要です。

次に、トークンを扱う思考方法にも違いがあります。西洋では、プロジェクトの提示方法は物語や革新により重点を置くことが多く、彼らのビジネスプラン（デッキ）は通常、トークン関連の具体的な詳細（ロック解除やロックアップ戦略など）をあまり強調しません。この方法は、プロジェクトのビジョンや長期的な目標を強調し、短期的な利益には焦点を当てていません。

対照的に、多くのアジアのプロジェクトは、トークンを中心に据え、短期的な利益機会やトークンのロック解除計画により多くの関心を持つことが多いです。このアプローチは、投資家にプロジェクトの視野が限られているという印象を与える可能性があります。アメリカの投資家や起業家エコシステムは、創業者の先見の明やプロジェクトの長期的な価値を重視する傾向があります。

さらに、あるプロジェクトや起業家がトークンの短期的なロック解除計画や発行サイクルにのみ焦点を当てている場合、これはトップの投資機関の信頼を引き付けない可能性があります。

主流の大規模取引所に上場できるかどうかは、投資プロジェクトを考える際の重要な要素ですか？

重要な要素ですが、主要な要素ではありません。最も重要なのはプロジェクトの質そのものです。上場は特定のプロジェクトにとって特に重要です。たとえば、ビットコインエコシステムのプロジェクトでは、ビットコインのメインネットの取引手数料が高いため、プロジェクトが主流の取引所に上場することを期待する声が一般的です。取引所の流動性サポートがない技術基準は市場で認められることが難しいです。したがって、取引所との接続を確立することはプロジェクトの成功にとって重要です。

しかし、これは主要な考慮要素ではなく、プロジェクトの質そのものが最も重要です。

ビットコインエコシステムやインスクリプショントラックに関する結論的な考えや方向性はありますか？

ビットコインエコシステムとインスクリプショントラックに関して、私には2つの主要な結論があります。まず、この分野の熱気は持続すると考えています。主な理由は、取引手数料の増加がマイナーにとって顕著な利益をもたらしているからです。私は数人のマイナーと交流しましたが、彼らは資金力のあるプレイヤーであり、この方向を支持することに非常に大きな熱意を示しています。実際、インスクリプションから生じる手数料収入は、時にはマイニング自体のブロック報酬を超えることさえあります。したがって、資金の観点から見ると、このトラックを支持する力は非常に強力です。

次に、ビットコインエコシステムの発展はOrdinalsのようなプロジェクトにとどまることはありません。将来的には、NostrのようなソーシャルメディアやRGBなどの他のプロジェクトなど、真の革新が資産の大量流入の方向となるでしょう。これらは注目し、投資する価値のある分野です。資産流入の方向は私たちの投資決定にとって非常に重要です。また、手数料の増加も重要な考慮要素です。この方向を支持する大物が非常に多く、ユーザーもこれに対して非常に大きな関心を示しています。市場の変化のたびに新しい資産発行方法の変化が伴い、ビットコインエコシステムとインスクリプショントラックはこの変化の中で重要な位置を占めています。

インスクリプションに匹敵する他のトラックが爆発する可能性はありますか？

私たちが注目している比較的初期のトラックは、FHE（同態暗号）です。FHEはゼロ知識証明（ZK）に似た暗号方式で、GoogleやAppleなどの企業がデータ暗号化に利用しています。

FHEは特に医療データや健康データなどのセンシティブなデータを処理するのに適しています。AI（人工知能）との結合の可能性が特に大きく、AIの鍵はデータ処理にあります。FHE技術を使用すると、データを暗号化して複数の当事者に販売し、各取引で収益を得ることができ、データ自体は露出しません。これにより、センシティブなデータであっても安全に複数回取引でき、各取引でデータの基盤情報が漏れることはありません。

さらに、私たちはFHE技術のいくつかの上下流企業にも注目しています。その中の1つはZamaという会社です。このトラックは将来的にAIと結びつき、顕著な成果を上げる可能性があります。