ERC-404 半代替可能トークンは、本当の革新か、それとも偽の話題か？

著者：HAMSTER，ChainFeeds

ERC-404 が登場し、パンドラ（PANDORA）が急騰し、OKX、Binance などのいくつかの取引所がその Web3 ウォレットに ERC-404 セクションを導入しました。

概念

ERC-404 は、代替可能なトークン（ERC-20 など）と非代替可能なトークン（ERC-721 など）の特性を組み合わせて、代替可能かつ非代替可能な「半代替トークン」を創出することを目的とした実験的なイーサリアムトークン標準です。このトークンは、使用シーンや目的に応じて代替可能または非代替可能な特性を示すことができ、NFT を ERC20 トークンのように分割取引できる「グラフィックコイン」の二重特性を持っています。

ERC-404 を理解するための例として、BAYC や Azuki などのブルーチップの価格は一般の投資家には手が届かないものであり、特に希少な属性を持つブルーチップは非常に高価で流通が難しいです。しかし、ERC-404 により、これらの高価な NFT は直接トークンに分割され、DEX で直接取引できるようになり、買い手を待つ必要がなくなります。ERC-404 の運用方法は、1 つの画像を複数の部分に分割することに似ており、複数の人がその画像の一部を共同で所有できるようになります。

革新点

パンドラ（PANDORA）は ERC404 標準に基づく最初のトークンであり、発売以来、パンドラの価値は急速に成長し、そのトークン価格は短期間で5000ドル未満から23000ドルを超え、市場価値は2億ドルに近づいています。この顕著な成長は、この新しい標準に対する市場の関心と潜在的な信頼を示しています。それにもかかわらず、実験的な標準として、ERC404 はまだ初期採用段階にあり、その堅牢性と信頼性を確保するために厳格なテストを受けています。

ERC-404 の革新は以下のいくつかの側面に現れています：

条件付きの代替可能性：ERC-404 トークンの重要な革新点は、その条件付きの代替可能性です。これは、特定の条件下でこれらのトークンが代替資産として機能し、他の状況では非代替資産として機能することを意味します。この柔軟性はトークンの適用シーンを広げ、ERC-404 トークンがさまざまなブロックチェーンアプリケーションでより広く使用されることを可能にします。

実用性の向上：半代替トークンを導入することで、ERC-404 はトークンの実用性を高め、新しいトークンの機会を提供します。これには、NFT の部分所有権や、時間の経過とともに変化する動的資産が含まれます。たとえば、ERC-404 トークンは、アート作品の部分所有権を表すことができ、複数のユーザーがこの貴重なデジタル資産の所有権を共有できるようにします。

市場流動性の向上と参入障壁の低下：NFT の分割を許可することで、ERC-404 トークンは NFT 市場の流動性を向上させ、潜在的な投資家が直面する障壁を低下させるのに役立ちます。この分割メカニズムにより、高価なデジタル資産がより手に入れやすくなり、より広範なオーディエンスが NFT 市場に参加することを促進します。

トークンの鋳造と焼却プロセス：ERC-404 にはトークンの鋳造と焼却のプロセスが含まれており、NFT 所有権の部分的な移転を許可します。ERC-404 トークンを購入すると、買い手のウォレットに関連する NFT が鋳造されます。対応して、ウォレット内のトークンが完全なトークンに満たない場合、関連する NFT が焼却され、ウォレットが完全なトークンを形成するのに十分なシェアを蓄積すると、新しい NFT が自動的に生成されます。このメカニズムは、交換や NFT との相互作用に革新的な方法を提供し、市場の活性化と包摂性を高めます。

希少属性を持つ NFT に対して、ERC-404 はどのように対処するのでしょうか？

希少属性を持つ NFT に対して、ERC-404 は革新的な処理方法を提案しており、典型的なケースはパンドラプロジェクトです。このフレームワークの下で、各 ERC-404 トークンは、異なる希少度の色を持つユニークな Replicant ボックス NFT にバインドされています。ERC-404 トークンを購入すると、システムはランダムに関連するボックス NFT を生成し、色の違いがその希少度の違いを反映します。この取り組みは、NFT の流動性を高めるだけでなく、トークンを販売し、NFT を再鋳造することで、買い手にコレクションの希少度を向上させる新しい手段を提供します。

特に、ERC-404 はユーザーが初めてトークンを購入した後に、取得した NFT の希少度を評価し、トークンを新しいウォレットに移動させることで NFT の特性を「再抽選」し、希少度を向上させることを許可しています。このメカニズムは、DEX 上でのトークン取引活動を促進するだけでなく、流動性提供者に追加の収益機会を創出します。

しかし、この希少属性を処理するメカニズムは、再鋳造プロセスで希少 NFT の価値を維持する方法や、市場の異なる希少度の NFT に対する需要と評価のバランスを取る方法など、いくつかの課題ももたらします。これらの考慮事項は、ERC-404 標準のさらなる発展と実践の中で解決され、バランスを取る必要があります。

限界

ERC-404 は多くの革新的な応用可能性を提供していますが、いくつかの限界と課題にも直面しています。

1. コードリスク：監査機関 Beosin は、ERC-404 の設計メカニズムと ERC-404 v2 の契約コードを詳細に分析し、v2 契約は EIP-2612 のサポートや改善された鋳造と焼却ロジックを追加したが、リスクが残ると指摘しています：ホワイトリスト機能は中央集権的な問題や悪用の可能性をもたらす可能性がある；開発者やユーザーが送金関数を呼び出す際にエラーを起こす可能性がある；ガス最適化の面で改善の余地が多い；緊急停止機能が欠如している。したがって、開発チームは形式的な検証とセキュリティ専門家による手動監査を行い、コードに論理的な欠陥がないことを確認する必要があります。

2. 公式な承認の欠如：ERC-404 は Ethereum の公式に認められたトークン標準ではなく、これはリスクを増加させます。なぜなら、この標準は EIP プロセスの厳格な審査を受けていないからです。このプロセスは、コミュニティの議論と審査に安全性、実用性、互換性を提供します。また、ERC-404 の実験的なラベル自体がリスクです。この状態は、この標準が開発段階にあり、重大な変更を経験する可能性があることを意味します。ERC-404 を採用するプロジェクトは、これらの変化に適応する課題に直面する可能性があり、不安定さや互換性の問題を引き起こす可能性があります。

3. 潜在的な悪用リスク：「quit」という名前の開発者は、ERC-404 標準の NFT がその独自の要件に適切に適合していない貸出プロトコルに入れられた場合、NFT が盗まれるリスクがあると指摘しています。この指摘は、実験的な標準をより広範なエコシステムに統合する際に、厳格な設定と互換性のチェックが必要であることを強調しています。また、ERC-404 標準が非公式で急いで生産されるため、ERC-404 の名を借りた非革新的なプロジェクト、ラグプル、その他の悪意のある行為の波が発生する可能性があります。

4. 統合の課題：ERC-404 における代替可能トークンと非代替可能トークンの特性を統合することは、既存の標準に基づいて構築されたプラットフォームやプロトコルに困難をもたらす可能性があります。これらの障害は、ERC-404 を使用するプロジェクトの使用効率と効果を制限する可能性があります。

ERC-404 に基づく拡張

1. PORTAL404

PORTAL404 は ERC-404 v2 標準に基づくプロジェクトで、豊富なインタラクティブインターフェースを持つポータルを一連導入し、ユーザー体験を向上させ、取引プロセスを簡素化しました。ERC-404 v2 は超高流動性、分割化、リセットなどの機能を導入しましたが、この急速に発展する技術は、複数の dApp やインターフェースの管理、どの NFT が焼却または移転されるかの不確実性など、新しい複雑さとリスクをもたらしました。これらの課題を解決するために、PORTAL404 は ERC-5169 標準を導入しました------トークン契約を通じて対応するトークンのフロントエンドを呼び出し、ERC-404 トークン保有者が同一インターフェース上で各トークンに関連する NFT、ERC20、ERC721 の完全なデータを確認できるようにし、残高、所有者、市場価格、契約などを含み、Wasabi Protocol を通じてレバレッジを増加させたり、Candlestick を使用して取引分析を行ったり、Floor Protocol を通じて取引ペアを監視したりすることを許可します。

全体として、PORTAL404 プロジェクトは ERC-404 と ERC-5169 標準を組み合わせることで、NFT とトークン保有者により高度な制御と安全性を提供しています。

2. DN-404

DN-404 は ERC-404 標準の補完および改善であり、開発者 cygaar と quit によって導入され、ERC-404 によって引き起こされたイーサリアムネットワークの手数料上昇問題を解決することを目的としています。DN-404 は「Divisible NFT-404」と呼ばれ、ERC-404 が単一の契約内で NFT とトークン機能を統合しようとするのとは異なり、DN-404 は 2 つの別々の契約を採用しています：標準の ERC-20 トークンとミラーの ERC-721 NFT。開発者は、この分離されたアプローチが潜在的なセキュリティリスクを軽減し、確立された標準に従い、最終的にプロセスを簡素化すると考えています。しかし、DN-404 のコードはまだ監査を受けていないため、使用時には固有のリスクがあります。

DN404 標準の提案は、ERC-404 の効率の問題を解決するためのものです。この新たに提案された「可分割 NFT」標準は、NFT 保有者が他者と NFT の分割部分を取引できることを許可することを目的としています。開発者 cygaar は、彼らの最終的な目標はネイティブな分割機能を持つ NFT 標準を作成することだとソーシャルメディアで説明しています。

3. Smart Layer

以前、私たちは Smart Layer の TokenScrip と ERC-5169 について詳細に分析し、紹介しました：TokenScript は Smart Token Labs が 2019 年に提案したトークン化設計のためのプログラミングインターフェースです。このインターフェースは、ユーザーがトークンのすべての機能にアクセスできるだけでなく、より高度で複雑かつ柔軟な「ユーザートークン」インタラクションを作成することを可能にします。トークンが Web3 エコシステム内でさまざまなサービスやアプリケーションと相互作用できるようにするために、Smart Token Labs は 2022 年 5 月にイーサリアム標準 ERC-5169（最終状態となった）を提案しました。この標準は、実行可能なスクリプトの概念を導入し、トークンが自身のロジックと行動を持ち、より強力な相互作用能力を持つことを可能にします。TokenScripts は ERC-5169 標準に基づいてトークンに埋め込まれることができ、トークンがさまざまなサービスやプラットフォームと相互作用する際に動的な行動を示すことを可能にします。

Smart Layer は最近、ERC-404 アプリケーションのアップグレード版を発表し、ERC-404 V2 の基盤に基づいて ERC5169 と TokenScript を ERC404 トークンに追加し、ユーザーがより安全かつ便利に ERC404 トークンを操作できるようにし、取引をより安全で摩擦のないものにし、流動性をさらに拡大することを目指しています。暗号研究者の Haotian は、「Smart Layer は実際には ERC-404 とは関係がなく、ERC-404 の目標はトークンに対応する NFT 画像の基本機能を持たせることですが、Smart Layer は ERC-5169 と TokenScript を統合した標準であり、本質的には FT トークンのプログラム可能な実行属性を達成することを目指しています」と分析しています。

まとめ

ERC-404 標準は、代替可能トークンと非代替可能トークンの特性を組み合わせることで、トークンの応用と流動性に新たな可能性をもたらしました。PANDORA のようなトークンの導入と実践を通じて、市場はこの新しい標準に対する関心と潜在的な信頼を顕著に示しており、NFT 市場の流動性を向上させ、参入障壁を低下させる可能性を証明しています。しかし、実験的な標準として、ERC-404 はコードリスク、公式な承認の欠如、潜在的な悪用リスクなど、多くの課題と限界に直面しており、これらは開発者、投資家、ユーザーの高い関心と慎重な対応を必要とします。

技術の進展と市場の成熟が進む中で、ERC-404 およびその派生プロジェクトである PORTAL404 や Smart Layer などが、トークン化の境界を探求し、拡張し続けることを期待できます。これらの革新は、NFT とトークン保有者により豊かなインタラクション体験と投資機会を提供するだけでなく、ブロックチェーンエコシステム全体に新たな活力と発展の可能性をもたらします。将来的には、より多くのプロジェクトがこの標準を採用し、最適化することで、ブロックチェーンのトークン化分野における重大な変革を目撃し、ユーザーと開発者にさらなる価値と機会を創出することが期待されます。