ビットコインの半減期とインスクリプションエコシステムの台頭について
ビットコインのエコシステムはすでに初歩的な形を整えており、外部資金の支援もあるため、私は現在ビットコインがブルマーケットで10万ドルを超えることに対して一定の楽観的な態度を持っています。著者：道説ブロックチェーン
今年の4月末、ビットコインは新たな半減期を迎えます。今回の半減後、ビットコインのブロック報酬は6.25ビットコインから3.125ビットコインに減少します。
半減は暗号エコシステムにとって非常に重要で象徴的なイベントです。暗号エコシステムの大手プレイヤーであるグレースケールは、最近この半減に関する記事「2024 Halving: This Time It's Actually Different」を発表しました---2024年の半減は、今回は異なるでしょう。
この記事では、グレースケールは今後の半減を4つの視点から解釈しています：供給量がもたらす影響、マイナーの役割、継続的なオンチェーン活動、ビットコインETFが市場に与える影響。
記事のすべての視点の解釈は、最終的には1つの基本的な問題に集約されます：それらはその後のビットコイン価格の動向にどのような影響を与えるのでしょうか？
供給量がもたらす影響について、記事では各ブロック報酬の半減がビットコインの希少性をさらに高めることを主に述べています。
この「希少性」については、どの視点から見るかによると思います。
新規発行量の観点から見ると、確かに減少しています。しかし、流通量の観点から見ると、ビットコインにはまだブロック報酬がある限り、その流通量は持続的に増加しています。
この点で、ビットコインとイーサリアムは異なります：イーサリアムには焼却行為が存在するため、イーサリアムの流通量はオンチェーン活動の増加に伴い、デフレになる可能性があります。したがって、私はイーサリアムのデフレ効果が本当に「希少」を生み出すと考えています。
ビットコインの半減によってもたらされるこの「希少」は、より感情的な反応です。私は、ビットコインの価格に影響を与えるとしても、それは感情的な影響に過ぎず、実質的なメカニズムへの影響ではないと思います。
マイナーの役割について、記事ではマイナーが直面する2つの課題を主に挙げています：1つはマイニングコストが増加していること、もう1つはブロック報酬からの収入が減少していることです。
これら2つの課題に対処するために、マイナーはマイニングで得たビットコインを売却するだけでなく、保有している在庫を売却する可能性もあります。記事では、昨年の第4四半期には、マイナーが在庫を売却して資金を調達し、今年の半減に備えていることが述べられています。
注目すべきは、2023年にビットコインのインスクリプションエコシステムが台頭したことで、ビットコインのオンチェーン活動が大幅に増加し、マイナーにとってかなりの収入をもたらしたことです。
記事は、注目すべき3つのデータを挙げています：
- 昨年の11月20日、ビットコインのオンチェーン取引手数料が初めてイーサリアムを超えました。
- インスクリプションエコシステムが登場して以来、マイナーの収入の20％以上がインスクリプション関連の活動から来ています。
- 昨年の11月と12月、NFT取引の分野でビットコインがイーサリアムを超え、NFT取引のリーダーとなりました。
これらのデータがビットコインエコシステムにもたらす直接的な結果は以下の通りです：
まず、マイナーが収入面で直面する課題は大幅に緩和されるでしょう。長期的には、これがマイナーの収入を安定させ、ビットコインネットワークの安全性を確保します。
さらに、次の牛市の後半に近づくにつれて、NFTエコシステムが爆発的に成長する際、ビットコインのインスクリプションエコシステム内のNFTは驚異的な取引量を記録する可能性があります。その時、ビットコインのインスクリプションエコシステム内のトップNFTの価格もかなりのバブルが発生するでしょう。
最後に、ビットコインETFの承認について、記事は非常に楽観的な態度を示し、これが3つのタイプの人々の注目を直接引き寄せると考えています：投資家、金融アドバイザー、資本市場の配置者であり、最終的にはビットコインの主流市場での採用と認知を大いに促進するでしょう。
記事は、ETFが承認された後の15日間に流入した資金が、半減後のビットコインにおける3ヶ月間の売却圧力を消化したという注目すべきデータを挙げています。したがって、記事は楽観的に、ETFの承認がマイナーの売却による圧力をうまく消化するだろうと考えています。
総じて、グレースケールのこの記事は、ビットコインの今回の半減が以前の半減と比べて持つ独自の利点を挙げ、これらの利点がビットコインの今後の上昇に長期的な支えをもたらすと考えています。
私は以前の文章で、次の牛市においてビットコインの価格が10万ドルに達する可能性があると考えていました。その時、ビットコインにはまだインスクリプションエコシステムが存在していませんでした。しかし今、ビットコインエコシステムは初期の形を整え、外部資金の支えもあるため、私はビットコインが牛市で10万ドルを超えることに対して一定の楽観的な見方を持っています。
