Galaxy：SolanaとイーサリアムのNFT競技

原文标题：《SolanaがNFT市場の回復をリード、EthereumのNFT市場は2024年に続く見込み》

原文作者：Gabe Parker，Galaxy Research

编译：Luccy，BlockBeats

编者按：

暗号市場の進化に伴い、SolanaとEthereumは主要なNFTエコシステムとして激しい競争を繰り広げています。Galaxy ResearchのアナリストGabe Parkerは、2023年におけるSolanaとEthereumのNFTのパフォーマンスを詳しく分析し、SolanaにおけるNFT取引活動の急速な回復とEthereumが直面する課題を強調しました。

Gabe Parkerは、BlurとTensorの影響で、SolanaのNFT市場がアクティブユーザー数と取引量の両方で優れたパフォーマンスを示していると指摘しています。Ethereumは依然として市場で主導的な地位を占めていますが、NFTのアクティブユーザー数の減少という課題に直面しています。NFT市場の進化に伴い、SolanaとEthereumの間の競争は2024年にさらに激化するでしょう。

要点

• SolanaでのNFT取引活動の回復速度はEthereumの2.6倍です。
• 2023年、Ethereumは67%の時間において90%以上の週ごとのNFT取引量を占めました。
• 2024年1月8日現在、Solanaの週ごとのNFT取引量はNFT全体の取引量の25%を占めています。
• 2023年、EthereumのNFTアクティブユーザー数は73%減少し、SolanaのNFTアクティブユーザー数は80%以上増加しました。NFTユーザーは、1日内にNFTを鋳造、購入、販売、または譲渡した唯一のアドレスとして識別されます。
• 先進的なNFT取引プラットフォームBlurの普及に伴い、2023年のNFT市場の集中度は大きく変化しました。OpenSeaなどの既存企業とは異なり、Blurはトークンエアドロップなどのインセンティブプログラムに大きく依存してユーザーを引き付けています。
• 2023年、BlurはEthereumのNFT取引総量の67%を占めました。Blurの登場前、OpenSeaはNFT取引量の80%以上のシェアを占めていましたが、同年にはEthereumのNFT取引総量の29%にとどまりました。

イントロダクション

2023年第4四半期、NFT市場は意味のある回復を見せました。2024年1月16日現在、EthereumのNFT取引量は2023年のそれぞれの低点から4倍に増加し、SolanaのNFT取引量は10倍以上に増加しました。NFT取引量が歴史的な低点から回復する中、EthereumとSolanaのトップNFTプロジェクトの底値も上昇しています。本研究報告は、SolanaとEthereumエコシステムにおけるNFTの回復に焦点を当て、2024年の成長に向けた洞察を提供します。本報告では、BlurやTensorなどのインセンティブ駆動型NFT市場の特徴も分析し、OpenSeaなどの既存のNFT市場における重要な市場シェアを固めていることを示します。

Ethereum NFT市場

EthereumのNFT取引量は2023年9月に底を打ち、月間低点の1.43億ドルに達しました。2023年10月9日から10月16日の週は特に厳しく、EthereumのNFT取引量はわずか4000万ドルに急落しました。しかし、2023年10月9日以降、EthereumのNFTの週ごとの取引量は驚異的に380%増加しました。この急激な上昇は、2023年11月20日に発生したBlurの第2季エアドロップによるものです。Blurは$BLURトークンを通じて、そのプラットフォーム上でのNFTの入札、上場、貸出を奨励しています。特に、NFTトレーダーはこのようなエアドロップの数週間前から積極的に取引に参加しており、2023年2月14日のBlurの第1季エアドロップ時の類似の傾向がこれを証明しています。さらに、エアドロップの結果は富の効果を引き起こし、NFTトレーダーがエアドロップを再投資する資金をNFTに投入し、ポイント耕作を維持することを促しました。

Ethereumの週ごとのNFT取引量は2023年の低点から380%増加しましたが、2022年3月の歴史的高点と比較すると、週ごとの取引量は89%減少しています。EthereumのNFT市場は依然として長い回復の道のりがあります。2024年に入ると、EthereumのNFTエコシステムの次のサイクルは、先進的なNFT取引プラットフォーム（例えばBlurやBlast）がエアドロップを通じて取引活動を促進することによって推進される可能性があります。

OpenSeaは2023年4月にプロフェッショナル取引プラットフォームを立ち上げ、Blurと競争しています。しかし、2023年9月以降、OpenSea ProはEthereumのNFT取引量のわずか9%を占めています。プロフェッショナルNFT取引におけるBlurの主導的地位は依然として存在し、これは主にその先発優位性とUX/UIデザインによるものです。例えば、Blurのオーダーブックシステムの利用により、NFTトレーダーは他の市場よりもプロジェクトの底値の深さをより良く評価できます。これに加えて、BlurのネイティブNFT貸出プラットフォームBlendは、NFTトレーダーに複雑な取引戦略を構築するためのツールを提供しています。

2024年を展望すると、Blurの地位は2024年5月に予定されている第3季エアドロップによって強化される見込みです。このイベントは、次回のエアドロップの50%が既存の$BLURトークン保有者に配分されるため、以前にBlurを使用したNFTトレーダーをさらに刺激することが期待されます。Blurの戦略的優位性は先発地位にとどまらず、開発した包括的なエコシステムにも広がっています。

Blurのトークンエコノミクスに対する積極的な姿勢は、最近のガバナンス提案に反映されています。この提案は、コミュニティの活性化費用の変換を主張し、生成された資金を使用して購入する際に1%の市場手数料を徴収し、その資金を用いて$BLURトークンを買い戻し、焼却することを目的としています。これにより、$BLURの供給が減少します。このガバナンス提案は現在も待機中ですが、Blurがプラットフォームのトークンエコノミクスを改善し続け、進化するNFT市場における重要なプレーヤーとしての地位を確立しようとしていることを示しています。

最近のNFT取引量の急増は、暗号ネイティブユーザーがBlurなどのNFT市場に再参加したことによるものですが、依然として多くのNFTトレーダーが様子を見ています。特に、OpenSeaの週ごとのトレーダー数は2022年1月の歴史的高点から86%減少しており、多くの小売ユーザーが市場に再参加していないことを示しています。Blurは暗号通貨コミュニティで最も人気のあるNFT市場ですが、主により成熟した裕福なNFTトレーダー層に焦点を当てています。このような背景の中で、OpenSeaの取引量シェアを監視することは、小売投資家のNFTへの関心の回復を測る上で重要です。

Solana NFT市場

SolanaのNFT取引量も2023年9月に底を打ち、当月の取引量は3000万ドルに達しました。2023年10月9日から10月16日の間、SolanaのNFT取引量は最悪の週を記録し、わずか430万ドルの取引量を生み出しました。2023年10月16日以降、Solanaの週ごとのNFT取引量は10倍以上増加しました。SolanaのNFTの週ごとの取引量の大幅な増加は、主に2つの要因によるものです：

• Solanaの先進的なNFT取引プラットフォームTensorのエアドロップの発表。
• SOLトークンの大幅な増加により、すべてのSolana NFTが大幅に再評価され、注目を集めています。

TensorはSolanaのBlurバージョンで、2022年に導入され、NFTトレーダーはそこで複雑な取引戦略を立てることができます。Tensorの第2季エアドロップは2023年8月に終了し、次回のエアドロップは2024年1月のある時期に予定されているため、SolanaのNFTコレクターは取引活動を増やしています。SolanaのNFTエコシステムを推進するもう一つの重要な要因は、Solana保有者が経験している富の効果です。SOLは2023年全体で615%上昇し、他のSolanaアプリケーションがコミュニティに対して行った寛大なエアドロップにより、Solanaのさまざまなアプリケーションタイプ（NFTを含む）の活動が増加しています。

SolanaのNFTエコシステムの回復速度はEthereumよりも速いですが、週ごとのSolanaのNFT取引量は2022年5月の歴史的高点から60%以上減少しています。Ethereumと同様に、Solanaはユーザーに経済的で使いやすいNFT取引体験を提供する強力なNFTエコシステムを持っています。また、SolanaのNFTインフラは急速に成熟しており、ウォレットや他のNFTアプリケーションには、デジタルコレクションエコシステムの成長をより良くサポートするために、代替トークンの横にNFTを表示するなどの機能が備わっています。全体として、Solanaの次のNFT市場サイクルは、Ethereumと同様に、Tensorなどの先進的な取引プラットフォームでの取引活動によって推進される可能性があります。

市場集中度

BlurやTensorなどの先進的な取引プラットフォームは急速に成長し、それぞれのチェーン上で大部分のNFT取引量を占めています。NFT市場の集中度は、活発なNFTトレーダーにとって相互に利益をもたらす結果であり、これらのトレーダーは極度に変動する資産に出入りするために十分な流動性を必要としています。BlurとTensorは、エアドロップによってユーザーに流動性を市場に投入するよう奨励しています。売り手はエアドロップを通じて特定のNFTの市場深度を測定できます。BlurとTensorの登場前、OpenSeaなどの従来のNFT市場はインセンティブのない入札システムを使用していました。買い手は競争力のある入札を提出するインセンティブが不足しており、入札が分散し、NFTの希望価格を大きく下回る結果となっていました。

2023年、BlurはEthereumのNFT取引総量の67%を占めました。Blurの登場前、OpenSeaはNFT取引量の80%以上のシェアを占めていましたが、現在はEthereumのNFT総取引量の29%にとどまっています。

2023年、Magic EdenはSolanaのNFT取引分野で主導的な地位を占め、総取引量の51%を占めました。しかし、2位はTensorで、同年にSolanaのNFT取引量の41%を占めました。

Magic Edenは2023年にTensorをリードしましたが、今年も数日間はTensorの取引量がMagic Edenを上回りました。特に2023年10月のNFT市場の回復期間中においてです。2023年10月1日から2024年1月1日までの間、Tensorは大幅にリードし、取引量はMagic Edenよりも50%高いです。

先進的な取引プラットフォームが第3季エアドロップや他のインセンティブ駆動型プログラムを通じて流動性を引き付ける準備を進める中、Tensorは2024年にNFT市場でMagic Edenの市場シェアを超えることが期待されています。

BlurとTensorがNFT市場の集中度に与える影響は、先進的な取引プラットフォームが明確な製品市場の適合点を探していることを示しています。BlurとTensorは熊市の中で登場したプラットフォームですが、これらのプラットフォームはOpenSeaやMagic Edenなどの著名な従来市場から市場シェアを奪うことに成功しました。

Ethereum vs Solana：週ごとのNFT取引量とアクティブユーザー

2023年、EthereumはNFT分野で主導的な地位を占め、年間60%の週ごとのNFT取引量の90%以上を占めました。この指標には、ビットコイン上のOrdinalsやBRC-20の取引量は含まれていません。特に、OrdinalsとBRC-20は2023年に18億ドルの取引量を生み出し、ビットコインはこの期間において第2の人気デジタルコレクションネットワークとなりました。本報告はSolanaとEthereumのNFT市場にのみ焦点を当てており、Ordinalsに関する詳細はGalaxy Researchの報告を参照してください。

2023年5月から2023年9月の間、SolanaのNFTはEthereumのNFTと市場の主導権を争う激しい競争に直面しました。この期間、SolanaのNFT取引量はNFT総取引量の10%未満（EthereumとSolanaのNFT取引量を含む）を占めていました。しかし、SolanaのNFTは2023年11月に大きく前進し、その後迅速にNFT取引量の市場シェアを獲得しました。2023年12月、SolanaのNFTの週ごとの取引量はNFT総取引量の少なくとも22%から37%を占めました。

2024年、SolanaのNFT取引量はEthereumのNFT取引量と競争を続けるでしょう。2023年12月1日以降、5050万ドルがAvalanche、BNBスマートチェーン、Arbitrum、Ethereumなどの他のブロックチェーンからSolanaにブリッジされています。Solanaへの新しい資本の流入は、Solanaの分散型金融（DeFi）アプリケーションが提供するエアドロップや収益によって促進されている可能性がありますが、インセンティブが変化すれば、これらのアプリケーションはエコシステムに入った後すぐに退出することができます。しかし、SolanaのNFTに新しい資本の一部が流入することが期待されます。EthereumのNFTの回復速度に基づいて、2023年12月までにSolanaに流入した新しい資本の量に応じて、SolanaのNFT取引量は2024年にNFT総取引量の30%-50%に達する可能性があります。

NFTを1日内に購入、販売、または鋳造するウォレットのオンチェーン活動を観察することで、EthereumのNFT市場に新しいユーザーが不足していることが明らかにわかります。2023年、EthereumのNFTアクティブユーザー数は73%減少し、同期間にSolanaのNFTアクティブユーザー数は200%以上増加しました。SolanaのアクティブNFTユーザー数は2023年12月19日に急増し、EthereumのアクティブNFTユーザー数を上回りました。EthereumとSolanaのアクティブNFTユーザー数に30日移動平均を適用すると、Solanaの現在のデイリーアクティブNFTユーザー数はEthereumよりも多いことがわかります。

上図のデータに注意が必要なのは、アクティブなNFTユーザーは1日内にNFTを鋳造、購入、販売、または譲渡した唯一のアドレスとして識別されることです。唯一のアドレスは単一の個人またはエンティティが所有する可能性があり、ネットワーク上での取引コストがEthereumよりも安いため、Solanaの数はより多い可能性があります。

結論

今後のNFTサイクルは、先進的なNFT取引プラットフォーム、NFT保有者向けの新しいエアドロップインセンティブ、そしてより広範な暗号市場の回復による富の効果によって推進されるでしょう。先進的なNFT取引プラットフォームは市場での地位を固めており、流動性がこれらのタイプのプラットフォームに統合されるにつれて、その市場の主導権は50%-60%の範囲で続くでしょう。全体として、SolanaのNFTエコシステムが初めての再評価の瞬間を経験する中で、ETHの価格も大幅に上昇すれば、2024年に最も注目すべき発展の一つはEthereum NFTの再評価となるでしょう。