EMC Labs 12月の報告：1月のBTC価格は激しく変動する可能性があり、静かに長期保有して第5回の牛市を待つ。

著者：EMC Labs

本報告で言及される市場、プロジェクト、通貨などの情報、見解および判断は、参考のためのものであり、いかなる投資助言を構成するものではありません。

まるで自己主張を実現する戦いのように、第5ラウンドの暗号資産の牛市が徐々に近づいています。

4月、私たちは報告書『大局は既に、牛市の開始の手がかりを探す』を発表し、熊市が終了し、市場が修復期に入ったことを強調しました；

7月、私たちは報告書『短期的な巨鯨の反発が失敗、オンチェーンデータが再び上昇を支持』を発表し、ボックス圧力が回復の本質を変えないことを指摘しました；

9月、私たちは報告書『BTCはQ4に再び年内高値32000ドルに挑戦する可能性がある』を発表し、厳しい市場の中で10の逆襲を正確に予測しました；

10月、私たちは報告書『予定通り、後市BTCは大いに通道の振動上昇する可能性が高い』を発表し、ステーブルコインが牛市に入っていることを明確にし、反発の後、市場は引き続き上昇すると述べました；

11月、私たちは報告書『内感外応、第5ラウンドの暗号資産の牛市が迫っている』を発表し、市場が修復期から上昇期（牛市）に移行し始めたことを指摘しました。

春の光が差し込む4月、秋風が吹く8月と9月、EMC Labsは市場を強気で見守り、9月の困難な時期にBTCが年内高値を突破することを予測しました。

最終的に、市場は利上げの陰を突き破り、再び崩壊する恐怖から解放され、第5回暗号資産の牛市の星々の海へと航海しました！

これは産業思考の激揚であり、意志の勝利です。

2024年は、波乱万丈の年であり、ブロックチェーン技術の応用が拡大する年であり、暗号資産がより大きな舞台に上がる年であり、建設者が耕作の成果を収穫する年です。

新年の始まりに、皆様の志が高く、自然に従って行動することを願っています。

マクロ市場

12月、連邦準備制度は予定通り利上げを終了しました。

この利上げは2022年4月に始まり、2023年10月に終了し、19ヶ月間にわたって行われ、利上げ幅は5.25%に達しました。

アメリカの基準金利

2023年の年末、アメリカを除く世界の主要金融市場はすべて上昇を記録しました。暗号市場と比較されることが多いナスダック指数は、12月に5.52%上昇し、15011.35で取引を終え、年間では43.42%の上昇を記録しました。

NASDAQ指数年線

2022年のデフレと恐怖を経て、デフレ終了の期待の下、2023年には世界の資本が積極的に買いに出て、2024年の利下げサイクルの再来を迎える準備をしています。

同時期に金価格も上昇し、2062.94ドルで取引を終え、経済回復に対する信頼が欠如している一部の資本が利下げの期待と株式市場の高騰の中で避難先を選んだことを示しています。

それに対して、ドル指数は年間を通じて横ばいであり、11月と12月に利上げが停止し利下げ期待が始まった後、加速的に下落し、今後も継続的に下落する見込みです。

ドル指数

世界の金融市場と比較すると、BTCは年間で155.82%の大幅上昇を実現し、2022年の下落幅を87%回復しました。これは大きな弾力性と強靭性を示しています。

BTC価格月線推移

Emergence Engineの判断によれば、BTCはすぐに修復期を抜けて上昇期（すなわち牛市段階）に入るでしょう。

暗号市場

BTCにとって、12月は確固たる上昇を実現し、年間の突破を果たす月でした。37732ドルで始まり、42288ドルで終え、月間で4556ドル上昇し、12.07%の上昇を記録しました。振幅は19.56%で、4月以来の連続上昇を達成しました。

10月中旬に始まった新たな上昇は、BTCを再び修復期の上昇通道に引き戻し（下図の緑色部分）、上昇通道の中間線を上回り、11月には中間線を突破して蓄勢し、12月には勢いよく上昇通道の上限を突破しました。

BTC価格日線推移

ボックスの観点から見ると、11月には25000~32000のボックスを有効に突破しました（上図の紫色部分）。このボックスは2023年の8ヶ月間にわたりBTC価格に圧力をかけ、修復期における洗い出しの主要な区間でもありました。この区間で、百万単位の資金が移動しました。

現在、BTC価格は32000~48000のボックス空間に入り、このボックスの突破は牛市の開始と上昇通道の確立を意味します。

資金供給

ステーブルコインは市場全体の資金流入・流出状況を監視するための通路を提供します。

2023年、ステーブルコインの流出は90億ドルに達し、その中でUSDTは12ヶ月のうち11ヶ月で純流入を記録し、全体で254億ドルの流入を得ました。USDCは年間で199億ドル流出し、12ヶ月のうち12月にのみ2億ドルの流入があり、残りの11ヶ月はすべて純流出を記録しました。その他の流出の主な原因は、流通が停止されるBUSDから来ています。

主要ステーブルコイン流入流出統計

ステーブルコインの流入の転換点は10月に発生しました。この月、USDTが大幅に流入し、BTCがボックス圧力から脱却し、修復期の上昇通道に戻ることを直接促しました。その後、11月と12月の持続的な流入の下で、BTCは最終的に修復期の上昇通道の上限を突破し、修復期のトレンドを打破する姿勢を示しました。

年間を通じて、USDTは主要な資金流入の通路であり、年間で254億ドルに達し、持続性が強く、特にQ4の11月には流入速度が加速しました。これに基づいて、主にUSDTを使用するアジアのコミュニティが推進者であり受益者であると推測できます。当然、アメリカのコミュニティや機関もUSDを大規模に使用して市場に参入しています。この部分の資金は、現在のところ統計が難しいです。

供給トレンド

12月初旬にBTC価格が急上昇する中、市場の利益比率は11月末の1.79から1.92に上昇しました。その中で、長期投資者グループは1.8から2.0に上昇し、短期投資者グループは1.2から1.18に減少しました。

これらの数字は、典型的な修復期の群体特性を示しています：長期投資者は浮利を積み上げ続け、短期投資者は利益を確定することに熱心です。

短期投資者の浮利が継続的に修正されることで、市場は短期的な大幅下落の動力を排除しました。EMC Labsは、ポジション構造と利益圧力の観点から見ると、BTC価格は大幅に上昇したにもかかわらず、市場内部には大きな下落動力は存在しないと考えています。

BTCのコスト分布を再確認すると------

BTCコスト分布

11月と比較して、市場の最大防線は3.4万ドルのラインに引き上げられ、その上の4.1~4.4万ドルのラインにも105万の資金が蓄積されています。EMC Labsは、前方には修復期と上昇期の転換点である48000ドルという真の脅威となる圧力位があると考えています。そして、48000ドルを越えれば、波乱万丈の第5ラウンドの暗号資産の牛市が始まります。

長短博弈

私たちは、市場サイクルは長期投資者（長手）と短期投資者（短手）の取引行動の変化によって形成されると考えています。

データの分析を通じて、EMC Labsは12月に長短手のポジションが歴史的な変化を遂げていることを発見しました------

長手、短手、マイナー、CEX BTCポジションの変動（月）

1月から11月にかけて、長手は積み上げを続け、短手は売却を続けていました。この11ヶ月間で、長手は80万BTCを収集し、短手は56万BTCを減少させ、CEXは2万BTCを流出させ、マイナーは1万BTCを増加させました。

これは修復期の典型的な特性であり、短期から長期への移行を通じて、価格の変動によって短期投資者に資金を手放させ、流動性を絞り込むことで、ますます乾燥した市場を修復期から牛市へと導くものです。

そして12月、歴史的な転換が発生しました------長手は5万BTCを減少させ、短手は10万BTCを増加させました。3月にも「長から短への移行」が発生しましたが、12月の規模は明らかに増大しており、市場参加者の行動のトレンドが変化している可能性を示唆しています。EMC Labsは、「長から短への移行」は市場が「修復期」から「上昇期」へと移行する信号であると考えています。市場が上昇期に入ると、長手グループは新たな歴史的な大規模売却に入るでしょう。

オンチェーンデータ

オンチェーンデータの背後にある保有者の行動は、BTCの牛市の基本的な支えであり、牛市の重要な表徴でもあります。

2023年、Ordinalsプロトコルの台頭は、長らく静寂を保っていたBitcoinエコシステムに非合理的な取引熱潮をもたらしました。

この熱潮は主に中国で巻き起こり、中国の取引者コミュニティにおいて大きな影響力を持つ中央集権的取引所OKXとBinanceの介入により、5月と12月の2回にわたってピークに達しました。

Ordinals（主にBRC20タイプのMEMEトークン）によるブロック空間の非合理的な争奪は、ビットネットワークのオンチェーンデータを混乱させました。

ビットネットワークの日次手数料収入

ビットネットワークのマイナー収入を見ると、12月の収入は前回の修復期を大きく上回っています。

5月8日と12月16日の2日は、ビットネットワークの歴史において第3および第4の大収入日となりました。第1および第2の大収入日は2017年のICO狂潮の期間に発生しました。

このマイナーの消費収入の急増は持続性が非常に低く、ビットコインネットワークの支払いと価値移転の正常な運営に干渉しています。この点は日次新規実体と日次アクティブ実体のデータに具体的に表れています------

ビットネットワークの日次新規実体

ビットネットワークの日次アクティブ実体

12月のBRC20 MEME狂潮の間、非合理的なトレーダーたちはOrdinalsの刻印を楽しみ、ビットネットワークの使用コストを押し上げ、新しいユーザー（実体）の生成と活性を抑制しました。

これもBitcoin CoreチームがOrdinals参加者がBTCブランドを消耗し、ネットワーク空間を乱用していることを批判し、Ordinalsグループのブロック空間の乱用を排除するための新しいバージョンのクライアントを開発する理由を提起した背景です。

歴史的データに基づくと、修復期から上昇期への移行過程には必ずビットネットワークのユーザーの増加とオンチェーン行動の繁栄が伴います。Ordinals BRC20 MEMEトークンの熱潮により、データが汚染され、ユーザー行動が影響を受け、私たちの観察の難易度が上がっています。

2023年、全体的にオンチェーンデータは向上していますが、12月には大きな回撤が見られ、これがBTCの今月の上昇を根拠の薄いものにしました。今後、私たちはデータを通じてオンチェーン行動の変化を継続的に注視し、これは牛市の開始の根本です。この次元のデータの下降は、市場にとって耐え難いものです。

BTC ETF

新たなデジタル資産として、BTCは前回の牛市以来、世界、特にアメリカの主流金融機関の関心と関与を徐々に得ています。

2017年にBTC先物ETFが承認されて以来、BTC現物ETFの申請は徐々に活発になっています。現物ETFの参加コストと参加規模は先物ETFよりも優れているため、BTC ETFの申請と承認状況は暗号資産市場の深い関心を集めています。承認の有無は、BTC価格に直接的な影響を与えるでしょう。

現在の申請者には、ベイラードやFTSEのような伝統的な資産管理の巨頭だけでなく、Valkyrie Investmentsのような新興のCrypto投資管理機関も含まれています。市場は一般的に、今後数年内にこれらの承認されたBTC ETFが市場に数百億ドルの資金流入をもたらすと考えています。

これらのBTC ETFの承認が近づいている（最新の期待点は1月中旬）ことも、最近のBTC価格上昇の要因の一つです。

EMC Labsは、現在のBTCまたは全体のCrypto牛市の徐々に展開されることは、産業とサイクルの変化によって推進される高確率のイベントであり、BTC ETFの期待によって引き起こされるものではないと考えています。2023年、BTC ETFの申請と承認の期待は一定量の投機資金を市場に引き込んでおり、現在のBTC価格もこれを反映しています。1月には、BTC ETFの承認が通過するかどうかにかかわらず、BTC価格に激しい変動をもたらすでしょう。その理由は、古い投機者が退場し、新しい投機者が参入するか、または契約操作者の操作によるものです。

EMC Labsは、修復期から上昇期への移行が既に進行中であり、BTC ETFの承認の有無によって引き起こされる投機資金の出入りは、この移行過程を延長するかもしれませんが、牛市の始まりのトレンドを変えることはできないと考えています。

結論

ステーブルコインは3ヶ月連続で純流入し、保有構造が「長から短へ」と変化し、BTCは修復期の上昇通道から脱却し、上昇期の新しい通道を確立しようとしています。

これらの兆候は、牛市の展開がすでに脚本に書き込まれていることを示しています。転換は時間の問題であり、最も早くて1月、遅くとも6月には完了するでしょう。

1月には、BTC ETFの承認が通過するかどうかにかかわらず、BTC価格に激しい変動をもたらすでしょう。

もしあなたが私たちと同じように長期主義を信奉するのであれば、心配を放棄し、静かに長期保有して第5ラウンドの暗号資産の牛市の到来を待ちましょう！

EMC Labs（涌現実験室）は、暗号資産投資家とデータ科学者によって2023年4月に設立されました。ブロックチェーン産業の研究とCrypto二次市場投資に特化し、産業の先見、洞察、データマイニングをコア競争力として、研究と投資の方法で急成長するブロックチェーン産業に参加し、ブロックチェーンと暗号資産が人類に福祉をもたらすことを推進しています。

詳細については、こちらをご覧ください：https://www.emc.fund