Blockworks：L1は今後10年間で最高のリスク取引になるでしょう。
過去10年間の暗号通貨は、ブロックスペース商品ブームであり、このブームは今後5〜10年続く可能性があります。原文来源： Blockworks
编译：深潮 TechFlow
"大多数技術は労働者に雑務を実行させる傾向があります。しかし、ブロックチェーンの違いは、その自動化が分散化されていることです。ブロックチェーンはタクシー運転手を失業させるのではなく、Uberを失業させ、タクシー運転手が顧客と直接協力できるようにします。"
-- Vitalik
暗号通貨のすべてを説明する方法
暗号の分野で十分な時間働いていると、新人に暗号が何であるかを説明しようとするのがどれほど苦痛であるかを理解するでしょう。
暗号の分野にフルタイムで6年間従事した後、両親にそれが何であるかを説明するように言われると、今でも心が乱れます。
通常、私はビットコインを中心にした答えをデフォルトで返します。
まず問題を説明します：中央銀行があまりにも多くのお金を印刷したため、ビットコインは中央の実体によって価値を下げられないデジタル通貨として創造されました。
しかし、この答えが満足のいくものではないことに気づき始めました。これは客観的な事実ですが、今日の暗号通貨は実際にはこの回答よりも広範です。
現在、暗号通貨業界にはビットコインと関わらず、金銭に関連する問題を解決することに関心がない多くの人々がいます。
暗号通貨の発展は非常に速く、業界が何であるか、なぜそれが重要であるかを一つの全体的な理論で説明するのは難しいです。
私はこれに苦しんでいましたが、今や私は暗号通貨が何であるかという質問に統一的に答える理論を持っていると考えています。
暗号通貨の革新：新しい商品を創造する
暗号通貨の根本的な革新は、新しい商品を創造することにあります：ブロックスペース。
過度に単純化した定義として、ブロックスペースはネットワーク空間に存在するストレージであり、どの開発者もその中でコードを実行したりデータを保存したりできます。
ブロックスペースがソフトウェアとして独特である理由は、それがハードウェアの中央集権的な所有者に属さないことです。
中央集権は、現在のすべてのソフトウェアの現状です。Googleのような企業は、私たちが使用している非常に価値のあるソフトウェアを作成しました：Google検索、Gmail、Chromeなど。
しかし、Googleが望むなら、彼らは一方的に何でも変更できます。しかし、実際には、このような組織には多くの利点があります。
中央集権的な組織として、Googleは迅速に脆弱性を修正できます。彼らは優れた人材を雇い、規模の経済を利用できます。
しかし、ある種のソフトウェアのアプリケーションは、単一の当事者によって占有される可能性があるソフトウェアには適用されません。これらは、社会的信頼と重要性が非常に高いアプリケーションです。
たとえば、私たちはGoogleを信頼していますが、彼らに私たちの通貨を管理させることは信頼しません。なぜなら、彼らは監視なしにいつでも金額を変更できるからです。私たちがGoogleをどれほど信頼していても、私たちは心の中で、詐欺の動機があまりにも強すぎることを知っています。
これらの伝統的なソフトウェアに適用されない高信頼のアプリケーションこそが、ブロックスペースが非常に有用な理由です。なぜなら、それは世界中の多くの独立した参加者によって独立して検証されるため、実際に既存のルールを覆し、ハードウェアの運営者がソフトウェアに従属することを可能にします。これが、私が多くのシリコンバレーの人々が暗号を理解していない理由だと思うのです。それは本質的に彼らのビジネスモデルとは逆です。
異なるスタイルのブロックスペース
実際、商品と同様に、ブロックスペースを洗練させるための多くの異なる方法があります。たとえば、ビットコインのブロックスペースには、金銭用途に適した多くの独特な特性があります。皮肉なことに、ビットコインのブロックスペースの属性は金銭用途に特に適していますが、その性能は制限されています。
ビットコインネットワークは約10分ごとに1つのブロックを生成し、最大容量は4メガバイトであり、これらの制限（および他の多くの制限）は、ビットコインが多くのユースケースに入ることを妨げています------高頻度取引、ゲームなど。しかし、金銭用途に関しては、これらの制限は実際には利点であり、ネットワークがこれらのアプリケーションに適応するために必要な複雑さを回避することを強制します。
他のブロックスペースの生産者（たとえば、イーサリアム）は、異なるトレードオフのセットを選択しました。イーサリアムのブロックスペースは汎用的で、より広範なアプリケーションに適しています。この決定により、イーサリアムはその生産するブロックスペースの消費者層が広くなります。しかし、ネットワークとして対処しなければならない複雑さは、その貨幣属性を低下させます。
私は、異なるスタイルのブロックスペース（専用アプリケーションと汎用、他のブロックチェーンシーケンスに従属するブロックスペース、たとえばRollupなど）について複数の段落を使って議論できます。
ここで覚えておくべき重要なポイントは、私たちはブロックスペースを試行し洗練させる初期段階にいるということです。将来的には、大規模で多様なブロックスペースの生産者と消費者の市場が存在し、異なるユースケースに適したものになると期待しています。
なぜ私たちはブロックスペースを商品として気にするのか？
関連するトークンへの投資を考えている場合、ブロックスペースの性質を理解することが重要です。
これは商品を理解するための重要なポイントです。商品投資家は多くいますが、ほとんどがトレーダーです。誰も商品を20年間購入して保有しようとはしません。なぜなら、商品は社会によって設計されており、安定を保つか、理想的には下落するからです。（注：私が「下落」と言うとき、実際の購買力が下がることを意味します）
理由は明白です------私たちは日常的に商品を使用するからです！もし石油価格があまりにも高騰すれば、政策立案者は最終的にそれを元に戻すために全力を尽くします。他の重要な商品、たとえば鉄鋼や食品なども同様です。
これは株式とは基本的に反対です。株式は上昇するように設計されています。もし株式市場が長期間下落すれば、政策立案者はそれを再び上昇させる方法を探し始めます。
もちろん、この言い方は単純化されています。他にも株式が上昇する理由（複利など）が存在しますが、これは高レベルの理由です。
しかし、私は暗号通貨を保有するように言われました
これはほぼすべてのニュースレターの読者が非常に嫌がることを意味します。
もしL1ブロックスペースが商品であるなら、私たちがBlockworksで話しているすべての資産（ビットコイン、イーサリアム、ソラナ、アトムなど）は長期投資ではありません。私たちが今述べた観点から見ると、これらは短期取引であり、長期投資ではありません。
しかし、待ってください、あなたはデータがこの理論を支持していないと言うかもしれません！
私はFat Protocol（ファットプロトコル理論）を認めます。
ビットコインや他のL1トークン（イーサリアムなど）は、暗号通貨の中で最もパフォーマンスが良い資産であり、Coinbaseのような最も成功した企業の株式をはるかに上回っています。しかし、私はこの状況が永遠に続くとは思いません。その理由は簡単です：ブロックスペースのインセンティブは商品に似ています。もしビットコインが成功した通貨になるなら、毎年100％成長し続けることはできません。同様に、アプリケーションが消費するためのブロックスペースを生産するブロックチェーン（イーサリアム、ソラナなど）にとって、長期的なインセンティブは、価格がある時点で最高に達することです。
ある人々は、ブロックスペース市場とトークン市場は1:1ではないと指摘するでしょう。私はこれを理解していますが、彼らは関連しています。なぜなら、ブロックスペースはトークンで価格が付けられるため、内在的な関係があります。
私が考えるに、過去10年間の暗号通貨の最良の類似点は、伝統的な商品ブームです。
近代史のいくつかの例を見ることができますが、私が最も関連性があると思うのは1970年代の大宗商品ブームです。
類似の経済的および地政学的気候のため、1970年代の比較が最も適切だと感じています。大宗商品ブームは最初、アラブ・イスラエル紛争によって引き起こされましたが、潜在的なインフレの気候が状況を悪化させました。
同じ時期に、ニクソンは金の兌換窓口を停止し、通貨基盤の急速な拡大と金価格の暴騰を引き起こしました。
今、私が言いたいポイントは、1970年代と今日が完全に同じではないということです。通貨の価値下落とインフレは、暗号通貨の価格上昇を促進する要因です（これはその一部ですが）。
私の見解は、歴史的にさまざまな時期が投資家を誤解させ、商品が長期間にわたって株式のようなリターンを維持できると信じさせたということです。
興味深い比較は、暗号通貨のOGを笑わせるかもしれませんが、1970年代と2000年代に人々が商品スーパーサイクルを経験していると言い始めたことです（Su Zhuに敬意を表して）。
私が現在の時期について考えるのは、これは世界のデジタル商品ブームの第一段階です。ブロックスペースは新しい商品であり、非常に広範なアプリケーションに使用できるため、急速に拡大しています。
しかし、これまでのすべての商品ブームと同様に、金融の引力は最終的に効力を発揮します。時間が経つにつれて、あなたのお気に入りのL1はトウモロコシ、鉄鋼、大豆のように取引され始めるでしょう。
1970年代の商品ブームと2010年代のデジタル商品ブームの最後の比較は、それらが市場参加者の心理に与える影響です。
金本位制の支持者と今日の暗号通貨支持者の間には非常に興味深い比較があります。
私にとって、金本位制の支持者の面白い点は、1970年代の驚異的な価格上昇を経験した後、金のパフォーマンスが世界の他のすべての資産に対して基本的に遅れをとったことです。しかし、40年後、このコミュニティはかつてないほど熱狂的です。もしあなたが本当に考えてみると、これはかなり信じられないことです。
私は暗号通貨にも同じ状況が存在すると考えています。あなたが所有する資産が10倍または100倍に上昇すると、大多数の人々の脳内化学反応が変化し、それを忘れるのは難しいです。
暗号通貨の分野では、さらに2つの十分に認識されていない力が盛んな部族主義を助長していると考えています。
ネットワーク時代の孤独。若者たちはますます孤立した世界の中でコミュニティを求めており、大規模な暗号通貨コミュニティ（たとえばビットコイン、ソラナ、イーサリアム）はそのサービスを提供できます。
Layer-1は、大規模なコミュニティが集まって非常に意味のある技術的トレードオフを持つロードマップを策定する必要がありますが、実際にそれを理解しているエンジニアはごくわずかです。したがって、戦略はこれらのトレードオフを中心に物語を作成し、大衆の支持を得ることです（ブロックサイズ戦争の例を参照）。
したがって、私が予測するのは、予見可能な未来において、この暗号通貨商品ブームの間に部族主義が増加するということです。
まとめ
ある人々にとって、この予測は悲観的に聞こえるかもしれませんが、私にとってはそうではありません。
私は、私たちがL1ブロックチェーンの実験と拡張の初期段階にいると考えています。したがって、良いニュースは、私たちがこのブロックスペース商品ブームの終わりからまだ遠いと考えていることです。私は、あと5〜10年の時間があると予測しています。
したがって、もしあなたがまだイーサリアム、ソラナ、セレスティア、または他のものを好むなら、あなたに残された時間はまだたくさんあります。私は、既存のL1と新しいL1が、今後10年間で最高のリスク取引になると推測しています（これは投資のアドバイスではありません）。しかし最終的には、市場は必要とされるブロックスペースのスタイルに基づいて調整され、商品化されると予測しています。
ある人々にとって、これは弱気に聞こえるかもしれませんが、私は同意しません。私はこれが良いことだと思います。私の暗号通貨に対する長期的な見解は、それが以前は不可能だった新しいユースケースやビジネスを可能にする基盤であるということです。世代を超えた企業の波を築くためには、豊かで、安価で、有用なブロックスペースが必要です。そして、それが今日構築されているものです。
もしあなたがここまで読んでいるなら、この記事の簡単な要約は次のとおりです：
暗号通貨の根本的な革新は、新しい商品であるブロックスペースの革新です；
過去10年間の暗号通貨はブロックスペース商品熱潮であり、この熱潮は今後5〜10年続く可能性があります；
しかし最終的には、ブロックスペースは商品化され、Layer-1は横の取引を開始します；
これは、ブロックスペース上に構築された第一世代の企業への道を開くことになります。これらの企業は、主流に進出するでしょう；
これらのブロックスペースを支える企業の権益は、基盤となるLayer-1を超えていくでしょう；
この理論の一つの例外は、ビットコインのようなブロックチェーンであり、そのユースケースはその上にビジネスを構築することではなく、通貨として機能することです。
私はこれは有効な例外だと考えていますが、私が以前指摘したように、ビットコインが通貨として機能するためには、そのボラティリティとリターンは時間とともに低下するでしょう。
したがって、私は最終的に結果が非常に似ていると考えています。（注：私はこの例外が暗号コミュニティに理解されていると思います。これがイーサリアムが自らを「超音波通貨」と再命名しようとした理由です。）
要するに、これは私にとって非常にエキサイティングです。次の10年間で、私はブロックスペースのカンブリア爆発が続くことを期待しています。投資家とユーザーの両方がうまくいくでしょう（金融のアドバイスではありません）。私個人としては、次に何が起こるのか、つまりこのブロックスペースの上に構築される企業の波に興奮しています。
私たちが10年後に振り返るとき、私たちは起こった巨大な変化と私たちが築いたすべてのことに驚くことでしょう。
ビル・ゲイツがかつて有名に言ったように："私たちは1年でできることを過大評価し、10年でできることを過小評価しています。"
