Pionex 市場週報：慎重に追い高し、調整で買い増し

著者：Pionex

今週の要約

シカゴ・マーカンタイル取引所（CME）のビットコイン先物の大幅な増加から、今回のビットコイン価格の上昇を促進しているのは機関投資家である可能性があります。

ビットコインの占有率が低下し、アルトコインの価格が上昇することは、アルトシーズンの到来を示唆しているかもしれません。

SBFは、全7件の電信詐欺および陰謀に関連する告発で有罪判決を受けました。これはSolanaの暗雲がついに晴れることを意味するのでしょうか？

全体の収入が停滞または縮小する中で、消費トレンドは今後数四半期持続できない可能性があり、高金利は米国経済に実質的な影響を与えるでしょう；

私たちは、オンチェーンデータとテクニカル分析が調整リスクの高まりを示していると考えていますが、同時に良い介入または追加投資の機会も提供しています；

流動性は実質的な変化を示しておらず、先物のレバレッジ取引は慎重に行う必要があります；

ビットコインは35000ドル付近での空売りポジションが34000ドルエリアの買いポジションよりもはるかに密集しており、買いの突破が難しいですが、もし買いが強い動きを見せて空売りの買い戻しを引き起こせば、新たな急騰が発生する可能性があります。

マクロ分析

米国経済データの高止まり

米国労働省は金曜日に、今月の非農業雇用者数が15万人増加したと報告しましたが、予想は17万人の増加でした。主な理由は自動車労働者組合のストライキで、交渉の行き詰まりが製造業の雇用喪失を意味しています。また、失業率は3.9%に上昇し、2022年1月以来の最高水準となり、予想は3.8%で安定する見込みでした。10月の経済の減速に加え、米国労働統計局は前の2か月のデータを下方修正しました：9月の調整後非農業雇用者数は297,000人で、当初の336,000人を大幅に下回りました；8月の調整後非農業雇用者数は165,000人で、こちらも当初の227,000人を下回りました。これにより、当初の雇用者数の推定が101,000人減少しました。

水曜日に、米連邦準備制度理事会は金利を据え置くことを選択しました。中央銀行の官僚は、発表されるデータに依存していると主張し、もしインフレが持続的な低下の兆候を示さなければ、さらなる利上げの可能性があるとしています。インフレ率は2%の目標を大きく上回っていますが、中央銀行は過去2回の会議で利上げを見送っています。シカゴ・マーカンタイル取引所の「FOMCウォッチ」によると、金曜日の雇用データ発表後、市場は12月の利上げの可能性をさらに10%に引き下げました。

私たちは、今回の米国株の決算シーズンでは、収益が予想を下回るケースが多く、雇用者数の下方修正と失業率の上昇が、さらなる引き締めの可能性が極めて低いことを示していると考えています。利下げは来年再び議題に上るかもしれません。しかし、最終的には経済データの基本的な進展に依存します。収入が停滞または縮小する大背景の中で、消費トレンドが今後数四半期持続するとは限らず、高金利は米国経済に実質的な影響を与えるでしょう。この点については引き続き注視していきます。

ファンダメンタル分析

高位リスクの蓄積

1. ビットコインは実現損益を達成

実現損益は、ビットコイン市場におけるすべての投資家が実現した純損益の大きさを測る指標です。実現損益がゼロを超えると、これは市場全体が現在純利益で売却していることを意味します。今年売却されたビットコインの価格は前回の高値を大幅に上回り、新たな高値に達しています。これは、多くの資金が市場から退出していることを示しており、通常、投資家が市場が極度にバブル化していると考えるか、下落する可能性があるときに発生します。

2. 長期保有者が離脱

買い手が利益を確定し、長期保有者の保有総量が減少していることは、多くの長期投資家が急上昇の後に保守的な選択をし、一部の資産を売却して将来の下落に備えていることを示しています。

長期保有者のこの戦略の変化は、彼らが市場の短期的な動向に対して悲観的な予測を持っていることを示唆している可能性があり、一時的な「降伏」は現在の市場が短期的な調整に入る可能性があることを示しています。

高騰後の調整または急騰

清算図は、現在35000ドル付近のポジションが34000ドル付近よりもはるかに密集していることを示しており、空売りの清算強度が明らかに多いことを意味します。もし買い手が強い動きを維持できなければ、上昇は難しいでしょう。

しかし、これほど密集した空売りと大きな清算がある中で、もし買い手が持続的な強さを示せば、再び急騰が避けられないでしょう。大きなボラティリティが再び訪れるでしょう。

このため、私たちは引き続き安値での現物購入を推奨します。先物のレバレッジ取引を行う場合は、特に慎重に行う必要があります。このような金融商品を使用する際、特に高倍率のレバレッジを使用して空売りを行う場合、リスクは通常大幅に増加します。高リスクのレバレッジ取引を行うには、慎重な戦略計画と厳格なリスク管理が必要です。取引中にリスクを適切に管理すること、特に市場のボラティリティが増加しているときは非常に重要です。

テクニカル分析

ビットコイン

日足チャートでは、私たちは平坦なブルマーケットフラッグパターン内で調整しています。これは持続的に強気なパターンであり、通常は上方突破の可能性が非常に高いです。このパターンを突破すれば、目標は約5000ドル（前回の上昇幅と同等）となります。したがって、もし上方突破すれば、目標価格は40000ドルとなります。最近数週間、感情とストーリーは主要な売圧を圧倒しているようです。私たちは、35000ドルのフラッグパターンの上部を持続的かつ高い取引量で突破するかどうかを監視しています。

短期フレームに拡大して見ると、状況は日足チャートと基本的に同じです。非常に平坦な上昇トレンドが短期的なサポートとして機能し、ビットコインを35000ドルの抵抗とトレンドラインの間に挟んでいます。もしトレンドラインを下回れば、ブルマーケットフラッグパターンは無効になります。しかし、35000ドルのサポートが下に残っている限り、このサポートが維持されれば、何らかの形の横ばい調整が見られるかもしれません。したがって、現在のトレンドラインを下回ることは、現在の上昇トレンドの終了を必ずしも示すわけではありません。

暗号通貨市場のサポートが徐々に浮上する中、CMEでの最近のビットコイン先物の契約のオープンインタレストが急増していることがわかりました。CMEは、米国で最も歴史があり、信頼されている商品取引所の一つであり、大型の米国機関がビットコインのエクスポージャーを得るための選択肢です。

上記のグラフから、CMEとBinanceおよびOKXのオープンインタレスト（OI）の変化を比較できます。最近の上昇トレンドの間に、CMEでは50%（15億ドル）の増加がありましたが、OKXとBinanceの合計は10億ドル未満の増加、つまり20%未満の増加にとどまりました。ますます多くの機関が参加することで、CMEはビットコインのオープンインタレスト（OI）で2番目に大きな取引所となりました。

(出典: coinglass)

最近の資金流入は、暗号通貨市場に参入した機関投資家によって主に推進されています。この見解は、CoinSharesの最近の報告書によって裏付けられており、先週のビットコインファンドおよび製品への資金流入が大幅に増加し、4か月ぶりの高水準となりました。

過去1週間で、約3.4億ドルが市場の暗号通貨ファンドに流入しました。注目すべきは、これらの投資の87%がビットコインを長期保有するファンドに直接投資され、7%がSolanaに、4%が短期ビットコインファンドに流入したことです。興味深いことに、資金流出を経験したのはイーサリアムとマルチアセットファンドの2種類だけであり、これらの流出の規模は比較的小さいです。

(出典: CoinShares)

アルトコイン

この大相場の中で、一部のアルトコインの価格は2倍から3倍に跳ね上がり、多くの人が「アルトコインシーズン」が戻ってきたのかと尋ねています！通常、ビットコインが潜在的なブルマーケットの初期に活発になり始めると、アルトコインのパフォーマンスはビットコインを上回ることはありません。これは、アルトコインが通常ビットコインの直接的なレバレッジバージョンのように機能するからです。ブルマーケットの初期には、人々のリスク回避感が高まり、ビットコインだけを購入したいと考えます。

しかし、市場の変化と発展に伴い、ますます多くの企業が単一のビットコインへの投資がリスクが不十分だと感じ始め、いくつかのアルトコインとそのファンダメンタルに基づいて戦略を策定し始めています。例えば、Vaneckは貿易金融（テクノロジー）分野で最も優れたETFプロバイダーの一つとして、Solanaの評価分析を発表しました（リンク）。これは、ますます多くの伝統的な金融参加者がビットコインだけでなく、アルトコインにも関心を持っていることを示しています。

これまでの議論を踏まえて、他の定量的要因を見てみましょう。ビットコインの支配力は低下しており、その価格は安定していることから、全体の暗号市場がビットコインの推進なしに上昇していることを示しています。それでは、誰がこの上昇を推進しているのでしょうか？答えは、いくつかの強力なアルトコインです。同時に、ますます多くのアルトコインが持続的な上昇傾向を示しており、各通貨間の資金のローテーションは同じ出所からではなく、新しい資金が流入していることを示しています。したがって、今のところ「アルトシーズン」に入ったかどうかは確定できませんが、確かにいくつかのアルトコインが強力な動きを示しています。もしリスクを多く取ることができるのであれば、ファンダメンタルが強いアルトコインへの投資は、より多くのリターンをもたらすかもしれません。

ニュース

サム・バンクマン・フリード（Sam Bankman-Fried）が有罪判決を受ける

米国の裁判所は、ビットコインの支持者が過去1年間にわたって主張してきた見解を正式に確認しました：SBFは詐欺活動に関与していました。彼は、電信詐欺および陰謀に関連する7件の告発で有罪とされました。

この判決は、機関投資家のビットコインおよびより広範な「暗号」市場に対する懸念を和らげる上で重要な意味を持っています。私たちが熊市の終わりに近づく中で、BlockFi、Celsius、Voyager、FTXなどの企業の事件から得られた最も重要な教訓は、すべての中央集権的な保管者が資産の証明を行う必要があるということです。業界内の詐欺的な取引所や個人に対する法的措置は、最終的に合法的な取引所と違法（詐欺）取引所を区別するべきです。Pionexは創立以来、この点を全力で支持しており、常に地元の規制を遵守して合法的に運営するよう努めています。

取引提案

ビットコイン

先物 | 現物

先週の取引戦略は、予想通りのエントリ価格に達しませんでした；その代わりに、トレンドラインに沿って狭い上昇統合が観察されました。テクニカル分析の部分では、強気のフラッグパターンが突破する際の短期取引戦略を概説しています。この取引を実行するには、突破を待ち、日終値が35,500ドルを超えた後にロングポジションを構築してください。もし早めにエントリーしたい場合は、4時間足チャートのクローズ時に購入を検討できます。重要なのは、この早めのエントリー方法はリスクが高くなるため、より有利なエントリーポイントを求めるために確認信号を犠牲にすることになります。

この状況でのリスクは、ビットコインが突破を維持できず、トレンドラインの下でクローズする場合です。トレンドラインは約34,500ドルに位置しています。この取引の最初の目標は37,000ドル、2番目の目標は40,000ドルです。この取引設定は3対1のリスク対リターン比を提供し、魅力的な機会となる可能性があります。

構造化商品

先週、私たちは32,000ドルでの底値買いを提案しましたが、現在の価格は購入価格を大きく上回っており、最終的に約10%の年率収益を得ました。リスク耐性が高く、高いリターンを望む投資家には、引き続き32,000ドルでの底値買いをお勧めします。期間は5-11日です。32,000ドルは今年のビットコイン価格の前のピークであり、これは最初の強いサポートと考えています。ビットコイン価格がこの水準を維持できれば、私たちはこの構造化商品から高いリターンを得ることができます。しかし、価格がこのサポートを下回る場合、投資家は潜在的な損失に備える必要があります。