DTCCが冷水を浴びせる、ビットコイン現物ETFはSECの顔色次第だ。

著者：Weilin、蜂巢Tech

29000ドル近くから35280ドルまで急騰し、ビットコインは10月24日に1日で21%の上昇を記録し、昨年6月以来の最高水準に達しました。市場は楽観的なムードが広がり始めています。

市場の激しい変動を引き起こしたニュースは、ブラックロック（BlackRock）の子会社iSharesビットコイン信託がDTCCに登録されたことです。

DTCCはアメリカの証券集中保管決済会社で、ナスダック取引の決済を担当しています。ブルームバーグのETFアナリスト、エリック・バルチュナスはツイートで、iSharesビットコイン信託のティッカーシンボルは$IBTCになると述べ、このプロセスはビットコイン現物ETFを市場に導入するための重要なステップであるとしています。

2020年以降、グレースケール（Grayscale）、プロシェアーズ（ProShares）、ビットワイズ（Bitwise）を代表とする多くのアメリカの金融機関が参入し、ビットコイン現物ETFの申請を開始しましたが、アメリカ証券取引委員会（SEC）はこの「上場投資信託」に対する態度が不透明で、過去10年間に申請を通過した機関はありません。

iSharesビットコイン信託のDTCCへの登録は希望を再燃させ、暗号資産の投資家たちもビットコイン現物ETFの承認が市場を熊から牛に転換することを期待しています。

10月25日、DTCCは冷水を浴びせるような発言をし、代理銀行がETFファンドにDTCC識別子を提供するよう求めたことを示すだけであり、リストに載っていることは特定のETFファンドが規制当局の承認を得たことを示すものではないと述べました。

期待されていたビットコイン現物ETFは再び「SECの顔色を伺う」待機期間に戻りました。

DTCCの説明：登録は承認を意味しない

ブラックロック（BlackRock）の子会社iSharesビットコイン信託がDTCCに登録された後、ブルームバーグのスポークスマンはメディアに対し、証券を「資格文書」に追加し、新しい潜在的なETF発行の準備をすることはDTCCの「標準的な手続き」であると述べました。文書内の名称はDTCCの子会社である国家証券決済会社（NSCC）が保持しており、アクティブおよび潜在的なETF証券が含まれています。

iSharesビットコイン信託がDTCCに登録されました

市場が「信託の登録」を「ビットコイン現物ETFが登場する兆し」と見なしている中、DTCCのスポークスマンは電子メールで「リストに載っていることは、代理銀行がETFファンドにDTCC識別子を提供するよう求めたことを示すだけであり、DTCCはSECの承認を得た後でなければその取引を処理できず、時間は不確定である」と述べました。DTCCはさらに、提案されたファンドがリストに載っていることは「特定のETFファンドが規制承認手続きを完了した結果を示すものではない」と付け加えました。

DTCCが冷水を浴びせたにもかかわらず、投資家たちはあまり動じていないようで、10月26日の午前中、ビットコインは34000ドル以上を維持しており、市場のビットコイン現物ETFに対する楽観的な感情が伺えます。

待ちきれない期待は今月のある誤報の中で現れました。

10月16日の夜、暗号通貨分野の著名メディアCointelegraphは、SECがブラックロックのビットコイン現物ETFの上場申請を承認したと報じました。このニュースの影響で、ビットコインの価格は当日28000ドル未満から30000ドルに上昇し、日内の最高上昇幅は10%を超えました。

その後、ビットコインの価格は再び28000ドル前後に急落しました。Cointelegraphは謝罪し、彼らが発表したニュースにブラックロックのビットコインETFに関する不正確な情報が含まれていたことを認め、内部調査を行うとしました。

しかし、事件の後、ブラックロックのCEOラリー・フィンク（Larry Fink）はこの論争による価格上昇について意見を述べました。彼は「これは暗号通貨市場の需要が積み上がっている一例です。私たちは世界中の顧客から暗号通貨に対する需要を聞いています」と語りました。

今月、アメリカのワシントンD.C.巡回控訴裁判所はSECがグレースケールの現物ETF申請を拒否した決定を批判しました。興味深いことに、SECはこれに対して上訴しなかったため、市場は「グレースケールがETF承認を得る可能性が高まった」と解釈しました。

複数のビットコイン現物ETFの承認期限は2024年3月

アメリカSECの指導規則文書によれば、SECはETF申請を最大240日間延期する権限を持っており、現在多くの申請の承認期限は2024年3月です。

それにもかかわらず、SECは今までにアメリカの企業が提出したビットコイン現物ETFの提案を承認したことはなく、2021年10月にビットコイン先物に関連する投資商品であるプロシェアーズビットコイン先物ETFの申請を受け入れたことがあるだけです。

ビットコイン現物ETFが期待される理由は？

ETFの英語の正式名称はExchange Traded Fundで、日本語では「上場投資信託」と訳されます。ビットコイン現物ETFは、特定の市場におけるビットコイン価格指数を目標指数として設立されたこの種のファンドです。

カナダ、ブラジルなどの国々はすでにビットコイン現物ETFの上場を承認しています。一方、アメリカは世界の金融市場の重要な構成要素として、多くの機関からビットコインETFの申請を受け取っており、これらの機関が管理する資産は合計で17.7兆ドルに達します。

ビットコインETFの承認は前例がないわけではなく、ビットコイン先物ETFに関しては存在します。2021年10月19日の午前中、プロシェアーズビットコイン先物ETFは正式にニューヨーク証券取引所の高成長市場（NYSE Arca）に上場し、ティッカーシンボルはBITOです。この申請が行われてから8年が経過しました。

規制当局の見解では、規制されたビットコイン先物ETFの安全性は現物ETFよりも明らかに高いとされています。先物契約の存在により、ビットコイン先物ETFはユーザーに特定の日に特定の価格でビットコインを売買することに同意させ、ビットコイン先物ETFはビットコイン市場に直接投資する必要がありません。

一方、支持者の目には、ビットコイン現物ETFの承認は多くの利点をもたらすと映ります。

まず、SECはビットコインおよび関連資産の主流の信頼性を高め、投資資産としての規制の合法性を増加させるでしょう。次に、投資家が株式を購入することで暗号通貨にアクセスできるようになり、デジタルウォレットや取引口座を必要とせず、市場への参入が容易になり、大量の伝統的な投資家を引き付けることができます。他の理由としては、ETFを取引する大規模な機関が暗号通貨市場の過度な変動や操作行為を緩和し、暗号通貨市場の成熟を助ける可能性があることなどが挙げられます。

しかし、これらすべてがSECに対するビットコイン現物ETFの見方を変えることはなく、各金融機関の現物ETF申請の道のりは厳しいものとなっています。

2013年7月、ジェミニの共同創設者ウィンクルボス兄弟は最初の冒険者であり、ウィンクルボスビットコイン信託を申請しましたが、最終的にSECに拒否されました。当時、ビットコインはまだニッチな存在で、規制の目にも留まりませんでした。

暗号通貨市場が徐々に1兆ドル規模に成長する中、アメリカの多くの企業がビットコイン現物ETFの申請を試み始めました。

2020年10月以降、グレースケールはそのBTC信託を現物ETFに転換する計画を申請し、3年間にわたって様々な拒否に直面しました。1年前、グレースケールはSECに対して正式に訴訟を提起し、双方の1年以上にわたる訴訟の攻防が始まりました。

2023年以降、「ビットコイン現物ETF」のニュースはビットコインの数回の反発を促進しました。その中には、今年6月にブラックロックとフィデリティ（Fidelity）が現物ビットコインETFの申請を再提出した動きがあり、その時ビットコインの取引価格は一時3万ドルを突破しました。

2022年以降、暗号資産市場はLUNAの崩壊、3ACの破産、FTXの暴落など一連の事件を経て低迷し、市場価値が最も高いビットコインの価格は一時1.6万ドル以下にまで下落しました。

このような背景の中で、暗号資産の投資家たちはビットコイン現物ETFが大規模な資金流入をもたらし、伝統的な投資家の広範な参加を引き付けることを期待しています。

データ分析会社CryptoQuantの予測によれば、アメリカが現物ビットコインETFを承認すれば、暗号通貨市場全体が1兆ドル成長し、発行者は約1550億ドルをビットコイン市場に投入することになり、これは現在のビットコインの時価総額の約3分の1に相当します。

今回、ビットコインが34000ドルから35000ドルの関門を突破した後、市場の感情は再び楽観的になりました。ブルームバーグのETFアナリスト、エリック・バルチュナスは「ブラックロックはすでにグリーンライトの信号を受け取ったか、単に予測を立ててすべての準備を整えたのかもしれません。私たちは依然として複数のETFが同時に登場するだろうと考えています」と述べています。

しかし、1つであれ複数であれ、最終的な決定権は依然としてSECにあります。慎重な態度のアナリストは、ビットコイン現物ETFの進展に関するニュースの中で市場が再び波動する可能性があるため、投資家はリスクに警戒する必要があると警告しています。