著者：ROOT，Soulink

GameFiやDeFiなど、すでに市場の恩恵を受けて徐々に安定して発展している分野とは異なり、SocialFiは概念の形で存在しているようです。これまでの数年間、多くの開発者がこの方向性のアプリケーションを試みてきましたが、爆発的な成長を遂げるのは難しい状況です。

friend.techがローンチされて以来、この2ヶ月間、ほぼ80%のWeb3アプリケーションの議論はSocialFiに集中しており、一連の模倣品が雨後の筍のように現れています。

SocialFiの熱潮が高まる中、私たちは今、より包括的な視点からSocialFi製品の未来を考えることができるかもしれません。

現在、SocialFiについて語るとき、私たちは実際に何を話しているのか？

もしあなたの能力の範囲内で、比較的小額のお金を使ってバフェットとランチを食べることができるとしたら、あなたはそれを望みますか？

もしバフェットをあなたが好きなKOLや崇拝する業界のエリートに置き換えたらどうですか？

もしランチをこれらの人々のディスカッショングループに参加することに置き換え、いつでも退出してチケットを取り戻せるとしたらどうですか？

もしこのチケットが金融商品として機能し、一定のリターンや超過リターンをもたらす可能性があるとしたらどうですか？

もしあなたがそのKOLや業界のエリート、あるいはバフェットであれば、チケットから利益を得ることができるとしたらどうですか？

もしあなたの答えがすべて「はい」なら、あなたはこれらのSocialFi製品の潜在的なユーザーになっています。現在のほぼすべてのSocialFiプロジェクトは、上記の問題を中心に展開されており、市場との調整の中でこれらの問題の最適解を探し続けています。

プロジェクトの状態

最近のfriend.techと「模倣品」の一部データ比較

タイムライン

8月中旬、friend.techはSocialFi市場の火種として登場しましたが、ローンチ前にはあまり良い市場反応を得られませんでした。しかし、名高い投資機関Paradigmがシードラウンドに参加したことが市場に知られると、運命の歯車が回り始めました。

一夜にしてfriend.techに関する話題が爆発し、ユーザーはこぞって招待コードを求め、チュートリアルや収益のスクリーンショットが溢れ、全体の市場がFOMOに包まれました。そのプロトコルのTVLは10月2日に5200万ドルに達し、CurveやCompoundなどの老舗DeFiプロトコルを大きく上回りました。この時、Baseチェーン全体のTVLは3億ドルを少し超える程度でした。

優れたストーリーがあれば模倣者が現れます。すぐに市場には様々なSocialFi製品が雨後の筍のように現れ、KOLが狂ったように商品を売り出しました。先週、Avalanche上のStarArenaで契約の脆弱性が発見され、ハッカーによって約300万ドルのAvaxが盗まれた後、市場は少し冷静さを取り戻しました。

friend.techは一体何を革新したのか？

SocialFiは新しい概念ではありませんが、なぜfriend.techは冷静な熊市の中でFOMOの感情を引き起こすことができたのでしょうか？

ParadigmやBaseの支援を除けば、私たちはFTの最大の成功はボンディングカーブ取引の方式を採用し、SocialFiの流動性の問題を解決したことにあると考えています。発行から取引、退出まで、私たちはもはやマーケットメーカーやオーダーブックを必要としません。ユーザーはKOLのKEYを売買し、KEYの価格は曲線に沿って変動します。購入者が増えるほど、KEYの価値も高まり、ユーザーの売買はプラットフォームに手数料収入をもたらします。KEYを持つユーザーはKOLのグループやプライベートチャットルームの鍵を得て、KOLと直接会話することができます。これはSocialとFiの完璧な結合です。

対照的に、以前のSocialFiプロジェクトはFiの遺伝子を持たないか（権利確定やプライバシーなどの技術的基盤に過度に注目している）、またはFiの方向性を誤っていました（例えば、Chat to Earnのようなプロジェクトは最終的に掘って売るという死のスパイラルに陥ります）。

さらに、friend.techはTwitterとの連携とウォレットのホスティングを通じて、ある程度KYCやログインの友好性の問題を解決しました。当然、ブロックチェーンの透明性と公開性の特性により、チェーン上の科学者がスクリプトを利用してアービトラージを行う問題を防ぐことはできません。

エアドロップの期待

優れたプロダクトデザイナーは、必ず優れた人間心理の研究者です。現在のほとんどのプロダクトは、ユーザーにエアドロップを引き出すための秘訣を握っています。それは曖昧さであり、ユーザーに未来のトークンの利益を無限に推測させることです。

現在、FTおよびその模倣品は、ユーザーがKeyを保持し、コミュニティ全体での活動度に応じて一定量のポイントを獲得しています。これらのポイントは、将来的に潜在的なエアドロップトークンの価値を持つかもしれません。ポイントインセンティブを通じて新しいユーザーを獲得しています。しかし、トークンモデルは私たちにとって未知であり、FTおよびその模倣品がトークンをプロジェクトに組み込んで良性の循環を形成するのか、それとも単純にトークンを上場して掘って売るというスパイラル死に向かうのか、期待してみましょう。

経済モデル

ほぼすべてのプロダクトの経済モデルはS^2/Nの価格曲線を採用しており、Nは定数で、シンプルで効率的です。

金融市場から生まれた美しいポンジ曲線は、すべての金融派生商品にとって第一選択肢です。曲線を見ると、ホルダーが500人の時、オーナーの価格はすでに15Eに達しており、後から入場する者が元本を保つためには新しい買い手を見つけるのが非常に困難です。先入者が多くの利益を得て、後入者が買い手となることで、市場のFOMO感情や雪崩効果を引き起こすことが非常に容易です。

friend.techを例にとると：

その経済モデルは: Y(価格) = S^2/16000

ユーザーの売買取引の摩耗率は10%であり、価格曲線に基づいて判断すると、各購入ユーザーが利益を得るためには、価格が少なくとも22%上昇する必要があります。

しかし、@0xLokiが言うように：

1）EVと帳簿価値を混同し、富の幻想を作り出す（2）後から参加する者のEVが前のユーザーに利益を提供する。" 単一のKEYのEVはTVLに等しいため、KEYの数が20を超えると、手数料を除いた実際のEVは帳簿価値の30%に過ぎません。

Y = X^2 / 16000（X軸はkey供給量、Y軸は価格）

friend.techを例にとると、現在ユーザーは毎回の売買で10%の手数料を支払う必要があり、オーナーとプラットフォームがそれぞれ5%を抽出します。欠点は、ユーザーの摩耗が過度で、オーナーの利益が不足していることで、すべての人の純入金がfriend.techに流れ続け、高い手数料がこのゲームを殺すことになるでしょう。

しかし、friend.techの契約コードを見ると、FeePercentは変更可能であることがわかります。将来的には手数料を下げることで新しいユーザーを吸収する可能性があります。同様に、市場にあるすべての同様の製品も同じ変数変更関数を保持しており、取引の摩耗は市場の進展に伴い最適解を見つけるでしょう。

業界分析といくつかの考察

市場の流動性の極度の不足と新しいストーリーへの渇望が、friend.techを短期間でSocialFiの鉄の玉座に押し上げたのかもしれません。

SocialFiのSocial部分について言及すると、現在のSocialFi製品はすべて上昇志向のソーシャルを打ち出しているようです。多くの人がこれらの製品デザインを知識の有料モデルの完璧なモデルだと考えています。基盤ユーザーは、入場券を購入することでより小さな情報の差を得て、より迅速な上昇チャネルを得ることを望んでいます。表面的には、これらの製品デザインは一部の痛点を解決できるように見えます。しかし、どの角度から見ても、そのソーシャル属性は極めて不合格であり、Web2のソーシャル製品の入門基準にも達していません。さらに、もし友達を金銭的関係で結びつけるのであれば、これはまた逆説的です。

バフェットとランチを食べ、彼のグループチャットに参加することで、本当に上昇志向のソーシャルを達成したことになるのでしょうか？

可能な発展方向

SocialFiは本質的にWeb2の中央集権的なソーシャルプラットフォームに対する価値の解体であり、データの権利確定です。現在、価値の解体は初期の方向性を持ちつつありますが、データの権利確定はやや不足しているようです。Lensなどのソーシャルプロトコルと組み合わせてユーザーの産出を権利確定し、保障することができるかもしれません。

正しいWeb3ソーシャル製品は、価値がコンテンツクリエイター、コミュニティプラットフォーム、ユーザーの間で公平に流動することを確保する必要があります。ポンジの金融属性は必ず製品のスパイラル死をもたらし、悲劇的な三角形を形成します。製品のサービスを向上させ、産出と価値を対応させることが重要です。多様な価値曲線は良い方向性かもしれません。例えば、同じ製品が異なるサービスに対して異なる経済モデル（定数モデル（Onlyfans）、線形モデル（y=NX）、幾何成長モデルy=S^N）を採用し、ユーザーが自ら選択できるようにすることです。

知識の有料化に加えて、より新しい機能や収益化のチャネルを導入することも重要です。例えば、NFT、音楽、動画を集約し、関連サービスを購入するなどです。

曲線取引のソリューションは、他のWeb2の既存のソーシャル製品と組み合わせることで、マスアダプションをもたらすことができるでしょう。

根本的な問題に戻ると、私たちは本当にSocialFiが必要なのでしょうか？