現在のFriend.techのTVLが安定しているのに、Keyの価格が下落しているのはどう理解すればよいでしょうか？
残念ながら、Botと5%FT手数料がこの市場を殺しており、打破の可能性を消しています。撰文：0xLoki
まず、純粋な投機仮定の下で、1回のKeyの購入行為は帳簿価値で計算するとすぐに22%の損失（10%はただの目くらまし）となり、EVで計算するとすぐに70%+の損失（22%は第二の目くらまし）となることを理解する必要があります；
最初のステップを理解した後に計算すると、Keyの価格が非常に高い位置に上昇する必要はなく、EVの回収期間を無限に引き延ばすことができることがわかります。この時、全体のFT市場は【平均値2/3を当てる】多重ゲームに変わり、市場均衡点に対応するKeyの価格投機閾値はどんどん下がっていきます。つまり、現在の段階では資金がより低価格のKeyに流れており、より低い時価総額の市場はすでにBotによって独占されています；
突破口は、効用を提供することによって、一部のKeyの潜在的な清算における序列を下げ、他のKeyのEVを高めることにあります。Ponziから脱却するまで、残念ながらBotと5%のFT手数料がこの市場を殺し、突破口の可能性を消しています。
EVと帳簿価値の違いを理解する方法：
張三、李四、王五が資金を集めて牛1頭、鴨1羽、卵1個を購入しました。
先に退出する人が牛を持っていき、次の人が鴨を持っていき、最後の人が卵を持っていくことを約束しました。
張三/李四/王五は皆、自分が牛の求償権を持っていると考えています。
しかし、実際には彼らの求償権はすべて等しいのです。
最終的には6つの結果があり、彼ら3人はそれぞれ次のように持っていきます：
1）牛鴨卵 2）牛卵鴨 3）卵鴨牛 4）卵牛鴨 5）鴨牛卵 6）鴨卵牛
6つの確率は均等です。
したがって、張三が実際に持っているのは=2/6*牛+2/6*卵+2/6*鴨
つまり、1/3頭の牛、1/3羽の鴨、1/3個の卵です。
この時、趙六が新たにこのゲームに参加し、彼は家を提供する必要があります。
彼が参加した時、家は4つに分けられ、張三、李四、王五はそれぞれ1/4を得ます。
これが、EVの観点から見ると、購入すれば70%+の損失になる理由です。
