一文で理解するTapiocaDAO：LayerZeroでDeFiの流動性の断片化問題を解決する

著者：veDAO研究院

DeFiは依然として業界全体の基盤ですが、流動性の断片化という問題は現在のDeFiセクターが直面している重大な課題です。この問題に対する現在の一般的な解決策は、クロスチェーンブリッジ、中間チェーン、マルチチェーンDappなどの戦略を採用することが多く、これらの戦略には良い面と悪い面があります。それに加えて、この記事で述べるTapiocaDAOの全チェーンLayerZeroソリューションという解決策もあります。実際、このソリューションはTapiocaDAOが初めて考案したものではなく、以前にWormholeがその代表例の一つでしたが、昨年ハッキング攻撃を受け、損失額は3.26億ドルに達しました。

しかし、Wormholeの失敗を全チェーンLayerZeroソリューションの失敗と見なすべきではありません。TapiocaDAOは全チェーンLayerZeroソリューションに対して独自の認識と技術的優位性を持っています。以下はTapiocaDAOの詳細な紹介です。この記事を読むことで、TapiocaDAO自体とその目指すことについてより明確な理解が得られるかもしれません。

この記事は二つの部分に分かれています。第一部から始めて、Tapiocaインフラストラクチャの詳細を深く理解していきましょう：

• Singularity

• Big Bang

• YieldBox

• twAML

• DSO

• PearLayer

覚えておいてください：これらは単なる用語ではありません。これらはTapiocaDAO独自のDeFiエコシステムの構成モジュールであり、各モジュールはシームレスな金融センターを構築する上で独自の役割を果たしています。TapiocaDAOの目標は、DeFiにおける流動性の断片化問題を解決し、どのネットワーク上でもさまざまな資産を借りたり利用したりできるようにすることです。この取り組みは資本効率を高め、流動性を統一することで借り入れの機会を増加させます。

DeFiにおける各チェーンとプロトコル間の流動性の断片化は資本効率を低下させます。同じ資産の流動性は二つの異なるチェーン間で共有されず、スリッページが大きくなります。LayerZeroの広義メッセージネットワークのおかげで、TapiocaDAOは最初の「全チェーン」通貨市場プロトコルとなりました。その目標は、スマートコントラクトの脆弱性やユーザーの摩擦を含む、よく知られたブリッジ関連のリスクを排除することです。

TapiocaDAO独自のトークンエコノミーには、$TAP、twTAP、oTAP、$USD0トークンが含まれており、各トークンはDeFiの特定の側面に対応しています。リスク管理から収益最適化まで、これらのトークンはプロトコルの成長を促進することを目的とした動的なエコシステムを構成しています。

借り入れ市場：Singularity

私たちはSingularityから始めます。これはBoringCryptoのKashiの修正版です。Singularityは借り入れ市場として、リスクを分散するために市場を隔離し、リスクの高い資産をサポートしますが、全体のプロトコルを危険にさらすことはありません。

従来の借り入れプロトコルと比較して、すべての資産は一つの流動性プールを共有します。これは、ある資産が失敗した場合、全体のシステムに壊滅的な影響を及ぼす可能性があることを意味します。一方、Singularityは異なるアプローチを取っています。ユーザーは個別の借り入れペアを作成することができます。各借り入れペアは他の借り入れペアと隔離されており、ある資産が失敗しても、その特定の借り入れペアにのみ影響を与え、全体のプールには影響を与えません。

さらに、ワンクリックで最大5倍のレバレッジを自動的に取得できるワンクリックレバレッジを許可しています。その目的は、複数のチェーンで市場流動性を共有することによって、ボラティリティのある資産の利用を最適化することです。

ステーブルコインの発行メカニズム：Big Bang

Big BangはKashiの別の進化版で、Gasトークンを担保として使用してUSD0ステーブルコインの発行を実現します。この概念は自己返済ローンのプロトコルを導入しました。言い換えれば、ユーザーは受け入れられた資産を担保として提供することでUSD0を発行することができます。

プロトコルの安定性を確保するために、Tapiocaは担保債務比（CDR）と呼ばれるメカニズムを使用し、市場の需要に応じてUSD0の供給を調整します。金利を調整することで、アービトラージを促進し、借り手や貸し手により有利な条件を提供します。

無許可トークン保険庫：YieldBox

YieldBox（BentoBox V2）は無許可のトークン保険庫です。BentoBox V1と比較して、YieldBoxはアップグレードを導入し、ガス消費を最適化し、トークン承認プロセスを簡素化しました。NFT、リセットトークン、隔離戦略をサポートしています。隔離戦略により、異なるリスク隔離収益戦略間でトークンを再バランスすることができます。Tapiocaは、サポートされているチェーンの外部でArbitrumを使用してプロキシコントラクトを利用することで、チェーン間でメッセージを伝達します。

BentoBoxは本質的にトークン保険庫であり、ユーザーはトークンをそこに預け入れ、複数のDeFiアプリケーション間でそれらのトークンを使用することができます。YieldBoxはこの基盤の上に構築され、その機能を精緻化し拡張しました。これは、預け入れた資産の最適な収益を実現することを目的としています。そのために、収益農場、借り入れ、ステーキングなどのさまざまな戦略を利用します。

YieldBoxはトークン保有者の収益を最大化するために継続的に追跡し調整します。簡単に言えば、ユーザーがトークンをYieldBoxに預け入れると、システムは自動的にこれらのトークンを収益最大化戦略に参加させます。

経済システム：twAML

twAMLは、経済活動に基づいて動的に最大の配置効率を実現する経済システムです。ゲーム理論を採用し、ユーザーの保管コミットメントがAMLを調整します。これは、合意に基づき自由市場で定義された指標です。従来の流動性マイニングモデルでは、不責任な発行と高いインフレにより利益を生まない行動が頻繁に発生し、プロトコルのトークン価値が徐々に低下し、収益率、ユーザーの関心、流動性が減少します。

TapiocaDAOは、これらの課題を解決することを目的とした詳細なホワイトペーパーを発表し、OlympusDAO、GMX、Convex & Aura、OLM、Keep3rからのモデルを改良し、それらの限界をより良く解決することを目指しています。

AMLは、ユーザーの貢献規模とインタラクション時の参加者の総数に基づいてユーザーのシステムへの影響を測定します。システムのインセンティブは、ユーザーの行動とシステムの状態に応じて振動し、停滞を避け、新たな成長状態を促進します。TapiocaのAMLはKeep3rのOLM（オプション流動性マイニング）の影響を受けており、流動性マイナーの即時利益の売却行動を抑制します。これにより、ユーザーのインセンティブと長期的な資金庫の持続可能なバランスが確保され、重要なPOL（プロトコル捕獲流動性）が創出されます。

DAOコールオプション：DSO

DSO（DAOコールオプション）は、POL（プロトコル捕獲流動性）、長期TVL、twAMLを作成することを許可するメカニズムです。この概念は、彼らの独自の経済モデルを操作するための重要な構成モジュールとして機能します。

DSOはOLMを効果的に運営することを可能にします。Andre CronjeのKeep3rからインスパイアを受けたこのメカニズムは、POL、長期TVL、twAMLの作成を可能にします。

流動性を信用市場に提供するユーザーは、トークンレシート（tOLP）を受け取り、一定期間ロックすることを選択できます。この期間が終了すると、彼らは指定された行使価格を持つoTAPを受け取り、TAPトークンを優遇価格で購入する選択肢（義務ではない）を得ます。

DSOの具体的な役割は、プロトコル捕獲流動性（POL）の作成を促進し、長期的な総価値ロック（TVL）を奨励し、twAMLメカニズムの運営をサポートすることです。

Tapiocaのリレー：PearLayer

PearLayerはTapiocaのリレーであり、LayerZeroのPre-Crimeメカニズムを利用して、Arbitrum、Optimism、Ethereum、Avalanche、Base、Berachain、ZKSync、Starknet、Mantle Network、Cosmos、Sei、Polkadotなどのチェーンをサポートします。

Pre-Crimeを使用することで、PearLayerはクロスチェーンメッセージの潜在的な結果を配信前に検証し、プロトコルの完全性を確保します。TapiocaのオラクルソリューションはChainlinkの価格データソースから提供されています。