香港の暗号規制に関する相談意見の8項目のまとめ：当面、ステーブルコインの売買は不可、取引所は個人投資家の保護に責任を負う

出典：《証券及び先物取引監察委員会の相談まとめ》

整理：Elponcho、チェーンニュース

香港証券監察委員会は本日午後（5/23）に規制フレームワークに関する公衆相談意見を発表し、6/1に正式に実施される予定です。以下はチェーンニュースの整理内容です。

内容目次

1. 小売消費者はライセンスを持つ取引所を利用できますか？
2. ライセンスを持つ取引所は投資者の知識を確認する必要がありますか？
3. 取引所はリスク負担限度を明示するべきですか？
4. 取引所は仮想資産に対して開示責任がありますか？
5. 取引所はスマートコントラクトを検証する必要がありますか？
6. 取引所はどのようなコインを上場できますか？
7. 取引所は一時的にステーブルコインの売買を提供できませんか？
8. 取引所はデリバティブ取引を行うことができますか？

1.小売消費者はライセンスを持つ取引所を利用できますか？

できます。ただし、顧客とのビジネス関係の構築、ガバナンス、開示、トークンのデューデリジェンスおよび組み込みに関する一連の適切な投資者保護措置に従う必要があります。

2.ライセンスを持つ取引所は投資者の知識を確認する必要がありますか？

必要です。個人の専門投資家と小売投資者のいずれにおいても、取引所は彼らが仮想資産について十分な理解を持っていることを確認し、投資者保護を得る必要があります。

3.取引所はリスク負担限度を明示するべきですか？

いいえ。香港証券監察委員会は、この点に関するガイドラインを証券監察委員会が定めることは必ずしも適切ではないと考えています。理由は、プラットフォーム運営者（証券監察委員会ではなく）が「顧客を知る」(KYC) プロセスで得られる情報に基づいて限度を設定するのが最も適切だからです。

4.取引所は仮想資産に対して開示責任がありますか？

あります。証券監察委員会は、発行者から情報を取得し確認することが困難であるにもかかわらず、ライセンスを持つ取引所は適切なスキル、注意深さ、勤勉さを持って行動すべきであると述べています。各仮想資産に関する情報を取得するために合理的な手段を講じるべきであり、それがトークンの組み込み決定の根拠となります。

香港証券監察委員会は、他のライセンスを持つ取引所が組み込んだトークンがあったとしても、他の取引所がデューデリジェンスを行うことを免除するものではないと述べています。

5.取引所はスマートコントラクトを検証する必要がありますか？

期待されるだけです。証券監察委員会は、ライセンスを持つ取引所が独立した評価専門家を委託すること、または合理的な場合には他者（発行者など）が委託した独立した評価専門家による監査に依存することを期待しています。これにより、投資者リスクを軽減することができます。

6.取引所はどのようなコインを上場できますか？

以下のようなガイドラインが推奨されています：

• 小売投資者が売買できるトークンは、操作市場活動の影響を受けにくいものであるべきです。
• トークンは、資格のある大規模な仮想資産に属し、少なくとも2つの独立した指数提供者が発表した受け入れられた指数に組み込まれている必要があります。
• 高い時価総額は高い流動性を意味するわけではなく、取引所はトークンが高い流動性を持つことを確認する必要があります。

7.取引所は一時的にステーブルコインの売買を提供できませんか？

はい。香港証券監察委員会は、機能を維持できないか、償還時に投資者の資金を返還できないステーブルコインは「安定」と呼ばれるべきではないと述べています。このリスクにより、証券監察委員会は関連する金融規制が2023年から2024年に実施されると考えています。正式な規制が行われる前に、小売取引に組み込むべきではありません。「ステーブルコインの規制は2023/24年に実施される予定です。香港でステーブルコインが規制される前に、小売取引に組み込むべきではないと考えています。」

8.取引所はデリバティブ取引を行うことができますか？

まだ決定されていません。香港証券監察委員会は、「本会は、この問題に関して提出された詳細で豊富な意見に感謝します。私たちが相談文書で説明したように、証券監察委員会は仮想資産デリバティブが機関投資者にとって重要であることを認識しています。私たちは受け取った多くの意見を考慮し、適切な時期に独立した検討を行います。」と述べています。