取引所の取引量研究:取引所の虚偽取引量をどのように推定するか?

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オープンAPIを通じて、いくつかの主要な取引所の歴史的K線データ、リアルタイムの深度データ、およびリアルタイムの取引データを取得しました。

執筆:X-explore、呉のブロックチェーン

2023年以降、暗号通貨取引所の取引量が大幅に増加しています。今年1月、主要取引所のデリバティブ取引量は前月比で47.6%増加しました。この急増した取引量は、記事が指摘するように、偽の取引が混ざっている可能性があります。

暗号通貨取引所の取引量の水増しは新しい話題ではありません。中央集権型取引所は規制が不十分なため、一部の取引所は実際の取引量を隠すために偽の取引量を水増しし、取引量のランキングを上げる傾向があります。したがって、私たちは偽の取引量を特定し説明するための取引量分析の方法を構築しました。

私たちはオープンAPIを通じて、いくつかの主要取引所の過去のK線データ、リアルタイムの深度データ、リアルタイムの取引データを取得しました。これらの取引所には、Binance、Bybit、OKX、Bitget、Phemex、Kucoin、dYdXが含まれます。

1. 各取引所の取引量の概要

下の図から、2023年以降、暗号通貨取引所の取引量が大幅に増加していることがわかります。ただし、Phemex取引所の取引量の形状は異常を示しています。

下の図は、PhemexのuBTCUSD取引ペアの価格と取引量のグラフを示しています。2022年8月19日から取引量が急増し、2022年9月16日から2022年11月19日まで、この狂った取引量が再び繰り返される様子がはっきりと見えます。その後、何の兆候もなく取引量が急激に減少し、2022年8月19日以前の取引量に戻りました。2023年1月からは、取引量が再び反発し、高い水準を維持しているようです。

2. 量と価格の関係の研究

一般的に、市場の価格変動は取引量の急増を引き起こすと考えられています。投資家は取引を閉じたり、新しい取引を開始したりします。私たちの経験によれば、周期的な巨大取引量は、価格が大幅に下落または上昇した後に発生することが多く、特に先物/デリバティブ市場では顕著です。

暗号通貨はレバレッジ取引の特性を持っているため、市場でのいかなる激しい動きも拡大され、利益確定や損切りを引き起こす可能性があります。これが取引量急増の重要な理由の一つです。したがって、価格が大幅に変動した際のPhemexの取引量の変化を調査の対象の一つとしました。

主要取引所の(ピアソン)相関係数の分析によれば、dydxの相関係数は取引マイニングの収益活動に関連する周期性を持っています。Binance、Bitget、OKX、Bybitは強い線形関係を持ち、Kucoinの線形関係は弱く、Phemexは最下位です。

したがって、Phemexには偽の取引量の行為があり、偽の取引量は市場価格が安定している時に行われることが推測されます。この時期には異常に拡大した取引量が発生することが多いです。

3. 取引注文の流れ

私たちはまた、いくつかの取引所の最近の取引を分析しました。

大きな市場の変動は大きな取引量を生み出すことが多いです。これは一般的に以下の理由によります:

  • 取引数量の突然の増加と流入

  • 大口取引

しかし、Phemex取引所では、原始的な取引注文の流れとK線取引量の間に明確な相関関係を見出すことができず、取引注文の規模はランダム性を示していません。Binanceと比較すると、取引規模は相対的に停滞しています。変化しているのは取引の密度であり、個々の取引規模ではありません。

4. オーダーブックの深さ vs 取引量

深さは取引所の流動性を測る重要な指標と見なされています。トレーダーは深さの良い市場を好むため、取引コストが低くなります。私たちは各取引所の注文深さを調査し、観察可能なパターンやトレンドがあるかどうかを確認しました。

全体的に、BinanceとdYdXは非常に良い深さと価格を持っているようです。KuCoinとOKXが続き、Phemexは最大のスリッページを持っています。

5. 偽の取引量の推定

私たちは、報告された取引量の実際の割合を推定するためのモデルを構築しました。

Phemexの価格変動と取引量の間の相関が非常に弱いことが観察され、取引所の偽の取引は主に価格が小幅に変動している期間に発生すると仮定します。つまり、価格が大幅に変動している期間の取引量は実際のものであると考えています。これは、偽の取引量の割合を推定するための保守的な仮定です。

上の図から、明らかな差異が存在し、推定された取引量は報告された取引量を大きく下回っており、実際の取引量は報告された取引量の5%~25%の範囲にあると予想されます。

同じ方法を使用して、BinanceとBybitの実際の取引量比を推定したところ、結果は報告された取引量と非常に近いものでした。

まとめ

私たちは、主要な中央集権型取引所のさまざまな公開データを使用しました:

  • Phemexの取引量は他の取引所とは異なるパターンを示しています。Phemexプラットフォーム上での取引量の突然の増加は興味深く、異常です。

  • 他の取引所と比較して、Phemexの取引量と価格K線の相関は明らかに低いと見なされています。これは、Phemexの取引量が市場の動向に完全には依存しておらず、他の力が取引量を押し上げている可能性があることを示しています。

  • 大多数の取引所の中で、Phemexは最高のスプレッドとスリッページを持っているようです。これにより、一部の顧客は取引をためらうかもしれません。

  • 一部の急増した取引量に対する比率分析を行った結果、推定された取引量はPhemexの報告された取引量の約5%~25%を占めると推定されます。

  • 個別の取引データを詳細に調査した結果、市場が大きく変動している時でも、Phemexの取引規模には大きな変化が見られません。Binanceと比較すると、市場の大きな変動が巨大なK線取引量を引き起こす際には、大口取引が発生します。

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