MoleEdu DeFiの週：新世代のノーチェーンDEX

著者：Moledao

MoledaoとOGBCが共同開催するWeb3シリーズ講座は、すでに第4週目の授業に突入しました！第2週の授業ノートも整理が完了しました！第2週はDeFiの週で、内容はDEX、新世代の無鎖DEX、ステーブルコイン、ウォレット、保管、DeFiセキュリティを含んでいます。

今日はDeFiの週のXiong Wei講師による「新世代の無鎖DEX」講座を振り返ります！講座の録画はMoledaoのBilibiliにアップロードされています：

第2週：DeFiの週 | 新世代の無鎖DEX

講師紹介

Xiong Wei講師は2022年にeverVisionを設立しました。everVisionはArweaveエコシステムに特化し、エコシステム自治組織PermaDAOの設立を提唱し、Arweave公式と共同でArweave SCP Ventures基金を管理し、エコシステムプロジェクトの発展を支援しています。Xiong Wei講師はまた、ストレージコンセンサスパラダイム（SCP）の提唱者であり、SCP WEB3アプリケーションの実践者および布教者でもあります。

学びの成果

今回の授業では、Xiong Wei講師がDEXとは何か、そしてそれが従来の取引所とどのように異なるのかを解説しました。また、従来のDEXであるUniswapについても紹介し、無鎖DEXと従来のDEXの利点について説明しました。さらに、無鎖DEXの原理についても話しました。

01 DEXとは何か

1.1 DEXと従来の取引所の違いは何か？

DEXの最も重要な特徴は、検閲に対する耐性と資金の保管がないことです。従来の取引所、上場証券取引所、深セン証券取引所、ナスダックなどは、実際には国家に属する中央機関が資金を保管しています。しかし、DEXでは、資金を保管する機関は存在せず、通常はスマートコントラクトを通じてロックされます。DEX内の取引はピアツーピアであり、ユーザーは直接他のユーザーと取引するか、スマートコントラクトと取引を行い、完全に中央集権的なプラットフォームは存在しません。これにより、資金と個人資産は非常に安全であり、サーバー上ではなくブロックチェーンネットワーク上に存在します。これがDEXと従来の取引所の大きな違いです。

Uniswapが存在する前にも、多くのプロトコルがDEXを行っていましたが、その時はDEXはあまり発展せず、体験も非常に悪かったです。重要な技術のイテレーションは18年に発生し、Uniswapが立ち上がった後にAMMが登場し、DEXは新しい段階に入りました。それ以前は、DEXは注文書の形式を採用しており、注文をチェーン上に掲示したり、オフチェーンで実行・成立させたりしていました。そのようなDEXの体験は非常に悪く、流動性も非常に低かったです。AMMが非常にシンプルな数学モデルを用いて無人のDEXを実現したことで、DEXのハードルが本当に下がり、より多くの個人投資家がこの市場に参入できるようになりました。

02 従来のDEX - Uniswap

Uniswapの核心原理は、定積曲線、すなわちk=x*yです。Uniswapが行うべきことは、k値を一定に保つことです。そして、各取引ごとにUniswapは一定の手数料を徴収し、これらの手数料はk値を増加させます。ユーザーはk値が増加することで利益を得ることができます。

上の図はUniswapの運用モデルを簡単に説明しています。元々流動性プールには100USDと700CNYがあり、積は700000です。この時、あるユーザーが1USDをプールに入れると、プール内のUSDは101になり、積を一定に保つためにCNYは693.07に減少します。この減少した6.93CNYはユーザーに返還されます。上の図のプロセスは実際には手数料を省略しています。実際の状況では、Uniswapは0.01CNYを抽出する可能性があり、k値は増加します。したがって、ユーザーはk値が増加する過程で利益を得ることができます。ユーザーはプール内の何も心配する必要はなく、スマートコントラクトに全自動で完了させることができます。これにより、ユーザーの参入ハードルが大幅に下がりました。しかし、取引のハードルはすでに比較的低いですが、チェーン上の手数料やチェーン上のパッキングプロセスを考慮すると、取引の時間と手数料は依然として比較的高いです。

Uniswap

03 無鎖DEXの利点

無鎖DEXが登場した理由は、1つはArweaveのようなストレージ施設が新しいアプリケーションを行うことができると発見されたこと、2つ目は全体のDEXのハードルがすでに下がっているものの、一般ユーザーにとっては依然として友好的ではないこと、例えば取引手数料が高いことです。無鎖DEXはこれらの問題を解決し、ユーザーの参入ハードルをさらに下げ、DEXが本当に大規模なアプリケーション時代に入ることを目指しています。

3.1 利点

• 無鎖DEXは従来のDEXと同様に、検閲に耐えるピアツーピアネットワークであり、誰でもネットワークに参加でき、RouterとLPノードを展開でき、検閲耐性を持ち、中断や停止が不可能です。

• 無限の拡張能力。私たちがイーサリアムDEXを使用する際、現在のTPSは70から100程度であり、このTPSでは大規模なアプリケーションを支えることはできません。無鎖DEXは多くのコンテンツがオフチェーン環境で計算されるため、実際にはより大規模な拡張能力を提供できます。

• 柔軟な設定。先ほどUniswapやCurveのようなDEXが相対的に固定された曲線を選択していることに言及しました。これらの曲線はすべてスマートコントラクトに書かれているため、資産が保管される過程で確定した価格式があります。しかし、これらの式は資産の単一の変動時に無償損失のリスクが発生します。無鎖DEXでは、これらの曲線は柔軟に調整可能であり、無償損失のリスクを低下させます。

• MEVがない。すべてのチェーン上のDEXには必ずMEVのリスクがあります。これは、チェーン上でパッキングが必要であり、これらのデータはすべてロボットに見られるため、アービトラージの余地があれば、ロボットは残りの価値を搾り取ります。無鎖DEXはこの問題を解決できます。

• 資産の自己保管。チェーン上のDEXでは、資産は自分のウォレットに存在せず、通常はこれらの資産をスマートコントラクトに預けます。しかし、新型DEXでは、契約の監査や流動性マイニングなどの問題により、スマートコントラクトには一定のリスクが存在し、預けたお金がハッカーに盗まれる可能性があります。無鎖DEXでは、資産は完全に自己保管されているため、相対的に安全です。

3.2 比較

Permaswap

04 無鎖DEXの原理

4.1 Uniswapモデルの欠点

無鎖DEXはUniswapやCurveの曲線を採用しておらず、全く新しいモデルを採用していますが、上層の原理はUniswapと一致しています。

Uniswapモデルでは、計算と決済はすべてチェーン上で行われます。UniswapのスマートコントラクトにはRouterのコードとNFTが含まれています。Routerは価格を集約し、決済するサービスです。そしてNFTは取引相手が資産を契約に預ける証明書であり、各NFTはRouterの下の1つの資金プールに対応しています。ユーザーが取引を行うと、RouterはすべてのNFTを集約し、価格をページに表示します。取引を実行するためにクリックすると、この取引はイーサリアム上で実行されます。このモデルの最大の問題は、各取引がイーサリアムの何千ものノードで繰り返し実行されるため、効率が低下することです。

4.2 無鎖DEXの特徴

無鎖DEXでは、決済は依然としてチェーン上で行われます。決済と計算を分けるために、チェーン上の決済は簡素化され、多対多の原子注文として作成されます。この取引構造は多対多であり、任意の数のユーザーが他の複数のユーザーに送金できます。ユーザーが送金する際には署名が必要であり、ユーザーが取引を行うための十分な金額を持っていることを確認します。受取人は署名を必要とせず、これにより安全性が確保されます。もしその中の1つの取引が失敗した場合、全体の取引は無効になります。

上の図は無鎖DEXがRouterを1つのノードに変更し、独立して動作するネイティブなものにしたことを示しています。NFTはLPノードに変換されます。これにより、チェーン上の計算は徐々にオフチェーンに移行します。

Routerは中心ノードであり、その下には多くのLPが登録されており、各LPノードもRouterに登録できます。これにより、ブロックチェーンのない分散型ネットワークが形成されます。ユーザーがRouterにアクセスすると、RouterはLPの価格を通じて最適な価格を生成します。ユーザーが署名すると、RouterはLPに注文を渡して署名を行います。最後に、注文がチェーン上で実行されます。全体の集約、配布、実行はミリ秒単位で完了します。

LPノードには自動価格設定プログラムが含まれており、その中のアルゴリズム（Uniswapの曲線に似たもの）はLPノードに設定できます。ユーザーが署名した後、LPノードは自分のアルゴリズムに従って取引の合法性を検証します。各LPは自分のマーケットメイキングアルゴリズムを設定できます。

LPはRouterを信頼する必要はなく、自分のアルゴリズムに従って合法性を検証すればよいのです。これにより、全体のシステムは信頼を必要としないものになります。

このようなモデルは無限の性能を持っています。各Routerは無限のLPと接続でき、各Routerはプロトコルを通じて接続し、流動性を共有できます。これは中央集権取引所では想像できない機能です。このモデルを通じて、無限の性能を持つグローバルな無鎖DEXネットワークを構築できます。

すべての無鎖DEXデータはArweaveにデプロイされ、改ざん不可、追跡可能、かつ永久に保存されます。

05 謝辞
以下の組織に今回の公益講座への支援を感謝します！
スポンサーの支援：
One Global Blockchain Centre (OGBC)
OGBCはWeb 3.0の先駆的なインキュベーターであり、新興の暗号通貨スタートアップと協力して未来のインフラを構築しています。OGBCの暗号通貨分野における専門知識、ネットワーク、リソースを活用することで、企業やプロジェクトはその潜在能力を最大限に発揮し、ブロックチェーン業界のますます多くのユーザーのために革新的で価値のあるソリューションを開発することを目指しています。 その他の協力者の支援: 06 Moledaoについて

MoleDAOはブロックチェーン開発者コミュニティであり、すべてのブロックチェーン愛好者がブロックチェーンの最新の動向を理解し、経験豊富なブロックチェーンの先駆者や革新者の助けを借りて成長し、Web 3エコシステムの構築に貢献するための場です。

私たちは、ブロックチェーン愛好者の交流コミュニティを構築し、ブロックチェーンプロジェクトの支援を提供し、グローバルなハッカソンシリーズイベントを開催し、プロジェクトの人材マッチングを支援し、プロジェクトのスポンサーシップと指導を提供することで、ブロックチェーンの理念をすべての人に広め、ブロックチェーンエコシステムを発展させることを目指しています。

私たちのビジョンは、精密に計画されたワンストップのブロックチェーンエコシステムになることです。あなたがブロックチェーン愛好者、ブロックチェーン開発者、機関、投資家であっても、Moledaoで自分に合ったポジションを見つけることができます。