イーサリアム上海アップグレード前にLSDとDVTについて話す
要するに、Ethereumコミュニティの一貫した主張に従い、イーサリアムの長期的な発展傾向について、イーサリアムコミュニティは依然として反脆弱性の面での坚持を続ける可能性があります。著者：IOBC Capital
Vitalikの文章やEthereumコミュニティが提案したいくつかのロードマップでは、ETH2.0以降の計画について、中心的な考え方が述べられています。それは、中央集権的なブロック生成と分散型の検証です。
ETH2.0以降、マイニングメカニズムはPoWからPoSに移行し、ETHステーキングの規模は急速に成長しています。わずか1年余りの発展を経て、ETHステーキングの数量は1650万を超え、バリデーターの数は517062に達しました。
データソース：Beaconcha
しかし、ETHステーカーのシェアの観点から見ると、主要なステーキングプラットフォームは多くが中央集権的なプラットフォームです。例えば、Coinbase、Kraken、Binanceなどの中央集権的な取引所です。
データソース：Dune
最近、市場ではSECがアメリカで小売顧客の暗号資産ステーキングサービスを廃止することを望んでいるという噂が広がっています。また、Krakenはアメリカのユーザー向けの暗号資産ステーキングサービスを終了し、未登録証券の提供に関するSECとの和解のために3000万ドルを支払うことを発表しました。
この出来事は、ETH2.0以降の反脆弱性についての業界内の考察を引き起こしました。もしこの噂の政策が実施されれば、Coinbase、Kraken、Binanceなどの中央集権的なプラットフォームは影響を受けるでしょう。このような予想を受けて、LSDやDVTの概念を持つトークンの市場価格は一時的に逆風の中で上昇しました。
LSD：ブロックチェーン業界のもう一つの有望なビジネスモデル
LSD（Liquid Staking Derivatives）、流動性ステーキング派生品プロトコルです。現在、主にLido、Rocket Pool、Frax、Ankr、Stafiなどのプロジェクトが含まれ、LidoはLSD分野で73％以上の市場シェアを占め、ETHの総ステーキング量の29.27％を占めています。
データソース：Defillama
LSDはブロックチェーン業界のもう一つの有望なビジネスモデルです。多くの伝統的な起業家はブロックチェーン業界に対して理解が乏しいと感じています。なぜなら、彼らはブロックチェーン業界には「水を売るサービス」しか成熟したビジネスモデルがないと考えているからです。例えば、取引所やビットコインマイニングなどです。
イーサリアムのLSDトラックのコインベースの利回りは、魅力的なビジネスチャンスかもしれません。現在の状況に基づくと、ベースリワードの年利回りは約4.1％、ティップの年利回りは約2.2％、MEVの年利回りは約1％で、合計バリデーターの年利回りは7.3％に達します。
現在、イーサリアムのステーキング総量は1650万ETHを超え、ステーキング比率は約13.6％です。他のパブリックチェーンと比較すると、ETHのステーキング比率は比較的低いです。例えば、ADA、SOL、BNB、AVAXなどは、ステーキング比率が一般的に60％を超えています。LSDの市場規模には成長の余地があります。
イーサリアムの上海アップグレード後、LSDトラックはさらに良いデータパフォーマンスを示す可能性があります。イーサリアムの上海アップグレードについて話すと、多くの人が上海アップグレードで解除されるETHが二次市場に対して売り圧力をもたらすことを心配しています。実際、この売り圧力は決壊した洪水のように突然市場を襲うことはありません。なぜなら、バリデーターの退出ルールは、各エポック（約6.4分）ごとに7人のバリデーター（現在の総バリデーター数は517062）が退出でき、1日に1575人のバリデーターが退出できるからです。もし全ネットワークのバリデーター数が減少する場合、その後の減少速度はさらに遅くなるでしょう。
内容ソース：Beaconcha
私個人の意見としては、上海アップグレード後、イーサリアムのステーキング総量は短期的に若干の減少が見込まれますが、その後このステーキング比率は持続的に上昇する可能性があります。なぜなら、上海アップグレード後、ETHステーキングは自由に退出でき、長期間ロックする必要がないメカニズムが導入されるため、より多くの保有者がETHをステーキングして利益を得ることを引き寄せる可能性があるからです。このことは銀行の預金と似ています。以前は定期預金でしたが、後に普通預金に変更され、預金利息の計算方法は基本的に変わらないため、預金量は減少するどころか増加するかもしれません。
DVT：強化されたプルーフ・オブ・ステークブロックチェーンの反脆弱性
DVT（Distributed Validator Technology）、分散型バリデーター技術です。DVTは、イーサリアムのプルーフ・オブ・ステークバリデーターが同時に複数のノードで実行できる技術を指し、ステーキングインフラストラクチャを信頼できるネットワークに落とし込み、ブロックチェーンネットワークの安全性と分散化を確保します。DVTトラックには、現在SSV.Network、Obol Labsなどのプロジェクトがあります。
簡単に言えば、DVTはノードオペレーターをネットワークに組織化し、ブロックチェーンの分散型ネットワークのように機能します。また、DVTプロバイダーのノードオペレータークラスター内の各ノードは異なるクライアントを持つことができ、単一障害のリスクを低減します。
SSV.Networkを例にとると、これは完全に分散型のオープンソースETHステーキングネットワークで、秘密共有バリデーター（SSV、Secret Shared Validator）技術に基づいています。SSVはMPC閾値スキームを通じて、Istanbul BFTコンセンサス機構に基づいてそのバリデータネットワークを管理し、分散型の検証を実現します。SSVの全体的な運用ロジックは以下の通りです：
ETH保有者はSSVプロトコルにETHをステークしてステーカーになります（これらのETH保有者は32ETH以上の個人や機関、またはLSDプラットフォームである可能性があります）。ユーザーは本来、バリデータークライアントにETHをステークしてイーサリアムネットワークのバリデーターになるべきですが、SSVネットワークは非常に多くのオペレーター（ノード）を集約し、これらのオペレーターがIBFTコンセンサス機構の下でステーカーのバリデーターの役割を正しく実行するのを助けます。
SSVプロトコルは分散型バリデーター技術（DVT）を通じて、分散型鍵生成方式でバリデーターキーを信頼できないノード間に分散させます。これらのノードはIstanbul BFTコンセンサス機構の下でオペレーターとしてバリデーターの業務を実行します。
ステーカーはオペレーターにSSVトークンを支払う必要があり、オペレーターの業務を実行することに対する報酬として支払われます。また、オペレーターの権益を確保するために清算者メカニズムも設定されています。
DVT技術のこのプロセスにおける主な利点は、バリデーターの分散型ネットワークを形成できることです。ブロックチェーンノードネットワークのように、コンセンサス機構（IBFT）に依存してバリデーターの役割を共同で実行し、バリデータークライアントの多様性を実現し、フォールトトレランスを向上させ、バリデーターの単一障害リスクを低減します。
LSDプラットフォームとDVT技術プロバイダーは協力することができます。例えば、LidoはSSV.NetworkのDVTソリューションを統合することで、そのノードオペレーターの分散化を実現し、検証キーが単一のノードオペレーターに集中することによるサーバーダウンによって担保されたETHが罰金を受けるリスクを解決できます。
要するに、Ethereumコミュニティの一貫した主張に従い、イーサリアムの長期的な発展トレンドにおいて、イーサリアムコミュニティは反脆弱性の面で引き続き堅持する可能性があります。
