オフショア人民元ステーブルコインTCNH、TrueUSDとトロンTRONの「クイックブレイク」を発表

執筆：Nancy，PANews

米ドルのステーブルコインがステーブルコイン市場を支配する状況に新たな動きが見られています。最近、TRONの創設者であり、Huobiのグローバルアドバイザリー委員会のメンバーである孫宇晨が、流量の空白地帯をターゲットにした戦略を打ち出しました。ステーブルコインのTrueUSDは、オフショア人民元のステーブルコインTCNHを発表し、TRONに展開しました。ユーザーはTRON上でTCNHを取得、保有、取引することができます。孫宇晨は市場の嗅覚が鋭く、マーケティングに長けていることで知られていますが、今回、ステーブルコインの巨頭とTRONがどのような驚きをもたらすのでしょうか？

TrueUSDはTRONにオフショア人民元に連動したステーブルコインTCNHを展開しました。

現実世界でもブロックチェーン上でも、ステーブルコインはますます重要な役割を果たし始めており、市場規模もステーブルコインプロジェクトの多様性の中で急速に拡大しています。USDTは先発優位性により王座を維持していますが、ここ3年間でUSDC、BUSD、Dai、TUSDなどのより透明で分散型の競合他社の攻勢により、市場シェアは大幅に減少しています。

米ドルのステーブルコインが豊富なアプリケーションシーンを持つのに対し、オフショア人民元のステーブルコイン市場は相対的に空白であり、これは誰が最初に氷を破るかによって、より多くの潜在的な新しい流量を獲得できる可能性があることを意味します。

香港はオフショア人民元のステーブルコインの実験場となるか

その前に、オフショア人民元とは何かを理解しましょう。オフショア人民元CNHは、発行国以外で保管され、取引され、かつ通貨発行国の金融法令の規制を受けない通貨を指します。通常、他国の外貨準備や貿易決済などの形で存在し、世界的な投資や決済に利用されます。在岸人民元CNYが外貨規制を受け、為替レートの変動が中央銀行によって管理されるのとは異なり、オフショア人民元の取引はより自由で、規制がありません。

TCNHはオフショア人民元に連動した海外ステーブルコインです。現在のステーブルコインの発展を見渡すと、ほとんどのプロジェクトは投資家の資金と利益を保護することにとどまらず、伝統的な金融と暗号経済をつなぐ重要な役割を果たし始めています。

TCNHの導入は三つの積極的な意義をもたらします。第一に、新しいステーブルコインとして、TCNHは世界中のユーザーに新たな金融機会を提供し、より多様で多角的な金融手段をもたらします。第二に、TRONブロックチェーンの千万のユーザーに新しい金融選択肢を提供し、TRONのアプリケーションエコシステムと取引システムを豊かにします。第三に、これは伝統的な法定通貨のデジタル化のさらなる発展を促進し、暗号世界と現実世界のつながりを強化するものであり、現在動乱の時期にある暗号金融市場の現実的な潜在需要を満たすものです。

実際、オフショア市場は通貨の国際化にとって重要なプラットフォームであり、オフショア人民元のステーブルコインの導入は、オフショア人民元の海外での流通を助け、人民元の国際化を促進します。

国際決済銀行（BIS）は四半期レビュー報告書を発表し、オフショア貿易の拡大により、2000年代中頃以来、新興市場国の通貨の取引額が先進市場国の通貨を大幅に上回っていると述べています。BISの三年期調査に含まれる39種類の通貨の中で、2019年4月から2022年4月の期間において、人民元CNYの外為取引は最も急速に増加しました。取引市場の観点から見ると、人民元の取引額の増加は、中国本土以外の取引相手間の取引がより活発になっていることを反映しています。

簡単に言えば、オフショア人民元は人民元の国際化を秩序正しく進める上で非常に重要な役割を果たしています。ステーブルコインがデジタルドルの「先頭」に立つ中、米ドルのステーブルコインの大規模な発展は米ドルの覇権をさらに強化し、オフショア人民元のステーブルコインにとって機会が訪れるかもしれません。

特に、中国香港は世界最大のオフショア人民元市場であり、グローバルなオフショア人民元ビジネスのハブでもあり、仮想資産の発展を強力に推進する実験場でもあります。以前、オフショア人民元のハブ機能をさらに発揮し、人民元の国際化を秩序正しく進めるために、「十四五」計画では、香港の国際金融、航運、貿易センターおよび国際航空ハブとしての地位を強化し、グローバルなオフショア人民元ビジネスハブ、国際資産管理センターおよびリスク管理センターの機能を強化することが明確に提案されました。

さらに、中国香港は最近、仮想資産の発展に関する政策宣言を発表し、ステーブルコインが価値の安定を維持できるとされ、その使用状況が増加していることを考慮し、暗号通貨と法定通貨の取引媒介としての潜在能力があると述べています。これは、伝統的な金融市場（例えば、決済システム）との相互関係を築く可能性があります。

以前はCNHTの取引量が低迷していましたが、オフショア人民元市場の拡大や香港の仮想資産分野の開放により、規制に優しく透明性の高いTCNHにとって、より多くのアプリケーションの可能性と発展の余地がもたらされるかもしれません。

香港特区金融管理局は2022年1月に「暗号資産とステーブルコインに関する討論文書」を発表し、ステーブルコインに対する懸念を示した後、香港特区におけるステーブルコインの政策が近く発表される可能性があります。これに先立ち、金融管理局は、香港の現行「決済システム及び貯蓄決済ツール条例」に基づいて、ステーブルコインの発行を規制し、貯蓄決済ツールのライセンス制度を実施する可能性があると述べています。政策が正式に発表された場合、TCNHが関連ライセンスの申請を通じて、より大きな発展の見込みを持つことになるでしょう。

「私たちは中国香港などの地域が世界のデジタル資産センターに向かって進んでいるのを見ています。そして私たちの製品も進化し続けています」とTrueUSDの市場およびBDディレクターのAnnabelは述べています。「私たちはTCNHの導入がデジタル通貨インフラの構築における私たちのリーダーシップをさらに強化し、信頼できる分散型のグローバル金融決済ネットワークの構築に重要な貢献をすることを信じています。」

孫宇晨はさらに先を見据えています。彼は公式Twitterアカウントで、TetherとTrueUSDが共にTRONにオフショア人民元のステーブルコインを展開することを選択したと述べました。CNH₮とTCNHは次の暗号通貨のブルマーケットを加速させるでしょう。彼は、この出来事の重要性は現在ほとんど理解されていないと指摘しています。

市場の空白を埋める、TCNHの差別化戦略

伝統的な金融と暗号市場の橋渡しとして、ステーブルコインは暗号が広く採用されるための重要な「歯車」の一つです。2014年以降、ステーブルコイン市場の規模は1400億ドルを突破しました。その中で、米ドルのステーブルコインはすべてのステーブルコインの中で絶対的なシェアを占め、99％を超えています。ユーロ、ポンド、カナダドルなどが残りの1％未満の市場を分け合っています。

ステーブルコイン市場の主導権を握るための競争は非常に激しく、誰もが数兆ドルの暗号経済の主要な準備ステーブルコインになりたいと考えています。ステーブルコイン市場の発展を見れば、先発優位性を持つUSDTが依然として市場の宝座に君臨していますが、その市場シェアが減少しているのは事実であり、他の競合が追い上げています。

CoinGeckoのデータによれば、現在のUSDTの市場占有率は47.9％で、年初から9.2％減少しています。USDCとBUSDの占有率はそれぞれ32.8％と13.5％で、年初から15.4％と40％増加しています。

実際、ステーブルコイン市場を奪うために、USDCやBUSDなどはそれぞれ独自の戦略を展開しています。USDCの発行者であるCircleは、新しいクロスチェーン転送プロトコルを導入し、USDCの相互運用性をサポートし、取引プラットフォームを結集して取引シーンを推進する予定です。例えば、CoinbaseではUSDTとの変換手数料が免除されるなどの特典があります。BUSDはBinanceの力を借りて、コンプライアンスに基づくステーブルコインの自動交換機能を導入し、保有者により多くのDeFi使用シーンを提供しています。

これらのステーブルコインの規模はすでに拡大していますが、ステーブルコインの競争には依然として変数が存在します。例えば、USDCは米国の制裁に伴うTornado Cashの資産凍結事件により市場の懸念を引き起こし、DeFi市場の冷え込みがUSDCとBUSDのさらなる成長を妨げています。

米ドルのステーブルコイン市場が飽和に近づく中、オフショア人民元のステーブルコインTCNHの導入は差別化戦略といえるでしょう。

実際、TCNHの前に、Tetherは2019年にEthereum上でCNH Tether（CNHT）を発行しましたが、使用率はあまり高くありませんでした。Etherscanのデータによれば、CNHTの総供給量は2500万で、アドレス数は38、取引回数は736回であり、米ドルUSDTの取引量には到底及びません。

CNHTの取引量が低い背景には、Ethereumの高いガス代が影響している可能性があります。一般的に、高いオンチェーン手数料は普通の投資家にとって大きな負担となります。一方、Ethereumの短所とは対照的に、TRONは高いスループット、迅速な送金、低い手数料などの利点を持っており、これがTetherがTRON上で最初にUSDTを導入し、12月6日にオフショア人民元に連動したステーブルコインCNHTをTRONチェーン上に導入した理由の一つです。

TrueUSDはさらにコンプライアンスがあり、透明性が高いです。TUSDはスマートコントラクトを通じて実現され、USDの入金確認後に対応するTUSDが生成され、USDを引き換える際には自動的に対応するTUSDが焼却され、TUSDと米ドルの1:1のペッグ関係を動的に維持します。TUSDの米ドル資産は、署名された保管契約を持つ複数の信託会社の銀行口座に保管されており、関連する準備金情報は公式ウェブサイトでリアルタイムに更新され、情報の公開と透明性が確保されています。また、米国のトップ会計会社Armaninoと提携し、TrueUSDの残高をリアルタイムで証明しています。

さらに、TUSDはUSDTの法定通貨への交換の高いハードルの問題を解決しています。彼らが導入した即時法定通貨引き換えメカニズムにより、ユーザーはマウスをクリックするだけで暗号通貨を法定通貨に変換できます。また、TCNHも引き続きTrueUSDシリーズ製品と同様の法的および技術的基準を維持し、世界的に一流の監査機関による監査を受けることで、世界中のユーザーに多様なステーブルコインの選択肢を提供することを目指しています。

さらに、USDT、USDC、BUSDの競争力は、取引規模とその背後にある取引プラットフォームの実力に大きく依存しています。USDTはTetherとBitfinexによって発行され、USDCはCircleとCoinbaseによって共同開発され、BUSDはBinanceとPaxosによって発行されています。一方、TrueUSDはHuobiとTRONの支持を受けており、以前にはBinance、Huobi、Poloniexなどのプラットフォームに上場し、Ethereum、TRON、BNBチェーン、Polygonなどのブロックチェーンに展開されており、その取引規模の基盤を築いています。

強力な競争の発展局面と潜在的な新たな成長期に直面し、守りから攻めに転じるだけでは長続きせず、風口が来る前に準備を整える必要があります。短編動画の「中場戦争」を振り返ると、抖音などが一二線都市に焦点を当てた小資路線を追求する中、快手は独自の老鉄文化と下層属性の差別化されたポジショニングで競合製品の中で際立ち、堅固な防衛線を築きました。現在、TrueUSDとTRONが協力してオフショア人民元のステーブルコイン市場を開拓することは、このような快手式の攻撃が新たな道を切り開く可能性があるかもしれません。