全文：香港の仮想資産発展に関する政策宣言

出典：香港特別行政区財経事務及庫務局

10月31日、香港財政司（財経事務及庫務局）は正式に『香港における仮想資産の発展に関する政策宣言』を発表し、香港で急成長している仮想資産業界とエコシステムについて、政府の政策立場と方針を明らかにしました。

宣言では、新しい仮想資産サービス提供者のライセンス制度の準備を進める一方で、世界の仮想資産業界との連携を図り、関連する取引所に香港でのビジネスチャンスを提供することを歓迎すると述べています。証券及期貨事務監察委員会は、新しいライセンス制度の下で小売投資家が仮想資産を売買できる適切な程度について、一般からの意見を募集します。香港で仮想資産取引所の上場投資信託（ETF）を導入することについて、政府は歓迎の姿勢を示しています。政府は今後、トークン化資産の所有権とスマートコントラクトの合法性を見直すことに対してもオープンな態度を持ち、香港での発展を促進することを目指しています。

また、政府は3つの実験的プロジェクトを開始しました。これには、2022年香港フィンテックウィークで発行される出席証明のNFT、政府のグリーンボンドをトークン化して機関投資家に提供すること、法定通貨と仮想資産の間の「バックボーン」として機能するデジタル香港ドルが含まれ、さらなる革新を促進するために必要な信頼を提供します。

以下は宣言の原文です：

ビジョンと方針

香港は国際金融センターであり、世界中の仮想資産ビジネスに従事するイノベーターに対してオープンで包括的な態度を持っています。私たちは、これらのイノベーターが分散型台帳技術（"DLT"）の分野で活動し、よりコスト効率が高く、包括的で柔軟かつ画期的な新しい金融イノベーションを開発することを高く評価しています。仮想資産が世界の投資家にとって魅力的であり、金融イノベーションにおいて認識が高まっていること、さらに仮想資産がWeb 3.0やメタバースの分野に進出することによってもたらされる未来の機会を考慮し、私たちは仮想資産が市場で不可欠な存在になったと考えています。政府は現在、金融規制機関と協力して、香港の仮想資産業界が持続可能かつ責任を持って発展できるような環境を整備しています。仮想資産の進化する性質とイノベーションモデルを考慮し、私たちは法律および規制制度を調整し、便利な環境を提供します。

私たちは、DLTとWeb 3.0が金融と商取引の未来の発展のトレンドになる可能性があると認識しています。適切に規制されれば、これらの技術は効率と透明性を向上させ、決済や支払いなどの現在の問題を軽減または解決することができるでしょう。香港には活気ある仮想資産エコシステムがあり、これは市場における非同質化トークン（"NFT"）の発行、メタバースの開発者、DLTを利用した貿易金融活動などを通じて示されています。仮想資産の他の用途、例えばアートやコレクションの取引、アンティークのトークン化、または金融イノベーションの観点から異なる種類の製品（債務証券など）のトークン化を考慮すれば、より大きな機会が訪れることは間違いありません。

過去の他の技術の発展と応用の事例を参考に、新しい分野を開発することにはリスクが伴います。上記のビジョンを達成するためには、一歩一歩進める必要があります。私たちは「同じビジネス、同じリスク、同じルール」の原則を採用し、必要な規制を適時に定めることで、仮想資産のイノベーションが香港で持続的に発展できるようにし、同時に国際基準に従って金融の安定性、消費者保護、マネーロンダリングおよびテロ資金調達対策における実際および潜在的なリスクを軽減・管理することを確保します。香港は国際金融センターであり、仮想資産は遠く及ばない存在であるため、私たちは国際的な規制の進展を注意深く監視し、私たちの規制制度を策定する際に考慮する必要があります。

規制

過去数年、政府と規制機関は「同じビジネス、同じリスク、同じルール」の原則に基づいて、包括的な仮想資産規制フレームワークを策定しました。私たちは、選択的参加の方式で仮想資産取引所にライセンスを発行する規制制度を導入しました。資産管理に関して、規制機関は仮想資産ファンドおよび全権委託口座の管理に関するガイドラインを発表しました。また、規制機関は仮想資産関連製品の販売、仮想資産取引の実施、または仮想資産に関する意見提供などの面で、銀行や金融機関にガイドラインを提供しています。これらの規制制度は業界から広く支持されています。私たちは、一貫性があり、明確で透明な包括的な規制フレームワークを通じて、世界の仮想資産の急速な発展がもたらす金融イノベーションと技術の発展に備えるための堅固な基盤を築くことができると考えています。

上記の包括的な規制フレームワークをさらに実現するために、私たちは最近、仮想資産サービス提供者のライセンス制度の策定に取り組んでいます。新しい制度の下で、仮想資産取引所は現在の伝統的金融機関と同様に、マネーロンダリングおよびテロ資金調達対策、投資家保護に関する規定を遵守する必要があります。これにより、ライセンスを持つ仮想資産取引所は地位と信頼性を確立し、香港市場のより多くの投資家にアクセスできるようになります。もう一つの利点は、金融仲介機関や銀行が仮想資産業界からのライセンスを持つ同業者と協力し、関連する規制条件を満たす場合に顧客に仮想資産取引サービスを提供できることです。仮想資産取引所の観点から見ると、ライセンス制度は彼らが香港で新しい流通チャネルを開拓し、香港の4.5兆ドルを超える巨大な資産および資産管理市場を活用することを可能にします。新しいライセンス制度の準備を進める一方で、私たちは世界の仮想資産業界との連携を図り、関連する取引所に香港でのビジネスチャンスを提供することを歓迎します。

投資家の仮想資産への接触状況

私たちは、世界の投資家（機関投資家および小売投資家を問わず）が仮想資産を投資配置の手段として受け入れる傾向が高まっていることに注目しています。証券及期貨事務監察委員会（"証監会"）は、新しいライセンス制度の下で小売投資家が仮想資産を売買できる適切な程度について、一般からの意見を募集します。また、他の市場の小売投資家も、取引所で取引される製品などの仮想資産関連製品を通じて仮想資産にアクセスできることにも注目しています。香港で仮想資産取引所の上場投資信託（"ETF"）を導入することについて、政府は歓迎の姿勢を示しており、証監会もこの件に関する通知を発出する予定です。さらに、香港でこれらの製品を導入することで、仮想資産業界と伝統的金融機関を結びつけ、投資家に精巧に設計された製品を提供し、香港市場における業界全体の発展を促進することができます。それにもかかわらず、私たちは小売投資家のリスクに対して慎重な態度を保ち、投資家教育を強化し、適切な規制の枠組みを確保します。

トークン化資産の所有権

私たちは、仮想資産が伝統的な資産とは異なる特性を持っており、これらの特性が香港の現行の私有財産法のカテゴリや定義に完全には適用できない可能性があることに注目しています。仮想資産の採用を促進し、投資家保護を強化するために、政府は今後、トークン化資産の所有権とスマートコントラクトの合法性を見直すことに対してオープンな態度を持ち、トークン化資産の所有権に対する堅固な法的基盤を提供することを目指しています。

ステーブルコイン

ステーブルコインは私たちのもう一つの焦点です。ステーブルコインが価値の安定を維持できるとされ、その使用が増加していること（例えば、暗号通貨と法定通貨の取引媒介として）から、伝統的金融市場（例えば、決済システム）との関連を築く可能性を秘めています。最近の仮想資産市場における危機（暗号寒冬）から得た教訓を踏まえ、国際的には、ステーブルコインの異なるカテゴリーに関して、ガバナンス、安定性、償還メカニズムなどの面で適切な規制を定める必要があるという合意が得られています。この件に関して、香港金融管理局（"金管局"）は今年初めに関連する議題についての討論文書を発出し、支払い用途に関するステーブルコインの活動に対してリスクベースで、比例的かつ柔軟な規制制度を策定するための意見を求めており、後に相談結果と今後の作業を発表する予定です。

実験計画

政府と規制機関は、仮想資産がもたらす技術的利点をテストし、関連技術を金融市場にさらに適用するための以下の実験計画を検討しています。これらの実験計画から、私たちは世界の仮想資産業界と協力し、金融イノベーションの道を共に探求する決意を示しています。

(a) 2022年香港フィンテックウィークでのNFT発行、金融技術およびWeb3コミュニティとのインタラクションの概念実証プロジェクト;

(b) グリーンボンドのトークン化、政府のグリーンボンドをトークン化して機関投資家に提供;

(c) デジタル香港ドル、法定通貨と仮想資産の間の「バックボーン」として機能し、さらなる革新を促進するために必要な信頼を提供。

まとめと展望

香港は世界級の金融インフラ、法律および規制制度を持ち、私たちは仮想資産の発行、トークン化、取引および決済プラットフォーム、金融および資産管理、保管など、仮想資産の価値連鎖全体にわたる金融サービスの持続可能な発展を推進することに尽力しています。政府は金融と商取引の未来の発展に備え、仮想資産の背後にある技術の発展と社会的および経済的利益を支持する準備が整っています。私たちは金融技術と仮想資産のコミュニティや人材が香港に集まることを歓迎します。私たちは便利な政策、包括的かつバランスの取れた規制、リスクベースの規制、および各種実験計画を通じて、この政策宣言に記載されたビジョンを実現します。政府は世界の仮想資産業界に対し、香港を国際金融センターとしての地位を活かし、最良の国際基準と実践に従い、明確で柔軟かつ便利な規制環境の下で金融イノベーションの可能性を発揮するために協力することを誠に招待します。

実験計画

付録：仮想資産がもたらす技術的利点をテストし、金融市場にさらに適用するための実験計画

非同質化トークンの発行

非同質化トークン（"NFT"）は、近年新たに登場したデジタル資産の所有権です。世界中のアートクリエイターや企業はNFTを通じてコミュニティを構築し、同じ理念や目標を持つコミュニティと相互に連携しています。2022年、財務局は投資促進業務を担当する投資促進署と共に、年次のフラッグシップイベント「フィンテックウィーク」でNFT発行の実験計画を発表し、NFTの使用を促進しました。

発行されたNFTは参加者の出席証明として使用され、参加者はブロックチェーン技術を通じてデジタルバッジや記念品を受け取ります。このNFT発行の取り決めは簡便で、初心者でも簡単に利用できます。ユーザーはNFTを暗号通貨ウォレットに直接保存できます。もし仮想資産に初めて触れるユーザーが暗号通貨ウォレットを持っていない場合は、一時的にメールアドレスで保存し、後でNFTに変換することができます。私たちは「フィンテックウィーク」でNFT保有者にユニークな体験を提供し、彼らが拡張現実の世界で自分の仮想アバターを作成し、メタバース体験の旅を始めることを支援します。

政府はこのNFT発行活動を概念実証プロジェクトと見なし、金融技術界やWeb3コミュニティの参加を促し、私たちの金融イノベーションを推進する決意を示します。私たちはNFT保有者に特典を提供し、来年の「フィンテックウィーク」の入場券を割引価格で購入できるようにし、他の金融技術イベント（例えば、金融技術の概念実証テスト資金提供計画の共有会、金融技術トレーニングコース、その他のファストトラックおよび育成計画）に参加するための通知を早めに送信します。

グリーンボンドのトークン化

債券のトークン化は、債券の発行と決済の効率を向上させ、コストを削減し、市場により多くの投資家を引き付けるのに役立ちます。金管局と国際決済銀行が香港に設立したイノベーションハブセンターは、Project Genesisを完了し（許可されたプラットフォームと公開ブロックチェーンを利用して2つのプロトタイププロジェクトを開発し、分散型台帳技術を使用してグリーン小売債券の発行プロセスを簡素化するための概念実証を行いました）、金管局は現在、政府のトークン化されたグリーンボンドを機関投資家に提供する実験計画を展開しています。この計画の目的は、香港の金融インフラおよび法律と規制環境が分散型台帳技術を用いて債券発行サイクル全体（発行、決済、資産サービス、中古市場での売買、償還を含む）を処理するのに適しているかどうかをテストし、市場参加者が今後同様の債券を発行する際の指針を提供することです。政府は後に計画の進捗について業界と一般に詳細を発表します。

デジタル香港ドル

仮想資産と暗号通貨は技術革新の産物ですが、法律的に認められた合法的な支払い手段ではなく、完全かつ効果的に支払い用途に使用することはできないため、香港の法定通貨にはなり得ません。前述のように、私たちは仮想資産と暗号通貨がさまざまな金融イノベーションを促進することを期待していますが、政府と規制機関は香港で中央銀行デジタル通貨（"デジタル香港ドル"）を導入する可能性についても検討する必要があると考えています。

金管局は以前に市場に対して相談を行い、その結果、回答者は「デジタル香港ドル」の導入を支持し、「デジタル香港ドル」が支払い効率を向上させ、香港のデジタル経済の発展に寄与するとの意見が得られました。将来的に「デジタル香港ドル」を導入する準備を進めるために、金管局は「三つの軌道方式」を採用し、「デジタル香港ドル」に関する以下の事項を段階的に検討します。1) 技術的および法律的基盤; 2) 使用状況と設計; 3) 「デジタル香港ドル」の導入スケジュール。私たちは、世界の仮想資産業界にとって「デジタル香港ドル」が法定通貨と仮想資産の間の「バックボーン」として機能し、価格を安定させ、信頼を提供することに意義があると信じています。この2つの要素があれば、異なる資産カテゴリーに基づいてより多くの証券型トークンの発行を促進する金融イノベーションが可能になります。