ENS：Web3時代の分散型アイデンティティ識別

著者：宋嘉吉 、唐尧、吉時通信

要約：

従来のドメイン市場は飽和状態で、Web3ドメインはユーザーの新たなニーズを満たす。ドメイン市場は過去20年間急速に成長してきましたが、現在は飽和に近づいています。2020年の世界のドメイン登録市場規模は3.74億件で、前年比0.7%の成長を記録し、中国のドメイン登録市場規模は4300.8万件に達しました。一方、Web3分野では別の種類のドメインが台頭しており、Web3ドメインはマッピング対象、解決方法、記録方法、エコシステムの発展においてDNSドメインとは異なります。Web3ドメインはウォレットアドレスに可読性のある名前を提供し、これは従来のドメインでは満たされないニーズです。

可読なアイデンティファイア、Web3ドメインはDIDの発展の基礎。分散型アイデンティファイアはデジタルアイデンティティの鍵ですが、分散化と安全性を保証しながら可読性を確保することは難しい（Zookoの三角悖論）。Web3ドメインが実現するアイデンティファイアの可読性は、社会的に重要な意義を持ちます。現在のエコシステムの初期段階においても、Twitterの名前がxx.ethに変更されることでWeb2とWeb3のアイデンティティの隔たりが解消され、1つの名前でユーザーがエコシステム内で関連するすべてのデータを見ることができるようになりました。

ENS（イーサリアムドメインサービス）は技術的にもビジネス的にも成熟し、DAO形式でインフラを運営。ビジネス収入の観点から見ると、ENSは登録ドメインの長さに応じて毎年固定料金を徴収します。ドメインの文字数に応じて料金が設定されており、3文字640ドル/年、4文字160ドル/年、5文字以上5ドル/年、平均登録価格は約28ドル/年です。技術的実現の観点からは、ENSはドメイン登録の分散化を強調し、第三者の干渉を受けず、スマートコントラクトを通じてビジネスロジックを実現します。ガバナンス構造の観点からは、ENSプロジェクトは依然としてコアチームによって制御されており、ガバナンスはプロジェクトの収入がコミュニティの金庫に帰属し、DAOの投票によって資金の使用が決定される形で表れています。

データから見ると、ENSの短期的な投機バブルは徐々に消化され、長期的な想像空間は大きい。全体的に見て、ENSには依然としてドメインの投機バブルが存在します。ドメインの総数は約235万件で、実際のユーザー数は約55万人であり、1人当たりのドメイン保有量は約4件です。しかし、ドメイン登録のユーザー特性を見ると、大量のドメインを保有する商人アカウントの取引割合は徐々に減少し、少数のドメインを持つ一般ユーザーが増えてきています。長期的には、イーサリアムには500万〜1000万の月間アクティブアドレス数があり、ENSの収入規模にはまだ発展の余地があります。私たちがWeb3の観点から追跡する限り、ENSはOpenseaに続く現象的なアプリケーションになる可能性があり、より基盤的なアカウントの意義を持ち、想像空間は大きいです。

Web3ドメイン市場の競争が激化し、二次取引が期待される。Web3ドメインサービスの競争は激化しており、PANewsの統計によると、現在公的ブロックチェーン上には16のドメインが存在し、単一チェーンのソリューションとマルチチェーンのドメインサービスの両方があります。しかし、ドメイン登録には全体的に一貫した記録とエコシステムのデフォルトの互換性が必要であり、市場を独占する特性がありますので、トッププロジェクトに注目することをお勧めします。Web3ドメインはNFTを媒介として、従来のドメインの流通に関する多くの問題を解決し、ドメインの流動性を強化しました。同時に、オープンエコシステムの特性により、どのプラットフォームやユーザーも自分の二次取引アプリケーションを構築できます。従来のドメインの二次市場は一次市場の約4分の1を占めるに過ぎませんが、NFTエコシステムでは二次取引の重要性が高く、起業や投資においてWeb3ドメインの二次取引は非常に注目に値します。

リスク提示：コードの脆弱性リスク；ブロックチェーン政策の規制リスク。

序文

分散型デジタルアイデンティティはデジタル資産に続くメタバース発展のもう一つの重要な要素。前回の報告では、DIDがメタバースの核心要素であることを議論しました。従来のインターネットは分裂し、ユーザーがコントロールできないアイデンティティモデルはデジタル世界の発展を満たすことができなくなっています。分散型アイデンティティDIDはメタバースの重要なインフラの方向性として機能します。私たちのメタバースモデルでは、デジタル資産はNFTの普及とともにユーザーに受け入れられ、デジタルアイデンティティを中心としたデジタル社会関係がメタバースの演出の後半を形成します。

名前はアイデンティティの第一歩、ドメインはデジタルアイデンティティエコシステムの基礎。分散型アイデンティティはまだ探索段階にありますが、ENSを先頭とするブロックチェーンドメインは技術的にもビジネス的にも基本的に成熟しており、ブロックチェーンエコシステムのインフラの一つとなっています。従来のドメインと比較して、Web3時代のドメインにはどのような違いがあるのでしょうか？それはどのようなユーザーニーズに応え、どのように機能するのでしょうか？

従来のドメイン市場は飽和状態で、Web3ドメインはユーザーの新たなニーズを満たす。

従来のドメインは中央集権的なデバイスアドレス表。私たちはブラウザに104.193.88.77のIPアドレスを入力して百度のホームページにアクセスすることも、baidu.comを入力することもできます。インターネットの初期段階では、ユーザーはリモートホストにアクセスするために直接IPアドレスを使用していました。ホストの数が増えるにつれて、各コンピュータは独立したホスト表（Hosts、ネットワーク内のホストとIPのマッピング関係を記録するために使用）を使用していました。しかし、接続されたマシンが指数関数的に増加するにつれて、ホスト表の更新と同期は大きな問題となりました。そこで、1983年にポール・モカパイチョスがドメイン名解決サービスとドメイン名システムを発明し、1985年1月1日に世界初のドメインnordu.netが登録されました。ドメイン名の解決を担当するのがDNSであり、インターネットの核心的なインフラの一つです。

DNS は「階層式」クエリを通じてドメインの解決を実現。DNSサーバーにアクセスし、分散型データベースを照会することで、ホストのドメイン（例えばwww.baidu.com）をIPアドレス（104.193.88.77）に変換できます。DNSシステムは木構造であり、異なるレベルのドメインは異なるドメインサーバーによって解決されます。このプロセス全体は「階層式」です。ドメインはまずルートデータベースで解決され、その後トップレベルドメインサーバーで解決される必要があります。これは、生活の中で道を尋ねる状況に似ています。例えば、360.cnのクエリでは、ルートドメインサーバーが.cnのクエリを担当するトップレベルドメインサーバーのアドレスを提供し、cnのトップレベルドメインサービスが360.cnのアドレスを提供します。

エコシステムの運営には3つの参加者が必要：ICANN、ドメイン管理機関、ドメイン登録業者。ユーザーの視点から見ると、ユーザーが直接接触するのはドメイン登録業者であり、例えば万網、GoDaddy、Cloudfareなどからドメインを購入し、登録業者が管理、解決を支援し、使用過程での多くの事項を処理します。ドメイン登録業者はドメインの商業化を担当する企業組織であり、ドメイン管理機関からドメインを卸売し、ドメインサービスを提供して利益を上げる必要があります。ドメイン管理機関はトップレベルドメインの解決を管理しており、.com、.org、.cnなどが含まれます。ドメイン管理機関はICANNによって認証され、管理されています。ICANN（インターネット名称およびデジタルアドレス割り当て機関）は非営利組織であり、インターネットに基盤インフラを提供し、ルートドメインサーバーを管理して、すべてのアドレスがユニークであり、ユーザーが有効なアドレスを見つけられるようにしています。

従来のドメイン市場はすでに飽和状態に近づいている。インターネットの急速な発展に伴い、ドメイン市場は過去20年間急速に成長してきましたが、現在は飽和に近づいています。中国情報通信研究院のデータによると、2020年末時点で、世界のドメイン登録市場規模は3.74億件、中国のドメイン登録市場規模は4300.8万件であり、新しい一般的なトップレベルドメイン（gTLD）のドメイン登録市場規模はそれぞれ3125.2万件と718.1万件で、前年に比べて一定の減少が見られました。

Web3分野では、別の種類のドメインが台頭しており、「xxx.eth」のアカウント名が私たちのソーシャルネットワークでますます一般的に見られるようになっています。その中には多くの影響力のあるソーシャルアカウントも含まれています。この形式の名前は「イーサリアムドメイン」と呼ばれ、新しい形式のドメインです。従来のDNSドメインと比較して、Web3時代のドメインにはどのような違いがあるのでしょうか？

ENS vs. DNS、4つの観点からWeb3ドメインを理解する

DNSと比較すると、ENSを例にとって、Web3ドメインの違いは主に4つの側面に現れます：対象が異なる、方式が異なる、媒体が異なる、エコシステムが異なる。

1）対象が異なる：サーバーアドレス vs ウォレットアドレス

マッピング対象の観点から見ると、DNSはサーバーをマッピングし、ENSはウォレットアドレスをマッピング。ランダムな長いウォレットアドレスと比較して、ENSは定義可能な人間が読める名前を提供します（例えば、'yourname.eth'は"0x01486C3891761E93e5107890286ABdC1834fC6d7"にマッピングされます）。ユーザーはENSを通じてブロックチェーンアドレスのマッピングを実現し、ユーザーの送金取引などの操作を大いに便利にします。ウォレットアドレスの背後には個々のユーザー、組織、企業、ブロックチェーンプロジェクトなどが存在し、ENSはデジタル実体に名前を提供します。

（2）方式が異なる：中央集権 vs 分散型

ENSは分散型の方式でドメインの記録と解決を行います。DNSでは、ドメインを所有していることを証明するために2つの方法があります：ドメイン登録情報を照会し、登録業者のアカウントを検索します。したがって、中古ドメインの取引において、Web2ドメインはドメイン登録業者（例えばGodaddy）サイト内の記録を通じて所有権を証明するしかありません。このような中央集権的なサーバーはハッカーの侵入を受けやすく、データの損失のリスクがあるため、安全性に問題があります。さらに、DNSドメインはユーザーによって完全に制御されているわけではなく、当局や登録業者はユーザーの使用権を簡単に取り消すことができます。一方、ENSのドメイン記録はチェーン上にあり、どのアプリケーションやユーザーでも簡単に照会し、相互作用できます。

（3）媒体が異なる：権威的な記録 vs NFT

ENSはNFTを通じてドメインの所有権を記録し、NFTのインフラを使用。ENSはNFTとして、従来のドメインにはない利点を持っています。これには、ブロックチェーン取引に基づく取引の安全性が保証されること、手数料が低いことが含まれます。現在最大のNFT取引プラットフォームであるOpenseaの例では、NFTを販売する際の手数料はわずか2.5%です。取引手続きが簡便です。売買双方はNFT取引プラットフォームにアクセスし、Web3ウォレットを接続して希望のドメインを選択して注文するだけです。一方、従来のドメイン市場では、二次取引のプロセスが煩雑で、安全性や費用が満足できるものではありません。市場には標準化された流動性インフラが不足しており、しばしば仲介者が必要で、多くの手数料が発生します。また、一定の違約リスクが存在し、地域を超えた取引では権利を主張するのが難しい問題があります。現在最大の中古ドメイン取引プラットフォームの一つであるGodaddyの例では、ドメインを販売する際に約20%のプラットフォーム手数料を支払う必要があります。

（4）エコシステムが異なる：許可型 vs オープン型

Web3ドメインエコシステムはオープンに構築され、より多くの参加者を引き付ける。DNSエコシステムでは、ICANNがドメイン解決の権威機関であり、参加者はICANNの許可を得る必要があり、一定の参入障壁があります。しかし、Web3ドメインでは、スマートコントラクトに基づくドメインの記録と解決がすべての人にエコシステムの構築に参加することを許可します。たとえば、自分のドメイン取引サイトやドメイン検索サービスを構築することができます。このようなオープンな構築はWeb3業界の核心的な精神の一つでもあります。

可読なアイデンティファイア、Web3ドメインはDIDの基礎

Zookoの三角悖論、分散型アイデンティファイアと可読性は両立しにくい。インターネットのアイデンティファイアにおいて、「Zookoの三角悖論」とは、ネットワークプロトコルにおいて参加者の名前が持つべき3つの特性が同時に実現することが難しいことを指します：

1) 人間が読めること。ユーザーに意味のある、記憶に残る名前を提供します。

2) 安全性。悪意のあるエンティティがシステムに与える損害はできるだけ小さくする必要があります。

3) 分散型。名前がそれぞれのエンティティに正しく解決され、中央機関やサービスを使用しないこと。

Zookoの仮説は現実の要約であり、例えばDNSは人間が読める安全なアクセスを実現しましたが、中央集権的に実現されています。ウォレットアドレスは分散型の信頼できるアイデンティファイアを実現していますが、人間が読めることが欠けています。.onionアドレスは安全で分散型のアクセスアドレスですが、可読性が欠けています。

Web3ドメインがアイデンティファイアに人間が読めることを実現することがDIDの発展の鍵。分散型のアイデンティファイアはデジタルアイデンティティの鍵であり、分散化はこのアイデンティティのマークが信頼でき、中央集権化や改ざんされないことを意味します。そして、人間が読めることはソーシャルネットワークの発展の鍵であり、機械が「ユーザーは誰か」を知る必要があるだけでなく、人々も知る必要があります。このニーズは、NFTがアイデンティティの象徴としての画像に現れています。ENSはZookoの三角をうまく解決し、ENSは人間が読めることを持ち、分散性と安全性を保証します。エコシステムの初期段階にあるにもかかわらず、すでにいくつかの潜在的なアプリケーションシーンが見られます。

ドメインはソーシャルアカウントのニックネームとして、Web2とWeb3をつなぐ。従来のウォレットアドレスは複雑で間違いやすく、誰も長い数字と文字の列を自分のソーシャルの顔として使用することはありませんが、自分の名前が付いたブロックチェーンウォレットアドレスは、人々が自分をより便利に示すことを可能にします。ますます多くのTwitterの著名人が自分のTwitter名にethを使用し始めており、例えばイーサリアムの創設者Vitalikは自分のTwitterアカウントをvitalik.ethに変更しました。この行動はWeb2とWeb3のアカウントをつなぎ、Vitalikのアカウントの歴史的な内容を閲覧できるだけでなく、彼のアドレス上のさまざまな行動を照会することもできます。

ドメインは個人のウェブページアドレスとして、ブラウザを通じてアクセス。ENSはユーザーがIPFS上にWeb3.0サイトを展開し、ENSドメインを通じてそのアドレスを解決することをサポートします。それに加えて、ENSはすべてのDNSドメインを統合しており、ユーザーは従来のDNSドメイン（例えばgoogle.com）をENSにインポートし、ENSと同じ機能を使用できます。さらに、ENSはEIP 1577規格をサポートし、IPFS/IPNS、Swarm、Onion、SIAなどのアドレスのコンテンツハッシュを保存でき、最終的に従来のドメインとWeb3ドメインの完全な分散化を実現します。

ドメインは個人のアイデンティティデータの集合体であり、Web3の名刺。従来のWeb2サイトでも情報の統合が可能ですが、違いはWeb2サイトのサーバーが中央集権的であり、情報の決定権がサイトにあり、ユーザーの手にはないことです。しかし、IPFSを通じて統合することで、ユーザーは個人の分散型ウェブサイトアカウントを構築でき、ENS名、NFTアバター、Web2ソーシャルメディア（例えばGithub、Twitter、Discord）、税金記録などのコンテンツハッシュを組み合わせて、アイデンティティ情報データの一体化を実現します。ユーザーはENS名を印刷して自分のオフライン交流の名刺として使用し、オンラインとオフラインのアイデンティティ認証をさらにつなげることができます。

ENSイーサリアムドメインサービス、DAOモデルのWeb3インフラ

ENS登録量は急速に増加し、分散型のドメインインフラが注目に値する。イーサリアムドメインサービスは、イーサリアムに基づく分散型、オープンで拡張可能なドメインサービスプロトコルであり、ユーザーにイーサリアムドメイン関連サービスを提供します。イーサリアムアカウントがあればドメインを購入し、自分のアカウントにバインドすることができ、現在400以上のイーサリアムの主流プロジェクトがENS解決をサポートしています。ユーザーがUniswap、EtherscanなどのWeb3アプリケーションにアクセスすると、自分のアカウントが長いアドレスの列ではなく、自分が選んで購入したドメインになることがわかります。

最近、ENSのドメイン登録量は235万を突破し、5月の登録量に対して倍増しました。イーサリアムドメインサービスはますます多くのWeb3ユーザーに使用され始めており、その背後にあるビジネスモデルと運営メカニズムには注目すべき点があります。

ENS DAO------分散型のドメインサービスはどのように運営されているのか？

ビジネス収入の観点から見ると、ENSは登録ドメインの長さに応じて毎年固定料金を徴収。現在、ENSはドメインの文字数に応じて料金を設定しており、3文字640ドル/年、4文字160ドル/年、5文字以上5ドル/年です。登録料金は現在チームによって設定されており、価格予測機能を通じてスマートコントラクトに対して見積もりが行われます。アカウント所有者は元の料金で更新できますが、ドメインが90日以上更新されない場合、オークションモードに入り、価格は自動的に下降式オークションになります。登録可能なドメインについて、ENSは3文字以上のドメインのみをサポートしています。8月のデータによると、5文字以上の収入は約280万ドルで、割合は60.3%；4文字の収入は約80万ドルで、割合は16.5%；3文字の収入は約110万ドルで、割合は23.2%です。それ以外に、ENSには他の収入はありません。

技術的実現の観点から、ENSはドメイン登録の分散化を強調し、第三者の干渉を受けない。ENSの主要機能は主に3つのスマートコントラクトによってビジネスロジックを実現しており、コードはオープンソースで、プロセスは透明です。レジストラRegistrarコントラクトは、ドメインの所有権、期限、解決者などの重要な情報を記録することを主に担当し、NFTの形でユーザーが制御し、ユーザーの所有権を保障します。リゾルバーResolverはドメインをアドレスに解決することを主に実現し、コントローラーControllerはドメインの販売、更新などのビジネスロジックを担当し、予測機能を通じてユーザーとコントラクトが相互作用し、支払いとドメインの取得を完了します。コントラクトレベルの区分は分散化を保障するためのものであり、レジストラはできるだけシンプルで変更を加えないようにしますが、コントローラーなどのフロントエンドビジネス向けのコントラクトは市場の状況に応じてアップグレードされても所有権の安全性には影響を与えません。

ガバナンス構造の観点から、ENSプロジェクトは依然としてコアチームによって制御されており、ガバナンスはプロジェクトの収入がコミュニティの金庫に帰属し、DAOの投票によって資金の使用が決定される形で表れています。プロジェクトは2021年10月31日以前のコントラクトの相互作用をスナップショットし、これを基にエアドロップを行いました。その中で25%は当時ドメインを保有していたユーザーに、25%は数百名の貢献者に（その中の18.96%は11名のコアメンバーに帰属）、残りの50%はコミュニティの金庫に帰属します。ENSはエコシステムファウンデーションの支援を除いて外部からの資金調達は行っていないため、エアドロップには投資機関の割合はありません。金庫の収入は主に2つの部分から成り立っています：第一はエアドロップの部分で、4年間にわたって段階的に解除され、プロジェクトの発展に使用されます；第二はプロジェクトの収入が金庫に帰属し、コミュニティが共同で提案し、ENSエコシステムプロジェクトの活動を支援するために投票されます。例えば、エコシステムプロジェクトのスポンサーシップ、オフラインイベントの開催、ハッカソンなどです。

ビジネスモデルからENSを解読：ドメインビジネスが安全マージンを構築し、流量の入り口がエコシステムの想像力をもたらす。

ビジネス収入の観点から、ユーザーの粘着性のあるドメイン収入がプロジェクトの安全マージンを構築。ENSは単一の登録ドメインに対して固定の年会費を徴収し、文字の長さに応じて異なります。したがって、プロジェクトの平均年収は【ドメイン登録量×平均毎年登録費】であり、近年の平均ドメイン年収は27.3ドルで、現在の登録量は約235万件で、年収は約6415万ドルに達します。ドメインビジネスは強い粘着性を持ち、ENSドメインはアイデンティティをマッピングし、デジタルアイデンティティの発展とともに、この粘着性は強化されるでしょう。

ドメインビジネスは流量の入り口として、ENSエコシステムの発展に想像力をもたらす。DNSのドメイン登録業者は、ドメインという流量の入り口を利用して他のビジネスを発展させることが多く、Cloudfareはウェブサイト構築の安全サービスを提供し、ドメインを卸売価格で販売しています。Godaddyはユーザーにドメインの全プロセスサービスを提供する一方で、企業の情報化運営のための一整套のツールも提供しています。ユーザーがドメインを購入した後、ウェブサイトの展開やメールの構築など便利な付加価値サービスを迅速に選択できます。現在の著名なDNSドメインサービスプロバイダーであるGoDaddyのドメインサービス収入は、総収入の47%に過ぎません。ENSも同様で、現在ENSはドメイン販売の核心機能に加えて、モバイル端末の開発も行っています。モバイル端末用のドメイン管理、検索アプリケーションのセットは、Web3のソーシャル連絡先にそれほど遠くないかもしれません。

データからENSを解読：短期的にバブルを消化し、長期的な空間は巨大。

取引構造の観点から見ると、投機バブルは消化され、実際のユーザー数が拡大し始めている。全体的に見て、ENSには依然として投機行為が存在します。ドメインの総数は約235万件で、実際のユーザー数は約55万人であり、1人当たりのドメイン保有量は約4件です。Dune@andrewshvvによると、ドメイン業者と一般ユーザーの取引額を比較すると、一般ユーザーの取引額は着実に上昇しており、これはより多くの登録ユーザーが少数のドメインを保有する一般ユーザーまたは新ユーザーであることを意味します。ドメインのアプリケーションシーンがさらに拡大するにつれて、ドメイン投機の割合はさらに縮小するでしょう。

業界全体のデータから見ると、ENSの成長空間は大きく、イーサリアムの拡張と普及から安定して利益を得ている。長期的には、ENSのユーザー数はイーサリアムのユーザー数の一定の割合を占めることになります。この割合はデジタルアイデンティティエコシステムの重要性によって影響を受けます。イーサリアムアドレスの匿名性と分散型生成により、実際のユーザー数を正確に把握することは難しく、通常はアクティブアドレス数が使用されます。イーサリアムの8月の月間アクティブアドレス数は670万件で、2021年全体のアクティブアドレス数は約5000万件でした。一方、ENSの現在のユーザー数は55万件、登録ドメイン数は235万件であり、1000万レベルのイーサリアムユーザーと比較すると、まだ約10倍の成長空間があります。イーサリアムの拡張とWeb3の影響力が徐々に拡大するにつれて、ENSはイーサリアムユーザー数の増加から安定して利益を得るでしょう。

従来のドメイン登録業者と比較して、ENSの将来は期待でき、今後注目すべき3つの重要な成長点があります：（1）ドメインビジネスに基づくエコシステムの拡張、ドメインビジネスの入り口の優位性を活かしてエコシステムを強化できるか；（2）イーサリアムユーザーの保有割合、イーサリアムユーザーの必需品となるか；（3）イーサリアムの普及とLayer2の拡張による新規ユーザー数の増加。同時に、ENS DAOトークンメカニズムの中でコミュニティ金庫は将来的に定期的な増発計画に似ており、総時価総額にすべてを計上すべきではないと考えています。 Web3ドメインの未来展望

競争が激化し、ドメイン登録は独占しやすい。Web3ドメインサービスの競争は激化しており、PANewsの統計によると、現在公的ブロックチェーン上には16のドメインが存在し、単一チェーンのソリューションとマルチチェーンのドメインサービスの両方があります。その中でUnstoppableDomainsの登録数は190万件に達しています。DNS時代では、ドメインはICANNによって権威的に管理されており、ICANNの管轄外のドメインも存在しますが、インターネットエコシステム内の他のアプリケーションはICANNに登録されていないドメインを認識できないことが多いです。ドメイン登録には全体的に一貫した記録とエコシステムのデフォルトの互換性が必要であり、市場を独占する特性がありますので、トップに注目することをお勧めします。

NFT化、二次取引が期待される。Web3ドメインはNFTを媒介として、従来のドメイン流通に関する多くの問題を解決し、ドメインの流動性を強化しました。同時に、オープンエコシステムの特性により、どのプラットフォームやユーザーも自分の二次取引アプリケーションを構築し、個別のサービスを提供できるため、流動性がさらに促進されます。現在ENSでも3digitDAO（3桁ドメインのDAO）などの類似の遊び方が登場しており、NFTとドメインの結合が遊び方の探求空間をもたらしています。

リスク提示

ブロックチェーン政策の規制リスク：現在、ブロックチェーンは発展の初期段階にあり、世界各国はブロックチェーン技術、プロジェクトの資金調達、トークンに対する規制に一定の不確実性を持っているため、業界の企業プロジェクトの発展には不確実性があります。

分散型デジタルアイデンティティの発展が期待に及ばない：分散型デジタルアイデンティティDIDは現在業界の探索期にあり、市場のニーズが顕在化していますが、DIDソリューションがユーザーに広く採用されるかどうかには不確実性があります。

イーサリアムの実際のユーザー数が期待に及ばない：イーサリアムアカウント（秘密鍵ペア）の匿名性と分散型生成により、背後にいる実際のユーザーを正確に統計することが難しいです。1人がスクリプトを通じて複数のアカウントを制御できるため、アクティブアドレス数や残高が非ゼロのアドレス数は、イーサリアムの実際のユーザー数を正確に反映できない可能性があります。Web3ドメインサービスのビジネス発展の空間はこの要因に直接影響されます。

この記事は国盛証券研究所が2022年9月14日に発表した報告書「メタバース（11）：DNSからENSへ、ドメインのWeb3時代」から抜粋したものです。具体的な内容については関連報告書をご覧ください。