O3インターチェンジの解析：クロスチェーン流動性ソリューション

著者：O3 Interchange

O3 Swap V2 - InterchangeはO3 Labsが発表した第二世代のクロスチェーン製品です。

次々と登場するDeFiプロジェクトが新興のパブリックチェーンで展開される中、ユーザーは複数のネットワーク間で資産の移動や交換を行わざるを得ず、その結果、多くのクロスチェーンプロトコルが生まれました。

しかし、現在のクロスチェーンプロトコルは、いくつかのニーズのトレードオフの問題に直面しています。例えば、多くの分析記事で何度も言及されている「三難のジレンマ」があり、大部分のクロスチェーンプロトコルはこの三つのニーズの間で良好なトレードオフを達成できていないとされています。そして、最も完璧なクロスチェーンソリューションは、この三つの難題のバランスを取ることです：

1）汎用性：多様な情報のクロスチェーン伝達を実現すること；

2）拡張性：最小限の展開コストで多チェーンおよび多資産の最大相互運用性を実現すること；

3）安全性：過度な信頼仮定を追加することなく、すなわち無信任/信頼最小化の前提で資金の安全性を確保すること。

しかし、私たちは、クロスチェーン1.0時代において、トレードオフモデルの仮定の大部分が従来のクロスチェーンの基盤通信層に基づいていると考えています。そのため、いわゆる「極めて難しいトレードオフの三難のジレンマ」において何らかの最適なバランスを達成しても、依然としてそのシステム的制約から脱却することはできません。逆に、O3 Swap V2はクロスチェーン2.0アプリケーション層のより高い視点に立ち、このいわゆる三難モデルに対して、より立体的な第四の次元のトレードオフポイントを提案します ------ 流動性です。

DeFiにおいて、流動性は王です。実際に操作可能で安全仮定を必要としないネイティブ資産の流動性を持つことが、ユーザーにとって真に利用可能で長期的に保有できるものとなります。

2021年、O3 Labsが初めて発表したクロスチェーン流動性集約プロトコルO3 Swap v1は、クロスチェーン1.0エコシステム全体をリードしました。それ以来、O3 Labsは流動性ソリューションを切り口に、ユーザーに最適なクロスチェーン体験を提供することに尽力してきました。

現在、この三次元ですらトレードオフが難しいクロスチェーン1.0時代において、O3 Swap V2は四次元のトレードオフを考慮したクロスチェーンダイヤモンドモデルを導入し、プロトコルの使いやすさ、拡張性、安全性を兼ね備えつつ、完璧なネイティブ資産流動性ソリューションを確保し、クロスチェーン2.0時代を開きます。

クロスチェーンダイヤモンドモデルの下で、四つの次元のトレードオフポイントはそれぞれ：安全性Security、汎用性Universality、流動性Liquidity、拡張性Scalabilityです。

● 無信任 メカニズムによって安全性を確保する ネイティブ資産 流動性ソリューション

流動性には二つの側面があります。一つは量の要求、つまり十分な取引量を支える需要です。もう一つは質の要求、つまり目標資産のネイティブ性と操作性を確保することです。

O3 Swap V1以前、ネイティブ資産の流動性の解決について言及するクロスチェーンプロトコルはほとんどありませんでした。私たちは常に、収益/インセンティブを通じてネイティブ資産の流動性をクラウドファンディングし、アービトラージと報酬分配差額メカニズムを通じて流動性プールのバランスを取ることが、流動性の質と量の究極的な解決策であると考えてきました。そこで、2021年初頭、O3 Swap v1は革新的にCurveのAMMモデルを用いてネイティブ資産のクロスチェーンプールの概念をクロスチェーン領域に導入し、複数のチェーンの流動性を一つの統一されたクロスチェーンプールに集約し、プロトコルによってグローバルに呼び出すことで、統一された流動性のシームレスなクロスチェーンを実現しました。

「オープンソース、オープン」を精神的なトーテムとするWeb3時代において、私たちは他のdApp開発者が私たちのモデルから経験を得て、継続的に構築していることを嬉しく思います。しかし、多くのプロトコルはネイティブ資産とそのマッピング資産の管理においていくつかの難題に直面しています。

プロジェクト側が積極的に市場を形成してクロスチェーン資金を受け入れる、またはマルチシグウォレットを通じて資金を管理する提案は、大きな取引量を支えることが難しく、一定の中央集権リスクを伴います。HTLCモデルは無信任メカニズムを通じて非常に高い安全性を達成できますが、そのノード展開コストの制約により流動性が犠牲になり、即時応答や一度の確認のクロスチェーン体験を実現できません。また、あるプロトコルは互換性のあるマッピング資産のモデルを妥協的な流動性ソリューションとして使用し、元々目標チェーン上でネイティブ流動性が不足している、あるいは無流動性の資産に対して対応するマッピング資産abcXをIOU証明書として提供しますが、長期保有時にはソースチェーン資産の裏付けの影響を受けてリスクにさらされる可能性があります。

したがって、ユーザーがAチェーンのXをBチェーンのXにクロスする際、目標チェーンで受け取るのがネイティブ資産Xなのか、それともそのマッピング資産abcXなのかを考慮する必要があります。このabcXはプロジェクト側が鋳造権を完全に掌握しており、ネイティブXの操作性や権利が欠如しているだけでなく、その価値の合意や可赎回のネイティブ資産の真実性において信頼仮定を増加させ、安全コストが高くなります。

そのため、O3 Swap V2は、より先進的なNPAP流動性プールモデル（nativeToken & peggedToken AMM Pool）を引き続きリードします。これはネイティブ資産とクロスチェーンソフト資産の自動マーケットメイキングプールです。新しい流動性プールは、AMMの天然の利点を引き継ぎます。この無信任の、完全に契約関数によって実現されるメカニズムは、CurveなどのトップDEXによって長期的に検証されており、その信頼性と分散化の程度は疑いの余地がありません。

特に、O3 Interchangeの流動性プールは、一つのネイティブ資産とその対応するクロスチェーンソフト資産（O3プロトコルでアンカーされたp資産）で構成される取引ペア、すなわちnX+mpX（n≈m）を形成し、ネイティブ資産とクロスチェーンソフト資産の交換に特化しています。これにより、ユーザーは目標チェーンで受け取るのがネイティブ資産Xであり、pXの存在を意識する必要がありません。pXはクロスチェーンプロセスの中間ソフト資産としてのみ機能し、追加の資金安全仮定や感染リスクを回避します。また、これらのクロスチェーンソフト資産はすべてユーザーが預けたネイティブ資産の流動性に基づいて鋳造されるため、クロスチェーンソフト資産pXの鋳造権はユーザーの手にあり、強力な合意と信頼性を持っています。

さらに、動的に調整される流動性インセンティブメカニズムとチェーン間、プール間のアービトラージメカニズムにより、プロトコルはユーザーの自発的なアービトラージ行動を通じて各流動プールの資金をバランスさせ、クロスチェーンプロセスをより損失に近づけることができます。同時に、クロスチェーン資金の利用率と全体のプロトコルのコスト効率を最適化し、単に過度に高いTVLを蓄積するのではなく、O3 Swap V2の流動性ソリューションと価値捕獲能力を最大限に発揮します。

● 超高拡張性と汎用性に基づくクロスチェーンDEXの構築

O3 Swap V1の時代には、複数の資産が同じクロスチェーン流動性プールに集中するモデルは、ネイティブ資産の統一流動性の問題をうまく解決しましたが、後の拡張性（新しいチェーンや新しい資産のサポートコストなど）を制限し、一定のリスクコストを増加させました。

そのため、私たちはO3 Swap V2で革命的な革新と最適化を行い、マルチポイント並行の安全モデルを構築しました。このモデルでは、各ネイティブ資産とそのクロスチェーンソフト資産はそれぞれ独立してNPAPに保存されます。これは、巨大なリスクプールが効果的に孤立し、分割され、マルチポイント並行の方法で単一障害のリスクコストと安全予算を低減することを意味します。

同時に、異なるチェーンのNPAPは互いに独立しているだけでなく、相互にアクセスして呼び出すこともできます。したがって、任意のチェーン上に新しいNPAP流動性プールを展開し、それをプロトコルの流動性ネットワークに接続することで、新しいチェーンと新しい資産のクロスチェーンサポートを効率的に完了することができ、高い拡張性を実現します。

「クロスチェーンDEXを構築する」というのは、私たちがO3 Swap V1を発表する前から抱いていた夢です。今もなおそうであり、現在のDeFiにおけるいくつかの問題が依然としてうまく解決されていないことを見ています：

1）市場には多くの優れたDEXがあり、インタラクションが便利で流動性も常に高い水準を維持しています。しかし残念ながら、これらの流動性は依然として孤立しており、チェーン間で良好な相互運用性を持っていません。

2）大多数のクロスチェーンプロトコルは、同じ資産のクロスチェーンのみをサポートしています。つまり、Bridgeモデルです。これにより、元々AチェーンにX資産を持つユーザーがBチェーンでY資産を使用してステーキングや借入などの操作を行う必要がある場合、クロスチェーンを完了する前または後に、XをYに交換する追加のステップを行う必要があり、X/Y取引ペアをサポートするDEXを探す手間もかかります。時間コストと資金コストがさらに高くなります。パブリックチェーンとDeFiの発展に伴い、Bridgeのような機能が単一で、一步到達できないモデルは、徐々に大多数のユーザーのクロスチェーンニーズを満たすことができなくなるでしょう。

これらの課題を解決するために、私たちはWeb3の各ネットワーク間の壁を打破する、汎用的な流動性ソリューションを開発したいと考えています。各チェーン上のDEXを集約することで、取引資産の選択においてDEXの効果を達成するだけでなく、流動性とインタラクション体験においてもユーザーに優れたDEXのような体験を提供します。

具体的には、O3 Interchangeでは、即時確認の対称資産クロスチェーン ------ Bridgeを提供するだけでなく、非対称資産クロスチェーン ------ Swapもサポートし、クロスチェーンパスは以下の5種類に及びます：

1）AチェーンのXをAチェーンのYに交換 -- Swap

2）AチェーンのXをBチェーンのXにクロス -- Bridge

3）AチェーンのXをAチェーンDEXでYに交換し、その後BチェーンのYにクロス -- Swap

4）AチェーンのXをBチェーンのXにクロスし、その後BチェーンDEXでYに交換 -- Swap / Gas Station

5）AチェーンのXをAチェーンDEXでYに交換した後、BチェーンのYにクロスし、その後BチェーンDEXでZに交換 -- Swap

4と5の中で、非対称資産クロスチェーンは目標チェーンのGas需要問題に対しても良好な解決策を提供します。

この非対称資産クロスチェーンの実現は、O3アグリゲーター(O3 Aggregator)の連携ブリッジによるものです。非対称資産クロスチェーンの資産需要がソースチェーン上のO3アグリゲーターによって読み取られると、需要に応じてソースチェーンから集約されたDEXから流動性を呼び出します。または、需要情報を目標チェーンに中継し、目標チェーンのO3アグリゲーターがDEXから対応する流動性を呼び出し、価格比較を通じて最適な価格パスを取得します。ほとんどの場合、主流のDEXでの直接交換よりも価格優位性があります。

実際には、対称資産クロスチェーンであれ非対称資産クロスチェーンであれ、O3アグリゲーターはグローバルネットワークの流動性管理ユニットとして非常に重要な役割を果たしています。

なぜなら、任意のチェーン上の同種資産のNPAPは、他のチェーンのNPAPと一対多で組み合わせて各ブリッジユニットを構築でき、任意のブリッジユニットはO3アグリゲーターを通じて一つまたは複数のDEXの流動性プールを再度ブリッジすることができ、各チェーンの流動性データの高い同時非同期伝送を実現し、NPAPsを一層のネットワーク、DEXsを二層のネットワークとする巨大で多チェーン多DEXの相互接続互換の流動性ネットワークを形成します。そして、全体のクロスチェーンネットワークにおける任意の流動性のリソースバランスとグローバルな呼び出しは、これらの流動性に高い活性と安全性をもたらします。

過度に多くのNPAPを展開してすべてのクロスチェーン資産を広範囲にカバーする必要はなく、一部のNPAPを通じて大部分のDEXをブリッジするだけで、クロスチェーン資産の選択を各大DEXの超広範囲に拡大することができ、無限の拡張能力を持ち、O3 Swap V2を真のクロスチェーンDEXにします。

O3 Swap V2は、非常に高いアクティブな組み合わせ性を通じて異なるチェーン、異なる資産間のクロスチェーン交換を実現するだけでなく、プロトコルのコアコードをSDKとしてすべてのdApp開発者に開放し、同様に超高いパッシブな組み合わせ性を持ってWeb3エコシステム全体に統合し、開発者がO3のクロスチェーンプロトコルをさまざまなシーンのソリューションと有機的に融合させ、全体のエコシステムをクロスチェーン2.0時代に導くことを許可します。

O3トークンエコノミー

O3トークンは、O3 Interchange全体において非常に重要な部分となります。主に以下のいくつかの側面を含みます。

● 手数料、買い戻しと焼却

プラットフォーム上に蓄積された手数料は、O3流通トークンの買い戻しと焼却に継続的に使用され、良好なトークンデフレモデルを実現し、トークン価格、流動性提供者、すべてのO3保有者の利益をより良く保護します。また、クロスチェーンユーザーと流動性提供者の間で自発的に生じる経済的利益を通じて、全体のクロスチェーンエコシステムが良性の閉ループを形成することを促進します。

● 流動性インセンティブ

デフレモデルの下でのO3トークンは、より良い価値の合意を持ち、トークンインセンティブを通じてネイティブ資産の流動性の注入を持続的に引き寄せ、ユーザーにより損失に近いスムーズなクロスチェーン体験を提供します。

● トークンガバナンス

O3保有者はVoteセクションで提案を発起し、新しいパブリックチェーンやトークンのサポート、流動プール報酬の配分調整を提案できます。O3 Labsは、ユーザーのプロトコルへの参加と影響が、ユーザーのニーズを解決する過程でのプロトコル全体の実行と効果を継続的に最適化すると信じています。