対話Benchmarkパートナー：スタートアップコンペティションは、分散化ではなくユーザー価値の創造を競うべきです。

原文作者：Berber Jin
原文标题：《Benchmarkの暗号通貨へのアプローチはWeb 2.0からのページを取る》
編訳：海尔斯曼，链捕手

著名なベンチャーキャピタルのBenchmarkは、eBayやUberなどのスタートアップへの早期投資で知られています。近年、Benchmarkは暗号市場にも目を向け、ChainalysisやSorareなどの暗号プロジェクトに投資を行っています。しかし、Benchmarkはa16zなどの他のベンチャーキャピタルのように、暗号投資の熱狂に飛び込むのではなく、暗号市場の中で独自の投資方法とリズムを持っています。

最近、The InformationはBenchmarkの一般パートナーであるSarah Tavelにインタビューを行いました。インタビューの中で、Tavelは進化し続ける暗号市場におけるリスク投資の見解や、数十億ドルのファンドや専門のベンチャーキャピタルがひしめく環境の中で、いくつかの主要な初期投資家がどのように適応すべきかについて詳しく述べました。

彼女はまた、分散型自律組織（DAO）の展望、より伝統的なスタートアップ構造がWeb3でどのように機能するか、Benchmarkのトークンに対する見解、VC Twitterの議論などのトピックについても語りました。以下はインタビューの全文です。

The Information：暗号通貨投資家の間には分裂があるようです。一部の投資家はトークンを購入するだけでなく、ガバナンスチームやプロトコルを支援しますが、もう一方は伝統的なVC投資家であるSequoia CapitalやBenchmarkのようです。あなたは伝統的なVCが必然的に前者に進化すると思いますか？

Tavel：これは本当に分裂です。これらの暗号ネイティブ企業を観察すると、長期的な顧客関係を築こうとする人はほとんどいないことがわかります。このグループは口が達者で、物事を説明する際には超能力を持っているかのようです。これは非常に専門的な分野であり、従来の持続可能な消費者ネットワークを構築するという考えとは全く異なります。

私は本当に、現在人々がWeb3と呼ぶネットワークは、依然として消費者が所有するネットワークであり、暗号分野の消費者寄りの部分は、今日の（Web2.0）典型的で持続可能な企業と同じスキルを持つ必要があると信じています。

したがって、これらのweb3企業の人々に求められるスキルはWeb 2.0と非常に似ています。しかし、この非常に専門的でスマートコントラクト主導の世界では、より多くの専門知識を習得し、流動性マイニングやガバナンスなどのスキルを持つ必要があります。私にとって、これは非常に異なる分野であり、私はここがあまり好きではないことを認めます。

The Information：Benchmarkのようなより伝統的なベンチャーキャピタルが注目している暗号分野にはどのようなものがありますか？能力の範囲外のものは何ですか？

Tavel：SorareとChainalysisは、私たちが投資した2つの暗号会社であり、私たちが行っている投資のタイプをよく表しています。さらに、Web3に似たゲーム会社に未発表の投資を行いました。これらのプロジェクトは、私たちのスーパーマップ内の投資タイプです。

このタイプの会社は、チームを構築し、中心化された側面を持つ部分、つまりチームやインフラストラクチャの一部を持ちながら、同時に分散型インフラストラクチャにも参加します。ご覧の通り、Sorareと彼らが販売しているNFT、またはChainalysisのケースでは、この分野の主要なインフラストラクチャの参加者として。

もちろん、私たちはトークン要素を持つ会社にも投資しています。私は最近そのようなケースを行いました。しかし、消費者としての私に尋ねるなら、Benchmarkを代表するのではなく、私は新しいDeFiプロトコルにはあまり傾いていません。これは私の世界ではありません。貸付スタートアップを見ないのと同じように、これは私があまり慣れていない分野です。

同様に、私が最近投資した会社も、少なくとも短期的には中心化されたチームを持つことになります。一部のインフラストラクチャは集中化されます。そして、私は将来的にこのような会社がもっと増えると思います。なぜなら、これは消費者体験をより実用的に構築する方法だからです。

The Information：昨年の暗号通貨の繁栄以来、 あなた の消費者、投資家としての経験はどのように変わりましたか？

Tavel：私にとって、Benchmarkで働き始めたとき、彼らが言うように、私は「赤い薬丸」を「選ばれた」ようなものです。Benchmarkから始めて、私がやりたかったのは、すべての時間を暗号通貨に費やすことでした。だから、できるだけ多くのホワイトペーパーを読み、ホワイトペーパー読書クラブに参加し、本当に賢い人々と話し、初期のプロトコルを発掘しました。これが実際に私のBenchmarkでの最初の投資、つまりChainalysisにつながりました。

その後、私は実際には消費者指向の投資家であることに気づきました。私は通常、消費者のユースケースを考慮し、このような投資を行うのはまだ早すぎるように感じました。暗号の世界はインフラストラクチャを構築する必要があります。したがって、私は次の数年間、市場とインターネット分野に戻り、より伝統的な投資をいくつか行いました。

そして2020年第4四半期に、私はNFTに関する情報を得始め、ますます多くの動向を耳にしました。

投資家として、これは深遠な瞬間です。この瞬間、私は新しいタイプの消費者体験についての想像を開きました。これらの体験は、NFT、デジタル所有権、消費者のネットワークへの所有権など、前例のない方法と新しい経済を通じて実現される可能性があります。これらはすべて、ブロックチェーンやスマートコントラクトの前に起こることさえあります。だから、それ以来、私はそのスレッドを掴み、私たちはSorareに投資し、その後、私は暗号分野にますます多くの時間を費やすようになり、それが私のすべての活動になりました。

したがって、現在私が新しいプロジェクトに費やす時間の大部分は、何らかの分散型インフラストラクチャを持つ会社を探すことに費やされています。彼らはそのインフラストラクチャを使用して新しい消費者体験を創造します。

The Information： あなた はAndreessen HorowitzやSpark Capitalなどのベンチャーキャピタルが分散型自律組織への投資を行うことについてどう思いますか？DAOへの投資を考えますか？

Tavel：私たちはまだそのような投資を行っていませんが、反対するつもりもありません。DAOには非常に深いものがありますが、私は現在、DAOに関する問題、限界、そしてDAOが最も適用されるシナリオについてもっと議論を提起すべきだと思います。多くの人が描くように、DAOは「万能薬」ではありません。私はいくつかのDAO組織を見てきましたし、この分野の発展の可能性に期待と興奮を感じています。

The Information：昨年、Sequoia CapitalやLightspeed Venture Partnersなどの企業は、暗号投資へのコミットメントを証明するために取引の狂乱を行いました。あなたはこれについてどう思いますか？

Tavel：確かに取引の狂乱は存在します。しかし、私たちの構造は異なります。私たちは5人のパートナーがいて、それぞれが年に一度か二度の投資を行います。

The Information： それでは Benchmarkがもっと資金を調達したり、もっと投資を行うべきだとは思わないのですか？

Tavel：いいえ。

The Information：あなたは 分散型運営の 暗号創業者の間の比較的緩やかな風潮についてどう思いますか？また、会社で大量の所有権を得ようとするリスクキャピタリストに対して懐疑的になるでしょうか？特に暗号分野におけるVC創業者の関係の進化についてどう思いますか？

Tavel：この問題は、最初に言及した「分裂」に戻るように感じます。暗号ネイティブ、プロトコルレベルの企業、創業者などには異なる文化が存在する可能性があります。そこには独自の文化があります。私たちは暗号通貨の始まり、つまりビットコインを振り返ることができます。ビットコインの創造方法は、主流の集中型システムで起こったこととは対照的です。つまり、銀行が排除されることです。その創造は、集中型の作業方法と対比を形成するために行われました。

最近Twitterで起こった多くのことは……この対立のものです。Twitterやソーシャルメディアは通常、対立を誇張します。なぜなら、280文字に制限されたこのタイプの対話を行うと、誤解が自然に発生するからです。常にそのようなポケットがあります。従来の企業には、自立して白手起こしで創業した創業者がいます。これが彼らが会社を設立したい理由です。もちろん、Sorare、OpenSea、Axie Infinityのような企業もあります。これらの企業の評価の大部分は、取締役会や投資から来ています。すべての事柄には単一の文化はありません。

The Information：あなたは暗号通貨がリスク投資をどのように変えたと思いますか？

Tavel：確かに変化が起こっています。例えば、暗号会社はより少ない資金調達ラウンドを必要とするかもしれませんし、資金調達の金額も減少するかもしれませんが、彼らはNFTのプレセールを通じて（まだ開発中のブロックチェーンベースのゲームやネットワークのためにNFTを購入することで）一部の初期資金を得ることができます。

しかし、ゲーム会社のような一部の企業は、ゲームをリリースする前に何年もかけて準備をしています。初期段階ではリスク投資が必要であり、彼らは取締役会を持つ必要があります。なぜなら、何かを売る前にいくつかの基盤を構築しなければならないからです。

The Information：初期の暗号投資は非常に刺激的ですが、公開市場に成功裏に進出したケースはあまり多くありません。これは何を示唆していますか？

Tavel：私たちはこれを分けて考えることができます。第一に、これらの企業は上場の準備が整うまでに長い時間がかかります。例えば、Coinbaseは2012年6月に設立されました。また、上場できると認められている企業のいくつかは最近設立されたものです。Chainalysisを例に取ると、2014年に設立され、現在7年が経過しています。通常、上場にはもっと時間がかかります。Fireblocksは別の例で、彼らは最近設立されました。

第一に、今はまだ早い、第二に、暗号会社には他の資金調達メカニズムがあります。もしあなたがオンチェーンの暗号会社であれば、上場の必要がないかもしれません。なぜなら、すでに流動的な市場を持っているからです。しかし、私はまた、今後数年間で多くの暗号エコシステム企業が上場するのを見ることになると疑っています。

The Information：あなたは数年後、ブロックチェーン技術を採用しない消費者向けスタートアップがまだ存在すると思いますか？

Tavel：私はわかりません。多くのことは不確かです。しかし、私は次の波の象徴的な消費者企業がWeb3を持つと信じたいです。つまり、彼らのインフラストラクチャは、消費者がインターネットやこれらのデジタル資産の所有権を持つことを可能にするいくつかの分散型側面を統合するでしょう。なぜなら、これが私が注目していることだからです。

The Information：あなたが追加したいことはありますか？

Tavel：私は強調したいのは、私たちは赤ちゃんと洗濯水を一緒に捨ててはいけないということです。物事を集中して構築する方法は完璧ですか？もちろんそうではありません。Web3は分散型のアーキテクチャを持ち、ユーザーにネットワークの所有権やデジタル資産の所有権を与えることができる、これは深い変化です。しかし、これも完璧ではありません。

スタートアップ間の競争は、分散型の競争を競うべきではなく、ユーザーの価値を創造する競争であるべきです。分散型インフラストラクチャは、この目標を達成するための手段でなければなりません。もし私たちがこのように考えれば、実際には私たちは Web 2.0の世界をもっと受け入れるべきであり、 一方的に排除したり抵抗したりするべきではないことに気づき始めるでしょう。

時折、暗号界の人々がツイートして「もしあなたが暗号世界に6ヶ月しか興味がないなら、出て行け」と言うのを見かけます。これは完全に間違った態度です。なぜなら、今はすべてがまだ早すぎるからです。すでに大規模な消費者ネットワークを構築している企業は、持続可能な消費者ネットワークを構築する方法について、信じられないような教訓を受けることになるでしょう。