一文で多国間中央銀行デジタル通貨ブリッジmBridgeを理解し、将来的にイーサリアムの豊かなエコシステムと連携するのでしょうか？

原标题：《【ニュース週評】多国中央銀行デジタル通貨ブリッジ、国際決済システムの始まりを覆す》

来源：モバイル決済ネット

作者：慕楚の文

多国中央銀行デジタル通貨ブリッジプロジェクトは最近非常に注目されています。

11月3日、香港金融科技週間の開催に際し、国際決済銀行香港イノベーションセンターの支援のもと、中国人民銀行デジタル通貨研究所、香港金融管理局、タイ中央銀行およびアラブ首長国連邦中央銀行が共同で多国中央銀行デジタル通貨ブリッジプロジェクトのユースケースマニュアルを発表し、プロジェクトの応用シナリオとテストの進捗を簡単に紹介しました。

2021年2月以来、中国人民銀行が参加して以来、このプロジェクトは非常に高い注目を集めており、今日は多国中央銀行デジタル通貨ブリッジプロジェクトが一体何であるかを簡単にお話ししましょう。

発展の歴史

多国中央銀行デジタル通貨ブリッジプロジェクトは元々、タイ中央銀行と香港金融管理局による二国間の試験的プロジェクトでした。

2017年、香港金融管理局は中央銀行デジタル通貨プロジェクトの研究を開始し、プロジェクトにLionRockという名前を付けました。LionRockは香港で有名な、ライオンの形をした山であり、香港では人々が奮闘するためのポジティブなインセンティブを与える「ライオンロック精神」が語り継がれています。

2018年8月、タイ中央銀行はInthanonという名称の中央銀行デジタル通貨（CBDC）プロジェクトを発表し、国内の8つの商業銀行が参加しました。筆者が関連資料を調べたところ、InthanonはタイのチェンマイにあるDoi Inthanonという山を表しているようで、タイで最も高い山です。

2019年5月、香港とタイの2つのCBDCが「山山連携」を行い、Inthanon-LionRockプロジェクトを立ち上げ、CBDCの国境を越えた決済における応用を研究しました。

2019年9月、Inthanon-LionRockプロジェクトの第一段階が開始され、同年12月に完了しました。この段階では主に技術のオープン化が行われ、両者はそれぞれの地域から10の参加銀行と共に、分散型台帳技術（DLT）に基づく概念実証プロトタイプを成功裏に開発しました。

2020年11月、Inthanon-LionRockプロジェクトの第二段階が開始され、この段階では国境を越えた貿易決済および資本市場取引の商業用ケースについて探求しました。

2021年2月、Inthanon-LionRockプロジェクトは第三段階の研究開発に入り、中国中央銀行とアラブ首長国連邦中央銀行が参加し、Inthanon-LionRockプロジェクトは拡大し、元々の2者から4者に増えました。同時に、国際決済銀行のイノベーションハブの香港センターもこのプロジェクトを支援しました。プロジェクト名は正式に「多国中央銀行デジタル通貨クロスボーダーネットワーク」（m-CBDC Bridge）に改名され、これが私たちが言う多国中央銀行デジタル通貨ブリッジです。

2021年9月、4者は多国中央銀行デジタル通貨ブリッジプロジェクトの第一段階報告書を発表し、この時点で既にこのプロジェクトが国境を越えた決済にもたらす利便性と効率性を初めて見ることができました。

2021年11月、4つの中央銀行は多国中央銀行デジタル通貨ブリッジプロジェクトのユースケースマニュアルを発表し、プロジェクトの15の潜在的な応用シナリオとテストの進捗を紹介し、国際貿易決済、国境を越えた電子商取引、サプライチェーン金融などに関わっています。

便利に読むために、以降は多国中央銀行デジタル通貨ブリッジプロジェクトをmBridgeと略称します。

原理は何か？

2021年9月、国際決済銀行香港イノベーションセンターは「Inthanon-LionRockからmBridgeへ：国際決済のためのマルチCBDCプラットフォームの構築」（以下「報告書」）の段階的なまとめを発表しました。

報告書によると、mBridgeはInthanon-LionRockの段階から派生したもので、技術的原理やいくつかの理念を継承しています。mBridgeはまた、「高コスト、低速度、複雑な操作性などの痛点問題に対処するために、新世代の効率的な国境を越えた決済インフラを設計・反復する」という全体目標を持ち、不利益を与えず、コンプライアンスを守り、相互運用性を維持するという3つの原則を遵守します。

報告書の開示によれば、Inthanon-LionRockプロトタイプのブロックチェーンネットワーク層は、イーサリアムの共同創設者であるJoseph Lubinが設立したConsenSys社がHyperledger Besu上に構築したものであるため、このネットワークがイーサリアムのメインネットと強い互換性を持つかどうかは潜在的な伏線が存在し、将来的にmBridgeがイーサリアムの豊かなエコシステムと連携する可能性があります。

mBridgeのシステム構築は3層の体系を持っています：

1層はコア層：この層にはブロックチェーン分散台帳技術（blockchain ledger）およびその関連データが含まれ、スマートコントラクトのロジックプログラミングの実現層でもあります。

2層はバックエンドアプリケーション層：1層に対して、身分認証、権限アクセス、ルーティング機能、ウォレット署名、鍵管理、外国為替交換メカニズムなどを提供します。

3層はフロントエンド層：この層はコアシステムに接続するためのインターフェースを提供し、最終ユーザーに必要な機能を提供します。

技術的原理において、mBridgeは依然としてInthanon-LionRockプロジェクトの基盤を踏襲しています。「コリドーネットワーク」を採用し、すべての参加銀行は国内ネットワークとコリドーネットワークでそれぞれ自分のノードを運営し、各国の中央銀行のみがノードの管理権を持つことができます。ブロックチェーンと分散台帳技術を採用することで、全体のリンクが十分に安全であることを保証します。

コリドーネットワーク上では、トークン化された資産を通じて、各当事者は中間口座を必要とせずに、ピアツーピアの方法で取引を行うことができ、この方法により、プラットフォームは異なる通貨と異なる法域間でトークン化されたPvP（Payment vs Payment）送金をシームレスに提供できます。

国境を越えた決済において、双方がどれだけのデジタル通貨を交換したかに応じて、コリドーネットワーク上に相応の数量がマッピングされ、そのマッピングの産物は「預託証明書」と呼ばれます。中国銀行はコア層の観点から、コリドーネットワーク上のデジタル通貨の運営状況を非常に詳細に把握できます。

簡単に言えば、A国の銀行がB国のデジタル通貨を必要とし、1億を交換する場合、相応のコリドーネットワーク上に1億の預託証明書が現れます。コリドーネットワーク内で預託証明書は汎用性を持ち、mBridgeに参加する通貨間でより効率的に交換が行えます。もしC国の銀行がB国の5千万デジタル通貨を必要とする場合、A国の銀行はコリドーネットワーク上で預託証明書を通じて取引を完了できます。なお、預託証明書はあくまで証明書であり、直接流通することはできず、各国の通貨流通には相応のデジタル通貨の交換が必要です。このシナリオは、卸売型デジタル通貨の応用に適しています。

最終的にmBridgeはどのような効果を達成するのでしょうか？

報告書は、mBridgeが国境を越えた決済の効率を向上させるための2つの図を描きました。従来の代理行による国境を越えた決済モデル：

このモデルでは、多国間取引において複数のノードを経由する必要があり、異なる国々には隠れた政策制限が存在します。これが現在一般的なSWIFTモデルであり、近年SWIFTはSWIFT GPI、SWIFT Goなどの製品を導入し、ネットワーク全体の決済効率を数日から数分に向上させていますが、基盤となる論理は変わらず、取引効率と規制リスクは依然として不十分です。

mBridgeの取引モデルは以下の図の通りです：

多国間でコリドーネットワーク上で直接ピアツーピアの取引を実現し、中間のプロセスを省略することで、取引速度は秒単位に達します。多くの中間プロセスを省くことで、コストを大幅に削減し、外国為替操作リスクを排除し、透明性を高め、規制業務を減少させることができます。

筆者は浅い見解ですが、SWIFTモデルでは中間機関は情報の伝達に過ぎず、具体的な取引の実行は双方向の銀行が統一されたメッセージシステムに従って操作する必要があります。一方、mBridgeはデジタル通貨版のSWIFTとは呼べず、各国の中央銀行がコリドーネットワークを利用して預託証明書とデジタル通貨の相互交換を行うという取引所的な性質を持っています。スマートコントラクトを通じて、各国は相応の取引ルールと規制政策を策定します。

最新のmBridgeアプリケーションマニュアルのまとめによれば、mBridgeは低コスト、操作が簡単、為替リスクがなく、高い透明性、低い申告負担の国境を越えた決済体験をもたらすことができます。

可能な影響

mBridgeは中国中央銀行にとって、世界の国境を越えた決済革命の重要な突破口であり、世界の決済システムを再構築するための重要な切り口です。

2020年に開催されたG20会議では、20カ国が国境を越えた決済を解決すべき優先事項として強化することに合意しました。2020年7月に国際決済銀行が発表した「国境を越えた決済の強化：グローバルロードマップの構築ブロック Stage 2 report to the G20」では、現在の国境を越えた決済の問題を明確に指摘し、19の解決方向を提案しました。

その中で、新しい決済技術、制度、アレンジの探求は3つの方向に限られています。すなわち、新しい多国間国境を越えた決済プラットフォームの検討、グローバルステーブルコインの発展の観察、CBDCの探求です。

この3つの道の中で、第一の道はSWIFTを再構築する意図があり、例えばヨーロッパはINSTEXを導入しました。第二の道はMeta（Facebook）のDiemやUSDTなどのステーブルコインの発展を観察することです。第三の道がmBridgeのようなプロジェクトです。

ステーブルコインを封じ込めることを除いて、中国政府はCIPSを導入しましたが、従来のSWIFTシステムの下では非常に突破が難しいです。一方、mBridgeはゼロから始まり、デジタル通貨を中心に構築された国境を越えた決済プラットフォームとしては世界初であり、成功の有無にかかわらず、中国中央銀行はポジショニングを行っています。

アメリカを振り返ると、ドルの強力な地位により、現在SWIFTはアメリカにとって有利であり、したがって多国間国境を越えた決済プラットフォームを再構築する必要はありません。また、アメリカはCBDCに対して非常に慎重な態度を取り、ある程度CBDCを導入したくないとさえ考えています。2019年末、アメリカの財務長官は5年以内に連邦準備制度がデジタル通貨を発行しないと述べました。今年の中頃、連邦準備制度は夏にアメリカ版CBDCの研究報告書を発表すると述べましたが、現在のところ発表されていません。

一方、ステーブルコインに関しては、アメリカの公式およびテクノロジー大手は非常に支持しており、さまざまな大規模なステーブルコインはほとんどが安定したドルにペッグされています。例えばDiemやUSDTなどです。また、決済エコシステムにおいては、Square、PayPal、Visa、マスターカードなどがそれぞれ異なる程度で暗号通貨の発展を支持しています。

mBridgeが成功することも容易ではありません。KPMGの報告書によれば、mBridgeが真に広く適用されるには少なくとも10年以上の時間が必要です。世界中のステーブルコインの挑戦に直面するだけでなく、mBridgeの発展は各国のCBDCに対する積極的な程度に直接関係しています。もし各国がCBDCを導入し、mBridgeを認めて参加すれば、半分は成功したことになります。残りは各国の駆け引きと調整です。

もちろん、mBridgeのオープンで公平、透明な環境を利用することで、人民元の国際化が加速する可能性がありますが、通貨競争の背後には総合国力やグローバルな影響力の競争があり、mBridgeは国家の実力の反映となるでしょう。