入門科普：DeFi と CeFi の違いは何か、競争が激化する環境でどのようにイノベーションを組み合わせるか

この記事はKineからのものです。

私たちが発表した入門的な科学普及シリーズでは、現物市場とデリバティブ市場の違いについて簡単に紹介しました。次のテーマは、暗号の世界において欠かせない話題である中央集権的金融（CeFi）と分散型金融（DeFi）です。DeFiに関連する議題は暗号の世界で熱心に議論されており、私たちはDeFiと従来の金融が異なることを理解していますが、CeFiはこれらの2つの概念とどのように異なるのでしょうか？DeFiとの関係はどうなっているのでしょうか？

CeFiは「Centralized Finance」の略で、DeFiに対する概念であり、ブロックチェーンの世界に金融サービスを提供するために専門の中央集権的チームによって運営される組織を指します。CeFiとDeFiは従来の金融サービスとは異なり、ブロックチェーン、分散コンピューティングアーキテクチャのコンセンサスに基づいて暗号金融サービスを提供します。CeFiは相対的に効率的で、ユーザー体験を重視する一方、DeFiは基盤的により安全で、コストが低いです。

CeFi

柔軟性

CeFiでは資金を管理するのは人であり、一定の柔軟性があります。コードのように厳格ではなく、CeFiサービスプロバイダーは一般的に全体的なソリューションを提供し、顧客のニーズに応じて直接ユーザーの資金を処理できます。

流動性

暗号通貨は発展の初期段階にあり、中央集権的な取引所がユーザーに法定通貨と暗号通貨の交換の媒介を提供する必要があります。ほとんどのDeFiサービスは法定通貨のチャネルを提供していないため、CeFiは交換の入り口として、より大きな取引量を実現し、より良い流動性をもたらすことができます。

ユーザー体験

専任のチームが管理しているため、CeFiが提供する暗号サービスはユーザーに良好な暗号サービスを提供することが多いです。CoinbaseやBinanceなどの中央集権的取引所は、基本的な取引に加えて、貸付、資金調達、マージン取引、店頭取引などのサービスを提供し、ユーザーは1つのアカウントで異なるタイプの機能を持つ金融サービスを享受できます。従来のユーザーにとって、DeFiのさまざまな機能には一定の学習コストがあるかもしれませんが、CeFiのさまざまな機能と操作は相対的に簡単であり、新規ユーザーにとってより親しみやすいです。

効率

CeFiサービスにおいて、中央集権的取引所のオフチェーンマッチングは、DeFiのDEXよりも効率が高く、コストも低いため、より効率的な方法です。また、CeFiでは暗号通貨の資産管理やユーザーサービスが、従来の金融市場の比較的成熟したモデルやパターンを参考にでき、標準化や定量化の可能性を持っています。

DeFi

信頼の不要

DeFiの目的は、分散型の利点を活用して金融市場にソリューションを提供することです。人を中心としたCeFiにおいて存在するブラックボックス操作、信用の裏付けや保証の問題がある場合、DeFiはスマートコントラクトを通じて資産を管理することでこのような問題を回避し、人と人の間の信頼の問題を解決します。

無許可

従来の金融では、投資家の資産レベルやリスク状況に応じて異なるレベルの投資家に分類され、CeFiでもユーザーが特定のサービスにアクセスするためにはKYCプロセスを完了する必要がありますが、DeFiではユーザーは1つのウォレットを使用するだけでさまざまなDeFiサービスに直接接続でき、個人情報を漏らすことなく資金を預ける必要もありません。DeFiのこの無許可の方法は、投資家にとってよりオープンで公平であり、機関が個人情報を利用して利益を得る状況を減少させます。

革新

DeFiの革新速度もその特徴の一つであり、従来の金融の束縛が少ないため、DeFiは金融革新において最大限に力を発揮し、新しいDeFiアプリケーションが革新的な金融サービスを構築し、ユーザーにさらなる可能性をもたらしています。

組み合わせ可能性

DeFiプロトコルの面白い点は、相互に組み合わせることができることです。ほとんどの流動性マイニングは、層層の契約が相互にネストされており、暗号通貨にさらなる遊び方をもたらします。

安全性、透明性

DeFiでは、ユーザーの資金は自分の手の中にあり、中央集権的機関による資産の流用などのリスクをもたらしません。DeFiはスマートコントラクトによって連結されており、取引データはチェーン上で公開され透明性があり、ブラックボックス操作などの問題を回避します。ただし、DeFiプロトコル自体にはスマートコントラクトのリスクが存在します。

DeFiとCeFiの相互結合

DeFiは急速に発展していますが、取引量はCeFiサービスプロバイダーと比較して依然として大きな差があります。最も代表的な取引所に関しては、The Blockのデータによれば、DEXの取引量は常にCEXの取引量の20%を超えることができません。DeFiの発展過程では、CeFiを流量の入り口として利用し、特定の面で協力や参考にすることができます。

DeFiのユーザー体験はCeFiと比較してまだ大きな改善の余地があります。流動性がCeFiに及ばないため、取引者は時折大きなスリッページに直面しますが、すでにDeFiアプリケーションがこの点で改善を行っています。たとえば、分散型デリバティブ取引プラットフォームKineは、ピアツーピアモデルを通じて流動性を保証し、高いスリッページの問題を解決しています。さらに、KineはCeFiの合成融資金利と自動的なデレバレッジ機能を組み合わせることで、最大100倍のレバレッジとクロスマージンを提供できるようにしています。DeFiの今後の発展において、CeFiとの組み合わせにはまだ多くの探求すべき点があるかもしれません。