Compoundの「新しい武器」Gatewayを解読する：COMPの価値を再定義する
Gatewayはクロスチェーンツールであり、スケーラビリティツールではありません。この記事は小辣椒ブロックチェーンからのもので、著者：食べるのが好きではない太っちょ
最近、貸出プロトコル Compound が DEFI クロスチェーンレースの幕を開けました。
3月2日、DEFI 貸出プロトコル Compound の創設者 Rober Leshner（ロバート・レシュナー）が記事を発表し、Compound Chain プロトタイプ Gateway テストネットが正式にローンチされたと述べました。3ヶ月前に、同チームが発表した Compound Chain ホワイトペーパーでは、クロスチェーンの分散型台帳システムについて言及されていました。
このテストネットは将来的に、より多くの資産のクロスチェーンサポートを追加する予定であり、Gateway は COMP 保有者によってガバナンスされ、新しい資産の追加権などが与えられます。今後数ヶ月で、Compound はコードベースの監査を行い、ストレステストを実施し、最終的に正式にローンチし、Gateway を Ethereum 上で稼働する Compound プロトコルに接続します。
特筆すべきは、Gateway が Parity のブロックチェーン開発プラットフォーム Substrate フレームワークに基づくブロックチェーンネットワークであり、相互運用性が高く、アプリケーション開発者は任意の基盤となるブロックチェーンネットワークに基づいて開発を行うことができ、Ethereum ネットワークに限定されないという点です。
Robert Leshner は次のように述べています。「Gateway はクロスチェーンツールであり、スケーラビリティツールではありません。Gateway は将来的に、トークンのラッピングやその他の不十分な方法を使用せずに、ブロックチェーンネットワーク間の相互運用性を実現するためのブリッジの方法を提供します。」
Robert Leshner にとって、rollups のような Layer 2 ソリューションは確かに重要ですが、将来のマルチチェーンの相互運用性を無視しています。マルチチェーンは異なるルールセット間で相互に通信し、価値移転を実現できることを意味しますが、rollups は依然として Ethereum のガバナンス構造に制限されています。
「私たちは Ethereum のすべてのスケーラビリティソリューションに期待しています。これらのソリューションは Ethereum をより安価で使いやすくすることができるので、良いことです。しかし、これらのソリューションは、私たちがやりたいことを本当に実現することはできません。」と Robert Leshner は述べました。
Robert Leshner の言葉から、Compound の野心は単なる Ethereum 貸出プロトコルにとどまらず、クロスチェーンレースでの自らの地位を持つことにあることが明らかです。では、彼らが頼りにしている Gateway にはどのような力があるのでしょうか？どのような新機能が追加されるのでしょうか？
スクリーンショット出典：Compound プロトコルウェブサイト
Compound Chain ホワイトペーパーには多くの詳細情報が記載されていますが、国内のブロックチェーン業界ではまだ誰も翻訳していないようです。以下は太っちょの翻訳ですので、誤りがあればご指摘ください。皆さん、楽しんでください〜
1.0 解決する問題
私たちは、貸出分野では AAVE の他に、Compound が名を馳せていることを知っています。現在、Debank のデータによれば、53 億ドル相当の暗号資産がロックされています。
しかし、このプロトコルは、いくつかの制限に直面しています：
第一に、プロトコルはリスクを集約しており、一つの不良資産が「一鍋の粥」を悪化させ、質権を担保にできる資産の範囲を制限しています。
第二に、高額な取引コストが小口取引者を遠ざけ、心配させています。
第三に、プロトコルは Ethereum 上でトークン化されていない資産をサポートできず、プロトコルの適用を制限しています。
ホワイトペーパーによれば、Gateway が利用する Compound Chain は独立した分散型台帳として、上記の制限を解決し、Ethereum 2.0 や中央銀行のデジタル通貨台帳など、さまざまな新しいブロックチェーンへの接続を積極的に準備しています。
もし本当に中央銀行のデジタル通貨台帳のインターフェースを取得できれば、それは素晴らしいことです。レシュナーが吹いているわけではないことを願っています。
2.0 実現のアーキテクチャ
Compound Chain は、同じ状態遷移関数を実行するバリデーターのグループによって運営される分散型台帳です。各バリデーターノードは、チェーン上でパッケージされた各ブロックに対して、同じ変更ロジックを実行します。また、各ブロックで「サイドカー」機能を外部ワーカーとして実行することもできます。
Compound Chain はゼロから設計されており、接続された「ピア」チェーン上の資産が自由にクロスチェーンできるようになっています。各ピアチェーンには、Compound Chain 上の資産をロックおよびアンロックできるコントラクトが存在します。Compound はこの接続コントラクトをピアチェーンの「Starport」と呼んでいます。各ピアチェーンは、Compound Chain のネイティブ資産のローカライズされたトークンコントラクトを運営することもできます。
コアバリデーターロジックのループは、バリデーターが Starport コントラクトからの読み取りを継続し、彼らが有効であると考える最終確認されたユーザーリクエストを確認することを要求します。バリデーターノードが特定のイベントが発生したことに合意すると、その結果データは Compound Chain に統合されます。十分な数のバリデーターがユーザーリクエストを有効と見なすと（署名を通じて）、Starports はその指示を履行することを望みます。
3.0 アカウントシステム
Compound Chain はほとんどの公開台帳と同様に、公開鍵と秘密鍵の署名を通じて価値の移転と保存を実現します。ユーザーは、Ethereum や Solana などの使用しているブロックチェーンの公開鍵と秘密鍵のペアを介して Compound Chain と相互作用します。Compound Chain 上では、すべてのアドレスはそれらのピアチェーンによって認識されます。例えば Ethereum のアドレス：
0x3fda67f7583380e67ef93072294a7fac882fd7e7
Compound Chain 上の任意の残高は、他の任意のアドレスに送信できます。例えば、Ethereum アドレスは Compound Chain 上の ETH を Tezos のアドレスに送信でき、また Tezos は Compound Chain 上の WBTC を Solana のアドレスに送信できます。
技術的な部分は太っちょにはあまり理解できないため、Compound Chain のコードがどれほど優れているかを判断することはできません。後で、小辣椒ブロックチェーンのチーフテクニカルエキスパートである少帝童鞋に研究してもらい、太っちょは関連研究の結論を芥末圈子に掲載します。
4.0 資産の応用
Compound Chain はネイティブ資産を生成する能力を持ち、ピアチェーンに統合することができます。また、他のピアチェーン上の資産を質権として Compound Chain にアップロードすることも可能です。例えば ETH、UNI、DOT、DIEM などです。
ユーザーは Starports を通じて資産を Compound Chain にアップロードします。Starports はピアブロックチェーン上のコントラクト（例えば Ethereum スマートコントラクト）として存在し、資産をロックするロジックを含んでおり、Compound Chain のバリデーターノードが解放するまでロックされます。Compound Chain が Starport に送信する署名付きの指示は通知と呼ばれます。
資産のアップロード
資産をアップロードする過程で、ユーザーはローカル Starport のコントラクトルールに従います。例えば、スマートコントラクトを呼び出して資産をロックします。Compound Chain のバリデーターノードはピアチェーンからイベントログを取得し、関連するイベントログを監視することでロックアクションを証明します。
ブロックをパッケージ化する能力を持つノードが確認されたイベントを見た場合、Compound Chain 上でその証明としてメッセージに署名します。他の各ノードは、そのイベントが真実であると考える場合にのみブロックを検証します。例えば、彼自身の完全な Ethereum ノードの十分に長いヘッドチェーンでそのイベントを見た場合です。
この資産はユーザーのアドレスにデビットされます。例えば、Compound Chain は Ethereum 公開アドレス 0x3fda67f7583380e67ef93072294a7fac882fd7e7 に N 個の資産 A のトークンがあることを示します。
資産の解放
ユーザーはいつでも Compound Chain から資産を引き出して解放し、ネイティブのピアチェーンに移転することができますが、2つの前提条件があります：
第一に、アドレスと資産は同じブロックチェーンにネイティブであること；
第二に、引き出される資産は Compound Chain のユーザー質権要件に違反してはならないこと。
資産の引き出しと解放は2つのステップに分かれています。まず、ユーザーは引き出しリクエストに署名し、それを Compound Chain に提出してキューに入れ、オフチェーンのワーカーによる処理を待ち、ブロックに追加されることを明記します。
次に、引き出しリクエストはバリデーターによって署名され、通知が形成され、ユーザーは Starport で資産を引き換えます。
Compound Chain 上では、資産は自由に追加できるわけではなく、追加できる量には制限があります。このようにすることで、不良資産による市場リスクを防ぐことが目的です。
ユーザーが使用できない資産を Compound Chain に移転することを防ぐために、デフォルトではアップロードできる資産の数は 0 です。供給制限はローカルの Starports によって実行され、署名通知を通じて更新されます。
5.0 資産の貸出
ユーザーが資産を借りたい場合、彼の Compound Chain アカウントには、債務をカバーするのに十分な質権資産が必要です。
Compound Chain は質権係数に依存しており、これはある資産が別の資産を借りるための効用を表し、範囲は 0 から 1 です。質権資産はアカウントチェーン上のネイティブ資産である必要はなく、他のチェーン上の資産も可能です。これはどういう意味でしょうか？例えば、Ethereum アドレスのユーザーは Compound Chain 上の XTZ を質権資産として保有できます。
清算プロセスは先着順の原則に基づいており、アカウントの債務を吸収します。特筆すべきは、アカウントの質権資産を取り戻す過程で、ユーザーは追加の報酬を得ることができることです。例えば 5% の報酬です。清算の価格データは、Compound 自身が発表したオラクル Open Price Feed に基づいています。
Compound Chain は Open Price Feed 標準の価格署名を基に、ユーザーが質権を減らしたり借入額を増やしたりできるタイミング、またはアカウントが債務を清算する必要があるかどうかを流動性チェックで実行します。
低コストのブロック検証により、価格はブロックの需要として、バリデーターによってほぼリアルタイムで Compound Chain にアップロードされます。「慈悲深い」ユーザーやインセンティブは必要ありません。将来的には、このシステムは Compound Chain 上の分散型取引所を通じて強化される可能性があります。
6.0 ネイティブの CASH 資産
Compound Chain はネイティブアカウントユニットである CASH を使用します。これは、貸出によって生じる資産で、MakerDAO の DAI に似ています。ユーザーとバリデーターが保有する CASH の量は常に CASH 債務の総量に等しくなります。CASH は貸出資産であるだけでなく、Compound Chain の取引手数料を支払うための消費資産でもあります。
例えば、ユーザーが現在キャッシュフローが厳しく、ちょうど Compound Chain がサポートする質権資産を持っていると仮定します。そうすれば、彼は他のチェーンから自分の資産を Compound Chain にアップロードし、その後、そのユーザーはいくつかの CASH 資産を借り入れ、この CASH 資産を使ってネットワークの取引手数料を支払うことができます。
利息収益の面では、ユーザーとバリデーターが保有する CASH は利率指数を通じて持続的な複利収益を得ます。
Yield cash は、世界中で増加します。もし Yield cash が 3% であれば、ユーザーが 100000 CASH を保有している場合、1 日後には彼の手元の CASH は 100008.21 になります。
CASH を借りるコストは Yield cash より大きいか等しい必要があります。そうでなければ、CASH の借入と貸出は価値を生み出すことができません。利息とスプレッドはガバナンス層によって制御されるコアパラメータです。CASH 債務は貸出指数によって増加し、CostCASH は以下の図のようになります：
クロスチェーンの観点から、CASH は他のピアブロックチェーンに転送、解放することができ、こうして、どのブロックチェーンからの資産の価値も Ethereum や他のブロックチェーン上の分散型金融システムで使用されることができます。
このプロセスは、Starport が保有する資産を解放、転送することと似ていますが、異なる点は、CASH は Compound Chain のネイティブコントラクトによって鋳造され、残高は Compound Chain に記録されることです。
ピアチェーン上の CASH が Compound Chain 上で同時に利息を蓄積するためには、同質化され、アービトラージができない資産であることを保証する必要があります。YieldCASH 利息指数はピアブロックチェーンと定期的に同期されます。2つの期間の間、利息指数はローカルで計算されます。
価格安定性の観点から、CASH はプロトコルによって（流動性計算において）任意の価格で価格設定され、初期設定は 1 ドルです。ガバナンスを通じて、CASH は代替指数、例えば消費者物価指数やバスケット通貨指数を追跡することができます。
ステーブルコインの可用性、つまり非常に高い質権係数は、CASH の市場価値と Compound Chain 内部の価値の間の潜在的な変動を制限します。
7.0 コンセンサスとインセンティブ設計
Compound Chain は、ガバナンスによって承認されたバリデーターによって運営されるビザンチン耐障害性の権威証明 POA ネットワークです。ブロックコンセンサス関数は、1/3 以下の誤ったバリデーターノードの状況でも、正確で信頼できる状態を維持できます。
バリデーターの責任には、ブロックの作成、他のノードが生成したブロックの検証、ピアチェーン上のイベントの監視、有効と見なされるピアチェーン通知への署名、時折オラクル（予言機）の価格を更新することが含まれます。ブロックの最終確認とブロックの作成は分離されており、2/3 以上のバリデーターが特定のブロックがチェーンの一部であることに同意したときに、ブロックの最終確認が行われます。
さらに、BFT 保証を維持するために、Starports は通知を処理するために > X バリデーターの署名を必要とし、ここで X は 1/3 以上です。悪意のあるノードの影響を減らすために、より大きな閾値を選択することができます。
有効なプロトコルを運営するためのインセンティブとして、バリデーターは CASH 借り手から支払われる利息の一部を受け取ります。バリデーション行為の報酬は、CASH の存在量が増加するにつれて増加し、資産機能の安全性が高まります。
また、大量の「ダスト」取引の攻撃を防ぐために、バリデーターの帯域幅を消費することを避けるために、資産のアップロードと転送解放の過程では、Compound Chain は手数料を必要としませんが、最小の価値閾値制限があります。
8.0 チェーンのガバナンス
Ethereum 上の Compound ガバナンスシステムは、分散型意思決定プロセスを確立しており、ガバナンスアクションが Ethereum Starport に流れることを可能にしています。Compound バリデーターはここから指示を受け取ります。これにより、創始条件が生成され、システムパラメータが更新されます：
初期バリデーターセット
サポート資産、供給上限および質権係数
CASH 資産の利率
9.0 最後のまとめ
成熟した Ethereum DEFI プロトコルが高い価値を生み出すためには、相対的に優れた資産による「養分」が必要です。クロスチェーンは、比較的実行可能で、大規模で、迅速に資産を取得するための道です。各 DEFI 戦争の本質は、実際には相対的に優れた資産市場の争奪戦です。
もし Gateway が成功裏に実践され、多くの優れた資産が引き寄せられれば、Gateway の価値が活性化し、いくつかの影響が生じます：
第一に、MakerDAO のような過剰質権プロトコルは挑戦を受け、その生成する CASH ステーブルコインは、より多くの資産を低コストで質権化して生成できるだけでなく、より広範なパブリックチェーンエコシステムに入ることができ、取引手数料を支払う役割も果たし、内在的な価値がより安定します。
第二に、貸出プロトコルと DEX の融合により、大量の資産が Gateway を通過し、取引の需要が生まれます。Compound 上の資産を沈殿させることで、DEX 取引プールに一部の流動性を提供し、資産の利用効率が向上します。また、これを基にして、より多くの組み合わせ可能で自動化された革新が生まれます。
第三に、COMP トークンの価値は再定義される必要があり、単なる DEFI プロトコルのガバナンストークンの視点から見ることはできません。現在の Compound 上の資産の使用効率とプロトコル自体の性能は実際には束縛されており、Gateway はより大きな想像の余地と自由度を生み出し、より多くの資産と接続でき、プロトコルの価値を拡大します。
Compound のクロスチェーン方式は「厄介」な点があり、資産を他のチェーンに戻すのが面倒で、オフチェーンのワーカーによる審査が必要で、時間がかかります。自由に行き来することができず、押収されるリスクがあります。
