ロックアップ量が10億ドルを超え、BadgerDAOの台頭ロジックを理解する

この記事はChinaDeFiからのもので、著者はlrisです。

2019年から2020年にかけて、イーサリアム上のBTCは1040から138,530に増加しましたが、これはBTCの流通量の0.705%に過ぎません。BTCがDeFiでのサービスを改善するにつれて、この数字は大幅に増加するでしょう。BadgerDAOは、イーサリアム上のすべてのBTCのワンストップ「ストア」となる機会があります。

------lris

私たちがステーブルコインの発展がスマートステーブルコインと無数のユーティリティへと導くと考えるように、次に起こる可能性があるのは、イーサリアム上でのビットコインのユーティリティの発展です。BadgerDAOは、DeFiでのBTCの成長を加速する製品群を作成するために努力しています。その目標は、イーサリアム上でBTCのユーティリティを統合する力となることです。

BadgerDAOは他のほとんどのプロジェクトとは異なります。公平な発行が始まる前から、安全性の問題が監査の最優先事項となっていました。これまでのところ、コミュニティ主導のアプローチと戦略的イニシアティブはエコシステムに深く根付いています。BTCとDeFiのオリジナルユーザーからなるコミュニティを集め、業界最大の資産の機能を増やすことに関心を持つ人々を集めることができました。

Badgerはなぜ興味深いのか？

このプロジェクトは先駆者であり、その役割は専門的なYearnに似ており、目標は保有者がユーティリティを求める最大の資産、つまりビットコインに集中しています。

イーサリアム上のBTCはPMFを持っています。その$TVLはトップdAppよりも大きいです。2019年から2020年にかけて、イーサリアム上のBTCは1040BTCから138,530BTCに増加しました（13220%の増加、52億ドルのMV）。現在、イーサリアムからのBTC供給はわずか0.705%です。私は、BTCがDeFiでのサービスを改善するにつれて、この数字は大幅に増加すると考えています。

ビットコインのコアに焦点を当てることで、BadgerDAOは原語に集中し、参入障壁を減らすことができます。より良いオープン/クローズランプを構築し、他のBTCソリューションよりも資本効率を高めることを目指しています。BadgerDAOは、イーサリアム上のすべてのBTCのワンストップストアになる機会があります。

これまでのユニークなアプローチを振り返る：

*適切なオーディエンスをターゲットにする**---BTCネイティブ製品とインタラクションしたユーザーや活発なコミュニティメンバー（Yearn、MetaCartel、Yam）にBadgerエアドロップを遡及的に行う

*DeFi統合を重視する**---これにはSushiSwapの金庫、Keepインセンティブ、BTCペアのKyberSwapインセンティブ、Nexus Mutualのシールドマイニングなどが含まれます

*公に向けたチームが強力な市場影響力を持つ**---透明なドアとクリス（創設者）がメディアに頻繁に登場（ポッドキャスト、ニュースなど）

*コミュニティを獲得する**---BadgerDAOはGitcoinの第8ラウンドへの参加を奨励し、寄付者に供給の一部を報酬として与えます

*NTSを使った実験**---Badgerを担保にしてNTSを生成し、より多くのBadger報酬をアンロック

*ゲーム化を避ける**---Diggの根分布と時間加重を実施し、ゲームを避ける

BadgerDAO：ネットワークの健康

• 現在、BadgerDAOには多くのクジラが関与しており、例えば0x_b1など、保険の需要が自然に増加しています。15件のケースで有効な保障額は25万ドルを超えています。

魅力的な利回りを持つ多くのポートフォリオがあります。さらに、Diggの資格を得るために参加時間を延長するインセンティブにより、TVLのランキングはトップ10に上昇しました。

将来のDigg報酬は、ユーザーの活動時間に基づいて時間加重されます。大多数の配布の発行時間は長いため、これらのユーザーは忠実なユーザーであることを示しています。30-60日以内に、59%以上のアドレスがBadgerを保有しており（97%の浮動）、保有量が非常に高いことを示しています。

Badgerを保有する唯一のアドレスの数はMTDで48.5%増加し、プロジェクトが熱意を維持する能力が公平な立ち上げをはるかに超えていることを示しています。

製品ラインと長期的な持続可能性

今日、Badgerの主要製品の1つはSetts（Yearnの金庫に似ています）です。Settsの機能は、自動DeFiアグリゲーターとして、トークン化されたビットコイン資産に焦点を当てています。ユーザーがSettsに担保を預ける時間が長くなるほど、乗数報酬が大きくなります。

Wen Digg?DiggはBadgerの新しい製品で、イーサリアム上の非管理型合成ビットコインです。これはAMPLのブランチで、弾力的な供給の暗号通貨がビットコインの価格に連動し、他の通貨と同様の中央集権的な懸念を排除します。再基準化トークンの欠点は、DeFiサービス間で効果的に統合できないことです。この問題を解決するために、ユーザーがSettにDiggを預けると、ユーザーの金庫内の持分を表すbDiggが得られます。bDiggは再基準化されません。

Claw---プロジェクトが直面する問題の1つは、TVLの粘着性です。ClawはBadgerの新しいステーブルコインになります。これにより、ユーザーは金庫の位置からステーブルコインを借りて、既存のLPトークンに対抗し、利益を得ながらレバレッジをかけてさらに利益を得ることができます。このタイプの追加のユーティリティは、Badgerに資金を留めるのに役立つかもしれません。

「Badger級」---DeFi + NFTsの交差点での積極性。本質的に、その目標はエコシステム内の追加の利益で忠実なユーザーを報いることです。例えば、APYの増加、手数料の削減、新製品の独占使用などです。Rabbithole + BadgerDAOがここで非常に適していることは明らかです。

時間が経つにつれて、私たちはイーサリアム上でBTC金融ツールを使用するためのさらなる資金調達を目にするかもしれません。他のユースケースには、BTC中立戦略、再基準管理、新しいポートフォリオ戦略、レバレッジ取引などが含まれる可能性があります。

DiggとBTCのドル価値に基づいて、これらの配布はウォレット間で調整されます。最初の再基準化は、ローンチ後24時間以内に行われます。毎24時間ごとに1回の再基準化が行われます。その日の価格がビットコインのドル価値を上回る場合、再基準化は正となり、残高が増加します。価格がこの値を下回る場合、再基準化は負となり、残高が減少します。Diggの40%はBadgerDAOの金庫に入り、この割合は不安定ですが、さらなる成長を促進するために使用される可能性があります。

一旦開始されると、Diggを獲得する方法は多くあります。Setts（別名金庫）のLPとして。3つのすべてがBadgerとDiggを得ることができます。UniswapとSushiswapの使用状況に基づいて、発行は動的に変化します。実際にどれだけのDiggが必要か、またそれが簡単にペッグを維持できるかは完全には理解していません。しかし、もしそれが信頼性が低く、比較的安定した合成BTCとして機能できれば、多くのDeFiに統合される可能性があります。今日のほとんどの包装ビットコインの問題は、信頼の欠如です。私はDiggがSettsで実用的な機能を持っていることが好きです。

• Digg Sett - $Diggを担保にしてDigg報酬を得る
• Digg/wBTC Uni - Badger + Digg + xSushi報酬のために、DiggとwBTCを担保にする
• Digg/wBTC Sushi - Badger + Digg + xSushi報酬のために、DiggとwBTCを担保にする

リスク------常に、スマートコントラクトにはリスクがあり、特にこのような高いTVLの場合は注意が必要です。Nexus Mutualとの提携によるシールドマイニングが始まっており、Badgerプロジェクトには213118 NXMの担保と1000万ドル以上の積極的な投資があります。

他のほとんどのプロジェクトと同様に、ガス料金はコストに敏感なユーザーの障害となり、これが続くと新規参入者を妨げる可能性があります。ガス集約型の相互作用の解決策はL2に移動することかもしれません。

TVLの持続可能性はどうでしょうか？7億ドルのTVLの中で、どれだけがDiggエアドロップを待っている短期プレイヤーで、どれだけがプロジェクトの完了を望む忠実なユーザーであるかは観察が必要です。Digg + Badgerのサポートの下、Diggがリリースされた後の短期的な発行はTVLの上昇を維持するのに役立つはずです。より大きな視点から見ると、流動性マイニングだけに依存することは持続可能ではありません。しかし、私はこれは短期的な良い選択肢であり、チームがDeFiスタックの残りの製品を実行するためのさらなる時間を獲得するのに役立つと考えています。その考えは、発生する費用の規模が発行の需要を超えるべきであり、時間が経つにつれて発行が減少していることを考慮しています。

結論

BadgerDAOは初期に印象的な魅力を示しましたが、これは強力な基盤コミュニティの関心とBTCへのターゲットアプローチによるものです。私は、巨大な機会の実現とともに、この分野に自然に競争が生まれると考えています。近い将来、私が注目している主な触媒は、Diggリリース後のコミュニティ参加レベルと、ロードマップ上での製品のタイムリーな提供です。これによりTVLの粘着性が強化されるでしょう。

私はまだBadgerに触れていませんが、それはすぐにDeFiで最も興味深いプロジェクトの1つとなりました。健全な財務、鋭い創設チーム、活発なコミュニティのサポートの下、特に新しいステーブルコインに関して、今後の製品の進展を楽しみにしています。イーサリアム上のBTCをよりアクセスしやすく、有用にする製品群を構築することは、過小評価できない機会です。

ユーザーがすでにDiggを使用する資格があるか、手元にwBTCがある場合、SettsにDigg、Badger、Sushiの組み合わせの流量を提供することができます（選択したセットに応じて）。私が覚えておくべきことは、短期指向のBadger保有者がローンチ後にBadgerとDiggのポジションを解除し、現金化する可能性があるということです。プロジェクトの強力な基盤を考慮すると、プロジェクト開始後に早期にオンチェーン活動を確認し、投げ売りと蓄積の比率を理解することが重要です。