4E 观察：美联储放鸽派信号，比特币突破 8.7 万，市场将迎来反转？

在周三的会议上，美联储决定维持利率不变，符合市场预期。同时宣布大幅放缓资产负债表缩减（QT）步伐，缓解市场流动性压力。

受此提振，比特币上涨至8.7万美元，以太也重回2000美元上方，前十大市值加密货币都有不错的表现。加密市场总市值 2.81 万亿美元，较前日上涨 3.51%。

政策略松，美联储释放鸽派立场

美联储宣布维持联邦基金利率在4.25%至4.50%的目标区间不变，符合市场预期。面对人们对通膨和经济放缓的担忧，鲍威尔在发布会上安抚投资者称，衰退风险不高，通胀是暂时的，美国经济仍然强劲，就业市场依旧稳固。 

比较引发关注的是，鲍威尔在随后的讲话中宣布，从4月起美联储将放缓量化紧缩（QT）的步伐，将每月资产负债表缩减规模从250亿美元降至50亿美元。自2022年美联储启动QT以来，每月从市场抽走数百亿美元资金，累计已超1.2万亿美元，让金融环境趋紧。如今，流动性回收力度削减80%，释放政策松动信号。 

此外，美联储“点阵图”显示2025年降息次数仍有两次，即到2025年底，联邦基金利率将降至3.75%~4%，与2024年12月底的点阵图一致，这意味着从去年12月以来的各种变化没有让美联储减少降息预期，缓解了短期市场因担忧供给侧通胀失控而无法降息的紧张情绪。

比特币反弹，市场情绪偏中性

受美联储决策和鲍威尔鸽派言论的提振，风险资产市场出现明显上涨。美股方面，标普500指数上涨1.07%，纳斯达克指数上涨1.4%，道指涨0.92%，其中科技股表现尤为突出。加密货币市场也随之反弹，比特币价格早间突破8.7万美元，24小时上涨近5%，山寨也普遍大涨。 

值得注意的是，机构投资者似乎正在抛弃看空情绪。自2月初以来，比特币ETF资金持续净流出，过去30天比特币价格下跌了11.4%。然而，本周比特币ETF连续三天出现净流入，总计约5亿美元，显示机构投资者重新布局，或再次为潜在上涨做好了定位。 

据 Coinglass 数据显示，目前主流 CEX、DEX 资金费率显示加密市场回归中性，不再全面看空，但也并未看涨，市场短期内情绪偏中立。 

Arthur Hayes 也在社交媒体上发文表示，比特币的底部可能已经形成在77,000美元附近,但在鲍威尔完全转向支持特朗普的财政政策之前,股市仍有可能承受更大压力。他建议投资者应该"保持灵活性并持有现金"。 

 市场接下来怎么走？

就在FOMC为市场揭示了最新的货币政策动向时，又有消息传来：特朗普将在今晚的数字资产峰会（DAS）上发表有关加密货币策略的“重大更新”的演讲，可能涉及国家加密储备的扩展、监管框架的优化等。 

DAS是传统金融与加密资产交汇的重要论坛。特朗普选择于此发声，显示其有意向机构投资人与传统金融市场释放明确的加密政策讯号，吸引更多投资者进场。不过，鉴于特朗普过往“打嘴炮”的历史，市场抱有的预期并不高。  

总的来讲，美联储的鸽派转向为市场注入一剂强心针，缩表步伐的“急刹车”与特朗普DAS演讲的潜在政策利好，或共同托举加密市场短期反弹势头。然而，流动性宽松的“剂量”仍非常克制，中长期走势仍需关注宏观经济面，4月将是关键节点，届时关税效应将全面显现、第一季度GDP数据将检验经济韧性，系列数据将决定美联储进一步政策动向。

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