MIIX Capital投研周报（0422-0428）：寒蝉效应凸显，大盘弱势调整
2024-04-30 18:22:48
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美国第一季度 GDP 低于预期以及核心 PCE 超预期，显示其经济增长放缓和通胀压力，市场预测2024年可能仅有一次降息，整个市场行情受影响进入弱势调整。
《On the threshold of liberty》 —— Rene Magritte
导语：
美国第一季度 GDP 低于预期以及核心 PCE 超预期，显示其经济增长放缓和通胀压力，市场预测2024年可能仅有一次降息，整个市场行情受影响进入弱势调整。
1、投融资观察
上周，加密市场共发生32笔投融资事件，环比下降5.8%，资金总规模2.06亿美元，环比上升43%：
DeFi方面公布3起投融资（-72%），流动性再质押协议YieldNest在X平台宣布已完成520万美元新一轮融资；
链游赛道公布9起投融资（+200%），其中Web3的3D LBS游戏L3E7已完成近1000万美元的A轮融资，Spartan Group和SevenX Ventures共同领投；
基础设施与工具赛道公布9起投融资（+12.5%），其中以太坊L2区块链Movement Labs 宣布完成 3800 万美元 A 轮融资，Polychain Capital 领投；
DePIN方面公布3起投融资（+50%），其中专注于地图数据的去中心化基础设施网络(DePIN) Natix Network完成460万美元的战略融资，Borderless Capital领投；
AI相关领域公布4起投融资（+400%），Prime Intellect筹集550万美元种子资金，Distributed Global和Coinfund联合领投
其他Web3/加密货币等方面公布3起融资（-66.6%），其中一站式Web3搜索引擎Adot已完成600万美元融资；
从环比数据看，上周加密货币市场投融笔数有所下滑，但资金总规模大幅上升，市场热度开始集中押注基础设施、DeFi领域；在VC中，为Hack VC, IOSG Ventures，Coinbase Ventures，主要聚焦链游、基础设施领域。
关于MovementMovement 是一个模块化框架，用于在任何分布式环境中构建和部署基于 Move 的基础设施、应用程序和区块链。该框架与Solidity兼容，连接EVM和Move流动性，并允许构建者自定义模块化和可互操作的应用程序链开箱即用。关于Aligned LayerAligned Layer 是在 EigenLayer 之上开发的 ZK 验证层。作为 Eigen Layer AVS，它承诺为 L2 和桥提供经济实惠的验证和多功能证明系统，满足区块链生态系统中的关键需求。该项目由 Yet Another Company 开发。关于RoamRoam是一个去中心化的全球WiFi网络，向公众提供企业级 WiFi 漫游，与蜂窝服务相比，确保不间断、低成本地访问 Web3 和 Metaverse。本次投资将进一步推动 Roam 在 DeWi 赛道生态以及全球 WiFi 漫游网络节点的建设。
2、行业数据
BTC现货ETF连续3周净流出
HODL15Capital数据：美国比特币现货ETF在第16周净流出5,176枚BTC，目前已连续第3周净流出。而链上分析师@EmberCN（余烬）提供数据则显示：在4月26日，美国BTC现货ETF总体经历了8,361万美元的净流出，这一数字也预示着，4月29日（周一）美股开盘后，这些ETF的托管地址将总共净流出约1,310枚BTC。
BTC在3月15日创下历史新高后，已经出现两次显著的价格下跌，这在市场中通常被视为上涨动力的耗竭信号，目前其价位恰好在一个下降趋势的短期高点，按此趋势，有较大概率在后续进入一个指向52,000美元的下降路径，但对BTC走势的影响因素众多，需要继续跟踪谨慎研判。
根据10X Research分析：BTC目前面临一定的下行风险，可能往52,000到55,000美元的预期区间进一步下跌。这一风险评估来自于包括BTC矿工收入减少的多项市场结构数据，这在某种程度上反映了BTC的公允价值可能出现问题。
ETH 再质押协议TVL突破95亿
据DeFiLlama 数据显示，以太坊流动性再质押协议 TVL 回升突破至 95.01 亿美元。其中 TVL 排名前五的协议为：
ether.fi Stake TVL 为 39.5 亿美元，7 日增幅为 5.11%；
Renzo TVL 为 24.23 亿美元，7 日降幅为 -2.75%；
Puffer Finance TVL 为 13.8 亿美元，7 日增幅为 4.08%；
Kelp DAO TVL 为 8.35 亿美元，7 日增幅为 3.98%；
Swell Liquid Restaking TVL 为 3.85 亿美元，7 日增幅为 3.22%；
流动性再质押TVL的回升，体现了再质押赛道热度的同时，也从侧面反映了人们对现阶段行情的观望心态，更多人们认为流动性再质押是当前最优的保值和增值方式，而USD的流入趋势减弱也佐证了这一心态。
ezETH与ETH价格大幅脱锚
4月24日Renzo公布的代币经济学过于“中心化”引发社区强烈不满，ezETH遭大量抛售导致脱锚，一度脱锚至0.8510 ETH，不少人借此机会抄底成功，某鲸鱼在 ezETH 脱锚期间使用 2400 枚 ETH 买入 2499 ezETH，价值 698 万美元，净赚 99 枚 ETH，还有很多人晒出了自己的捡漏成果，目前ezETH已基本恢复锚定，已升至1:0.9875 ETH。
Renzo事件突显了现阶段Restaking赛道的脆弱性，尤其是各Restaking项目尚处于初期，模式和安全性都需要时间验证，尤其在持续叠加杠杆的情况下，潜在的风险隐患需要参与者高度关注。
Justin Sun（孙宇晨）频繁加仓ETH
4月25日，Justin Sun 购买 21,547 枚 ETH（6750 万美元）；4 月 28 日，疑似 Justin Sun 地址之一，再次增持 6743 枚 ETH（2230 万美元）；目前该地址共持有 14,146 ETH，总价值 4676 万美元，该地址平均成本 3205 美元，Justin Sun自2023年12月开始，持续通过 CEX 及链上购买的方式囤积大量ETH。
Justin Sun持续囤积ETH的行为，一方面体现了他对ETH在行业中长期地位的支持和认可，另一方面也反映了他可能认为当前ETH价格被市场低估，在后续行情中将会有更强劲表现。
据@EmberCN（余烬）提供数据：Justin Sun 目前通过多个 Tron 和 Ethereum 地址共持有约 41.65 亿美元的巨额代币资产，主要包括：59.89 万 ETH（19.02 亿美元）、53.64 亿 TRX（6.02 亿美元）、4.58 亿 USDD、3.15 亿 TUSD、3 亿 USDT以及 158.9 万亿 BTT（2.09 亿美元）等。
Binance11.05%投资项目上线Launchpool
RootData数据：自2021年11月以来，Binance共推出30个Launchpool项目，Binance Labs投资了其中21个，在该机构190个投资组合中占比11.05%，而其他投资机构或个人所投项目平均上线Binance Launchpool 的占比不超于2%。
Binance的高占比在之前就有过争议，认为其缺乏应有的公平性，而最近8个Launchpool项目中只有2个获得了Binance Labs的投资，这表明Launchpool似乎正在变得更加公平，让更多项目有机会获得投资。
更多Binance Launchpool数据：在30个Binance Launchpool项目中，Coinbase Ventures、OKX Ventures、Polychain、Dragonfly、GSR参与投资的项目均超过5个；在统计的288家投资者中，其投资项目平局上线Binance Launchpool 的占比不超于2%，而Gemini Frontier Fund、Draper Dragon、Lightspeed Venture和Folius Ventures的占比超过5%；对于个人投资者来说，Synthetix创始人Kain Warwick的投中率达到8.77%。其次是EthHub联合创始人Anthony Sassal的投中率达到8.57%；
3、VC持仓
备注：以上数据来源https://platform.arkhamintelligence.com/，统计时间：2024年04月29日10:00(UTC+8)。
4、本周关注
4月29日
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Bitlayer 5000 万美元开发者空投活动报名开放至 4 月 29 日；
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BlockFi 初始破产资产的提款请求提交截止时间为 4 月 29 日 7:59；
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全链 AI 游戏生态系统 Cellula 将于 4 月 29 日公布参与 Cellula 挖矿获取能量的 BNB Chain 用户获奖地址；
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Web3 社交平台 friend.tech 于 4 月 29 日发布 v2 版本；
4月30日
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港交所将开始交易嘉实基金的比特币和以太坊现货 ETF；
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CZ赵长鹏的量刑听证会；
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OP_CAT 协议预计于 4 月 30 日上线比特币测试网 Signet；
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链游 Illuvium Private Beta 4 于 2024 年 4 月 30 日至 5 月 28 日进行；
5月1日
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美国4月ADP就业人数；
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美国4月ISM制造业PMI；
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日本金融巨头 SBI Holdings 将在 XRP Ledger 上为 2025 年世博会发行 NFT；
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Theta Network 计划 5 月 1 日推出云计算平台 EdgeCloud 第一阶段；
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Farcaster 开发者大会 FarCon 2024 于 5 月 1 日至 5 日在美国洛杉矶威尼斯海滩举行；
5月2日
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美联储利率决议；
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鲍威尔召开货币政策新闻发布会；
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美国当周初请失业金人数；
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Pragma Sydney 于 2024 年 5 月 2 日在澳大利亚悉尼举办；
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Shiba Inu 的 L2 解决方案 Shibarium 网络将于 5 月 2 日进行硬分叉，提升网络速度并降低成本；
5月3日
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美国4月失业率；
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美国4月非农就业数据；
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社交平台 UXLINK 宣布即将开展第一季空投活动，预计空投将覆盖 10% 的活跃用户；
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ETHGlobal Sydney 于 5 月 3 日至 5 日在澳大利亚悉尼举办；
5月5日
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Avail 代币空投验证日期持续至 5 月 5 日，计划向 354,605 个钱包地址共分发 6 亿枚 AVAIL 代币；
5、结语
上周，在美国第一季度GDP增长放缓和核心PCE指数超预期的影响下，加密货币市场投融笔数有所下滑，但资金总规模大幅上升，并显示出资本市场对于基础设施与DeFi领域的持续看好；同时，BTC现货ETF呈现连续3周净流出，行情上涨动力表现不足，有较大概率进入指向52,000美元的下降路径。
本周，市场行情仍呈现震荡下行趋势，尤其随着SEC的频繁动作，包括向Consensys发出韦尔斯通知，指控MetaMask无牌经营，并试图将以太坊归类为证券等，市场大概率继续“寒蝉效应”；但我们观察跟进的TON、PYUSD、Renzo、Avail等项目的进度和计划并未受到影响，尤其模块化区块链项目的进展正在快速推动落地。
另外，孙宇晨对ETH的频繁加仓，James Fickel 再次购买ETH，并从Aave借出WBTC做多 ETH/BTC等行为，可能反映了行业中对ETH后续表现的看好，甚至带来整个市场的饭团回暖，建议投资者高度关注。
最后，明日CZ将迎来最终的量刑听证会，祝愿一切如大家所愿，好人一生平安！
备注：以上所有观点仅供参考，不作为投资建议。如果异议，欢迎联系指正。
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